预测比特币现货ETF获批时间及下轮牛市启动点

本文整合了关于比特币现货ETF获批时间预测以及可能引发的牛市启动的分析。内容较长，为方便阅读，结论部分放在开头。

一、ETF获批及牛市启动时间预测

参考上轮相关信托基金的审批进程，目前最可能的情况是:

1. 2024年1月批准比特币现货ETF申请(假设美联储暂停加息)
2. 2024年4月ETF正式生效(恰逢比特币减半前,有利于吸引资金)
3. 2024年7月比特币牛市正式启动(经历减半后调整及宽松政策预期)
4. 2024年9月美联储开始降息周期(风险市场通常提前1-2个月反应)

预计牛市启动在7月而非ETF生效时,是因为减半后通常会有2-3个月调整期。结合当前宏观环境及降息预期,将时间定在7月左右。

二、回顾2020年牛市起点

2020年牛市的重要节点:

• 2019年11月:某信托向SEC提交注册申请
• 2020年1月:该信托获SEC批准注册
• 2020年4月:信托正式生效,规模快速扩张
• 2020年该信托为市场带来约100亿美元增量资金,总市场增量可能达千亿级

当时该信托二级市场溢价率一度高达30%以上。截至2021年2月,其持有654,885枚BTC,估计成本约89.31亿美元,平均成本仅1.37万美元。

三、本轮牛市可能的起点和增量资金

2020年100亿美元带来约千亿级增量资金,2021年加密市场总市值最高3万亿,相比2019年翻了约30倍。

按类似增幅,本轮牛市需要千亿以上增量资金。某大型资管公司申请比特币ETF获批可视为下轮牛市必要条件,从申请到生效约需半年时间。

预计ETF将为市场带来超过255亿美元增量资金。但真正的大牛市还需要充足的市场流动性。ETF获批后可能为加密市场带来千亿美元流动性,总市值增加至少万亿级,有望超过当前市值最高公司。

四、下轮牛市起点的3个必要条件

1. SEC批准现货比特币ETF
2. 下一次比特币减半
3. 货币宽松,市场流动性充裕

五、ETF获批后的市场表现预测

参考历史上黄金ETF获批经验,比特币ETF获批可能出现以下情况:

1. ETF批准前,市场持续看好预期
2. 正式批准后,短期内仍有小幅上涨
3. ETF开始交易后不久,可能冲顶回落,甚至跌破获批前价格

理性分析,ETF获批不一定直接引发大牛市。当前经济未完全复苏,货币政策仍偏紧,资金持续流入仍有困难。或可维持高位震荡,但难以持久,币圈独立行情概率很小。熊市时期重大利好效果也有限。

六、黄金ETF获批历程回顾

• 2003年3月:全球首只黄金ETF在澳大利亚推出
• 2004年10月:SEC批准美国首个黄金ETF
• 2004年11月:美国黄金ETF正式开始交易

当时美国经济相对稳定,GDP增长,失业率低,通胀适度。美联储货币政策偏宽松,虽逐步加息但利率仍较低,为黄金表现提供支撑。

黄金ETF获批后表现:

1. 首只ETF获批后大幅上涨,直至美国ETF开始交易
2. 美国ETF获批后小幅冲高
3. 美国ETF开始交易后两个月内下跌约9%,跌破获批时价格

黄金ETF让更多投资者可以方便参与,无需实物保管。随后几年更多资金进入,2008年金融危机推动黄金突破1000美元。

七、比特币ETF发展历程

• 2021年2月:全球首个比特币ETF在加拿大获批,两个月内BTC冲高至65000美元后回落
• 2021年10月:美国首只比特币期货ETF上市,一个月内BTC冲高至69000美元后开始长期下跌
• 2023年7月:某全球顶级资管公司申请比特币现货ETF,当月BTC曾触及31800美元高点后回落

八、当前经济环境及货币政策

• 经济环境:2023年美国宏观经济不稳定,经历银行业危机。通胀高企,GDP增长乏力,失业率较低但长短期国债利率倒挂,面临经济挑战。
• 货币政策:2023年美联储持续加息缩表,处于紧缩周期。为抑制通胀采取激进加息,利率已达5.25%,加息或近尾声。市场预期2024年9月开始降息。

比特币现货ETF获批将让数千万新投资者可以便捷参与,增强比特币合法性,长期有望吸引更多资金进入市场。