公链行业 2025 年 2 月回顾：市场调整中的挑战与创新

2025 年 2 月，区块链市场经历了显著调整，给主流公链和新兴网络都带来了挑战。比特币展现出相对稳健的表现，进一步巩固了其主导地位，而包括以太坊、Solana 和 Avalanche 在内的多数公链则遭遇了较大幅度的下跌。尽管如此，公链领域的开发活动并未停滞：Berachain 主网的推出、Base 基础设施的升级以及某 DEX 的 Layer 2 解决方案发布成为本月亮点。

市场概况

2 月市场出现明显回调：比特币从 98,768 美元跌至 84,177 美元，跌幅达 14.8%；以太坊跌幅更大，从 3,065 美元跌至 2,216 美元，下跌 27.7%。月末最后一周，由于安全隐患引发的恐慌情绪蔓延，抛售压力进一步加剧。

这次回调紧随 1 月的牛市行情，但市场信号混杂，投资者在乐观情绪与安全漏洞引发的担忧之间摇摆不定。市场情绪恶化，风险偏好下降，尤其是在投机性较强的领域。全球范围内，北美市场因政策变化表现出谨慎乐观，而亚太市场则更强烈地感受到了黑客攻击的冲击。

监管与政策变化

美国政府新的加密货币行政令重点关注自托管钱包和稳定币发展，为行业提供了难得的政策明确性。然而，2 月 21 日发生的某交易平台黑客事件，造成 15 亿美元损失，创下加密货币历史最大损失记录，引发了新的安全担忧，市场情绪迅速转变。与此同时，监管机构的态度有所软化，暂停了对几家主要加密货币企业的调查，并放弃了对"交易商规则"的上诉。两党支持的《美国稳定币国家创新指导与建立法案》进一步强化了稳定币的监管框架，显示出美国监管环境的友好趋势。

投资者行为反映了这种动荡。由某国总统相关代币推动的投机性代币热潮，因相关负面新闻而迅速降温，估值暴跌，交易量大幅萎缩。这一转变暗示了市场正在从高风险资产中撤退。

Layer 1 公链表现

Layer 1 公链普遍承压，市值总额下滑 20.8% 至 2.3 万亿美元。比特币的主导地位从 71.3% 上升至 74.2%，而以太坊的份额从 14.0% 萎缩至 11.9%。某公链份额小幅上升至 3.7%，但 Solana 在价格暴跌 36.3% 后，份额从 4.0% 下滑至 3.3%。

莱特币逆势而上，上涨 1.0% 至 128.7 美元，而 Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）等则表现落后。

DeFi 总锁仓量（TVL）下降 20.0% 至 829 亿美元，其中以太坊为 449 亿美元（下降 21.7%），Solana 为 86 亿美元（下降 34.1%）。

Berachain 异军突起，在 2 月 6 日主网启动后迅速跃居第六位，TVL 达 32 亿美元。该链发行了 8,000 万 BERA 代币，采用"流动性证明"模型——这是一种创新的质押方式，将流动性转化为网络安全。继 2024 年 1 亿美元融资后，本月的空投和治理权益激励了市场热情。与传统的权益证明不同，这种方法可能重新定义公链如何平衡增长与稳定性，使 Berachain 成为值得关注的项目。

Solana 的投机性代币热潮明显降温。高调的失败案例损害了市场信心，导致相关 DEX 平台交易量大幅下滑。虽然这类代币不会消失，可以将其视为数字收藏卡牌，但其狂热高峰可能已经过去，交易者开始更加关注基本面而非炒作。

比特币 Layer 2 和侧链

比特币 L2 和侧链的 TVL 从 27 亿美元缩减 24.5% 至 21 亿美元。Core 以 4.6 亿美元的 TVL 领先（下降 42.0%），其次是 Bitlayer（3.5 亿美元）和 BSquared（3.2 亿美元）。BOB 表现突出，仅下跌 7.9% 至 2.2 亿美元。

在中型平台中，Merlin 表现较好，TVL 小幅下降 9.3% 至 1.5 亿美元。小型平台则面临更大压力，SatoshiVM 下跌 31.5%，MAP Protocol 下跌 29.6%，Interlay 下跌 27.4%。

该领域的低迷与某专家在行业会议上的观点一致："随着初期热情消退，现有比特币 Layer 2 项目中超过三分之二将在三年内消失。" 他预测市场将面临严峻挑战，而 2 月行业低迷表明整合或许已经开始。展望未来，那些能够证明实际效用的平台可能会比仅靠势头维持的项目更具持久力。

以太坊 Layer 2

以太坊 L2 TVL 下降 23.4% 至 140 亿美元。Arbitrum 以 45 亿美元的 TVL 保持领先地位（下降 33.4%），Base 以 42 亿美元的 TVL（下降 10.6%）攀升至第二位，将 Optimism（21 亿美元）挤至第三。Polygon zkEVM 暴涨 104.1% 至 3.0 亿美元，成为本月罕见的亮点。

Base 推出了 Flashblocks（更快的交易确认）、Appchains（定制化 L3）和智能钱包子账户，旨在保持用户粘性。Unichain 在 2 月 16 日主网启动，此前其测试网已累计处理 9,500 万笔交易，定位为扩容性能的游戏规则改变者，多家重量级机构已加入。Starknet 的 Nums 应用链，作为一种 Layer 3 游戏创新，展示了模块化设计的未来。

与此同时，Sonic EVM 虽然不是以太坊 Layer 2，但其 2 月 27 日 Mobius 主网上线作为 Solana 的首个 SVM 链扩展，吸引了大量关注，实现了 10,000 TPS，并在几天内为某借贷协议带来了 4,760 万美元的资金。这些举措表明 Layer 2 项目正在加倍投入技术，而非只是噱头。

以太坊创始人在 2 月 19 日发表评论，强调以太坊需要在日益激烈的竞争中明确自身定位。他推动 Layer 2 在可扩展性（如 17 倍交易提升）和互操作性方面发挥领导作用，指出它们已从"高级多重签名"演变为强大的网络。尽管他未直接评论 Sonic EVM，但其 EVM 兼容性和速度与他对"以太坊宇宙"无缝连接的愿景相呼应。不过，他也对生态系统中类似赌场的倾向表示不满，呼吁关注真实价值而非投机泡沫。

融资情况

融资活动放缓，2 月共完成 6 笔交易，总额为 3,240 万美元。Mango Network 为其 EVM-MoveVM 混合链筹集了 1,350 万美元，计划在 2025 年第一季度推出。Fluent Labs 获得了 800 万美元融资，用于开发连接以太坊和 Solana 的多虚拟机 Layer 2。