في الوقت الذي تدخل فيه عملية تصفية FTX مرحلة حرجة، أثارت مقترح مثير للجدل بشأن معالجة مطالبات مستخدمي "الدول المقيدة" ضجة كبيرة بين الدائنين في جميع أنحاء العالم. وفقًا للبيانات التي شاركها ممثل دائني FTX Sunil، لا يزال هناك حوالي 1.4 مليار دولار في توزيع ديون FTX في حالة غير محسومة. من بين ذلك، يبلغ إجمالي ديون المناطق المقيدة 470 مليون دولار، بينما يمثل الدائنون الصينيون الحصة الأكبر، حيث يمتلكون 380 مليون دولار، وهو ما يمثل 82% من الديون المقيدة. هذا يعني أن الدائنين الصينيين ليس فقط أنهم قد لا يحصلون على أي أموال، بل قد تصبح أصولهم أيضًا "أموال مصادرة" في حساب الثقة للتصفية.
أولاً، اقتراح النزاع: بشأن المعاملة غير العادلة لدائني "البلدان المحظورة"
أعلنت الجهة المسؤولة عن تصفية FTX أنها ستسعى أولاً للحصول على مشورة قانونية لتحديد ما إذا كان بالإمكان توزيع الأصول على هذه الولايات القضائية؛ إذا كانت النتيجة تشير إلى عدم إمكانية التعويض، فقد يتم "مصادرة" الديون المعنية بشكل قانوني وتحويلها إلى حساب تصفية ائتمانية. تتمحور هذه المبادرة حول تصنيف بعض الولايات القضائية (التي تشمل بشكل رئيسي الصين) كمستخدمين ضمن "الولايات القضائية الأجنبية المقيدة"، والسعي للحصول على مشورة قانونية حول إمكانية التعويض؛ وإذا أُشير إلى عدم إمكانية التعويض من خلال المشورة القانونية، فسيتم اعتبار الديون المعنية "أصول متنازع عليها" وقد يتم استردادها كأمانة، ولن تُوزع على المستخدمين المعنيين.
ويل، أحد الدائنين الرئيسيين في FTX، وهو الشخص الرئيسي الذي عارض هذه الاقتراح وقدم الاعتراض. أشار إلى أن هذا الاقتراح يفتقر إلى الحقائق والأسس القانونية، وأنه يتعارض مع المادة 1123 من قانون الإفلاس الأمريكي بشأن "معاملة الدائنين من نفس الفئة بشكل متساوٍ".
ثانياً، أسباب معارضة Will: الأسس القانونية والتلاعب بالسوق
سيوضح ويل في خطاب الاعتراض الرسمي الموجه إلى محكمة الإفلاس الأمريكية 3 أسباب رئيسية:
**1، التعويض يتم تقييمه بالدولار الأمريكي، بدون عوائق قانونية: ** يتم التعويض بالدولار الأمريكي، كما هو الحال مع الديون التقليدية في حالة الإفلاس. وقد أوضحت FTX أن استعادة الثقة ستتم بشكل واضح باستخدام الدولار الأمريكي أو العملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى دون استخدام الأصول المشفرة، يمكن للمستخدمين الصينيين استلام تحويلات الدولار الأمريكي من خلال قنوات قانونية مثل الحسابات في هونغ كونغ، مما لا يشكل أي عائق قانوني. في قضية Celsius، تمكنت المحكمة الأمريكية أيضًا من دفع تعويضات بالدولار الأمريكي للدائنين الصينيين من خلال تحويلات دولية بنجاح.
2، لم تحظر القوانين الصينية ملكية الأفراد أو استلام الأصول المشفرة: حتى عند الدفع بالأصول المشفرة، لم تحظر القوانين الصينية ملكية أو استلام الأفراد. وقد اعترفت أحكام المحاكم الصينية بمختلف المستويات بأن الأصول الافتراضية مثل البيتكوين تنتمي إلى نطاق الملكية بموجب "القانون المدني"، كما أن هونغ كونغ قد أنشأت نظام تنظيم مشفر متوافق. ولم تحظر التصريحات التنظيمية في منطقة ماكاو أيضًا ملكية الأفراد للعملات أو المشاركة في التسويات، والنصوص السياسات المستشهد بها في مجال الثقة ليست لها قوة قانونية.
**3، السوق يتعرض لسلوك التلاعب بسبب الاقتراح: ** بعض صناديق الأصول المتعثرة قد استخدمت هذا الاقتراح للضغط، مدعية أن دائني الصين يجب عليهم بيع الديون بخصم على الفور، وإلا فلن "يتم تعويضهم أبداً"، وبتعلة "طالما يتم استبعاد 5% من دائني الصين، فإن الـ 95% المتبقية ستدعم"، مما يؤدي إلى تلاعب في مشاعر السوق. هذا لا يزيد فقط من الذعر، بل يحول التصفية الإفلاس إلى لعبة إعادة توزيع الثروة.
Will في رسالة المعارضة يطلب من المحكمة رفض الاقتراح، لتجنب تشكيل آلية تحكيم "شراء منخفض السعر + تعويض كامل"، وفي الوقت نفسه يضمن أن جميع الدائنين العالميين يحصلون على فرصة تعويض متساوية من الناحية الإجرائية والموضوعية. وأكد أن هذه الخطوة الثانية من التنفيذ لم يسبق لها مثيل في حالات الإفلاس السابقة، وليس مجرد عدم تعويض، بل هو نوع من المصادرة الشكلية.
ثالثاً، لماذا يجب تقديم الاعتراض؟ طريق مقاومة ويل
سيعتقد أن الموافقة على الاقتراح، إذا تمت، ستقود إلى تقليل السيطرة بشكل كبير من خلال اختيار المحامين وتقديراتهم القانونية عن طريق وصاية التصفية. يأمل في منع تأسيس هذا الاقتراح من جذوره من أجل الاحتفاظ بمزيد من المساحة النشطة. أشار إلى أن الدائنين الصينيين يمثلون حاليًا حوالي 4% إلى 5% فقط من إجمالي الديون، بينما يمثل الدائنون من الدول الأخرى الـ 95% المتبقية، ومن المحتمل جدًا أن يتم تمرير هذا الاقتراح في التصويت الكلي. لذلك، يجب أن نعارض ذلك في هذه المرحلة.
عند تقديم اقتراح الاعتراض، قدم Will طريقتين: من خلال تقديمها عبر محامي أمريكي متعاون، أو تقديمها بنفسه. يتطلب التقديم الذاتي إشعاراً خطياً عبر البريد إلى القاضي الرئيس لقضية الإفلاس، وفريق المحامين الخاص بصندوق استرداد FTX، ومكتب الوصي الأمريكي (U.S. Trustee، UST). الموعد النهائي لتقديم اقتراح الاعتراض هو 15 يوليو.
سيشجع الأعضاء في المجموعة على كتابة الرسائل بشكل مستقل والتعبير عن أنفسهم بشكل مستقل، ومحاولة كتابة أفكارهم ومواقفهم الحقيقية، طالما أنهم لا يرتكبون أخطاء برمجية واضحة، يمكن لكل شخص أن يخرج ويدلي بصوته. وقد قام بإجراء إحصائية تقريبية، حيث أكمل حوالي 15 دائنًا إرسال الرسائل.
الرابع، نقل الحقوق: هل هو حل أم فخ؟
بالنسبة لتجارة الديون، يعتقد Will أن هذا يوفر قناة خروج للدائنين الذين يحتاجون إلى المال بشكل عاجل، مما له دلالة إيجابية. لكن ما لا يمكنه قبوله هو بعض ما يسمى "وكلاء الديون" أو الوسطاء الذين يبيعون القلق للمجتمع باستمرار، مما يخلق مشاعر الذعر، وبالتالي يخفضون أسعار الديون، مما يجبر الشركاء الصغار على اختيار بيع الديون بأسعار منخفضة.
وأشار إلى أن هناك بندًا حاسمًا ولكنه سهل التجاهل في هذه الاقتراح - إذا اشترت جهة خارجية حقوقك الائتمانية، فلن يتم أخذ الدولة التي كنت تحمل فيها الحقوق الأصلية بعين الاعتبار عند تحديد مؤهلات التعويض. وهذا يعني أنه بمجرد تمرير الاقتراح، سيتم خلق مساحة للمضاربة بشكل مصطنع، حيث سيشعر الدائنون الصينيون وكأنهم تم طردهم، وليس لديهم خيار سوى بيع حقوقهم الائتمانية.
سيتم تقدير أن هامش الأرباح من التحكيم قد يتراوح بين 20% و 30%. خلال تصفية إفلاس FTX، يتم حساب الديون بفائدة متراكمة بنسبة 9% سنويًا، لذا يعتمد مقدار ما يمكن استرداده في النهاية على البعد الزمني وحجم الأصول المستردة في النهاية. وهذا أيضًا هو السبب في أن هناك الكثير من شركات الأوراق المالية والمؤسسات المهنية مستعدة لشراء ديون FTX بخصم.
خمسة، تحديات وآفاق طريق الدفاع عن الحقوق
سأكون صريحًا، أكبر تحدٍ في عملية الدفاع عن الحقوق هو الوقت والجهد. إنه يكاد يعمل ليلًا ونهارًا على هذه القضية، ويحتاج إلى إصدار المعلومات بشكل متكرر، والرد على الجميع، والحفاظ على اهتمام الرأي العام المستمر، وضمان استمرار عمل المجتمع بشكل طبيعي. عليه أن يلعب دور "موجّه المعلومات"، بل أكثر كأنه "مقدّم الدعم النفسي".
إذا استمر الحكم بعد جلسة الاستماع في 22 يوليو، أشار ويل إلى أن هناك مرحلتين يمكن التعامل معهما: فترة الاعتراض التي تستمر 45 يومًا، بالإضافة إلى مراقبة ما إذا كان الطرف السائل سيعين محاميًا متخصصًا في التعامل مع الأمور الصينية. إذا تفاقمت الأوضاع أكثر، مثل أن تتلاشى آمال التعويض بشكل أساسي، فسيكون من الضروري البدء في التحضير لـ "وقف الخسائر"، مثل النظر في نقل الديون أو البيع بسعر مخفض.
الخاتمة:
تواجه الدائنون في FTX في الصين معضلة، ليست فقط خسائر مالية، بل هي أيضًا اختبار للعدالة والإنصاف. تُظهر نضالات Will شجاعة الفرد وإصراره في مواجهة نظام ضخم. هذه الطريق للدفاع عن الحقوق مليئة بالتحديات، لكن جهوده جلبت الأمل لجميع الدائنين المتأثرين. تذكّر هذه الحادثة جميع المستثمرين في العملات المشفرة مرة أخرى، أنه عند اختيار المنصة، يجب عليهم أن يولوا اهتمامًا أكبر للامتثال، الشفافية وأمان الأصول، بالإضافة إلى العوائد.
شاهد النسخة الأصلية
تم التعديل الأخير في 2025-07-08 07:43:08
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إفلاس FTX والنزاعات المتعلقة بالتصفية: الدائنون الصينيون قد يتعرضون لـ"مصادرة قانونية" بقيمة 3.8 مليار دولار، كيف يمكنهم حماية حقوقهم؟
في الوقت الذي تدخل فيه عملية تصفية FTX مرحلة حرجة، أثارت مقترح مثير للجدل بشأن معالجة مطالبات مستخدمي "الدول المقيدة" ضجة كبيرة بين الدائنين في جميع أنحاء العالم. وفقًا للبيانات التي شاركها ممثل دائني FTX Sunil، لا يزال هناك حوالي 1.4 مليار دولار في توزيع ديون FTX في حالة غير محسومة. من بين ذلك، يبلغ إجمالي ديون المناطق المقيدة 470 مليون دولار، بينما يمثل الدائنون الصينيون الحصة الأكبر، حيث يمتلكون 380 مليون دولار، وهو ما يمثل 82% من الديون المقيدة. هذا يعني أن الدائنين الصينيين ليس فقط أنهم قد لا يحصلون على أي أموال، بل قد تصبح أصولهم أيضًا "أموال مصادرة" في حساب الثقة للتصفية.
أولاً، اقتراح النزاع: بشأن المعاملة غير العادلة لدائني "البلدان المحظورة"
أعلنت الجهة المسؤولة عن تصفية FTX أنها ستسعى أولاً للحصول على مشورة قانونية لتحديد ما إذا كان بالإمكان توزيع الأصول على هذه الولايات القضائية؛ إذا كانت النتيجة تشير إلى عدم إمكانية التعويض، فقد يتم "مصادرة" الديون المعنية بشكل قانوني وتحويلها إلى حساب تصفية ائتمانية. تتمحور هذه المبادرة حول تصنيف بعض الولايات القضائية (التي تشمل بشكل رئيسي الصين) كمستخدمين ضمن "الولايات القضائية الأجنبية المقيدة"، والسعي للحصول على مشورة قانونية حول إمكانية التعويض؛ وإذا أُشير إلى عدم إمكانية التعويض من خلال المشورة القانونية، فسيتم اعتبار الديون المعنية "أصول متنازع عليها" وقد يتم استردادها كأمانة، ولن تُوزع على المستخدمين المعنيين.
ويل، أحد الدائنين الرئيسيين في FTX، وهو الشخص الرئيسي الذي عارض هذه الاقتراح وقدم الاعتراض. أشار إلى أن هذا الاقتراح يفتقر إلى الحقائق والأسس القانونية، وأنه يتعارض مع المادة 1123 من قانون الإفلاس الأمريكي بشأن "معاملة الدائنين من نفس الفئة بشكل متساوٍ".
ثانياً، أسباب معارضة Will: الأسس القانونية والتلاعب بالسوق
سيوضح ويل في خطاب الاعتراض الرسمي الموجه إلى محكمة الإفلاس الأمريكية 3 أسباب رئيسية:
**1، التعويض يتم تقييمه بالدولار الأمريكي، بدون عوائق قانونية: ** يتم التعويض بالدولار الأمريكي، كما هو الحال مع الديون التقليدية في حالة الإفلاس. وقد أوضحت FTX أن استعادة الثقة ستتم بشكل واضح باستخدام الدولار الأمريكي أو العملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى دون استخدام الأصول المشفرة، يمكن للمستخدمين الصينيين استلام تحويلات الدولار الأمريكي من خلال قنوات قانونية مثل الحسابات في هونغ كونغ، مما لا يشكل أي عائق قانوني. في قضية Celsius، تمكنت المحكمة الأمريكية أيضًا من دفع تعويضات بالدولار الأمريكي للدائنين الصينيين من خلال تحويلات دولية بنجاح.
2، لم تحظر القوانين الصينية ملكية الأفراد أو استلام الأصول المشفرة: حتى عند الدفع بالأصول المشفرة، لم تحظر القوانين الصينية ملكية أو استلام الأفراد. وقد اعترفت أحكام المحاكم الصينية بمختلف المستويات بأن الأصول الافتراضية مثل البيتكوين تنتمي إلى نطاق الملكية بموجب "القانون المدني"، كما أن هونغ كونغ قد أنشأت نظام تنظيم مشفر متوافق. ولم تحظر التصريحات التنظيمية في منطقة ماكاو أيضًا ملكية الأفراد للعملات أو المشاركة في التسويات، والنصوص السياسات المستشهد بها في مجال الثقة ليست لها قوة قانونية.
**3، السوق يتعرض لسلوك التلاعب بسبب الاقتراح: ** بعض صناديق الأصول المتعثرة قد استخدمت هذا الاقتراح للضغط، مدعية أن دائني الصين يجب عليهم بيع الديون بخصم على الفور، وإلا فلن "يتم تعويضهم أبداً"، وبتعلة "طالما يتم استبعاد 5% من دائني الصين، فإن الـ 95% المتبقية ستدعم"، مما يؤدي إلى تلاعب في مشاعر السوق. هذا لا يزيد فقط من الذعر، بل يحول التصفية الإفلاس إلى لعبة إعادة توزيع الثروة.
Will في رسالة المعارضة يطلب من المحكمة رفض الاقتراح، لتجنب تشكيل آلية تحكيم "شراء منخفض السعر + تعويض كامل"، وفي الوقت نفسه يضمن أن جميع الدائنين العالميين يحصلون على فرصة تعويض متساوية من الناحية الإجرائية والموضوعية. وأكد أن هذه الخطوة الثانية من التنفيذ لم يسبق لها مثيل في حالات الإفلاس السابقة، وليس مجرد عدم تعويض، بل هو نوع من المصادرة الشكلية.
ثالثاً، لماذا يجب تقديم الاعتراض؟ طريق مقاومة ويل
سيعتقد أن الموافقة على الاقتراح، إذا تمت، ستقود إلى تقليل السيطرة بشكل كبير من خلال اختيار المحامين وتقديراتهم القانونية عن طريق وصاية التصفية. يأمل في منع تأسيس هذا الاقتراح من جذوره من أجل الاحتفاظ بمزيد من المساحة النشطة. أشار إلى أن الدائنين الصينيين يمثلون حاليًا حوالي 4% إلى 5% فقط من إجمالي الديون، بينما يمثل الدائنون من الدول الأخرى الـ 95% المتبقية، ومن المحتمل جدًا أن يتم تمرير هذا الاقتراح في التصويت الكلي. لذلك، يجب أن نعارض ذلك في هذه المرحلة.
عند تقديم اقتراح الاعتراض، قدم Will طريقتين: من خلال تقديمها عبر محامي أمريكي متعاون، أو تقديمها بنفسه. يتطلب التقديم الذاتي إشعاراً خطياً عبر البريد إلى القاضي الرئيس لقضية الإفلاس، وفريق المحامين الخاص بصندوق استرداد FTX، ومكتب الوصي الأمريكي (U.S. Trustee، UST). الموعد النهائي لتقديم اقتراح الاعتراض هو 15 يوليو.
سيشجع الأعضاء في المجموعة على كتابة الرسائل بشكل مستقل والتعبير عن أنفسهم بشكل مستقل، ومحاولة كتابة أفكارهم ومواقفهم الحقيقية، طالما أنهم لا يرتكبون أخطاء برمجية واضحة، يمكن لكل شخص أن يخرج ويدلي بصوته. وقد قام بإجراء إحصائية تقريبية، حيث أكمل حوالي 15 دائنًا إرسال الرسائل.
الرابع، نقل الحقوق: هل هو حل أم فخ؟
بالنسبة لتجارة الديون، يعتقد Will أن هذا يوفر قناة خروج للدائنين الذين يحتاجون إلى المال بشكل عاجل، مما له دلالة إيجابية. لكن ما لا يمكنه قبوله هو بعض ما يسمى "وكلاء الديون" أو الوسطاء الذين يبيعون القلق للمجتمع باستمرار، مما يخلق مشاعر الذعر، وبالتالي يخفضون أسعار الديون، مما يجبر الشركاء الصغار على اختيار بيع الديون بأسعار منخفضة.
وأشار إلى أن هناك بندًا حاسمًا ولكنه سهل التجاهل في هذه الاقتراح - إذا اشترت جهة خارجية حقوقك الائتمانية، فلن يتم أخذ الدولة التي كنت تحمل فيها الحقوق الأصلية بعين الاعتبار عند تحديد مؤهلات التعويض. وهذا يعني أنه بمجرد تمرير الاقتراح، سيتم خلق مساحة للمضاربة بشكل مصطنع، حيث سيشعر الدائنون الصينيون وكأنهم تم طردهم، وليس لديهم خيار سوى بيع حقوقهم الائتمانية.
سيتم تقدير أن هامش الأرباح من التحكيم قد يتراوح بين 20% و 30%. خلال تصفية إفلاس FTX، يتم حساب الديون بفائدة متراكمة بنسبة 9% سنويًا، لذا يعتمد مقدار ما يمكن استرداده في النهاية على البعد الزمني وحجم الأصول المستردة في النهاية. وهذا أيضًا هو السبب في أن هناك الكثير من شركات الأوراق المالية والمؤسسات المهنية مستعدة لشراء ديون FTX بخصم.
خمسة، تحديات وآفاق طريق الدفاع عن الحقوق
سأكون صريحًا، أكبر تحدٍ في عملية الدفاع عن الحقوق هو الوقت والجهد. إنه يكاد يعمل ليلًا ونهارًا على هذه القضية، ويحتاج إلى إصدار المعلومات بشكل متكرر، والرد على الجميع، والحفاظ على اهتمام الرأي العام المستمر، وضمان استمرار عمل المجتمع بشكل طبيعي. عليه أن يلعب دور "موجّه المعلومات"، بل أكثر كأنه "مقدّم الدعم النفسي".
إذا استمر الحكم بعد جلسة الاستماع في 22 يوليو، أشار ويل إلى أن هناك مرحلتين يمكن التعامل معهما: فترة الاعتراض التي تستمر 45 يومًا، بالإضافة إلى مراقبة ما إذا كان الطرف السائل سيعين محاميًا متخصصًا في التعامل مع الأمور الصينية. إذا تفاقمت الأوضاع أكثر، مثل أن تتلاشى آمال التعويض بشكل أساسي، فسيكون من الضروري البدء في التحضير لـ "وقف الخسائر"، مثل النظر في نقل الديون أو البيع بسعر مخفض.
الخاتمة:
تواجه الدائنون في FTX في الصين معضلة، ليست فقط خسائر مالية، بل هي أيضًا اختبار للعدالة والإنصاف. تُظهر نضالات Will شجاعة الفرد وإصراره في مواجهة نظام ضخم. هذه الطريق للدفاع عن الحقوق مليئة بالتحديات، لكن جهوده جلبت الأمل لجميع الدائنين المتأثرين. تذكّر هذه الحادثة جميع المستثمرين في العملات المشفرة مرة أخرى، أنه عند اختيار المنصة، يجب عليهم أن يولوا اهتمامًا أكبر للامتثال، الشفافية وأمان الأصول، بالإضافة إلى العوائد.