Línea de vida y muerte en la pista RWA: "Fraude de recaudación de fondos sin plazo" alerta constante, el STO de Hong Kong señala un camino con 100 millones de recaudación: ¡solo Cumplimiento no quebrantado!
¡Atención! La "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong ha entrado en vigor oficialmente, pero ¿dónde están las trampas para las empresas que se están posicionando en RWA? El gigante de gestión de activos BlackRock ha recaudado 274 millones de dólares en solo dos semanas con su fondo RWA "CONSTRUIR". Boston Consulting prevé que el mercado RWA alcanzará la asombrosa cifra de 16 billones de dólares para 2030. Aunque la oportunidad ha llegado, ¡las trampas de Cumplimiento pueden ser mortales!
Caso de incumplimiento: cruzar las tres líneas rojas, RWA se convierte en fraude de recaudación de fondos.
Caso 1: Hunan "RWA de la industria turística"
Descripción del delito: Un grupo criminal se hace pasar por un "proyecto de turismo virtual + tokenización de activos RWA", afirmando que invertir en bienes raíces culturales y turísticos puede generar altos rendimientos. Atraen al público a suscribirse a las participaciones de tokens a través de promociones en línea y establecen un mecanismo de recompensas escalonado por "referir a otros". En realidad, el proyecto no tiene activos reales que lo respalden y los fondos son malversados por el equipo.
Resultado final: En abril de 2025, el sospechoso fue investigado, el principal sospechoso fue detenido por el delito de captación ilegal de depósitos del público, con fondos involucrados que superan los 30 millones de yuanes, el caso ingresó en el procedimiento judicial.
Base de la sanción: En 2017, el Banco Central y otros siete ministerios publicaron el "Anuncio sobre la prevención de riesgos de financiamiento por emisión de tokens", que prohíbe explícitamente las actividades de ICO en el territorio de China.
Interpretación legal: Los proyectos RWA deben garantizar que los activos subyacentes existan realmente y que la propiedad esté clara (como el registro de propiedad), y a través de un SPV (vehículo de propósito especial) lograr la separación de los activos y la quiebra del emisor. Al mismo tiempo, está prohibido comprometer públicamente un rendimiento fijo (como "anual XX%"), de lo contrario, podría ser considerado como una absorción encubierta de depósitos, lo que activaría la regulación del artículo 2 del "Reglamento para la Prevención de la Recaudación de Fondos Ilegales".
Caso 2: Caso de fraude de recaudación de fondos con NFT de bienes raíces
Descripción del delito: Un equipo dividió los derechos de ingresos de bienes raíces comerciales en NFT para su venta, afirmando que "siempre hay ganancias". Al principio, atrajeron inversiones con datos de operaciones falsos. Luego, debido a que los ingresos reales no alcanzaban el 30% prometido, el equipo del proyecto desvió fondos para cubrir las pérdidas y falsificó registros de transacciones, lo que llevó a que los inversores no pudieran cobrar.
Resultado final: En 2024, muchos inversores presentaron denuncias colectivas, las autoridades policiales abrieron un caso por delito de fraude de recaudación de fondos, los delincuentes principales fueron arrestados y se confiscaron bienes involucrados, pero la tasa de pérdida de capital de los inversores superó el 70%.
Base de la sanción: Artículo 192 del "Código Penal": falsificación del valor de los activos para obtener fondos, y con la intención subjetiva de apropiarse ilegalmente (malversación de fondos, falsificación de datos); combinado con el Artículo 19 de las "Reglas para la Prevención y Manejo de la Recaudación Ilegal de Fondos", los activos tokenizados se incluyen en la categoría de "absorción encubierta de depósitos".
Caso tres: delitos de gestión ilegal (proyecto RWA de intercambio de energía transfronterizo)
Descripción del delito: Una empresa de intercambio de baterías empaquetó activos de baterías de energía en tokens RWA y, sin aprobación, los vendió a usuarios en el continente a través de plataformas extranjeras, prometiendo "altos rendimientos transfronterizos". Esto viola sustancialmente el control de divisas y oculta el hecho de la doble garantía de activos, afectando a más de 2000 inversores.
Resultado final: En marzo de 2025, se acusó de delito de operación ilegal, el controlador real de la empresa fue sometido a medidas coercitivas penales, el proyecto fue congelado y entró en un proceso de liquidación.
Base de la sanción: Artículo 225, inciso 3 del Código Penal: operar negocios de titulación sin permiso; al mismo tiempo, infracción del artículo 45 del Reglamento de Control de Divisas (actividades financieras ilegales transfronterizas). Los órganos judiciales determinan que los activos tokenizados pertenecen a "transacciones de futuros disfrazadas".
Interpretación legal: La emisión de tokens RWA en el país debe ser liderada por instituciones con licencia (como licencia de ABS para corredores), y la estructura transfronteriza debe cumplir con el registro de divisas (Documento 37) y la evaluación de seguridad de datos de la Oficina de Ciberespacio. La conducta de hipoteca duplicada de activos violará directamente el artículo 175 bis del Código Penal "delito de obtención fraudulenta de préstamos/aceptación de documentos", y debe evitarse mediante el registro de la unicidad de los derechos en blockchain.
Cumplimiento de casos: el camino para romper el primer STO en Hong Kong
Cumplimiento caso uno: Capital XXX (proyecto STO de bienes raíces en Hong Kong)
Descripción del proyecto:
El proyecto utiliza los ingresos por alquiler y la apreciación de activos de un fondo inmobiliario como activos subyacentes, empleando una estructura de derechos de propiedad en cadena híbrida y contratos inteligentes de baja frecuencia, para lograr una distribución automática de derechos. Además, a través del marco de cumplimiento de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), se completa la emisión y gestión de activos tokenizados (STO) de una sola parada.
Cumplimiento clave:
① Obtener la licencia 4 (consultoría) y la licencia 9 (gestión de activos) de la Comisión de Valores de Hong Kong, dirigida estrictamente a inversores calificados;
② Basado en la estructura SPV offshore para aislar riesgos, el cierre de fondos cumple con la regulación de divisas;
③ El token se define como un token de tipo valor (STO), evitando la línea roja de "moneda virtual".
Resultados de la emisión:
Se recaudaron 100 millones de dólares de Hong Kong, convirtiéndose en un caso de referencia de RWA en Hong Kong.
Cumplimiento caso dos: Proyecto STO de derechos de ingresos de estaciones de carga de una nueva tecnología en Hong Kong
Descripción del proyecto:
El proyecto tiene como activo subyacente los derechos de ingresos de 9000 estaciones de carga inteligentes, implementando una cadena de bloques de supervisión y un sistema de oráculos dinámicos, superando el desafío de la securitización de derechos de ingresos de microvalores de alta frecuencia, logrando la trazabilidad de flujo de efectivo por servicios de carga en toda la cadena y la distribución en segundos, y a través del marco de Cumplimiento de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), completando la emisión y gestión del primer activo tokenizado de derechos de ingresos de infraestructura de carga (STO) en Asia.
Cumplimiento clave:
① Obtención de la licencia número 5 (servicios de negociación automatizada) de la Comisión de Valores de Hong Kong con permiso especial, restringido a la suscripción de inversores profesionales, y estricta implementación del mecanismo de acceso para inversores calificados;
② Utilizar una estructura de fideicomiso de derechos de ingresos para aislar el riesgo de activos, el flujo de fondos se liquidará en un circuito cerrado a través de un banco custodio autorizado, cumpliendo con los requisitos de regulación de pagos transfronterizos;
③ El token se define claramente como un token de tipo valor (STO), anclado a los flujos de caja futuros de los puntos de carga durante los próximos 5 años, evitando controversias sobre las características de la moneda virtual.
Resultados de la emisión:
Se recaudaron 92 millones de dólares de Hong Kong, con una tasa de sobre suscripción del 180%, convirtiéndose en un caso de referencia para la tokenización de RWA (activos del mundo real) en el sector de nuevas energías de Hong Kong.
Los abogados profesionales presentan las siguientes conclusiones orientativas: tres grandes trampas legales y caminos de escape.
Perspectivas del círculo de conocimiento RWA: las cinco claves para la implementación del proyecto
Las empresas que se preparan para RWA deben dominar cinco reglas clave:
Escaneo de penetración de activos: el 70% de las empresas juzga incorrectamente el valor de los activos, es necesario formar equipos de campo (industria + finanzas + Web3) para verificar la propiedad de los activos subyacentes, la estabilidad del flujo de caja y la viabilidad del aislamiento en caso de quiebra, evitando así los "derechos de ganancias en el aire";
Cumplimiento técnico y simbiosis: el modelo de token obliga a incrustar el programa de corte de AML, el contrato inteligente pasa por una auditoría doble a nivel nacional (funcionalidad + seguridad), la arquitectura transfronteriza necesita un "circuito cerrado de fondos con tres puertas" (Hong Kong SPV → pago autorizado → repatriación de QFLP);
Cortafuegos legal de recaudación de fondos: mantener estrictamente el límite de 200 personas en la oferta privada, el texto legal ancla la propiedad del certificado de derechos de ingresos puros (referencia a la estructura de cumplimiento RWA de ciertos nuevos cargadores de tecnología);
Motor de liquidez de segundo nivel: acceso exclusivo a creadores de mercado licenciados en Hong Kong (como HashKey), divulgación en tiempo real de la tasa de colateralización de activos en la cadena, para estabilizar el precio de la moneda estable mediante un mecanismo de quema;
Operación de valor de la comunidad: desactivar la predicción de precios, centrarse en el informe semanal de efectividad de activos (como la tasa de uso de estaciones de carga), ajustar dinámicamente el modelo de liberación para hacer frente a los cambios regulatorios.
En la práctica, las empresas a menudo carecen de la capacidad de pilas completas que abarca finanzas, tecnología y cumplimiento. En este momento, se puede recurrir a plataformas de empoderamiento profesional específicas de la industria: desde la penetración de activos, la construcción de estructuras SPV, la personalización de documentos de recaudación de fondos en cumplimiento, hasta la introducción de liquidez secundaria y la salida de planes de operación comunitaria, cubriendo de manera integral cinco etapas clave, ayudando a los proyectos a pasar de manera segura, rápida y cumpliendo con las normativas durante su periodo de auge.
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Línea de vida y muerte en la pista RWA: "Fraude de recaudación de fondos sin plazo" alerta constante, el STO de Hong Kong señala un camino con 100 millones de recaudación: ¡solo Cumplimiento no quebrantado!
¡Atención! La "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong ha entrado en vigor oficialmente, pero ¿dónde están las trampas para las empresas que se están posicionando en RWA? El gigante de gestión de activos BlackRock ha recaudado 274 millones de dólares en solo dos semanas con su fondo RWA "CONSTRUIR". Boston Consulting prevé que el mercado RWA alcanzará la asombrosa cifra de 16 billones de dólares para 2030. Aunque la oportunidad ha llegado, ¡las trampas de Cumplimiento pueden ser mortales!
Caso de incumplimiento: cruzar las tres líneas rojas, RWA se convierte en fraude de recaudación de fondos.
Caso 1: Hunan "RWA de la industria turística"
Descripción del delito: Un grupo criminal se hace pasar por un "proyecto de turismo virtual + tokenización de activos RWA", afirmando que invertir en bienes raíces culturales y turísticos puede generar altos rendimientos. Atraen al público a suscribirse a las participaciones de tokens a través de promociones en línea y establecen un mecanismo de recompensas escalonado por "referir a otros". En realidad, el proyecto no tiene activos reales que lo respalden y los fondos son malversados por el equipo.
Resultado final: En abril de 2025, el sospechoso fue investigado, el principal sospechoso fue detenido por el delito de captación ilegal de depósitos del público, con fondos involucrados que superan los 30 millones de yuanes, el caso ingresó en el procedimiento judicial.
Base de la sanción: En 2017, el Banco Central y otros siete ministerios publicaron el "Anuncio sobre la prevención de riesgos de financiamiento por emisión de tokens", que prohíbe explícitamente las actividades de ICO en el territorio de China.
Interpretación legal: Los proyectos RWA deben garantizar que los activos subyacentes existan realmente y que la propiedad esté clara (como el registro de propiedad), y a través de un SPV (vehículo de propósito especial) lograr la separación de los activos y la quiebra del emisor. Al mismo tiempo, está prohibido comprometer públicamente un rendimiento fijo (como "anual XX%"), de lo contrario, podría ser considerado como una absorción encubierta de depósitos, lo que activaría la regulación del artículo 2 del "Reglamento para la Prevención de la Recaudación de Fondos Ilegales".
Caso 2: Caso de fraude de recaudación de fondos con NFT de bienes raíces
Descripción del delito: Un equipo dividió los derechos de ingresos de bienes raíces comerciales en NFT para su venta, afirmando que "siempre hay ganancias". Al principio, atrajeron inversiones con datos de operaciones falsos. Luego, debido a que los ingresos reales no alcanzaban el 30% prometido, el equipo del proyecto desvió fondos para cubrir las pérdidas y falsificó registros de transacciones, lo que llevó a que los inversores no pudieran cobrar.
Resultado final: En 2024, muchos inversores presentaron denuncias colectivas, las autoridades policiales abrieron un caso por delito de fraude de recaudación de fondos, los delincuentes principales fueron arrestados y se confiscaron bienes involucrados, pero la tasa de pérdida de capital de los inversores superó el 70%.
Base de la sanción: Artículo 192 del "Código Penal": falsificación del valor de los activos para obtener fondos, y con la intención subjetiva de apropiarse ilegalmente (malversación de fondos, falsificación de datos); combinado con el Artículo 19 de las "Reglas para la Prevención y Manejo de la Recaudación Ilegal de Fondos", los activos tokenizados se incluyen en la categoría de "absorción encubierta de depósitos".
Caso tres: delitos de gestión ilegal (proyecto RWA de intercambio de energía transfronterizo)
Descripción del delito: Una empresa de intercambio de baterías empaquetó activos de baterías de energía en tokens RWA y, sin aprobación, los vendió a usuarios en el continente a través de plataformas extranjeras, prometiendo "altos rendimientos transfronterizos". Esto viola sustancialmente el control de divisas y oculta el hecho de la doble garantía de activos, afectando a más de 2000 inversores.
Resultado final: En marzo de 2025, se acusó de delito de operación ilegal, el controlador real de la empresa fue sometido a medidas coercitivas penales, el proyecto fue congelado y entró en un proceso de liquidación.
Base de la sanción: Artículo 225, inciso 3 del Código Penal: operar negocios de titulación sin permiso; al mismo tiempo, infracción del artículo 45 del Reglamento de Control de Divisas (actividades financieras ilegales transfronterizas). Los órganos judiciales determinan que los activos tokenizados pertenecen a "transacciones de futuros disfrazadas".
Interpretación legal: La emisión de tokens RWA en el país debe ser liderada por instituciones con licencia (como licencia de ABS para corredores), y la estructura transfronteriza debe cumplir con el registro de divisas (Documento 37) y la evaluación de seguridad de datos de la Oficina de Ciberespacio. La conducta de hipoteca duplicada de activos violará directamente el artículo 175 bis del Código Penal "delito de obtención fraudulenta de préstamos/aceptación de documentos", y debe evitarse mediante el registro de la unicidad de los derechos en blockchain.
Cumplimiento de casos: el camino para romper el primer STO en Hong Kong
Cumplimiento caso uno: Capital XXX (proyecto STO de bienes raíces en Hong Kong)
Descripción del proyecto:
El proyecto utiliza los ingresos por alquiler y la apreciación de activos de un fondo inmobiliario como activos subyacentes, empleando una estructura de derechos de propiedad en cadena híbrida y contratos inteligentes de baja frecuencia, para lograr una distribución automática de derechos. Además, a través del marco de cumplimiento de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), se completa la emisión y gestión de activos tokenizados (STO) de una sola parada.
Cumplimiento clave:
① Obtener la licencia 4 (consultoría) y la licencia 9 (gestión de activos) de la Comisión de Valores de Hong Kong, dirigida estrictamente a inversores calificados;
② Basado en la estructura SPV offshore para aislar riesgos, el cierre de fondos cumple con la regulación de divisas;
③ El token se define como un token de tipo valor (STO), evitando la línea roja de "moneda virtual".
Resultados de la emisión:
Se recaudaron 100 millones de dólares de Hong Kong, convirtiéndose en un caso de referencia de RWA en Hong Kong.
Cumplimiento caso dos: Proyecto STO de derechos de ingresos de estaciones de carga de una nueva tecnología en Hong Kong
Descripción del proyecto:
El proyecto tiene como activo subyacente los derechos de ingresos de 9000 estaciones de carga inteligentes, implementando una cadena de bloques de supervisión y un sistema de oráculos dinámicos, superando el desafío de la securitización de derechos de ingresos de microvalores de alta frecuencia, logrando la trazabilidad de flujo de efectivo por servicios de carga en toda la cadena y la distribución en segundos, y a través del marco de Cumplimiento de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), completando la emisión y gestión del primer activo tokenizado de derechos de ingresos de infraestructura de carga (STO) en Asia.
Cumplimiento clave:
① Obtención de la licencia número 5 (servicios de negociación automatizada) de la Comisión de Valores de Hong Kong con permiso especial, restringido a la suscripción de inversores profesionales, y estricta implementación del mecanismo de acceso para inversores calificados;
② Utilizar una estructura de fideicomiso de derechos de ingresos para aislar el riesgo de activos, el flujo de fondos se liquidará en un circuito cerrado a través de un banco custodio autorizado, cumpliendo con los requisitos de regulación de pagos transfronterizos;
③ El token se define claramente como un token de tipo valor (STO), anclado a los flujos de caja futuros de los puntos de carga durante los próximos 5 años, evitando controversias sobre las características de la moneda virtual.
Resultados de la emisión:
Se recaudaron 92 millones de dólares de Hong Kong, con una tasa de sobre suscripción del 180%, convirtiéndose en un caso de referencia para la tokenización de RWA (activos del mundo real) en el sector de nuevas energías de Hong Kong.
Los abogados profesionales presentan las siguientes conclusiones orientativas: tres grandes trampas legales y caminos de escape.
Perspectivas del círculo de conocimiento RWA: las cinco claves para la implementación del proyecto
Las empresas que se preparan para RWA deben dominar cinco reglas clave:
Escaneo de penetración de activos: el 70% de las empresas juzga incorrectamente el valor de los activos, es necesario formar equipos de campo (industria + finanzas + Web3) para verificar la propiedad de los activos subyacentes, la estabilidad del flujo de caja y la viabilidad del aislamiento en caso de quiebra, evitando así los "derechos de ganancias en el aire";
Cumplimiento técnico y simbiosis: el modelo de token obliga a incrustar el programa de corte de AML, el contrato inteligente pasa por una auditoría doble a nivel nacional (funcionalidad + seguridad), la arquitectura transfronteriza necesita un "circuito cerrado de fondos con tres puertas" (Hong Kong SPV → pago autorizado → repatriación de QFLP);
Cortafuegos legal de recaudación de fondos: mantener estrictamente el límite de 200 personas en la oferta privada, el texto legal ancla la propiedad del certificado de derechos de ingresos puros (referencia a la estructura de cumplimiento RWA de ciertos nuevos cargadores de tecnología);
Motor de liquidez de segundo nivel: acceso exclusivo a creadores de mercado licenciados en Hong Kong (como HashKey), divulgación en tiempo real de la tasa de colateralización de activos en la cadena, para estabilizar el precio de la moneda estable mediante un mecanismo de quema;
Operación de valor de la comunidad: desactivar la predicción de precios, centrarse en el informe semanal de efectividad de activos (como la tasa de uso de estaciones de carga), ajustar dinámicamente el modelo de liberación para hacer frente a los cambios regulatorios.
En la práctica, las empresas a menudo carecen de la capacidad de pilas completas que abarca finanzas, tecnología y cumplimiento. En este momento, se puede recurrir a plataformas de empoderamiento profesional específicas de la industria: desde la penetración de activos, la construcción de estructuras SPV, la personalización de documentos de recaudación de fondos en cumplimiento, hasta la introducción de liquidez secundaria y la salida de planes de operación comunitaria, cubriendo de manera integral cinco etapas clave, ayudando a los proyectos a pasar de manera segura, rápida y cumpliendo con las normativas durante su periodo de auge.