PANews Editor's Note: Este artículo se seleccionó de la tercera parte del "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", que se centra en la situación actual del desarrollo de las stablecoins locales en América Latina. A continuación, se presenta el contenido traducido.
Las stablecoins se han convertido en un pilar del desarrollo económico en la cadena de América Latina. Las stablecoins en dólares y las stablecoins en moneda local han reemplazado a los activos volátiles, convirtiéndose en el núcleo de las aplicaciones de criptomonedas, manteniendo un impulso de crecimiento de varios múltiplos.
Puntos clave:
En julio de 2025, USDT y USDC representarán más del 90% del volumen de transferencias en todos los intercambios, un aumento significativo en comparación con aproximadamente el 60% de 2022.
Brasil lidera tanto en la cantidad de stablecoins locales activas como en el volumen total de transacciones. Hasta julio de 2025, el volumen de transacciones con el stablecoin real brasileño ha alcanzado los 906 millones de dólares, casi igualando el total del año 2024 de 910 millones de dólares. Según la tasa de crecimiento actual, se espera que el volumen total de transacciones del año alcance aproximadamente 1500 millones de dólares.
La stablecoin anclada al peso mexicano (MXNB + MXNe) alcanzará un valor de mercado total de aproximadamente 34 millones de dólares en julio de 2025, lo que representa un crecimiento anual de aproximadamente 638 veces en comparación con el millón de pesos de julio de 2024 (aproximadamente 53 mil dólares).
Monedas estables locales en la cadena de bloques principal: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), y Arbitrum (MXNB)
Texto
Las stablecoins se han convertido en la piedra angular financiera de la adopción de criptomonedas en América Latina, y su aplicación va mucho más allá de la especulación. En toda la región de América Latina, las stablecoins desempeñan funciones como herramientas de ahorro, canales de pago, vías de remesas transfronterizas y herramientas de cobertura contra la inflación, convirtiéndose en la forma de criptomoneda más práctica y de uso más amplio. Actualmente, el uso de stablecoins en escenarios prácticos en América Latina lidera el mundo: según el "Informe sobre el Estado de las Stablecoins 2025" publicado por Fireblocks, el 71% de los encuestados utiliza stablecoins para pagos transfronterizos, y el 100% de las empresas han implementado, están probando o preparando estrategias de stablecoin. Igualmente importante es que el 92% de las instituciones encuestadas informaron que su infraestructura de billeteras y API ya admite operaciones con stablecoins, lo que no solo confirma la demanda del mercado, sino que también destaca la madurez tecnológica. Para millones de personas en América Latina, las stablecoins se han convertido en equivalentes digitales al dólar, siendo tanto herramientas de cobertura contra la inflación al alcance de la mano como vías efectivas para eludir el control de capital. En muchos casos, esta es incluso la única vía viable para que las personas mantengan activos dolarizados.
En países como Argentina, Brasil y Colombia, las stablecoins han superado a Bitcoin como el activo criptográfico de uso diario preferido, gracias principalmente a su estabilidad de precios y a su característica de estar directamente ancladas al valor del dólar (Informe sobre el estado de las stablecoins 2025, Fireblocks). En el volumen de transferencias en exchanges, USDC y USDT representan más del 90%. Tomando como ejemplo Argentina, en 2024, el 72% del volumen de compra de activos criptográficos en la plataforma Bitso provino de estas dos stablecoins, mientras que Bitcoin solo representó el 8% (Datos de Bitso 2024). Colombia muestra un patrón similar, con un 48% de las compras de stablecoins, debido a las restricciones en las cuentas bancarias en dólares y la continua volatilidad de la moneda. El cambio en Brasil es aún más significativo, con un crecimiento interanual del 207.7% en el volumen de transacciones de stablecoins en exchanges locales, superando con creces el crecimiento de otros activos criptográficos (Chainalysis octubre 2024). Además de las transferencias, en 2024, el 39% de las compras de activos criptográficos en la región de América Latina involucraron stablecoins, un aumento significativo frente al 30% del año anterior (Bitso 2024).
Estado actual del desarrollo de las monedas estables locales
A pesar de que en América Latina, los activos vinculados al dólar siguen siendo la forma de aplicación principal de las stablecoins (principalmente utilizados para cubrir la inflación), en los últimos dos años, las stablecoins ancladas a las monedas locales han experimentado un crecimiento explosivo. Estos tokens anclados a las monedas fiduciarias locales como el real brasileño y el peso mexicano se están utilizando cada vez más en pagos nacionales, actividades comerciales en la cadena y la integración con los sistemas financieros locales. Al eliminar los complicados pasos de conversión entre el dólar y las monedas fiduciarias, estas stablecoins no solo reducen los costos para comerciantes y usuarios, sino que también aceleran la liquidación del comercio local. Para las empresas, pueden conectarse directamente a sistemas de pago como PIX en Brasil, permitiendo transferencias instantáneas sin la necesidad de la participación bancaria, al mismo tiempo que cumplen con los requisitos fiscales y de cumplimiento. En economías de alta inflación, estas stablecoins también desempeñan el papel de "activos puente", permitiendo a los usuarios realizar transacciones utilizando unidades de cuenta en moneda local estables y, cuando es necesario, convertirlas en dólares u otros medios de almacenamiento de valor para la cobertura de riesgos.
Brasil proporciona el estudio de caso más claro para esta tendencia, con las stablecoins vinculadas al real brasileño mostrando un asombroso crecimiento interanual. El volumen de actividad comercial pasó de poco más de 5,000 transacciones en 2021 a más de 1.4 millones en 2024, y hasta ahora en 2025 se ha mantenido en un alto de 1.2 millones, lo que representa un aumento de más de 230 veces en comparación con hace cuatro años. El número de remitentes independientes también ha crecido exponencialmente: de menos de 800 en 2021 a más de 90,000 en 2025, con un crecimiento de 11 veces solo desde 2023. El volumen de transferencias nativas en cadena aumentó de aproximadamente 110 millones de reales (alrededor de 20.9 millones de dólares, según la tasa de cambio al momento de redactar) en 2021 a cerca de 5,000 millones de reales (alrededor de 900 millones de dólares) en julio de 2025, casi alcanzando el total anual de 2024. Si se incluyen los datos desde agosto hasta ahora, el volumen total de transferencias de 2025 ya ha superado el total anual de 2024. Esta innovación, que comenzó como un experimento marginal, ha crecido rápidamente en solo unos pocos años para convertirse en el pilar central de la economía en cadena de Brasil, logrando un crecimiento exponencial en términos de volumen de transacciones, base de usuarios y valor transferido.
Para junio de 2025, cinco diferentes stablecoins ancladas al real brasileño están en circulación activa, lo que reduce la concentración del mercado y se convierte en un indicador de la madurez del ecosistema. Entre ellas: el BRZ, emitido por la fintech Transfero, que proporciona soluciones de infraestructura blockchain para bancos y entidades de pago en la región de América Latina; el cREAL de la blockchain pública Celo, que se centra en soluciones integradas de DeFi con enfoque móvil; el BRLA, desarrollado por BRLA Digital y Avenia, que se enfoca en cumplir con las regulaciones y puede servir como un puente entre monedas fiduciarias y criptomonedas; el BRL1, respaldado por una alianza de intercambios como Mercado Bitcoin, Bitso y Foxbit, que se dedica a establecer estándares comunes de la industria; y el BBRL del grupo Braza, que está diseñado para servicios de comercio y pagos regionales.
A pesar de que el tamaño del mercado ha crecido, la stablecoin brasileña, el real, todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, con un volumen circulante de aproximadamente 23 millones de dólares.
Según el análisis de Iporanga Ventures en su último informe sobre stablecoins en reales brasileños, el panorama en este campo está evolucionando rápidamente. Aunque actualmente no hay un líder de mercado claro, después de un análisis exhaustivo de los datos a nivel de proyecto, se pueden identificar áreas específicas de ventaja competitiva.
Entre ellos, la stablecoin BRLA ocupa el primer lugar en el indicador de "número único de remitentes", lo que indica que tiene la cobertura de usuarios minoristas más amplia.
cREAL domina la cantidad de transferencias, lo que refleja su atractivo inicial en el ámbito del comercio minorista y los pagos pequeños.
En términos de volumen de transferencias nativas, BRZ mantuvo una posición de liderazgo absoluto hasta mediados de 2024, pero esta situación fue interrumpida en la segunda mitad del año por el repentino ascenso de cREAL. A principios de 2025, con el crecimiento constante de BRLA, la ventaja de Celo en términos de volumen de transferencias comenzó a desvanecerse. Luego, en julio de 2025, BBRL irrumpió en el mercado de manera impactante; aunque el número de direcciones activas que envían es relativamente limitado, gracias al crecimiento explosivo provocado por su lanzamiento en XRPL (XRP Ledger), la proporción de volumen de transferencias nativas en un solo mes se disparó a aproximadamente el 65%.
A diferencia de las monedas estables en dólares cuyo emisión y transacciones se concentran en la red principal de Ethereum, la actividad comercial de la moneda estable en reales se centra principalmente en redes Layer 2 y otras cadenas públicas. Polygon se ha convertido en el canal dominante gracias a su volumen de transacciones nativas y a la cantidad de usuarios activos: en julio de 2025, se registraron aproximadamente 74,000 transacciones (involucrando a 14,000 usuarios únicos), y el volumen mensual de transacciones alcanzó un récord histórico de 500 millones de reales (aproximadamente 50 millones de dólares).
Celo ocupa el segundo lugar y mantiene un récord histórico de transferencias de 213,000, alcanzado en diciembre de 2024, gracias al rápido desarrollo de cREAL en escenarios de venta al por menor y pagos de pequeñas cantidades. Aunque en 2025 la cantidad de pagadores únicos ha disminuido, el flujo de pagos repetidos a gran escala generado a través de comerciantes, agregadores y fondos sigue manteniendo el volumen de transacciones de Celo en un nivel bastante considerable.
XRPL, como un nuevo participante emergente llamativo, experimentó un crecimiento explosivo tras el lanzamiento del stablecoin brasileño real (BBRL) en julio de 2025: el volumen de transferencias aumentó de más de cien en mayo a alrededor de 3000 en julio, mientras que el volumen de transacciones nativas se disparó a aproximadamente 1.16 mil millones de reales brasileños, lo que indica que se está formando un nuevo canal de alto valor.
La cadena Base mostró una tendencia de crecimiento estable en 2025, alcanzando su punto máximo en junio; mientras que la cadena BNB ha visto una disminución significativa en la cantidad de transferencias y direcciones activas desde 2022, con una continua reducción de su cuota de mercado. La red principal de Ethereum solo procesa transacciones de gran volumen y baja frecuencia de manera intermitente, siendo su función limitada; sin embargo, el token BRZ dominó brevemente la actividad de transacciones en esta red desde finales de 2023 hasta principios de 2024.
Además de los datos originales, el informe de Iporanga Ventures revela los escenarios de uso práctico y las características de alto valor de las stablecoins en Brasil: los pagos B2B lideran el mercado, las empresas pagan a proveedores o empleados en el extranjero a través de stablecoins, y luego utilizan el sistema local PIX para completar la liquidación local; en el escenario de flujo de capital transfronterizo, el dólar se convierte en stablecoin en reales brasileños para pagos dentro del país. Estas stablecoins se están convirtiendo en la infraestructura clave del ecosistema de activos tokenizados de Brasil, logrando liquidaciones en cadena sin custodia bancaria. En la economía de los trabajadores y en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas, las stablecoins respaldan funciones de pago de salarios, cobertura de riesgos y protección de capital, y soluciones de integración para comerciantes como BRLC de CloudWalk y la stablecoin en dólares de Mercado Pago están impulsando la adopción en el mercado masivo.
Brasil cuenta con el ecosistema de stablecoins en moneda local más diverso y maduro, mientras que el mercado de stablecoins en pesos mexicanos se está formando en torno a dos proyectos principales: MXNB de Juno y Bitso, y MXNe de Brale, ambos con trayectorias de desarrollo completamente diferentes. El modelo de circulación de MXNB ha evolucionado desde picos de emisión a gran escala ocasionales a fines de 2024, hacia un patrón de circulación más estable y amplio desde 2025.
El crecimiento de MXNB en 2025 marca una transformación significativa hacia escenarios de uso diario. En julio de 2025, la plataforma completó 179 transferencias, involucrando a 70 remitentes independientes, un aumento interanual del 339% en comparación con las 46 transferencias y 21 remitentes del año anterior.
Aunque el volumen de transacciones alcanzó su punto máximo en enero de 2025, cuando se lograron 14.5 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 750,000 dólares según el tipo de cambio al momento de redactar este artículo) con pocas transacciones, en julio del mismo año, el volumen de transacciones fue de solo 480,000 pesos mexicanos (aproximadamente 25,000 dólares), pero provino de más transacciones de bajo monto. El monto promedio por transacción ha disminuido de aproximadamente 28,700 pesos mexicanos en julio de 2024 a 3,600 pesos mexicanos. Este cambio ha estado acompañado de una dirección de migración evidente: hacia Arbitrum. En 2024, aproximadamente el 99% de las transferencias ocurrieron en Ethereum; pero desde el segundo trimestre de 2025, aproximadamente el 94% de las transferencias se han trasladado a Arbitrum, convirtiendo el canal de la solución de segunda capa de bajos costos en la opción predeterminada.
MXNe es emitido por Brale, pero va en contra de la corriente, operando exclusivamente en la cadena Base, y se ha convertido en la stablecoin anclada al peso mexicano con mayor volumen de transacciones.
La actividad mencionada alcanzó su punto máximo en marzo de 2025, cuando 274 remitentes realizaron un total de 3367 transferencias en ese mes; a pesar de que la frecuencia de las transacciones disminuyó posteriormente, el monto total de las transferencias continuó aumentando. En julio de 2025, 2148 transferencias de 158 remitentes establecieron un nuevo récord histórico de aproximadamente 637.7 millones de pesos mexicanos. Esto elevó el tamaño promedio de las transacciones a cerca de 297 mil pesos, lo que indica la posibilidad de transacciones de gran volumen y operaciones institucionales.
La comparación es muy clara: MXNB ahora domina el escenario de pagos minoristas de bajo monto, mientras que MXNe se enfoca en liquidaciones de alto monto. En comparación con el ecosistema más disperso del real brasileño, el mercado mexicano sigue concentrado en estos dos emisores y en unos pocos canales de liquidación, pero esto no ha impedido el crecimiento de la liquidez. Desde mediados de 2025, el volumen de transacciones DEX del par de divisas peso mexicano ha aumentado rápidamente hasta alcanzar la cima, marcando una madurez creciente en la estructura del mercado.
Modelo de liquidez y trading DEX
Las aplicaciones de stablecoins vinculadas al real brasileño y al peso mexicano en la región de América Latina están superando el ámbito de los pagos, formando un canal de divisas en cadena entre las monedas locales y las stablecoins globales, estableciendo un soporte de liquidez sustancial en DEX.
En los activos asociados a BRL, cREAL es el núcleo del comercio. Su mayor par comercial CELO–cREAL ha alcanzado un volumen de comercio acumulado de aproximadamente 126 millones de dólares, respaldado por la profunda liquidez del ecosistema DEX nativo de Celo. cREAL también está anclado en el principal mercado de stablecoins: cREAL–USDT (87 millones de dólares), cREAL–cUSD (59.1 millones de dólares), así como pares comerciales no estadounidenses como cEUR–cREAL (48.6 millones de dólares) y cKES–cREAL (24.9 millones de dólares), lo que refleja plenamente que cREAL actúa tanto como un canal de moneda fiduciaria del real brasileño como una moneda base para el intercambio de múltiples monedas. Sin embargo, desde que alcanzó un pico de volumen de comercio mensual de 80 millones de dólares en noviembre de 2024 (representando el 85% del volumen total de comercio de stablecoins de ese mes), el volumen de comercio DEX mensual de cREAL ha ido disminuyendo, cayendo a 5 millones de dólares en julio de 2025, regresando al nivel de julio de 2024.
BRLA se ha convertido en el principal canal en dólares, con los volúmenes de negociación de BRLA-USDC (97.5 millones de dólares) y BRLA-USDT (21.3 millones de dólares) a la cabeza. Desde marzo de 2025, BRLA-USDC ha sido constantemente el par de negociación DEX en dólares con mayor volumen de negociación en este conjunto de datos, excluyendo stablecoins (solo en mayo de 2025, el par de negociación MXNB superó brevemente). Aunque BRLA nunca ha alcanzado el volumen histórico de negociación de cREAL, en julio de 2025 el volumen total de negociación del par BRLA alcanzó los 9 millones de dólares, casi el doble del volumen de cREAL en el mismo período, y un crecimiento del doble en comparación con su propio volumen de negociación en julio de 2024.
BRZ se mantiene estable y altamente integrado, con liquidez principalmente distribuida en los pares de negociación BRZ-USDC (15.1 millones de dólares), BRZ-USDT (14.7 millones de dólares) y BRZ-BUSD (aproximadamente 9.1 millones de dólares). Entre las stablecoins en reales brasileños, BRZ tiene la combinación de pares de negociación más amplia. Aunque su volumen de negociación todavía es inferior al de cREAL y BRLA, ha logrado un crecimiento continuo, aumentando de 26,000 dólares en julio de 2024 a 3 millones de dólares en julio de 2025, y alcanzando un pico de 4.77 millones de dólares en abril de ese mismo año.
En mayo de 2025, durante un período de grandes transacciones y afluencia de liquidez, el par de negociación más grande del stablecoin vinculado al peso mexicano, MXNB, fue MXNB-WAVAX (29.7 millones de dólares) y MXNB-USDC (18.6 millones de dólares), cuya actividad comercial se disparó. Posteriormente, los pares de negociación del peso mexicano continuaron manteniendo un fuerte impulso, y actualmente hay tres pares de negociación de MXN que ocupan los primeros diez lugares en la lista de volumen de transacciones de stablecoins locales en DEX, lo que indica que este aumento no es un fenómeno temporal.
MXNe solo opera en Base, con su liquidez concentrada en el par de negociación MXNe-USDC (con un valor de aproximadamente 18.3 millones de dólares). Su volumen de negociación en DEX ha crecido de manera constante, pasando de 1.13 millones de dólares en marzo de 2025 a 6.6 millones de dólares en julio, lo que coincide con la estrategia de Base de integrar monedas estables locales en el fondo de dólares. Curiosamente, aunque MXNe lidera en términos de volumen de transferencias en cadena, MXNB tiene un volumen de negociación en DEX más alto. Esto indica que MXNe desempeña principalmente un papel en transferencias de alto valor e integración en el ecosistema del dólar, mientras que MXNB se centra en el ámbito de transacciones activas en cadena.
El volumen de transacciones DEX de BRL1 y BBRL sigue manteniéndose bajo, y la actividad de comercio de stablecoins entre diferentes monedas también es bastante baja, con solo tres pares de negociación mostrando una actividad significativa, siendo el par con mayor volumen, BRLA–BRZ, que alcanzó un pico de aproximadamente 400,000 dólares en abril de 2025.
El volumen de comercio de las stablecoins está altamente concentrado en unas pocas plataformas, cada una vinculada a un ecosistema de stablecoin local específico. Uniswap sigue liderando como el rey de la liquidez con un volumen total de comercio de 426 millones de dólares, ocupando una posición central en el mercado de stablecoins ancladas al real brasileño y al peso mexicano en Ethereum y Layer 2. Los DEX nativos de cada cadena mantienen una ventaja absoluta en su respectivo campo de stablecoins: Trader Joe (52.8 millones de dólares) y PancakeSwap (13.3 millones de dólares) monopolizan la liquidez del BRZ en la cadena Avax y la cadena BNB, mientras que Mento (50.8 millones de dólares) es la plataforma de comercio dedicada a cREAL en la cadena Celo. El protocolo de órdenes limitadas 1inch opera con un mecanismo diferente, posicionándose más como una capa de liquidación agregada que como proveedor de liquidez, lo que se refleja principalmente en el manejo de grandes intercambios únicos, en lugar de mantener un fondo profundo.
Uno de los desarrollos más significativos de 2025 es el surgimiento de Aerodrome. La plataforma ha alcanzado un volumen de transacciones acumulado de 25.8 millones de dólares, y casi todo su volumen proviene de las transacciones de MXNe-USDC desde el segundo trimestre. Aerodrome, como infraestructura central de la moneda estable nativa en Base, desempeña un papel en la cadena Base similar al de Mento en el ecosistema de Celo. Mercados más pequeños pero dignos de atención, como Carbon DeFi (4.8 millones de dólares), Pharaoh (1.95 millones de dólares) y Balancer (aproximadamente 1.8 millones de dólares), atienden a grupos de activos cruzados descentralizados o de nicho. En general, la liquidez de las monedas estables nativas en la cadena sigue creciendo en términos absolutos y se está vinculando cada vez más profundamente con la infraestructura DEX nativa de la cadena. El rápido ascenso de Aerodrome es, sin duda, el ejemplo más claro de esta tendencia en 2025.
El modelo de liquidez de las stablecoins sigue estando profundamente vinculado a su cadena nativa y a la profundidad de los DEX principales. Celo ocupa el primer lugar con un volumen total de transacciones de 363 millones de dólares, donde las transacciones de cREAL–cUSD y USDC en la plataforma Mento dominan absolutamente; este par ha liderado de manera constante el volumen de transacciones en dólares entre julio de 2024 y febrero de 2025. Polygon ocupa el segundo lugar con 136 millones de dólares, ofreciendo una liquidez diversificada de stablecoins en reales brasileños a través de Uniswap y QuickSwap (especialmente con BRLA y BRZ), destacando su doble función en la transferencia de stablecoins y en los ecosistemas DeFi y de pagos. Avalanche se sitúa en el tercer lugar con aproximadamente 54.8 millones de dólares, impulsado principalmente por el aumento masivo de transacciones MXNB–WAVAX en Trader Joe en mayo de 2025; Uniswap, Pharaoh y el protocolo de órdenes limitadas 1inch complementan aún más la liquidez en el mercado de reales brasileños y pesos mexicanos. Base sigue de cerca con aproximadamente 26.2 millones de dólares, con su liquidez casi completamente proveniente de las transacciones MXNe–USDC en la plataforma Aerodrome, cuyo volumen muestra un crecimiento sincronizado con la estrategia de Base de impulsar stablecoins locales en 2025.
Los puntos clave son muy claros: la liquidez de las monedas estables locales en DEX tiene propiedades de anclaje ecológico, y cada cadena pública principal emparejará sus activos de mainnet con unos pocos lugares de intercambio dominantes. Dos casos de crecimiento explosivo para 2025: Trader Joe opera MXNB en la cadena Avalanche, y Aerodrome opera MXNe en Base, ambos muestran vívidamente cómo, cuando las monedas estables locales tienen una importancia estratégica, la ecología de aplicaciones en cadena y la posición dominante del intercambio se refuerzan mutuamente.
Además de Brasil y México, varios otros países de América Latina también han intentado lanzar monedas estables locales, aunque la mayoría todavía se encuentra en etapas tempranas de desarrollo o en pilotos limitados. En Argentina, la extrema volatilidad de la moneda ha obstaculizado la atención sostenida hacia los tokens vinculados al peso, como el ARZ de Transfero y el nARS de Num Finance. Colombia ha lanzado varios proyectos de monedas estables, incluidos nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) y COPW (Bancolombia), cuyo público objetivo son las remesas y el ámbito de pagos nacionales, pero la tasa de adopción sigue siendo baja. CLPD (peso en cadena) en Base de Chile y nPEN (Num Finance) y sPEN (desarrollado por Anclap sobre la cadena Staller) en Perú también están limitados a nichos específicos, con escenarios de uso que se concentran principalmente en proyectos piloto y canales de pago específicos. Aunque estos proyectos reflejan el creciente interés en la región, su volumen de transacciones sigue siendo limitado, destacando el papel crucial de las condiciones locales, especialmente la estabilidad monetaria y la claridad regulatoria, en la promoción de la adopción.
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Perspectiva del mercado de moneda estable en América Latina: la utilidad es clave, Brasil y México lideran el ecosistema local.
Escrito por: Filippo Armani
Compilado por: Tim, PANews
PANews Editor's Note: Este artículo se seleccionó de la tercera parte del "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", que se centra en la situación actual del desarrollo de las stablecoins locales en América Latina. A continuación, se presenta el contenido traducido.
Las stablecoins se han convertido en un pilar del desarrollo económico en la cadena de América Latina. Las stablecoins en dólares y las stablecoins en moneda local han reemplazado a los activos volátiles, convirtiéndose en el núcleo de las aplicaciones de criptomonedas, manteniendo un impulso de crecimiento de varios múltiplos.
Puntos clave:
En julio de 2025, USDT y USDC representarán más del 90% del volumen de transferencias en todos los intercambios, un aumento significativo en comparación con aproximadamente el 60% de 2022.
Brasil lidera tanto en la cantidad de stablecoins locales activas como en el volumen total de transacciones. Hasta julio de 2025, el volumen de transacciones con el stablecoin real brasileño ha alcanzado los 906 millones de dólares, casi igualando el total del año 2024 de 910 millones de dólares. Según la tasa de crecimiento actual, se espera que el volumen total de transacciones del año alcance aproximadamente 1500 millones de dólares.
La stablecoin anclada al peso mexicano (MXNB + MXNe) alcanzará un valor de mercado total de aproximadamente 34 millones de dólares en julio de 2025, lo que representa un crecimiento anual de aproximadamente 638 veces en comparación con el millón de pesos de julio de 2024 (aproximadamente 53 mil dólares).
Monedas estables locales en la cadena de bloques principal: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), y Arbitrum (MXNB)
Texto
Las stablecoins se han convertido en la piedra angular financiera de la adopción de criptomonedas en América Latina, y su aplicación va mucho más allá de la especulación. En toda la región de América Latina, las stablecoins desempeñan funciones como herramientas de ahorro, canales de pago, vías de remesas transfronterizas y herramientas de cobertura contra la inflación, convirtiéndose en la forma de criptomoneda más práctica y de uso más amplio. Actualmente, el uso de stablecoins en escenarios prácticos en América Latina lidera el mundo: según el "Informe sobre el Estado de las Stablecoins 2025" publicado por Fireblocks, el 71% de los encuestados utiliza stablecoins para pagos transfronterizos, y el 100% de las empresas han implementado, están probando o preparando estrategias de stablecoin. Igualmente importante es que el 92% de las instituciones encuestadas informaron que su infraestructura de billeteras y API ya admite operaciones con stablecoins, lo que no solo confirma la demanda del mercado, sino que también destaca la madurez tecnológica. Para millones de personas en América Latina, las stablecoins se han convertido en equivalentes digitales al dólar, siendo tanto herramientas de cobertura contra la inflación al alcance de la mano como vías efectivas para eludir el control de capital. En muchos casos, esta es incluso la única vía viable para que las personas mantengan activos dolarizados.
En países como Argentina, Brasil y Colombia, las stablecoins han superado a Bitcoin como el activo criptográfico de uso diario preferido, gracias principalmente a su estabilidad de precios y a su característica de estar directamente ancladas al valor del dólar (Informe sobre el estado de las stablecoins 2025, Fireblocks). En el volumen de transferencias en exchanges, USDC y USDT representan más del 90%. Tomando como ejemplo Argentina, en 2024, el 72% del volumen de compra de activos criptográficos en la plataforma Bitso provino de estas dos stablecoins, mientras que Bitcoin solo representó el 8% (Datos de Bitso 2024). Colombia muestra un patrón similar, con un 48% de las compras de stablecoins, debido a las restricciones en las cuentas bancarias en dólares y la continua volatilidad de la moneda. El cambio en Brasil es aún más significativo, con un crecimiento interanual del 207.7% en el volumen de transacciones de stablecoins en exchanges locales, superando con creces el crecimiento de otros activos criptográficos (Chainalysis octubre 2024). Además de las transferencias, en 2024, el 39% de las compras de activos criptográficos en la región de América Latina involucraron stablecoins, un aumento significativo frente al 30% del año anterior (Bitso 2024).
Estado actual del desarrollo de las monedas estables locales
A pesar de que en América Latina, los activos vinculados al dólar siguen siendo la forma de aplicación principal de las stablecoins (principalmente utilizados para cubrir la inflación), en los últimos dos años, las stablecoins ancladas a las monedas locales han experimentado un crecimiento explosivo. Estos tokens anclados a las monedas fiduciarias locales como el real brasileño y el peso mexicano se están utilizando cada vez más en pagos nacionales, actividades comerciales en la cadena y la integración con los sistemas financieros locales. Al eliminar los complicados pasos de conversión entre el dólar y las monedas fiduciarias, estas stablecoins no solo reducen los costos para comerciantes y usuarios, sino que también aceleran la liquidación del comercio local. Para las empresas, pueden conectarse directamente a sistemas de pago como PIX en Brasil, permitiendo transferencias instantáneas sin la necesidad de la participación bancaria, al mismo tiempo que cumplen con los requisitos fiscales y de cumplimiento. En economías de alta inflación, estas stablecoins también desempeñan el papel de "activos puente", permitiendo a los usuarios realizar transacciones utilizando unidades de cuenta en moneda local estables y, cuando es necesario, convertirlas en dólares u otros medios de almacenamiento de valor para la cobertura de riesgos.
Brasil proporciona el estudio de caso más claro para esta tendencia, con las stablecoins vinculadas al real brasileño mostrando un asombroso crecimiento interanual. El volumen de actividad comercial pasó de poco más de 5,000 transacciones en 2021 a más de 1.4 millones en 2024, y hasta ahora en 2025 se ha mantenido en un alto de 1.2 millones, lo que representa un aumento de más de 230 veces en comparación con hace cuatro años. El número de remitentes independientes también ha crecido exponencialmente: de menos de 800 en 2021 a más de 90,000 en 2025, con un crecimiento de 11 veces solo desde 2023. El volumen de transferencias nativas en cadena aumentó de aproximadamente 110 millones de reales (alrededor de 20.9 millones de dólares, según la tasa de cambio al momento de redactar) en 2021 a cerca de 5,000 millones de reales (alrededor de 900 millones de dólares) en julio de 2025, casi alcanzando el total anual de 2024. Si se incluyen los datos desde agosto hasta ahora, el volumen total de transferencias de 2025 ya ha superado el total anual de 2024. Esta innovación, que comenzó como un experimento marginal, ha crecido rápidamente en solo unos pocos años para convertirse en el pilar central de la economía en cadena de Brasil, logrando un crecimiento exponencial en términos de volumen de transacciones, base de usuarios y valor transferido.
Para junio de 2025, cinco diferentes stablecoins ancladas al real brasileño están en circulación activa, lo que reduce la concentración del mercado y se convierte en un indicador de la madurez del ecosistema. Entre ellas: el BRZ, emitido por la fintech Transfero, que proporciona soluciones de infraestructura blockchain para bancos y entidades de pago en la región de América Latina; el cREAL de la blockchain pública Celo, que se centra en soluciones integradas de DeFi con enfoque móvil; el BRLA, desarrollado por BRLA Digital y Avenia, que se enfoca en cumplir con las regulaciones y puede servir como un puente entre monedas fiduciarias y criptomonedas; el BRL1, respaldado por una alianza de intercambios como Mercado Bitcoin, Bitso y Foxbit, que se dedica a establecer estándares comunes de la industria; y el BBRL del grupo Braza, que está diseñado para servicios de comercio y pagos regionales.
A pesar de que el tamaño del mercado ha crecido, la stablecoin brasileña, el real, todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, con un volumen circulante de aproximadamente 23 millones de dólares.
Según el análisis de Iporanga Ventures en su último informe sobre stablecoins en reales brasileños, el panorama en este campo está evolucionando rápidamente. Aunque actualmente no hay un líder de mercado claro, después de un análisis exhaustivo de los datos a nivel de proyecto, se pueden identificar áreas específicas de ventaja competitiva.
Entre ellos, la stablecoin BRLA ocupa el primer lugar en el indicador de "número único de remitentes", lo que indica que tiene la cobertura de usuarios minoristas más amplia.
cREAL domina la cantidad de transferencias, lo que refleja su atractivo inicial en el ámbito del comercio minorista y los pagos pequeños.
En términos de volumen de transferencias nativas, BRZ mantuvo una posición de liderazgo absoluto hasta mediados de 2024, pero esta situación fue interrumpida en la segunda mitad del año por el repentino ascenso de cREAL. A principios de 2025, con el crecimiento constante de BRLA, la ventaja de Celo en términos de volumen de transferencias comenzó a desvanecerse. Luego, en julio de 2025, BBRL irrumpió en el mercado de manera impactante; aunque el número de direcciones activas que envían es relativamente limitado, gracias al crecimiento explosivo provocado por su lanzamiento en XRPL (XRP Ledger), la proporción de volumen de transferencias nativas en un solo mes se disparó a aproximadamente el 65%.
A diferencia de las monedas estables en dólares cuyo emisión y transacciones se concentran en la red principal de Ethereum, la actividad comercial de la moneda estable en reales se centra principalmente en redes Layer 2 y otras cadenas públicas. Polygon se ha convertido en el canal dominante gracias a su volumen de transacciones nativas y a la cantidad de usuarios activos: en julio de 2025, se registraron aproximadamente 74,000 transacciones (involucrando a 14,000 usuarios únicos), y el volumen mensual de transacciones alcanzó un récord histórico de 500 millones de reales (aproximadamente 50 millones de dólares).
Celo ocupa el segundo lugar y mantiene un récord histórico de transferencias de 213,000, alcanzado en diciembre de 2024, gracias al rápido desarrollo de cREAL en escenarios de venta al por menor y pagos de pequeñas cantidades. Aunque en 2025 la cantidad de pagadores únicos ha disminuido, el flujo de pagos repetidos a gran escala generado a través de comerciantes, agregadores y fondos sigue manteniendo el volumen de transacciones de Celo en un nivel bastante considerable.
XRPL, como un nuevo participante emergente llamativo, experimentó un crecimiento explosivo tras el lanzamiento del stablecoin brasileño real (BBRL) en julio de 2025: el volumen de transferencias aumentó de más de cien en mayo a alrededor de 3000 en julio, mientras que el volumen de transacciones nativas se disparó a aproximadamente 1.16 mil millones de reales brasileños, lo que indica que se está formando un nuevo canal de alto valor.
La cadena Base mostró una tendencia de crecimiento estable en 2025, alcanzando su punto máximo en junio; mientras que la cadena BNB ha visto una disminución significativa en la cantidad de transferencias y direcciones activas desde 2022, con una continua reducción de su cuota de mercado. La red principal de Ethereum solo procesa transacciones de gran volumen y baja frecuencia de manera intermitente, siendo su función limitada; sin embargo, el token BRZ dominó brevemente la actividad de transacciones en esta red desde finales de 2023 hasta principios de 2024.
Además de los datos originales, el informe de Iporanga Ventures revela los escenarios de uso práctico y las características de alto valor de las stablecoins en Brasil: los pagos B2B lideran el mercado, las empresas pagan a proveedores o empleados en el extranjero a través de stablecoins, y luego utilizan el sistema local PIX para completar la liquidación local; en el escenario de flujo de capital transfronterizo, el dólar se convierte en stablecoin en reales brasileños para pagos dentro del país. Estas stablecoins se están convirtiendo en la infraestructura clave del ecosistema de activos tokenizados de Brasil, logrando liquidaciones en cadena sin custodia bancaria. En la economía de los trabajadores y en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas, las stablecoins respaldan funciones de pago de salarios, cobertura de riesgos y protección de capital, y soluciones de integración para comerciantes como BRLC de CloudWalk y la stablecoin en dólares de Mercado Pago están impulsando la adopción en el mercado masivo.
Brasil cuenta con el ecosistema de stablecoins en moneda local más diverso y maduro, mientras que el mercado de stablecoins en pesos mexicanos se está formando en torno a dos proyectos principales: MXNB de Juno y Bitso, y MXNe de Brale, ambos con trayectorias de desarrollo completamente diferentes. El modelo de circulación de MXNB ha evolucionado desde picos de emisión a gran escala ocasionales a fines de 2024, hacia un patrón de circulación más estable y amplio desde 2025.
El crecimiento de MXNB en 2025 marca una transformación significativa hacia escenarios de uso diario. En julio de 2025, la plataforma completó 179 transferencias, involucrando a 70 remitentes independientes, un aumento interanual del 339% en comparación con las 46 transferencias y 21 remitentes del año anterior.
Aunque el volumen de transacciones alcanzó su punto máximo en enero de 2025, cuando se lograron 14.5 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 750,000 dólares según el tipo de cambio al momento de redactar este artículo) con pocas transacciones, en julio del mismo año, el volumen de transacciones fue de solo 480,000 pesos mexicanos (aproximadamente 25,000 dólares), pero provino de más transacciones de bajo monto. El monto promedio por transacción ha disminuido de aproximadamente 28,700 pesos mexicanos en julio de 2024 a 3,600 pesos mexicanos. Este cambio ha estado acompañado de una dirección de migración evidente: hacia Arbitrum. En 2024, aproximadamente el 99% de las transferencias ocurrieron en Ethereum; pero desde el segundo trimestre de 2025, aproximadamente el 94% de las transferencias se han trasladado a Arbitrum, convirtiendo el canal de la solución de segunda capa de bajos costos en la opción predeterminada.
MXNe es emitido por Brale, pero va en contra de la corriente, operando exclusivamente en la cadena Base, y se ha convertido en la stablecoin anclada al peso mexicano con mayor volumen de transacciones.
La actividad mencionada alcanzó su punto máximo en marzo de 2025, cuando 274 remitentes realizaron un total de 3367 transferencias en ese mes; a pesar de que la frecuencia de las transacciones disminuyó posteriormente, el monto total de las transferencias continuó aumentando. En julio de 2025, 2148 transferencias de 158 remitentes establecieron un nuevo récord histórico de aproximadamente 637.7 millones de pesos mexicanos. Esto elevó el tamaño promedio de las transacciones a cerca de 297 mil pesos, lo que indica la posibilidad de transacciones de gran volumen y operaciones institucionales.
La comparación es muy clara: MXNB ahora domina el escenario de pagos minoristas de bajo monto, mientras que MXNe se enfoca en liquidaciones de alto monto. En comparación con el ecosistema más disperso del real brasileño, el mercado mexicano sigue concentrado en estos dos emisores y en unos pocos canales de liquidación, pero esto no ha impedido el crecimiento de la liquidez. Desde mediados de 2025, el volumen de transacciones DEX del par de divisas peso mexicano ha aumentado rápidamente hasta alcanzar la cima, marcando una madurez creciente en la estructura del mercado.
Modelo de liquidez y trading DEX
Las aplicaciones de stablecoins vinculadas al real brasileño y al peso mexicano en la región de América Latina están superando el ámbito de los pagos, formando un canal de divisas en cadena entre las monedas locales y las stablecoins globales, estableciendo un soporte de liquidez sustancial en DEX.
En los activos asociados a BRL, cREAL es el núcleo del comercio. Su mayor par comercial CELO–cREAL ha alcanzado un volumen de comercio acumulado de aproximadamente 126 millones de dólares, respaldado por la profunda liquidez del ecosistema DEX nativo de Celo. cREAL también está anclado en el principal mercado de stablecoins: cREAL–USDT (87 millones de dólares), cREAL–cUSD (59.1 millones de dólares), así como pares comerciales no estadounidenses como cEUR–cREAL (48.6 millones de dólares) y cKES–cREAL (24.9 millones de dólares), lo que refleja plenamente que cREAL actúa tanto como un canal de moneda fiduciaria del real brasileño como una moneda base para el intercambio de múltiples monedas. Sin embargo, desde que alcanzó un pico de volumen de comercio mensual de 80 millones de dólares en noviembre de 2024 (representando el 85% del volumen total de comercio de stablecoins de ese mes), el volumen de comercio DEX mensual de cREAL ha ido disminuyendo, cayendo a 5 millones de dólares en julio de 2025, regresando al nivel de julio de 2024.
BRLA se ha convertido en el principal canal en dólares, con los volúmenes de negociación de BRLA-USDC (97.5 millones de dólares) y BRLA-USDT (21.3 millones de dólares) a la cabeza. Desde marzo de 2025, BRLA-USDC ha sido constantemente el par de negociación DEX en dólares con mayor volumen de negociación en este conjunto de datos, excluyendo stablecoins (solo en mayo de 2025, el par de negociación MXNB superó brevemente). Aunque BRLA nunca ha alcanzado el volumen histórico de negociación de cREAL, en julio de 2025 el volumen total de negociación del par BRLA alcanzó los 9 millones de dólares, casi el doble del volumen de cREAL en el mismo período, y un crecimiento del doble en comparación con su propio volumen de negociación en julio de 2024.
BRZ se mantiene estable y altamente integrado, con liquidez principalmente distribuida en los pares de negociación BRZ-USDC (15.1 millones de dólares), BRZ-USDT (14.7 millones de dólares) y BRZ-BUSD (aproximadamente 9.1 millones de dólares). Entre las stablecoins en reales brasileños, BRZ tiene la combinación de pares de negociación más amplia. Aunque su volumen de negociación todavía es inferior al de cREAL y BRLA, ha logrado un crecimiento continuo, aumentando de 26,000 dólares en julio de 2024 a 3 millones de dólares en julio de 2025, y alcanzando un pico de 4.77 millones de dólares en abril de ese mismo año.
En mayo de 2025, durante un período de grandes transacciones y afluencia de liquidez, el par de negociación más grande del stablecoin vinculado al peso mexicano, MXNB, fue MXNB-WAVAX (29.7 millones de dólares) y MXNB-USDC (18.6 millones de dólares), cuya actividad comercial se disparó. Posteriormente, los pares de negociación del peso mexicano continuaron manteniendo un fuerte impulso, y actualmente hay tres pares de negociación de MXN que ocupan los primeros diez lugares en la lista de volumen de transacciones de stablecoins locales en DEX, lo que indica que este aumento no es un fenómeno temporal.
MXNe solo opera en Base, con su liquidez concentrada en el par de negociación MXNe-USDC (con un valor de aproximadamente 18.3 millones de dólares). Su volumen de negociación en DEX ha crecido de manera constante, pasando de 1.13 millones de dólares en marzo de 2025 a 6.6 millones de dólares en julio, lo que coincide con la estrategia de Base de integrar monedas estables locales en el fondo de dólares. Curiosamente, aunque MXNe lidera en términos de volumen de transferencias en cadena, MXNB tiene un volumen de negociación en DEX más alto. Esto indica que MXNe desempeña principalmente un papel en transferencias de alto valor e integración en el ecosistema del dólar, mientras que MXNB se centra en el ámbito de transacciones activas en cadena.
El volumen de transacciones DEX de BRL1 y BBRL sigue manteniéndose bajo, y la actividad de comercio de stablecoins entre diferentes monedas también es bastante baja, con solo tres pares de negociación mostrando una actividad significativa, siendo el par con mayor volumen, BRLA–BRZ, que alcanzó un pico de aproximadamente 400,000 dólares en abril de 2025.
El volumen de comercio de las stablecoins está altamente concentrado en unas pocas plataformas, cada una vinculada a un ecosistema de stablecoin local específico. Uniswap sigue liderando como el rey de la liquidez con un volumen total de comercio de 426 millones de dólares, ocupando una posición central en el mercado de stablecoins ancladas al real brasileño y al peso mexicano en Ethereum y Layer 2. Los DEX nativos de cada cadena mantienen una ventaja absoluta en su respectivo campo de stablecoins: Trader Joe (52.8 millones de dólares) y PancakeSwap (13.3 millones de dólares) monopolizan la liquidez del BRZ en la cadena Avax y la cadena BNB, mientras que Mento (50.8 millones de dólares) es la plataforma de comercio dedicada a cREAL en la cadena Celo. El protocolo de órdenes limitadas 1inch opera con un mecanismo diferente, posicionándose más como una capa de liquidación agregada que como proveedor de liquidez, lo que se refleja principalmente en el manejo de grandes intercambios únicos, en lugar de mantener un fondo profundo.
Uno de los desarrollos más significativos de 2025 es el surgimiento de Aerodrome. La plataforma ha alcanzado un volumen de transacciones acumulado de 25.8 millones de dólares, y casi todo su volumen proviene de las transacciones de MXNe-USDC desde el segundo trimestre. Aerodrome, como infraestructura central de la moneda estable nativa en Base, desempeña un papel en la cadena Base similar al de Mento en el ecosistema de Celo. Mercados más pequeños pero dignos de atención, como Carbon DeFi (4.8 millones de dólares), Pharaoh (1.95 millones de dólares) y Balancer (aproximadamente 1.8 millones de dólares), atienden a grupos de activos cruzados descentralizados o de nicho. En general, la liquidez de las monedas estables nativas en la cadena sigue creciendo en términos absolutos y se está vinculando cada vez más profundamente con la infraestructura DEX nativa de la cadena. El rápido ascenso de Aerodrome es, sin duda, el ejemplo más claro de esta tendencia en 2025.
El modelo de liquidez de las stablecoins sigue estando profundamente vinculado a su cadena nativa y a la profundidad de los DEX principales. Celo ocupa el primer lugar con un volumen total de transacciones de 363 millones de dólares, donde las transacciones de cREAL–cUSD y USDC en la plataforma Mento dominan absolutamente; este par ha liderado de manera constante el volumen de transacciones en dólares entre julio de 2024 y febrero de 2025. Polygon ocupa el segundo lugar con 136 millones de dólares, ofreciendo una liquidez diversificada de stablecoins en reales brasileños a través de Uniswap y QuickSwap (especialmente con BRLA y BRZ), destacando su doble función en la transferencia de stablecoins y en los ecosistemas DeFi y de pagos. Avalanche se sitúa en el tercer lugar con aproximadamente 54.8 millones de dólares, impulsado principalmente por el aumento masivo de transacciones MXNB–WAVAX en Trader Joe en mayo de 2025; Uniswap, Pharaoh y el protocolo de órdenes limitadas 1inch complementan aún más la liquidez en el mercado de reales brasileños y pesos mexicanos. Base sigue de cerca con aproximadamente 26.2 millones de dólares, con su liquidez casi completamente proveniente de las transacciones MXNe–USDC en la plataforma Aerodrome, cuyo volumen muestra un crecimiento sincronizado con la estrategia de Base de impulsar stablecoins locales en 2025.
Los puntos clave son muy claros: la liquidez de las monedas estables locales en DEX tiene propiedades de anclaje ecológico, y cada cadena pública principal emparejará sus activos de mainnet con unos pocos lugares de intercambio dominantes. Dos casos de crecimiento explosivo para 2025: Trader Joe opera MXNB en la cadena Avalanche, y Aerodrome opera MXNe en Base, ambos muestran vívidamente cómo, cuando las monedas estables locales tienen una importancia estratégica, la ecología de aplicaciones en cadena y la posición dominante del intercambio se refuerzan mutuamente.
Además de Brasil y México, varios otros países de América Latina también han intentado lanzar monedas estables locales, aunque la mayoría todavía se encuentra en etapas tempranas de desarrollo o en pilotos limitados. En Argentina, la extrema volatilidad de la moneda ha obstaculizado la atención sostenida hacia los tokens vinculados al peso, como el ARZ de Transfero y el nARS de Num Finance. Colombia ha lanzado varios proyectos de monedas estables, incluidos nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) y COPW (Bancolombia), cuyo público objetivo son las remesas y el ámbito de pagos nacionales, pero la tasa de adopción sigue siendo baja. CLPD (peso en cadena) en Base de Chile y nPEN (Num Finance) y sPEN (desarrollado por Anclap sobre la cadena Staller) en Perú también están limitados a nichos específicos, con escenarios de uso que se concentran principalmente en proyectos piloto y canales de pago específicos. Aunque estos proyectos reflejan el creciente interés en la región, su volumen de transacciones sigue siendo limitado, destacando el papel crucial de las condiciones locales, especialmente la estabilidad monetaria y la claridad regulatoria, en la promoción de la adopción.