Le 15 juillet 2025, une nouvelle incroyable a enflammé le marché : la société de jeux SharpLink, au bord de la radiation, a annoncé qu'elle utiliserait l'intégralité des 413 millions de dollars levés en une semaine pour acheter de l'Ethereum. Les marchés financiers ont réagi de manière enthousiaste - selon les données d'Investing et de Nasdaq, son action a explosé de 528 % en six mois, avec une montée de plus de 150 % en un mois.
Cependant, l'histoire de la résurgence de SharpLink n'est que la partie émergée de l'iceberg. Pratiquement au même moment, une alchimie du capital plus large se joue discrètement dans différentes industries : une entreprise traditionnelle de biens de consommation (Upexi), par le biais d'une conception astucieuse d'obligations, intègre sans effort le jeton SOL dans ses réserves ; un géant de l'exploitation minière de cryptomonnaies (Bitdeer) a réussi à se connecter au capital traditionnel de Wall Street ; une entreprise canadienne de technologies de pointe (BTQ) a, quant à elle, profité des failles réglementaires pour lever des dizaines de millions de dollars auprès d'investisseurs américains.
De l'« action poubelle » au bord de la radiation à une marque de consommation solide, des entreprises natives de la cryptographie aux nouvelles entreprises technologiques transfrontalières. Lorsque les gens essaient de trouver les manipulateurs en coulisse, cette fois, les projecteurs ne se tournent pas vers Goldman Sachs ou JP Morgan, mais vers une banque d'investissement de taille moyenne qui, auparavant, n'était pas très en vue du public : A.G.P. (Alliance Global Partners)
En tant qu'opérateur ou participant clé de toutes ces transactions, A.G.P. a excellé dans ce modèle. Rien que sur le projet SharpLink, en fonction de son taux de commission, il a gagné potentiellement plus de 8 millions de dollars de commissions en une semaine, et cela n'est que le début de son énorme plan d'une valeur totale de 6 milliards de dollars.
Alors que les géants de Wall Street construisent des ponts de conformité pour leurs clients institutionnels, A.G.P. a choisi une voie plus audacieuse : transformer en masse diverses sociétés cotées en "actions de courtage en cryptomonnaie" et prendre place à la table, devenant ainsi celui qui définit les règles du jeu.
Gestion de masse de la construction de coffres-forts cryptographiques des entreprises cotées en bourse américaines SharpLink
A.G.P. montre ses méthodes de trading à travers quatre cas. Son modèle n'est pas une stratégie standardisée, mais plutôt hautement personnalisée : identifier les points de douleur des clients et les tendances du marché, utiliser de manière flexible des outils comme le protocole ATM, et concevoir un plan de frais maximisant ses propres intérêts pour chaque transaction.
Le cas le plus typique est celui de SharpLink. Le 27 mai 2025, SharpLink a annoncé avoir complété un financement privé de 425 millions de dollars, avec Consensys comme investisseur principal et Joseph Lubin, le fondateur d'Ethereum, comme président. Selon le document 8-K, A.G.P. a agi en tant qu'agent de placement exclusif, percevant des frais de souscription de 5 à 7 %. Cependant, le véritable plat principal est le protocole ATM qui suit.
Il est nécessaire d'expliquer la subtilité du protocole ATM. L'émission traditionnelle d'actions est comme verser brusquement un grand seau d'eau sur le marché, ce qui entraîne inévitablement une chute des prix des actions. Le protocole ATM est complètement différent, il est équivalent à installer un robinet intelligent pour l'entreprise : lorsque le prix des actions augmente, la banque d'investissement ouvre le robinet plus rapidement, pouvant ainsi vendre des millions d'actions en une seule journée ; lorsque le prix des actions recule, elle ferme immédiatement le robinet ou ralentit l'émission, attendant un meilleur moment ; la direction de l'entreprise peut décider à tout moment de suspendre ou de relancer l'ensemble du plan.
Plus précisément, le cœur du protocole ATM est l'émission ciblée par lots. Contrairement à une augmentation de capital traditionnelle qui nécessite de déterminer le prix et la quantité en une seule fois, l'ATM permet aux entreprises de lever des fonds par lots dans les meilleures conditions de marché. Chaque émission est contrôlée à 1-2% du volume des transactions quotidiennes, ce qui attire presque aucune attention sur le marché. Cette stratégie de vente élevée et d'arrêt bas protège le prix des actions tout en maximisant l'efficacité du financement.
En ce qui concerne la structure tarifaire, selon le document S-3/A du 14 juin, A.G.P. facturera 60 milliards de dollars d'ATM en trois tranches : les premiers 1 milliard de dollars à 2,5 %, le deuxième milliard de dollars à 2,0 %, et les suivants à 1,75 %. En calculant un taux moyen de 2,1 %, A.G.P. pourrait en tirer environ 126 millions de dollars. Ce mécanisme crée un lien d'intérêts : A.G.P. a intérêt à maintenir le prix de l'action pour continuer à émettre, tandis que SharpLink bénéficie d'une source de financement stable à long terme.
En plus de SharpLink, un autre cas d'innovation d'A.G.P. est Upexi. Le 17 juillet, A.G.P. a conçu une obligation convertible de 150 millions de dollars pour la société de consommation Upexi. Les investisseurs ont utilisé des jetons SOL comme garantie pour acheter les obligations, bénéficiant d'un taux d'intérêt annuel de 2,0 %, tout en ayant le droit de convertir en actions à 4,25 dollars. Cela équivaut pour Upexi à obtenir des réserves de SOL à faible coût, tout en levant des fonds et en embarquant dans le train crypto. Les fonds crypto détenant des SOL verrouillent ainsi des opportunités de hausse sur le marché boursier traditionnel. A.G.P. a agi en tant qu'agent exclusif de placement, percevant des frais d'underwriting sur cette transaction.
Il convient également de noter que le 18 juin, A.G.P. a participé en tant que co-administrateur à l'émission d'obligations convertibles de 330 millions de dollars de la société de minage de cryptomonnaies Bitdeer Technologies. En servant des entreprises du secteur, A.G.P. non seulement génère des revenus d'émission directs, mais établit également sa position sur le marché de niche du financement des mines de cryptomonnaies.
La situation de BTQ Technologies, cette entreprise de cryptographie post-quantique, illustre encore plus la capacité d'arbitrage réglementaire d'A.G.P. Le 11 juillet, en utilisant le mécanisme d'exemption LIFE du Canada (qui permet de simplifier l'approbation pour les financements de petite taille), A.G.P. a levé 40 millions de dollars canadiens pour cette entreprise auprès d'investisseurs américains. En retour, A.G.P. a obtenu une commission en espèces de 7 % et a également reçu des bons de souscription équivalents à 2,5 % du montant du financement. Le rendement total généré par cet arbitrage réglementaire transfrontalier approche les 10 %, ce qui dépasse largement le niveau de commission de 5 à 7 % des opérations d'introduction en bourse traditionnelles.
A.G.P. a un doigt en or
Le modèle commercial d'A.G.P. n'est pas une simple copie collée, mais ressemble à celui d'un chasseur expérimenté qui, en fonction des différents types de « proies » et de leur environnement, choisit les « armes » les plus précises et efficaces. Le choix de chaque cas est étroitement couplé à la conception de sa solution financière unique.
SharpLink est au bord de la faillite. Ses revenus commerciaux s'effondrent et son action est en déclin, c'est une entreprise typique qui a désespérément besoin d'un "médicament puissant" pour survivre. Pour un tel objectif, la direction et les actionnaires sont les plus ouverts à des solutions radicales, prêts à offrir des commissions élevées pour une chance de survie, ce qui offre à A.G.P. le plus grand espace d'opération et de profit.
La transformation de SharpLink nécessite une histoire continue et auto-renforçante. Une augmentation de capital traditionnelle ponctuelle ne peut pas réaliser cela. La flexibilité du protocole ATM (At-The-Market) permet à A.G.P. de transformer les actions de financement en une série continue : « annoncer l'achat de jetons pour faire monter le prix des actions, puis vendre immédiatement des actions sur le marché secondaire à un prix élevé ; une fois l'argent récolté, racheter des jetons et faire à nouveau monter le prix des actions ». Ce cycle de « financement-achat de jetons-augmentation du prix des actions » ne peut être parfaitement réalisé que par un ATM qui peut être émis à tout moment et en toute quantité, transformant ainsi l'entreprise en une « machine à sous perpétuelle » sous le contrôle d'A.G.P.
Upexi est une entreprise de biens de consommation traditionnelle et n'est pas une entreprise en difficulté. Son choix vise à prouver que le modèle A.G.P. peut être adopté par toute entreprise solide désireuse de "narratif cryptographique", élargissant ainsi considérablement ses frontières commerciales.
Les entreprises traditionnelles hésitent à utiliser directement leurs réserves de liquidités pour acheter des actifs cryptographiques à forte volatilité. Les obligations convertibles adossées aux jetons SOL conçues par A.G.P. : en termes simples, A.G.P. a fait appel à un groupe de fonds cryptographiques riches pour qu'ils utilisent 150 millions de dollars en liquidités pour acheter des obligations de la société Upexi. Ce qui est astucieux, c'est que ces fonds doivent également fournir leurs propres jetons SOL comme garantie supplémentaire.
Pour Upexi, avoir 150 millions de liquidités sur le compte tout en pouvant dire "nous avons des réserves de SOL" rend l'histoire de l'action beaucoup plus séduisante, et sans dépenser un centime. Pour les fonds de cryptomonnaie : leur calcul est "gagner des intérêts garantis et attendre une montée en flèche". D'abord, ils prennent un intérêt stable de 2 % comme garantie, leur véritable objectif est d'attendre que le prix de l'action Upexi s'envole, puis d'échanger les obligations contre des actions à un prix convenu de 4,25 dollars, pour les revendre à un prix élevé et réaliser de gros bénéfices.
Et A.G.P. alors ? C'est la personne qui "organise le groupe". Que le prix des actions Upexi augmente ou diminue, en tant qu'intermédiaire, elle s'assure d'abord de mettre une belle commission d'émission dans sa poche.
Bitdeer Technologies est déjà un géant du minage de cryptomonnaies, n'ayant pas besoin d'histoires de cryptomonnaies. A.G.P. l'a choisi pour prouver qu'il peut non seulement transformer les "outsiders", mais aussi servir les "insiders", en jouant le rôle de "pont" entre le monde des cryptomonnaies et le capital traditionnel de Wall Street.
Pour des entreprises natives de la cryptographie comme Bitdeer, le principal point de douleur concernant leurs besoins de financement est d'obtenir le "soutien de confiance" du marché financier traditionnel. A.G.P. participe à l'émission d'obligations convertibles en tant que co-organisateur, ce qui équivaut à utiliser sa propre réputation en tant que banque d'investissement agréée pour renforcer la crédibilité de Bitdeer, facilitant ainsi son accès à la reconnaissance et aux fonds des investisseurs institutionnels traditionnels. Cette initiative vise à établir la position d'autorité d'A.G.P. dans le domaine du financement des infrastructures cryptographiques.
Les caractéristiques clés de BTQ Technologies, cette entreprise canadienne de cryptographie post-quantique, résident dans sa juridiction "non américaine". A.G.P. l'a choisie pour démontrer sa capacité à naviguer dans une réglementation transfrontalière complexe, une compétence professionnelle à très haute barrière.
Parce que laisser directement le capital américain investir dans une petite entreprise technologique canadienne est un processus compliqué. A.G.P. a habilement exploité le mécanisme d'exemption LIFE du Canada, qui permet de contourner les exigences complètes de prospectus, afin d'introduire rapidement et à moindre coût des capitaux américains pour BTQ. C'est essentiellement une forme astucieuse d'« arbitrage réglementaire », A.G.P. a généré des rendements et une efficacité inégalés par rapport aux introductions en bourse traditionnelles grâce à sa maîtrise des règles financières de différents pays.
Derrière le point d'or : le désir d'argent de Wall Street et la quête de changement radical
Dans le contexte macroéconomique de l'après-pandémie, les entreprises traditionnelles de petite et moyenne capitalisation font face à des obstacles de croissance. Lorsque les voies traditionnelles pour améliorer leur activité principale deviennent extrêmement difficiles, elles ont désespérément besoin d'une nouvelle histoire capable de raviver instantanément l'enthousiasme du marché. Et les cryptomonnaies, en particulier Ethereum et Bitcoin, offrent le "récit de croissance" le plus séduisant et le plus facilement compréhensible pour les marchés de capitaux.
Plutôt que de consacrer des années à une difficile transformation des affaires, il vaut mieux annoncer directement l'achat de cryptomonnaies - cette révolution radicale du "bilan", capable de transformer une entreprise ordinaire en pionnier technologique du jour au lendemain, est le moteur fondamental de l'émergence du modèle de liaison entre les monnaies et les actions.
Le principal conflit sur le marché actuel réside dans le vaste décalage temporel entre les actions des régulateurs (comme la SEC américaine) et la vitesse de spéculation du marché.
La SEC et d'autres organismes ont effectivement exprimé à plusieurs reprises des "préoccupations sérieuses" concernant la dilution massive des actionnaires, le marketing trompeur et la manipulation potentielle du marché. Cependant, ces avertissements, au cours du premier semestre 2025, sont restés davantage au niveau des alertes sur les risques et des discussions de cadre, sans se traduire par des réglementations concrètes et applicables capables d'interdire complètement de telles opérations.
Il existe un long processus depuis l'émission d'un avertissement jusqu'à la législation, puis à une exécution efficace. C'est précisément cette période de vide réglementaire qui a été habilement saisie par des banques d'investissement comme A.G.P., devenant une fenêtre d'or fugace à leurs yeux. Plutôt que de parler de "commettre des infractions malgré le vent", il serait plus juste de dire "récolter les derniers dividendes avant l'arrivée de la tempête".
La stratégie des participants du marché illustre parfaitement que tout le monde court à toute vitesse avant la fermeture de cette fenêtre de vague:
En tant que pionnier, A.G.P. est bien conscient que cette fête a une date limite. Par conséquent, il développe son activité de protocole ATM à une vitesse sans précédent, élargissant sa clientèle des entreprises technologiques aux secteurs traditionnels plus vastes tels que le commerce de détail, la fabrication et la biotechnologie. Sa logique est très claire : réaliser autant de transactions que possible avant que la "porte" réglementaire ne se referme, afin de sécuriser les bénéfices.
Lorsque des institutions telles que B. Riley Securities et TD Cowen forment des équipes dédiées pour entrer sur le marché, cela montre que Wall Street a clairement compris que nous sommes à une période particulière où "tout ce qui n'est pas interdit est autorisé". L'avantage du premier arrivé est en train de disparaître, les taux de commission vont probablement diminuer en raison de la concurrence, mais le dividende certain de cette vague attire tout le monde.
Mise à niveau et risques : l'"Arche de Noé" lors de la tempête ?
Lorsque le marché des cryptomonnaies entre dans un marché baissier, ou que des mesures réglementaires sévères sont finalement appliquées, cette frénésie soutenue par l'effet de levier et les récits arrivera à sa fin. À ce moment-là, l'assèchement des canaux de financement, la dévaluation significative des actifs, l'effondrement des prix des actions et les recours collectifs formeront une "tempête parfaite".
Parier simplement sur le succès ou l'échec de la corrélation actuelle entre les crypto-monnaies et les actions pour l'avenir d'A.G.P. pourrait sous-estimer les capacités fondamentales de cette banque d'investissement. En analysant ses cas de gestion, on peut constater que le véritable "doigt doré" d'A.G.P. n'est pas une magie qui transforme la pierre en or, mais une méthodologie hautement flexible et reproductible.
Pour A.G.P., le véritable "Arche de Noé" n'est pas un actif ou une entreprise spécifique, mais cette méthodologie elle-même. Lorsque la vague de "liens entre les cryptomonnaies et les actions" se retire, elle appliquera presque inévitablement cette approche à la prochaine tendance, qu'il s'agisse de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), des crédits carbone, ou de tout autre domaine nouveau possédant un "potentiel narratif" et une "ambiguïté réglementaire".
Les données de S 3 Partners montrent que l'intérêt à la vente à découvert de SharpLink a explosé de 300 % au cours du dernier mois, ce qui indique que "l'argent intelligent" a déjà senti le danger, et qu'il se retire discrètement avant que le compte à rebours ne se termine, tout en pariant sur l'effondrement final de cette frénésie.
Écrit à la fin
L'histoire d'A.G.P. est le reflet de la recherche d'un espace de survie par Wall Street à l'ère nouvelle. Cette banque d'investissement de taille moyenne a ouvert une voie unique en se positionnant sur le marché et en adoptant un modèle de profit garanti, malgré la présence des géants.
Cependant, le modèle de lien entre les cryptomonnaies et les actions oscille entre opportunités et risques, innovation et spéculation. Pour les investisseurs, comprendre qui est le véritable gagnant est plus important que de participer au jeu lui-même.
Comme le dit la loi de fer de Wall Street : sur les marchés financiers, ceux qui gagnent toujours de manière sûre sont ceux qui conçoivent les règles du jeu.
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Manipuler SharpLink, un article dévoile les acteurs derrière la frénésie des jetons et des actions A.G.P.
Auteur original : Zz, ChainCatcher
Édition originale : TB, ChainCatcher
Le 15 juillet 2025, une nouvelle incroyable a enflammé le marché : la société de jeux SharpLink, au bord de la radiation, a annoncé qu'elle utiliserait l'intégralité des 413 millions de dollars levés en une semaine pour acheter de l'Ethereum. Les marchés financiers ont réagi de manière enthousiaste - selon les données d'Investing et de Nasdaq, son action a explosé de 528 % en six mois, avec une montée de plus de 150 % en un mois.
Cependant, l'histoire de la résurgence de SharpLink n'est que la partie émergée de l'iceberg. Pratiquement au même moment, une alchimie du capital plus large se joue discrètement dans différentes industries : une entreprise traditionnelle de biens de consommation (Upexi), par le biais d'une conception astucieuse d'obligations, intègre sans effort le jeton SOL dans ses réserves ; un géant de l'exploitation minière de cryptomonnaies (Bitdeer) a réussi à se connecter au capital traditionnel de Wall Street ; une entreprise canadienne de technologies de pointe (BTQ) a, quant à elle, profité des failles réglementaires pour lever des dizaines de millions de dollars auprès d'investisseurs américains.
De l'« action poubelle » au bord de la radiation à une marque de consommation solide, des entreprises natives de la cryptographie aux nouvelles entreprises technologiques transfrontalières. Lorsque les gens essaient de trouver les manipulateurs en coulisse, cette fois, les projecteurs ne se tournent pas vers Goldman Sachs ou JP Morgan, mais vers une banque d'investissement de taille moyenne qui, auparavant, n'était pas très en vue du public : A.G.P. (Alliance Global Partners)
En tant qu'opérateur ou participant clé de toutes ces transactions, A.G.P. a excellé dans ce modèle. Rien que sur le projet SharpLink, en fonction de son taux de commission, il a gagné potentiellement plus de 8 millions de dollars de commissions en une semaine, et cela n'est que le début de son énorme plan d'une valeur totale de 6 milliards de dollars.
Alors que les géants de Wall Street construisent des ponts de conformité pour leurs clients institutionnels, A.G.P. a choisi une voie plus audacieuse : transformer en masse diverses sociétés cotées en "actions de courtage en cryptomonnaie" et prendre place à la table, devenant ainsi celui qui définit les règles du jeu.
Gestion de masse de la construction de coffres-forts cryptographiques des entreprises cotées en bourse américaines SharpLink
A.G.P. montre ses méthodes de trading à travers quatre cas. Son modèle n'est pas une stratégie standardisée, mais plutôt hautement personnalisée : identifier les points de douleur des clients et les tendances du marché, utiliser de manière flexible des outils comme le protocole ATM, et concevoir un plan de frais maximisant ses propres intérêts pour chaque transaction.
Le cas le plus typique est celui de SharpLink. Le 27 mai 2025, SharpLink a annoncé avoir complété un financement privé de 425 millions de dollars, avec Consensys comme investisseur principal et Joseph Lubin, le fondateur d'Ethereum, comme président. Selon le document 8-K, A.G.P. a agi en tant qu'agent de placement exclusif, percevant des frais de souscription de 5 à 7 %. Cependant, le véritable plat principal est le protocole ATM qui suit.
Il est nécessaire d'expliquer la subtilité du protocole ATM. L'émission traditionnelle d'actions est comme verser brusquement un grand seau d'eau sur le marché, ce qui entraîne inévitablement une chute des prix des actions. Le protocole ATM est complètement différent, il est équivalent à installer un robinet intelligent pour l'entreprise : lorsque le prix des actions augmente, la banque d'investissement ouvre le robinet plus rapidement, pouvant ainsi vendre des millions d'actions en une seule journée ; lorsque le prix des actions recule, elle ferme immédiatement le robinet ou ralentit l'émission, attendant un meilleur moment ; la direction de l'entreprise peut décider à tout moment de suspendre ou de relancer l'ensemble du plan.
Plus précisément, le cœur du protocole ATM est l'émission ciblée par lots. Contrairement à une augmentation de capital traditionnelle qui nécessite de déterminer le prix et la quantité en une seule fois, l'ATM permet aux entreprises de lever des fonds par lots dans les meilleures conditions de marché. Chaque émission est contrôlée à 1-2% du volume des transactions quotidiennes, ce qui attire presque aucune attention sur le marché. Cette stratégie de vente élevée et d'arrêt bas protège le prix des actions tout en maximisant l'efficacité du financement.
En ce qui concerne la structure tarifaire, selon le document S-3/A du 14 juin, A.G.P. facturera 60 milliards de dollars d'ATM en trois tranches : les premiers 1 milliard de dollars à 2,5 %, le deuxième milliard de dollars à 2,0 %, et les suivants à 1,75 %. En calculant un taux moyen de 2,1 %, A.G.P. pourrait en tirer environ 126 millions de dollars. Ce mécanisme crée un lien d'intérêts : A.G.P. a intérêt à maintenir le prix de l'action pour continuer à émettre, tandis que SharpLink bénéficie d'une source de financement stable à long terme.
En plus de SharpLink, un autre cas d'innovation d'A.G.P. est Upexi. Le 17 juillet, A.G.P. a conçu une obligation convertible de 150 millions de dollars pour la société de consommation Upexi. Les investisseurs ont utilisé des jetons SOL comme garantie pour acheter les obligations, bénéficiant d'un taux d'intérêt annuel de 2,0 %, tout en ayant le droit de convertir en actions à 4,25 dollars. Cela équivaut pour Upexi à obtenir des réserves de SOL à faible coût, tout en levant des fonds et en embarquant dans le train crypto. Les fonds crypto détenant des SOL verrouillent ainsi des opportunités de hausse sur le marché boursier traditionnel. A.G.P. a agi en tant qu'agent exclusif de placement, percevant des frais d'underwriting sur cette transaction.
Il convient également de noter que le 18 juin, A.G.P. a participé en tant que co-administrateur à l'émission d'obligations convertibles de 330 millions de dollars de la société de minage de cryptomonnaies Bitdeer Technologies. En servant des entreprises du secteur, A.G.P. non seulement génère des revenus d'émission directs, mais établit également sa position sur le marché de niche du financement des mines de cryptomonnaies.
La situation de BTQ Technologies, cette entreprise de cryptographie post-quantique, illustre encore plus la capacité d'arbitrage réglementaire d'A.G.P. Le 11 juillet, en utilisant le mécanisme d'exemption LIFE du Canada (qui permet de simplifier l'approbation pour les financements de petite taille), A.G.P. a levé 40 millions de dollars canadiens pour cette entreprise auprès d'investisseurs américains. En retour, A.G.P. a obtenu une commission en espèces de 7 % et a également reçu des bons de souscription équivalents à 2,5 % du montant du financement. Le rendement total généré par cet arbitrage réglementaire transfrontalier approche les 10 %, ce qui dépasse largement le niveau de commission de 5 à 7 % des opérations d'introduction en bourse traditionnelles.
A.G.P. a un doigt en or
Le modèle commercial d'A.G.P. n'est pas une simple copie collée, mais ressemble à celui d'un chasseur expérimenté qui, en fonction des différents types de « proies » et de leur environnement, choisit les « armes » les plus précises et efficaces. Le choix de chaque cas est étroitement couplé à la conception de sa solution financière unique.
SharpLink est au bord de la faillite. Ses revenus commerciaux s'effondrent et son action est en déclin, c'est une entreprise typique qui a désespérément besoin d'un "médicament puissant" pour survivre. Pour un tel objectif, la direction et les actionnaires sont les plus ouverts à des solutions radicales, prêts à offrir des commissions élevées pour une chance de survie, ce qui offre à A.G.P. le plus grand espace d'opération et de profit.
La transformation de SharpLink nécessite une histoire continue et auto-renforçante. Une augmentation de capital traditionnelle ponctuelle ne peut pas réaliser cela. La flexibilité du protocole ATM (At-The-Market) permet à A.G.P. de transformer les actions de financement en une série continue : « annoncer l'achat de jetons pour faire monter le prix des actions, puis vendre immédiatement des actions sur le marché secondaire à un prix élevé ; une fois l'argent récolté, racheter des jetons et faire à nouveau monter le prix des actions ». Ce cycle de « financement-achat de jetons-augmentation du prix des actions » ne peut être parfaitement réalisé que par un ATM qui peut être émis à tout moment et en toute quantité, transformant ainsi l'entreprise en une « machine à sous perpétuelle » sous le contrôle d'A.G.P.
Upexi est une entreprise de biens de consommation traditionnelle et n'est pas une entreprise en difficulté. Son choix vise à prouver que le modèle A.G.P. peut être adopté par toute entreprise solide désireuse de "narratif cryptographique", élargissant ainsi considérablement ses frontières commerciales.
Les entreprises traditionnelles hésitent à utiliser directement leurs réserves de liquidités pour acheter des actifs cryptographiques à forte volatilité. Les obligations convertibles adossées aux jetons SOL conçues par A.G.P. : en termes simples, A.G.P. a fait appel à un groupe de fonds cryptographiques riches pour qu'ils utilisent 150 millions de dollars en liquidités pour acheter des obligations de la société Upexi. Ce qui est astucieux, c'est que ces fonds doivent également fournir leurs propres jetons SOL comme garantie supplémentaire.
Pour Upexi, avoir 150 millions de liquidités sur le compte tout en pouvant dire "nous avons des réserves de SOL" rend l'histoire de l'action beaucoup plus séduisante, et sans dépenser un centime. Pour les fonds de cryptomonnaie : leur calcul est "gagner des intérêts garantis et attendre une montée en flèche". D'abord, ils prennent un intérêt stable de 2 % comme garantie, leur véritable objectif est d'attendre que le prix de l'action Upexi s'envole, puis d'échanger les obligations contre des actions à un prix convenu de 4,25 dollars, pour les revendre à un prix élevé et réaliser de gros bénéfices.
Et A.G.P. alors ? C'est la personne qui "organise le groupe". Que le prix des actions Upexi augmente ou diminue, en tant qu'intermédiaire, elle s'assure d'abord de mettre une belle commission d'émission dans sa poche.
Bitdeer Technologies est déjà un géant du minage de cryptomonnaies, n'ayant pas besoin d'histoires de cryptomonnaies. A.G.P. l'a choisi pour prouver qu'il peut non seulement transformer les "outsiders", mais aussi servir les "insiders", en jouant le rôle de "pont" entre le monde des cryptomonnaies et le capital traditionnel de Wall Street.
Pour des entreprises natives de la cryptographie comme Bitdeer, le principal point de douleur concernant leurs besoins de financement est d'obtenir le "soutien de confiance" du marché financier traditionnel. A.G.P. participe à l'émission d'obligations convertibles en tant que co-organisateur, ce qui équivaut à utiliser sa propre réputation en tant que banque d'investissement agréée pour renforcer la crédibilité de Bitdeer, facilitant ainsi son accès à la reconnaissance et aux fonds des investisseurs institutionnels traditionnels. Cette initiative vise à établir la position d'autorité d'A.G.P. dans le domaine du financement des infrastructures cryptographiques.
Les caractéristiques clés de BTQ Technologies, cette entreprise canadienne de cryptographie post-quantique, résident dans sa juridiction "non américaine". A.G.P. l'a choisie pour démontrer sa capacité à naviguer dans une réglementation transfrontalière complexe, une compétence professionnelle à très haute barrière.
Parce que laisser directement le capital américain investir dans une petite entreprise technologique canadienne est un processus compliqué. A.G.P. a habilement exploité le mécanisme d'exemption LIFE du Canada, qui permet de contourner les exigences complètes de prospectus, afin d'introduire rapidement et à moindre coût des capitaux américains pour BTQ. C'est essentiellement une forme astucieuse d'« arbitrage réglementaire », A.G.P. a généré des rendements et une efficacité inégalés par rapport aux introductions en bourse traditionnelles grâce à sa maîtrise des règles financières de différents pays.
Derrière le point d'or : le désir d'argent de Wall Street et la quête de changement radical
Dans le contexte macroéconomique de l'après-pandémie, les entreprises traditionnelles de petite et moyenne capitalisation font face à des obstacles de croissance. Lorsque les voies traditionnelles pour améliorer leur activité principale deviennent extrêmement difficiles, elles ont désespérément besoin d'une nouvelle histoire capable de raviver instantanément l'enthousiasme du marché. Et les cryptomonnaies, en particulier Ethereum et Bitcoin, offrent le "récit de croissance" le plus séduisant et le plus facilement compréhensible pour les marchés de capitaux.
Plutôt que de consacrer des années à une difficile transformation des affaires, il vaut mieux annoncer directement l'achat de cryptomonnaies - cette révolution radicale du "bilan", capable de transformer une entreprise ordinaire en pionnier technologique du jour au lendemain, est le moteur fondamental de l'émergence du modèle de liaison entre les monnaies et les actions.
Le principal conflit sur le marché actuel réside dans le vaste décalage temporel entre les actions des régulateurs (comme la SEC américaine) et la vitesse de spéculation du marché.
La SEC et d'autres organismes ont effectivement exprimé à plusieurs reprises des "préoccupations sérieuses" concernant la dilution massive des actionnaires, le marketing trompeur et la manipulation potentielle du marché. Cependant, ces avertissements, au cours du premier semestre 2025, sont restés davantage au niveau des alertes sur les risques et des discussions de cadre, sans se traduire par des réglementations concrètes et applicables capables d'interdire complètement de telles opérations.
Il existe un long processus depuis l'émission d'un avertissement jusqu'à la législation, puis à une exécution efficace. C'est précisément cette période de vide réglementaire qui a été habilement saisie par des banques d'investissement comme A.G.P., devenant une fenêtre d'or fugace à leurs yeux. Plutôt que de parler de "commettre des infractions malgré le vent", il serait plus juste de dire "récolter les derniers dividendes avant l'arrivée de la tempête".
La stratégie des participants du marché illustre parfaitement que tout le monde court à toute vitesse avant la fermeture de cette fenêtre de vague:
En tant que pionnier, A.G.P. est bien conscient que cette fête a une date limite. Par conséquent, il développe son activité de protocole ATM à une vitesse sans précédent, élargissant sa clientèle des entreprises technologiques aux secteurs traditionnels plus vastes tels que le commerce de détail, la fabrication et la biotechnologie. Sa logique est très claire : réaliser autant de transactions que possible avant que la "porte" réglementaire ne se referme, afin de sécuriser les bénéfices.
Lorsque des institutions telles que B. Riley Securities et TD Cowen forment des équipes dédiées pour entrer sur le marché, cela montre que Wall Street a clairement compris que nous sommes à une période particulière où "tout ce qui n'est pas interdit est autorisé". L'avantage du premier arrivé est en train de disparaître, les taux de commission vont probablement diminuer en raison de la concurrence, mais le dividende certain de cette vague attire tout le monde.
Mise à niveau et risques : l'"Arche de Noé" lors de la tempête ?
Lorsque le marché des cryptomonnaies entre dans un marché baissier, ou que des mesures réglementaires sévères sont finalement appliquées, cette frénésie soutenue par l'effet de levier et les récits arrivera à sa fin. À ce moment-là, l'assèchement des canaux de financement, la dévaluation significative des actifs, l'effondrement des prix des actions et les recours collectifs formeront une "tempête parfaite".
Parier simplement sur le succès ou l'échec de la corrélation actuelle entre les crypto-monnaies et les actions pour l'avenir d'A.G.P. pourrait sous-estimer les capacités fondamentales de cette banque d'investissement. En analysant ses cas de gestion, on peut constater que le véritable "doigt doré" d'A.G.P. n'est pas une magie qui transforme la pierre en or, mais une méthodologie hautement flexible et reproductible.
Pour A.G.P., le véritable "Arche de Noé" n'est pas un actif ou une entreprise spécifique, mais cette méthodologie elle-même. Lorsque la vague de "liens entre les cryptomonnaies et les actions" se retire, elle appliquera presque inévitablement cette approche à la prochaine tendance, qu'il s'agisse de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), des crédits carbone, ou de tout autre domaine nouveau possédant un "potentiel narratif" et une "ambiguïté réglementaire".
Les données de S 3 Partners montrent que l'intérêt à la vente à découvert de SharpLink a explosé de 300 % au cours du dernier mois, ce qui indique que "l'argent intelligent" a déjà senti le danger, et qu'il se retire discrètement avant que le compte à rebours ne se termine, tout en pariant sur l'effondrement final de cette frénésie.
Écrit à la fin
L'histoire d'A.G.P. est le reflet de la recherche d'un espace de survie par Wall Street à l'ère nouvelle. Cette banque d'investissement de taille moyenne a ouvert une voie unique en se positionnant sur le marché et en adoptant un modèle de profit garanti, malgré la présence des géants.
Cependant, le modèle de lien entre les cryptomonnaies et les actions oscille entre opportunités et risques, innovation et spéculation. Pour les investisseurs, comprendre qui est le véritable gagnant est plus important que de participer au jeu lui-même.
Comme le dit la loi de fer de Wall Street : sur les marchés financiers, ceux qui gagnent toujours de manière sûre sont ceux qui conçoivent les règles du jeu.
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