От физических активов к цифровым токенам: новая эра интеграции RWA и Децентрализованных финансов

В настоящее время токенизация реальных активов (RWA) становится горячей темой на крипторынке. С увеличением числа реальных активов, начинающих мигрировать на блокчейн, общая рыночная капитализация сектора RWA (не включая стейблкоины) приближается к 20 миллиардам долларов, что на 25,4% больше по сравнению с началом года и на 109,27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что явно лучше других категорий криптоактивов.

Эта тенденция роста отражает признание концепции RWA на рынке. В традиционной финансовой системе оборот активов часто требует значительного времени и затрат. Однако в блокчейне время перевода активов может быть сокращено до секунд, а затраты также значительно снижаются. Это огромное повышение эффективности привлекает всё большее внимание со стороны традиционных финансовых учреждений.

Однако просто "перенести" активы на блокчейн недостаточно. Если инновации на этом остановятся, RWA в лучшем случае будет лишь оболочкой традиционных финансовых продуктов, покрытой технологией блокчейн, и её потенциал не сможет быть полностью раскрыт. Например, в случае облигаций, хотя токенизация может обеспечить мгновенные расчеты, без соответствующих ликвидных пулов, кредитных соглашений или рынков производных инструментов, эти токены по-прежнему будут трудно реализовать свою истинную ценность.

Более того, в процессе перевода активов на блокчейн традиционным финансовым учреждениям обычно требуется пройти через сложные процедуры клиринга, кастодиального обслуживания и соблюдения нормативных требований. Хотя эти процессы обеспечивают безопасность активов, они также значительно ограничивают распространение и развитие токенизированных приложений. Токенизированные платформы, управляемые крупными учреждениями, как правило, восстанавливают финансовые барьеры через строгую проверку личности и высокие пороги входа, что затрудняет обычным инвесторам извлечение реальной выгоды.

Таким образом, развитие RWA должно быть тесно связано с децентрализованными финансами (Децентрализованные финансы). Открытость и децентрализованный характер DeFi вносят новую жизнь в токенизацию RWA. Через DeFi стоимость отдельного актива может быть преобразована в многогранный инвестиционный портфель для глобальных инвесторов. Например, офисное здание стоимостью несколько сотен миллионов долларов может быть токенизировано в виде NFT и далее разделено на токены с разным уровнем риска для подключения к ликвидному пулу. Таким образом, обычные инвесторы могут купить токены с низким уровнем риска за небольшие средства и получать фиксированный доход от аренды офисного здания; в то время как профессиональные инвесторы могут использовать токены с высоким уровнем риска для арбитража с использованием заемных средств.

Модель "фрагментация + компоновка" не только предоставляет инвесторам более разнообразные варианты, но и повышает общую ликвидность рынка, способствуя эффективному распределению капитала. В то же время, интеграция RWA и Децентрализованных финансов обеспечит рынку более стабильные доходные каналы. С помощью кредитных протоколов в Децентрализованных финансах инвесторы часто могут получать более привлекательную прибыль, чем от традиционных финансовых продуктов.

С другой стороны, развитие Децентрализованных финансов (DeFi) также невозможно без стабильной поддержки RWA. Введение активов RWA не только может принести в экосистему DeFi больше стабильных активов с реальной ценностью, но и предоставить пользователям стабильный безрисковый доход в период рыночного спада. Эта стабильность как раз и необходима платформам DeFi для привлечения институциональных инвестиций и долгосрочных инвесторов.

Слияние RWA и Децентрализованных финансов по своей сути представляет собой внедрение логики традиционных финансов в программируемую природу блокчейна. Когда токенизированное офисное здание может автоматически преобразовывать доходы от аренды в токенизированные депозитные проценты, а цифровое произведение искусства может быть разбито на несколько залогов для DeFi-кредитных пулов, финансы перестанут быть привилегией немногих и станут открытым протоколом глобальной ликвидности.

Эта революция не направлена на свержение ценности традиционных активов, а на то, чтобы каждый мог стать «маркет-мейкером» своих собственных активов. Сегодня токенизация касается реконструкции традиционных финансов, открывая совершенно новую финансовую эпоху.