Título original: "Their Crypto Company entrou em colapso. Eles foram para Bali.;"
Originalmente por David Yaffe-Bellany, The New York Times
Compilação do texto original: Hu Tao, ChainCatcher
Logo após o colapso de seu fundo de hedge de criptomoedas no ano passado e desencadeou uma quebra de mercado que destruiu setores inteiros, Kyle Davies embarcou em um avião e deixou seus problemas para trás.
Ele voa para Bali. Com sua empresa liquidada e autoridades policiais investigando em dois continentes, Davies passou seus dias pintando em cafés e lendo Hemingway na praia.
Ele também viajou. Ele viajou para a Tailândia, onde ostras fritas custam alguns trocados, e admirou a arquitetura local da Malásia. Ele postou uma foto dele acariciando um tigre acorrentado a um poste em seu zoológico particular em Dubai. No Bahrein, ele correu antes do Grande Prêmio de Fórmula 1.
Em uma tarde ensolarada em um telhado em Bali, Davies estava colhendo cogumelos com um grupo de colegas da indústria criptográfica. “Você olha para as estrelas e é como se elas estivessem se movendo”, lembrou ele durante um jantar em um restaurante de frutos do mar em Barcelona, Espanha, no mês passado, enquanto estava de férias com a esposa e duas filhas pequenas. "Você toca a grama e parece, não como a grama normal."
Acontece que a vida como um pária da indústria criptográfica não é tão ruim assim.
O Three Arrows Capital, um fundo de hedge fundado por Davies, 36, e Su Zhu, entrou em colapso quase da noite para o dia, há um ano. Eles já foram superestrelas de criptomoedas, adorados por centenas de milhares de seguidores no Twitter e conhecidos por sua perspicácia comercial e previsões de mercado ousadas. Eles são membros regulares da cena de podcasting criptográfico, e sua influência lhes permitiu tomar centenas de milhões de dólares emprestados de empresas líderes e fazer grandes apostas no futuro da indústria.
Quando seus fundos de hedge falham, toda a indústria é arrastada para baixo. A crise que se seguiu acabou com as economias de milhões de investidores amadores e levou outras empresas à falência.
Mas, segundo suas próprias contas, Davies e Zhu vivem confortavelmente. Eles deixaram Cingapura, a base da Three Arrows Capital, para viajar pela Ásia, passando efetivamente as férias de verão. Davies começa a meditar. Su Zhu jogava videogame e conseguiu um instrutor de surf. Seus velhos amigos falavam mal dele na mídia, mas ele fez novos amigos, desde surfistas até lutadores do UFC.
"Eles tinham muita simpatia por mim", disse Zhu de sua mansão em Cingapura. "Eles foram derrotados em uma grande luta, perderam o patrocínio ou o que quer que seja, e todos estavam chorando. Mas então o próprio boxeador - seus pensamentos seguiram em frente para o próximo jogo."
Depois que a indústria cripto entrou em colapso no ano passado, eliminando mais de US$ 1 trilhão do mercado, algumas das principais figuras do setor foram responsabilizadas. Changpeng Zhao, CEO da Binance, a maior bolsa de criptomoedas do mundo, está sob investigação criminal e enfrenta um processo da Securities and Exchange Commission dos EUA. O fundador da bolsa FTX, Sam Bankman-Fried, está em prisão domiciliar em sua casa de infância em Palo Alto, Califórnia, aguardando julgamento por acusações de fraude. O empresário sul-coreano Do Kwon, que criou a falida criptomoeda Luna, foi preso em Montenegro nesta primavera depois de meses fugindo das autoridades.
No entanto, muitos outros executivos que ganharam riqueza e status ao comercializar criptomoedas para as massas evitaram sérias consequências. Sacam cedo e investem em imóveis ou paraísos fiscais.
Os fundadores da Three Arrows Capital são dois dos exemplos mais proeminentes. Depois de administrar mais de US$ 4 bilhões em fundos no auge, eles ainda vivem confortavelmente. Davies e Zhu se recusaram a fornecer uma estimativa de sua riqueza total, mas disseram que economizaram o suficiente ao longo dos anos para não precisar trabalhar.
Nenhum dos lados estava disposto a se desculpar pelo desastre. A Three Arrows deve US$ 3,3 bilhões aos credores; a empresa está registrada nas Ilhas Virgens Britânicas e seu liquidante nomeado pelo tribunal afirma que Davies e Zhu se recusaram a cooperar no processo de recuperação. Em outubro passado, a Bloomberg informou que os reguladores federais dos EUA estavam investigando se Davies e Zhu mentiram sobre sua situação financeira para investidores na Three Arrows Capital.
Davies e Zhu insistem que não fizeram nada de errado. Eles disseram que enfrentaram ameaças de morte, mas observaram que nenhuma agência governamental os processou ou procurou prendê-los.
Um amigo recentemente perguntou a Davies se ele se arrependia. "Arrependido de quê?", ele respondeu.
Nos últimos meses, Davies e Zhu planejaram um retorno. Em abril, eles lançaram o Open Exchange, um mercado para traders que perderam dinheiro no crash das criptomoedas no ano passado. Os clientes poderão comprar e vender reivindicações nos estados de falência de empresas de criptomoedas extintas, como FTX e a própria Three Arrows Capital.
Em um documento de proposta enviado aos investidores em janeiro, Davies e Zhu batizaram sua nova empresa de "GTX", sucessora da falida bolsa Bankman-Fried.
"Eu só achei engraçado", disse Zhu.
Criptografia "Super Ciclo"
Davies e Zhu levam vidas paralelas. Eles cresceram no nordeste dos Estados Unidos e cursaram o ensino médio juntos na Phillips Academy em Andover, Massachusetts. Eles se tornaram parceiros de negócios em meados dos anos 2000, quando cursavam a graduação na Universidade de Columbia. No verão após o primeiro ano, eles foram para Buenos Aires, abriram uma loja em um café, ensinaram os trabalhadores locais a jogar pôquer online e apostaram algum dinheiro com eles, que poderiam receber em troca.
Mas seu plano de criar um exército de jogadores sul-americanos de apontar e atirar teve uma falha fatal: nenhum deles falava espanhol. Eles supõem erroneamente que os argentinos da classe trabalhadora sabem inglês.
Depois de se formar na Universidade de Columbia, Davies e Zhu trabalharam brevemente no Credit Suisse antes de iniciar o Three Arrows em 2012, na casa dos 20 anos. Eles começaram a negociar produtos financeiros atrelados a moedas estrangeiras, mas mudaram para criptomoedas por volta de 2019, quando o mercado se recuperou de uma forte desaceleração.
Davies e Zhu estão administrando bilhões até 2021, investindo em startups de criptomoedas e tomando emprestados centenas de milhões de dólares para alimentar apostas ainda maiores à medida que os preços das criptomoedas atingem níveis recordes. Zhu, que acumulou 500.000 seguidores no Twitter, promove sua teoria do "super ciclo" da criptomoeda, que diz que o preço do bitcoin ultrapassará US$ 1 milhão.
Davies disse que vê a administração de um negócio como sendo igual a um jogo online. "Se você for realmente bom no jogo, vai ganhar muito dinheiro", disse ele.
Por um tempo, a aposta deu certo. Zhu pagou US$ 35 milhões por um bangalô de luxo, um tipo de mansão popular entre a elite financeira de Cingapura, e se estabeleceu em um bairro tranquilo e arborizado da ilha, segundo relatos da mídia.
Davies busca recompensas mais luxuosas. "Eu apenas disse a Zhu: 'Vou comprar um barco. Preciso dele'", lembra ele. "Zhu disse, 'Ok, eu preciso disso também'. Eu disse, 'Ok, então precisamos ficar juntos'."
Eles escolheram um superiate projetado pelo estaleiro italiano Sanlorenzo, com cinco decks, dois terraços retráteis e uma piscina. Eles batizaram o navio de Much Wow, em referência a um meme popular entre os investidores sobre a criptomoeda Dogecoin.
O iatismo tornou-se o favorito de Davies. Lá dentro, ele planeja mostrar uma série de tokens não fungíveis, colecionáveis digitais exclusivos conhecidos como NFTs. O andar térreo foi construído como um jardim hidropônico - uma adição a pedido da esposa de Zhu, uma bióloga e ávida jardineira.
Foi uma época emocionante. "Na verdade, estou olhando para algumas ilhas também", disse Davies. Mas enquanto ele dá os toques finais no navio, o mercado de criptomoedas está caminhando para uma crise. Em Cingapura, Davies e Zhu começaram a namorar os fundadores da Luna. Em fevereiro de 2022, eles compraram $ 200 milhões em tokens Luna.
Três meses depois, Luna perdeu todo o valor em apenas alguns dias. A queda fez com que os preços de todos os principais tokens criptográficos caíssem. Muitas das outras apostas da Three Arrows rapidamente azedaram.
Com o colapso do mercado, os credores ordenaram que eles pagassem centenas de milhões de dólares - a quantia de dinheiro que a Three Arrows não possui mais.
Havia caos nos bastidores. De acordo com documentos arquivados no tribunal das Ilhas Virgens Britânicas, a Three Arrows havia tentado emprestar 5.000 bitcoins (no valor de US$ 125 milhões na época) do credor de criptomoedas Genesis para pagar um empréstimo separado de outro credor. (Zhu disse que as alegações de manipulação financeira eram imprecisas.) À medida que o destino da empresa se tornava mais claro, seus credores reclamaram que Davies e Zhu não haviam respondido às mensagens.
O impacto do colapso da empresa foi imediato. Um dos maiores credores da Three Arrows é a Voyager Digital, um banco de criptomoedas que emprestou cerca de US$ 700 milhões. Depois que a Three Arrows não pagou o empréstimo, a Voyager tornou-se insolvente e eliminou as economias de milhões de clientes.
Em cartas ao juiz responsável pela falência da Voyager, seus clientes descreveram o impacto dessas perdas que alteraram suas vidas. "Perder esse dinheiro sem fim à vista é insuportável para minha família", escreveu um investidor com $ 30.000 na Voyager. "Acordo quase todas as noites apenas na escada, dou uma volta e reflito sobre seus erros."
No Twitter, investidores furiosos de criptomoedas acusaram Davies e Zhu de acelerar o colapso do mercado. O regulador financeiro de Cingapura condenou o Three Arrows, dizendo que forneceu informações "enganosas" ao governo. Na imprensa, um credor acusou os fundadores de mentir sobre suas finanças e os comparou ao notório esquema Ponzi Bernie Madoff.
Zhu disse que seu advogado garantiu a ele que as ações de Three Arrows eram "mais brancas do que as pessoas brancas". Quando a empresa entrou em liquidação em junho passado, ele e Davies estavam em Bali. Zhu está aprendendo a surfar. Davies comprou um conjunto de tintas e começou a fazer experiências com pinturas de natureza morta.
“Comer carne de porco muito gordurosa, beber muito vinho e ir à praia para meditar”, disse Davies sobre sua viagem, “você tem essas experiências mágicas”.
No final de junho, um tribunal das Ilhas Virgens Britânicas nomeou liquidatários da empresa de consultoria Teneo para assumir o controle do fundo e recuperar mais de US$ 3 bilhões devidos aos credores. Durante semanas, o paradeiro do fundador era desconhecido. Os liquidatários reclamaram no tribunal que Davies e Zhu estavam retendo registros importantes.
Durante uma teleconferência em julho, os fundadores apareceram no Zoom com suas câmeras desligadas e permaneceram em silêncio enquanto os novos superintendentes da Three Arrows os questionavam repetidamente, de acordo com as declarações dos liquidatários no tribunal.
Davies e Zhu dizem que cooperaram com o processo legal. Mas em dezembro, o advogado dos liquidatários, Adam Goldberg, disse ao juiz de falências que os dois "falharam em entregar informações e ativos aos credores de acordo com seus deveres".
“O comportamento dos fundadores sugere que eles estão escondendo algo”, disse Goldberg.
voltar
Depois de viajar por Bali e Dubai, Zhu voltou a Cingapura para morar com sua esposa e duas filhas em um bangalô de luxo que comprou no auge do sucesso do Three Arrows. No ano passado, o casal transformou seu quintal em uma fazenda de permacultura – um elaborado sistema de lagos e jardins projetados para replicar ecossistemas autossustentáveis encontrados na natureza. É o lar de patos, galinhas e muitas espécies de libélulas.
Numa tarde de maio, um homem sem camisa vagava entre as fileiras de vegetação, tirando fotos sem parar. "Um dos maiores especialistas em insetos de Cingapura", explicou Zhu.
Como muitos cripto evangelistas, Zhu tem a tendência de fazer afirmações ousadas. Ele previu que o debate sobre criptomoedas poderia levar a uma guerra civil nos Estados Unidos e frequentemente articula suas observações sobre o mercado em termos da história mundial.
"Estamos entrando na era do cavalheirismo", disse ele em um jantar no mês passado. Uma ou duas horas depois, ele acrescentou: "Estamos na era de ouro da calúnia".
Durante a visita guiada de Zhu ao terreno, ele para em uma granja para uma introdução à história econômica. "Sempre fui muito anticapitalista", disse ele. Ele também insistiu que era "na verdade pessoalmente contra os iates".
Sua esposa lançou-lhe um olhar desconfiado. "Você tem sonhos de viajar pelo mundo", disse ela.
Much Wow nunca zarpou. Os registros do tribunal mostram que o estaleiro cancelou o contrato com Davies e Zhu depois que eles não conseguiram fazer o pagamento final; $ 30 milhões no negócio. Os liquidatários também levantaram fundos por outras vias: no mês passado, a Sotheby's leiloou a coleção de NFTs da Three Arrows Capital por cerca de US$ 2,5 milhões.
Davies e Zhu insistem que entregaram os registros à nova administração da empresa. Mas os liquidatários disseram que ainda faltam materiais importantes e a falta de cooperação dos fundadores dobrou o custo do processo de recuperação.
“Na audiência mais recente em que eles deveriam estar lá, um deles parecia estar twittando de um barco em Dubai”, disse Russell Crumpler, diretor administrativo sênior da Teneo, que liderou a liquidação das Ilhas Virgens Britânicas.
Até agora, nenhuma das investigações do governo sobre o Three Arrows resultou em acusações. Um porta-voz da Autoridade Monetária de Cingapura, que repreendeu Davies e Zhu no ano passado, disse que a agência está "avaliando se há novas violações". Representantes da SEC e da Commodity Futures Trading Commission se recusaram a comentar.
Davies disse que estava planejando deixar o Three Arrows antes do final do verão passado. "Na verdade, passei tanto tempo meditando em Bali que fiquei realmente relaxado", disse ele.
Meses depois de ver o colapso de sua empresa, ele e Zhu estavam discutindo novos empreendimentos comerciais, incluindo um plano de convivência em Bali, possivelmente envolvendo um token criptográfico.
"As ondas... elas continuam vindo", disse Zhu, usando uma metáfora do surfe. "Você pode pegar uma onda grande. Tudo bem. Você pode se machucar, depois se curar e passar para a próxima."
Davies e Zhu começaram a reconstruir sua forte presença pública em novembro passado, na época do fim da FTX. De repente, um vilão ainda maior aparece na cidade.
Davies continuou na CNBC, argumentando sem citar muitas evidências de que o Bankman-Fried da FTX manipulou o mercado de criptomoedas para prejudicar deliberadamente a Three Arrows Capital. (O Sr. Bankman-Fried negou a alegação.) Um moderador perguntou a Davies se ele havia se mudado para Bali porque a Indonésia não tem um tratado de extradição com os Estados Unidos.
"Não", ele respondeu, "é apenas um lugar legal."
Davies e Zhu se juntaram aos fundadores da CoinFLEX, Mark Lamb e Sudhu Arumugam, no final do ano passado, para lançar sua nova empresa, a Open Exchange. CoinFLEX é uma empresa de criptomoedas que entrou em colapso no ano passado.
O negócio teve um começo difícil. Algumas das empresas listadas como investidores na conta do Twitter da Open Exchange negaram qualquer envolvimento. Um regulador financeiro em Dubai disse que a Open Exchange estava operando sem licença.
Zhu disse que estava descartando as críticas. No Twitter, ele respondeu a um artigo negativo do Wall Street Journal citando John F. Kennedy: "Escolhemos ir à lua e fazer outras coisas nesta década não porque fossem fáceis, mas porque eram difíceis."
"Eu criei 75 empregos", disse ele durante um jantar em Cingapura. "Pelo menos essas pessoas gostam de mim."
Este mês, a Open Exchange lançou sua própria criptomoeda chamada OX. Os preços dispararam em poucos dias. “Estou sentindo o sentimento inicial do Three Arrows novamente”, escreveu Davies no Twitter na terça-feira. "Não há nada como a energia de uma startup."
Em particular, Davies tem encorajado os credores do Three Arrows a negociar suas reivindicações de falência no Open Exchange. Em janeiro, ele convidou os credores para uma "reunião provisória de credores da 3AC". Mas durante a ligação, Davies continuou falando e encerrou a reunião no momento em que alguém tentava fazer perguntas, segundo duas pessoas a par do assunto.
Em Barcelona no mês passado, Davies parecia relaxado e falou efusivamente dos “cafés incríveis” em Las Ramblas, a movimentada avenida que atravessa o centro da cidade. Num sábado à noite, ele jantou tarde no Els Pescadors, restaurante de frutos do mar perto da praia, pedindo ostras, croquetes, vinho local e três copos de uísque.
No final da refeição, Davies falou sobre a ideia do negócio. Em Dubai, ele disse, perguntou sobre a abertura de um restaurante de frango, possivelmente na forma de uma cozinha na nuvem, sem uma loja. Por um tempo, ele e Zhu pensaram em fazer um filme sobre o colapso de Luna.
Davies também teve a ideia de entrar na indústria de inteligência artificial. "Gosto de acreditar que posso abrir mais dois negócios", disse ele, "mas também concordo com a ideia de que estou totalmente aposentado agora."
Saiu do restaurante à meia-noite e caminhou por uma rua movimentada ladeada de bares ao ar livre, ouvindo ao longe o murmúrio das conversas noturnas. Ele estava radiante.
“Se alguém tiver alguma dúvida”, disse Davies, “basta ir para Bali.” Então ele se virou, cambaleou ligeiramente e saiu para a noite.
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A nova vida do fundador da Three Arrows: surf, meditação e viagens pelo mundo
Título original: "Their Crypto Company entrou em colapso. Eles foram para Bali.;"
Originalmente por David Yaffe-Bellany, The New York Times
Compilação do texto original: Hu Tao, ChainCatcher
Logo após o colapso de seu fundo de hedge de criptomoedas no ano passado e desencadeou uma quebra de mercado que destruiu setores inteiros, Kyle Davies embarcou em um avião e deixou seus problemas para trás.
Ele voa para Bali. Com sua empresa liquidada e autoridades policiais investigando em dois continentes, Davies passou seus dias pintando em cafés e lendo Hemingway na praia.
Ele também viajou. Ele viajou para a Tailândia, onde ostras fritas custam alguns trocados, e admirou a arquitetura local da Malásia. Ele postou uma foto dele acariciando um tigre acorrentado a um poste em seu zoológico particular em Dubai. No Bahrein, ele correu antes do Grande Prêmio de Fórmula 1.
Em uma tarde ensolarada em um telhado em Bali, Davies estava colhendo cogumelos com um grupo de colegas da indústria criptográfica. “Você olha para as estrelas e é como se elas estivessem se movendo”, lembrou ele durante um jantar em um restaurante de frutos do mar em Barcelona, Espanha, no mês passado, enquanto estava de férias com a esposa e duas filhas pequenas. "Você toca a grama e parece, não como a grama normal."
Acontece que a vida como um pária da indústria criptográfica não é tão ruim assim.
O Three Arrows Capital, um fundo de hedge fundado por Davies, 36, e Su Zhu, entrou em colapso quase da noite para o dia, há um ano. Eles já foram superestrelas de criptomoedas, adorados por centenas de milhares de seguidores no Twitter e conhecidos por sua perspicácia comercial e previsões de mercado ousadas. Eles são membros regulares da cena de podcasting criptográfico, e sua influência lhes permitiu tomar centenas de milhões de dólares emprestados de empresas líderes e fazer grandes apostas no futuro da indústria.
Quando seus fundos de hedge falham, toda a indústria é arrastada para baixo. A crise que se seguiu acabou com as economias de milhões de investidores amadores e levou outras empresas à falência.
Mas, segundo suas próprias contas, Davies e Zhu vivem confortavelmente. Eles deixaram Cingapura, a base da Three Arrows Capital, para viajar pela Ásia, passando efetivamente as férias de verão. Davies começa a meditar. Su Zhu jogava videogame e conseguiu um instrutor de surf. Seus velhos amigos falavam mal dele na mídia, mas ele fez novos amigos, desde surfistas até lutadores do UFC.
"Eles tinham muita simpatia por mim", disse Zhu de sua mansão em Cingapura. "Eles foram derrotados em uma grande luta, perderam o patrocínio ou o que quer que seja, e todos estavam chorando. Mas então o próprio boxeador - seus pensamentos seguiram em frente para o próximo jogo."
Depois que a indústria cripto entrou em colapso no ano passado, eliminando mais de US$ 1 trilhão do mercado, algumas das principais figuras do setor foram responsabilizadas. Changpeng Zhao, CEO da Binance, a maior bolsa de criptomoedas do mundo, está sob investigação criminal e enfrenta um processo da Securities and Exchange Commission dos EUA. O fundador da bolsa FTX, Sam Bankman-Fried, está em prisão domiciliar em sua casa de infância em Palo Alto, Califórnia, aguardando julgamento por acusações de fraude. O empresário sul-coreano Do Kwon, que criou a falida criptomoeda Luna, foi preso em Montenegro nesta primavera depois de meses fugindo das autoridades.
No entanto, muitos outros executivos que ganharam riqueza e status ao comercializar criptomoedas para as massas evitaram sérias consequências. Sacam cedo e investem em imóveis ou paraísos fiscais.
Os fundadores da Three Arrows Capital são dois dos exemplos mais proeminentes. Depois de administrar mais de US$ 4 bilhões em fundos no auge, eles ainda vivem confortavelmente. Davies e Zhu se recusaram a fornecer uma estimativa de sua riqueza total, mas disseram que economizaram o suficiente ao longo dos anos para não precisar trabalhar.
Nenhum dos lados estava disposto a se desculpar pelo desastre. A Three Arrows deve US$ 3,3 bilhões aos credores; a empresa está registrada nas Ilhas Virgens Britânicas e seu liquidante nomeado pelo tribunal afirma que Davies e Zhu se recusaram a cooperar no processo de recuperação. Em outubro passado, a Bloomberg informou que os reguladores federais dos EUA estavam investigando se Davies e Zhu mentiram sobre sua situação financeira para investidores na Three Arrows Capital.
Davies e Zhu insistem que não fizeram nada de errado. Eles disseram que enfrentaram ameaças de morte, mas observaram que nenhuma agência governamental os processou ou procurou prendê-los.
Um amigo recentemente perguntou a Davies se ele se arrependia. "Arrependido de quê?", ele respondeu.
Nos últimos meses, Davies e Zhu planejaram um retorno. Em abril, eles lançaram o Open Exchange, um mercado para traders que perderam dinheiro no crash das criptomoedas no ano passado. Os clientes poderão comprar e vender reivindicações nos estados de falência de empresas de criptomoedas extintas, como FTX e a própria Three Arrows Capital.
Em um documento de proposta enviado aos investidores em janeiro, Davies e Zhu batizaram sua nova empresa de "GTX", sucessora da falida bolsa Bankman-Fried.
"Eu só achei engraçado", disse Zhu.
Criptografia "Super Ciclo"
Davies e Zhu levam vidas paralelas. Eles cresceram no nordeste dos Estados Unidos e cursaram o ensino médio juntos na Phillips Academy em Andover, Massachusetts. Eles se tornaram parceiros de negócios em meados dos anos 2000, quando cursavam a graduação na Universidade de Columbia. No verão após o primeiro ano, eles foram para Buenos Aires, abriram uma loja em um café, ensinaram os trabalhadores locais a jogar pôquer online e apostaram algum dinheiro com eles, que poderiam receber em troca.
Mas seu plano de criar um exército de jogadores sul-americanos de apontar e atirar teve uma falha fatal: nenhum deles falava espanhol. Eles supõem erroneamente que os argentinos da classe trabalhadora sabem inglês.
Depois de se formar na Universidade de Columbia, Davies e Zhu trabalharam brevemente no Credit Suisse antes de iniciar o Three Arrows em 2012, na casa dos 20 anos. Eles começaram a negociar produtos financeiros atrelados a moedas estrangeiras, mas mudaram para criptomoedas por volta de 2019, quando o mercado se recuperou de uma forte desaceleração.
Davies e Zhu estão administrando bilhões até 2021, investindo em startups de criptomoedas e tomando emprestados centenas de milhões de dólares para alimentar apostas ainda maiores à medida que os preços das criptomoedas atingem níveis recordes. Zhu, que acumulou 500.000 seguidores no Twitter, promove sua teoria do "super ciclo" da criptomoeda, que diz que o preço do bitcoin ultrapassará US$ 1 milhão.
Davies disse que vê a administração de um negócio como sendo igual a um jogo online. "Se você for realmente bom no jogo, vai ganhar muito dinheiro", disse ele.
Por um tempo, a aposta deu certo. Zhu pagou US$ 35 milhões por um bangalô de luxo, um tipo de mansão popular entre a elite financeira de Cingapura, e se estabeleceu em um bairro tranquilo e arborizado da ilha, segundo relatos da mídia.
Davies busca recompensas mais luxuosas. "Eu apenas disse a Zhu: 'Vou comprar um barco. Preciso dele'", lembra ele. "Zhu disse, 'Ok, eu preciso disso também'. Eu disse, 'Ok, então precisamos ficar juntos'."
Eles escolheram um superiate projetado pelo estaleiro italiano Sanlorenzo, com cinco decks, dois terraços retráteis e uma piscina. Eles batizaram o navio de Much Wow, em referência a um meme popular entre os investidores sobre a criptomoeda Dogecoin.
O iatismo tornou-se o favorito de Davies. Lá dentro, ele planeja mostrar uma série de tokens não fungíveis, colecionáveis digitais exclusivos conhecidos como NFTs. O andar térreo foi construído como um jardim hidropônico - uma adição a pedido da esposa de Zhu, uma bióloga e ávida jardineira.
Foi uma época emocionante. "Na verdade, estou olhando para algumas ilhas também", disse Davies. Mas enquanto ele dá os toques finais no navio, o mercado de criptomoedas está caminhando para uma crise. Em Cingapura, Davies e Zhu começaram a namorar os fundadores da Luna. Em fevereiro de 2022, eles compraram $ 200 milhões em tokens Luna.
Três meses depois, Luna perdeu todo o valor em apenas alguns dias. A queda fez com que os preços de todos os principais tokens criptográficos caíssem. Muitas das outras apostas da Three Arrows rapidamente azedaram.
Com o colapso do mercado, os credores ordenaram que eles pagassem centenas de milhões de dólares - a quantia de dinheiro que a Three Arrows não possui mais.
Havia caos nos bastidores. De acordo com documentos arquivados no tribunal das Ilhas Virgens Britânicas, a Three Arrows havia tentado emprestar 5.000 bitcoins (no valor de US$ 125 milhões na época) do credor de criptomoedas Genesis para pagar um empréstimo separado de outro credor. (Zhu disse que as alegações de manipulação financeira eram imprecisas.) À medida que o destino da empresa se tornava mais claro, seus credores reclamaram que Davies e Zhu não haviam respondido às mensagens.
O impacto do colapso da empresa foi imediato. Um dos maiores credores da Three Arrows é a Voyager Digital, um banco de criptomoedas que emprestou cerca de US$ 700 milhões. Depois que a Three Arrows não pagou o empréstimo, a Voyager tornou-se insolvente e eliminou as economias de milhões de clientes.
Em cartas ao juiz responsável pela falência da Voyager, seus clientes descreveram o impacto dessas perdas que alteraram suas vidas. "Perder esse dinheiro sem fim à vista é insuportável para minha família", escreveu um investidor com $ 30.000 na Voyager. "Acordo quase todas as noites apenas na escada, dou uma volta e reflito sobre seus erros."
No Twitter, investidores furiosos de criptomoedas acusaram Davies e Zhu de acelerar o colapso do mercado. O regulador financeiro de Cingapura condenou o Three Arrows, dizendo que forneceu informações "enganosas" ao governo. Na imprensa, um credor acusou os fundadores de mentir sobre suas finanças e os comparou ao notório esquema Ponzi Bernie Madoff.
Zhu disse que seu advogado garantiu a ele que as ações de Three Arrows eram "mais brancas do que as pessoas brancas". Quando a empresa entrou em liquidação em junho passado, ele e Davies estavam em Bali. Zhu está aprendendo a surfar. Davies comprou um conjunto de tintas e começou a fazer experiências com pinturas de natureza morta.
“Comer carne de porco muito gordurosa, beber muito vinho e ir à praia para meditar”, disse Davies sobre sua viagem, “você tem essas experiências mágicas”.
No final de junho, um tribunal das Ilhas Virgens Britânicas nomeou liquidatários da empresa de consultoria Teneo para assumir o controle do fundo e recuperar mais de US$ 3 bilhões devidos aos credores. Durante semanas, o paradeiro do fundador era desconhecido. Os liquidatários reclamaram no tribunal que Davies e Zhu estavam retendo registros importantes.
Durante uma teleconferência em julho, os fundadores apareceram no Zoom com suas câmeras desligadas e permaneceram em silêncio enquanto os novos superintendentes da Three Arrows os questionavam repetidamente, de acordo com as declarações dos liquidatários no tribunal.
Davies e Zhu dizem que cooperaram com o processo legal. Mas em dezembro, o advogado dos liquidatários, Adam Goldberg, disse ao juiz de falências que os dois "falharam em entregar informações e ativos aos credores de acordo com seus deveres".
“O comportamento dos fundadores sugere que eles estão escondendo algo”, disse Goldberg.
voltar
Depois de viajar por Bali e Dubai, Zhu voltou a Cingapura para morar com sua esposa e duas filhas em um bangalô de luxo que comprou no auge do sucesso do Three Arrows. No ano passado, o casal transformou seu quintal em uma fazenda de permacultura – um elaborado sistema de lagos e jardins projetados para replicar ecossistemas autossustentáveis encontrados na natureza. É o lar de patos, galinhas e muitas espécies de libélulas.
Numa tarde de maio, um homem sem camisa vagava entre as fileiras de vegetação, tirando fotos sem parar. "Um dos maiores especialistas em insetos de Cingapura", explicou Zhu.
Como muitos cripto evangelistas, Zhu tem a tendência de fazer afirmações ousadas. Ele previu que o debate sobre criptomoedas poderia levar a uma guerra civil nos Estados Unidos e frequentemente articula suas observações sobre o mercado em termos da história mundial.
"Estamos entrando na era do cavalheirismo", disse ele em um jantar no mês passado. Uma ou duas horas depois, ele acrescentou: "Estamos na era de ouro da calúnia".
Durante a visita guiada de Zhu ao terreno, ele para em uma granja para uma introdução à história econômica. "Sempre fui muito anticapitalista", disse ele. Ele também insistiu que era "na verdade pessoalmente contra os iates".
Sua esposa lançou-lhe um olhar desconfiado. "Você tem sonhos de viajar pelo mundo", disse ela.
Much Wow nunca zarpou. Os registros do tribunal mostram que o estaleiro cancelou o contrato com Davies e Zhu depois que eles não conseguiram fazer o pagamento final; $ 30 milhões no negócio. Os liquidatários também levantaram fundos por outras vias: no mês passado, a Sotheby's leiloou a coleção de NFTs da Three Arrows Capital por cerca de US$ 2,5 milhões.
Davies e Zhu insistem que entregaram os registros à nova administração da empresa. Mas os liquidatários disseram que ainda faltam materiais importantes e a falta de cooperação dos fundadores dobrou o custo do processo de recuperação.
“Na audiência mais recente em que eles deveriam estar lá, um deles parecia estar twittando de um barco em Dubai”, disse Russell Crumpler, diretor administrativo sênior da Teneo, que liderou a liquidação das Ilhas Virgens Britânicas.
Até agora, nenhuma das investigações do governo sobre o Three Arrows resultou em acusações. Um porta-voz da Autoridade Monetária de Cingapura, que repreendeu Davies e Zhu no ano passado, disse que a agência está "avaliando se há novas violações". Representantes da SEC e da Commodity Futures Trading Commission se recusaram a comentar.
Davies disse que estava planejando deixar o Three Arrows antes do final do verão passado. "Na verdade, passei tanto tempo meditando em Bali que fiquei realmente relaxado", disse ele.
Meses depois de ver o colapso de sua empresa, ele e Zhu estavam discutindo novos empreendimentos comerciais, incluindo um plano de convivência em Bali, possivelmente envolvendo um token criptográfico.
"As ondas... elas continuam vindo", disse Zhu, usando uma metáfora do surfe. "Você pode pegar uma onda grande. Tudo bem. Você pode se machucar, depois se curar e passar para a próxima."
Davies e Zhu começaram a reconstruir sua forte presença pública em novembro passado, na época do fim da FTX. De repente, um vilão ainda maior aparece na cidade.
Davies continuou na CNBC, argumentando sem citar muitas evidências de que o Bankman-Fried da FTX manipulou o mercado de criptomoedas para prejudicar deliberadamente a Three Arrows Capital. (O Sr. Bankman-Fried negou a alegação.) Um moderador perguntou a Davies se ele havia se mudado para Bali porque a Indonésia não tem um tratado de extradição com os Estados Unidos.
"Não", ele respondeu, "é apenas um lugar legal."
Davies e Zhu se juntaram aos fundadores da CoinFLEX, Mark Lamb e Sudhu Arumugam, no final do ano passado, para lançar sua nova empresa, a Open Exchange. CoinFLEX é uma empresa de criptomoedas que entrou em colapso no ano passado.
O negócio teve um começo difícil. Algumas das empresas listadas como investidores na conta do Twitter da Open Exchange negaram qualquer envolvimento. Um regulador financeiro em Dubai disse que a Open Exchange estava operando sem licença.
Zhu disse que estava descartando as críticas. No Twitter, ele respondeu a um artigo negativo do Wall Street Journal citando John F. Kennedy: "Escolhemos ir à lua e fazer outras coisas nesta década não porque fossem fáceis, mas porque eram difíceis."
"Eu criei 75 empregos", disse ele durante um jantar em Cingapura. "Pelo menos essas pessoas gostam de mim."
Este mês, a Open Exchange lançou sua própria criptomoeda chamada OX. Os preços dispararam em poucos dias. “Estou sentindo o sentimento inicial do Three Arrows novamente”, escreveu Davies no Twitter na terça-feira. "Não há nada como a energia de uma startup."
Em particular, Davies tem encorajado os credores do Three Arrows a negociar suas reivindicações de falência no Open Exchange. Em janeiro, ele convidou os credores para uma "reunião provisória de credores da 3AC". Mas durante a ligação, Davies continuou falando e encerrou a reunião no momento em que alguém tentava fazer perguntas, segundo duas pessoas a par do assunto.
Em Barcelona no mês passado, Davies parecia relaxado e falou efusivamente dos “cafés incríveis” em Las Ramblas, a movimentada avenida que atravessa o centro da cidade. Num sábado à noite, ele jantou tarde no Els Pescadors, restaurante de frutos do mar perto da praia, pedindo ostras, croquetes, vinho local e três copos de uísque.
No final da refeição, Davies falou sobre a ideia do negócio. Em Dubai, ele disse, perguntou sobre a abertura de um restaurante de frango, possivelmente na forma de uma cozinha na nuvem, sem uma loja. Por um tempo, ele e Zhu pensaram em fazer um filme sobre o colapso de Luna.
Davies também teve a ideia de entrar na indústria de inteligência artificial. "Gosto de acreditar que posso abrir mais dois negócios", disse ele, "mas também concordo com a ideia de que estou totalmente aposentado agora."
Saiu do restaurante à meia-noite e caminhou por uma rua movimentada ladeada de bares ao ar livre, ouvindo ao longe o murmúrio das conversas noturnas. Ele estava radiante.
“Se alguém tiver alguma dúvida”, disse Davies, “basta ir para Bali.” Então ele se virou, cambaleou ligeiramente e saiu para a noite.