A Evolução do Stake de Ethereum: As Seis Grandes Fases do Stake Nativo ao Re-Stake

Relatório de Análise Profunda sobre o Re-stake e o ETF de Ativos Virtuais de Hong Kong

Desde 1 de dezembro de 2020, com o lançamento da cadeia de beacon baseada em POS do Ethereum, a pista de staking do Ethereum foi oficialmente inaugurada. Até agora, o staking do Ethereum passou por seis fases de desenvolvimento, que são: staking nativo, staking como serviço, staking conjunto, staking líquido, staking descentralizado e re-staking. De acordo com a "divisão de trabalho" dessa pista, pode-se distinguir aproximadamente dois papéis no staking do Ethereum: validadores que investem e operadores que trabalham.

Os tokens de staking de liquidez (LST) permitem que os detentores de Ethereum façam staking em múltiplos protocolos DeFi para obter retornos. Embora esse mecanismo possa aumentar a flexibilidade dos investimentos e os possíveis rendimentos, ele também traz uma complexidade e riscos mais elevados. Uma vez que os LST são bloqueados em um protocolo de staking específico, eles não podem ser usados para negociação ou como colateral para outras operações DeFi. Para resolver esse problema de liquidez, os tokens de re-staking de liquidez (LRT) surgiram.

O LRT desbloqueou a liquidez do LST através do processo de nova stake e aumentou os potenciais benefícios ao introduzir mecanismos de alavancagem. Além disso, os usuários podem optar por um protocolo específico de nova stake de liquidez, em vez de depositar diretamente o LST, mantendo assim uma maior flexibilidade.

A implementação da nova stake não só requer um elevado nível de especialização técnica, mas também deve considerar a segurança dos fundos, a transparência das operações e a estabilidade do sistema. Através desses meios técnicos, a nova stake pode, ao mesmo tempo que melhora a eficiência da utilização do capital, contribuir para a segurança e a descentralização da rede blockchain.

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As autoridades reguladoras têm uma atitude cautelosa em relação às atividades de staking de criptomoedas

Atualmente, a stake de criptomoedas enfrenta múltiplos desafios regulatórios. Primeiro, devido às diferentes posições legais dos ativos criptográficos em vários países, as autoridades reguladoras têm dificuldade em aplicar diretamente as regulamentações financeiras existentes às atividades de stake, aumentando os riscos relacionados à legalidade, tributação e conformidade. Em segundo lugar, as questões de proteção do investidor são significativas, a stake de criptomoedas envolve altos riscos, e investidores comuns podem sofrer perdas significativas devido à falta de conhecimento especializado, somado à alta volatilidade do mercado, o capital dos investidores pode evaporar rapidamente, portanto, é necessário fornecer avisos de risco e medidas de proteção adequadas. Além disso, as atividades de stake podem ser usadas para lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, a anonimidade das criptomoedas dificulta o rastreamento de fundos, prejudicando os esforços de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo. O mecanismo de stake também pode impactar a relação de oferta e demanda dos ativos criptográficos, levando à manipulação de preços de mercado, prejudicando a equidade e integridade do mercado. Por fim, a stake depende de processos técnicos e operacionais complexos, falhas ou vulnerabilidades em contratos inteligentes podem resultar em perdas financeiras ou transações incorretas, as autoridades reguladoras devem garantir que as plataformas de stake adotem medidas técnicas apropriadas para garantir a segurança e confiabilidade do sistema.

ReStaking) e Relatório de Análise Profundidade de ETF de Ativos Virtuais de Hong Kong

Comparação entre o ETF de Bitcoin de Hong Kong e dos Estados Unidos

Os ETFs de Bitcoin nos EUA e em Hong Kong apresentam diferenças significativas em termos de ambiente regulatório, ativos de investimento, participantes do mercado e procedimentos de emissão.

Os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos incluem ETFs de Bitcoin à vista e ETFs de Bitcoin futuros. O ETF à vista mantém os ativos de Bitcoin através de instituições de custódia, enquanto o ETF de futuros mantém posições através de contratos futuros; a regulamentação é rigorosa, atraindo principalmente investidores institucionais e investidores profissionais.

O ETF de Bitcoin de Hong Kong é principalmente um ETF de Bitcoin à vista, que utiliza instituições de custódia regulamentadas para guardar os ativos de Bitcoin, apoiando a subscrição física e a subscrição em dinheiro; ao mesmo tempo, o ambiente regulatório é relativamente flexível, atraindo não apenas investidores institucionais, mas também investidores individuais de alto patrimônio, tornando os participantes do mercado mais diversificados.

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Introdução ao stake de Ethereum

Desde 1 de dezembro de 2020, com a ativação da Beacon Chain da Ethereum baseada em POS, foi oficialmente iniciado o percurso de staking da Ethereum, e em 15 de setembro de 2022 foi concluída a atualização de Paris, unindo a Beacon Chain com a cadeia principal e inaugurando a era PoS da Ethereum.

Mesmo que a transição de PoW para PoS ocorra, isso não significa que não é mais necessário "trabalhar" para operar um nó; apenas que antes o trabalho não exigia permissão de entrada, agora é necessário primeiro gastar dinheiro para "comprar" a qualificação de operação de um nó. O stake significa que você precisa depositar 32 ETH para poder ativar o validador, tendo assim a qualificação para operar um nó e participar do consenso da rede.

Portanto, podemos basicamente dividir o staking do Ethereum em dois papéis: o validador que investe dinheiro e o operador que trabalha.

) Seis etapas de desenvolvimento do stake em Ethereum

Pledge nativo→ Pledge como serviço→ Pledge conjunto→ Pledge líquido→ Pledge descentralizado→ Re-pledge

Stake nativo: Pagar do próprio bolso, operar o próprio nó, responsável por toda a manutenção e custos de hardware e software dos clientes.

  • Benefícios:
  1. Mais seguro e descentralizado para a rede Ethereum.

  2. Ganhe 100% de rendimento de stake, sem intermediários.

  • Desvantagens:
  1. Barreira técnica, é necessário entender a tecnologia para instalar e executar o cliente por conta própria.

  2. Barreiras de hardware, é necessário ter um computador com um bom desempenho, com pelo menos 10MB de rede.

  3. O limite de capital exige o stake de 32 ETH.

  4. Questão de confisco, se houver problemas de software, hardware ou rede que resultem em instabilidade do nó, o depósito em garantia será confiscado.

  5. Questões de risco, é necessário gerir a segurança das chaves privadas e frases de recuperação por conta própria, além de atualizar periodicamente os nós.

Stake como Serviço: Apenas investir dinheiro para se tornar um validador, com um terceiro responsável por operar o nó.

  • Vantagens: Elimina a barreira técnica, apenas gastar dinheiro sem esforço.

  • Desvantagens:

  1. Limite de capital, é necessário fazer stake de 32 ETH.

  2. Questão de penalização, se houver problemas com o software, hardware ou rede de terceiros, o depósito de garantia será confiscado, enquanto o terceiro não será.

  3. Questões de risco, pode ser necessário confiar a chave privada e a frase de recuperação.

  4. Ceder um pouco do lucro a terceiros.

  5. Centralização, que representa uma ameaça à segurança do Ethereum.

Stake conjunto: Várias pessoas juntam 32 ETH para comprar em grupo a qualificação de validadores, sendo que um terceiro é responsável por operar o nó, o que é semelhante à natureza de um pool de mineração. Consequentemente, os rendimentos obtidos da operação do nó também são distribuídos de acordo com a proporção do capital apostado por todos.

  • Vantagens:
  1. Elimina a barreira técnica, apenas investindo dinheiro sem esforço.

  2. Reduziu o limiar para 32 ETH.

  • Desvantagens:
  1. Apesar de o limite de investimento ter diminuído, os fundos ainda estão bloqueados em staking, o que limita a sua liquidez.

  2. Problema de apreensão, se houver problemas com o software, hardware ou rede de terceiros, o depósito em garantia será apreendido, mas o terceiro não será.

  3. Questões de risco, pode ser necessário confiar a chave privada e a frase de recuperação.

  4. Ceder um pouco de lucro a terceiros.

  5. Centralização, uma ameaça à segurança do Ethereum.

O desenvolvimento do staking de Ethereum chegou a este ponto, tendo basicamente resolvido os três principais obstáculos: técnicos, de hardware e de financiamento, parecendo estar quase saturado. Contudo, na realidade, ainda há um grande problema que não foi resolvido, que é o problema da liquidez. Porque, essencialmente, qualquer que seja o método de staking acima mencionado, ocupa os fundos do validador e, como um nó da Ethereum, as entradas e saídas diárias precisam de filas, tornando impossível o acesso imediato aos fundos, especialmente no staking conjunto. Portanto, isso equivale a bloquear a liquidez do validador.

Profundidade de Liquidez (LST): Várias pessoas juntam 32 ETH para comprar em grupo a qualificação de validator, um terceiro se encarrega de rodar o nó e o trabalho, e a plataforma oferece 1:1 stETH para liberar liquidez, representando os projetos Lido, SSV, Puffer.

  • Benefícios:
  1. Elimina a barreira técnica, apenas investindo dinheiro sem esforço.

  2. Reduziu o limiar para 32 ETH.

  3. Não é necessário bloquear a liquidez, aumentando a taxa de utilização dos fundos.

  • Desvantagens:
  1. Questão da apreensão, se houver problemas com o software, hardware ou rede de terceiros, o depósito em garantia será apreendido, enquanto o terceiro não será.

  2. Questões de risco, pode ser necessário confiar a chave privada e a frase de recuperação a terceiros.

  3. Ceder um pouco de lucro a um terceiro.

  4. Centralização, ameaça à segurança do Ethereum. (O problema da centralização pode facilmente trazer insegurança e ansiedade para toda a indústria, portanto, resolver o problema da centralização se tornou a próxima direção na pista de stake).

Staking descentralizado: Acesso sem permissão para operadores de terceiros através de tecnologias como DVT e assinatura remota.

  • Benefícios:
  1. Elimina a barreira técnica, apenas gastar dinheiro sem esforço.

  2. Reduziu o limiar para 32 ETH.

  3. Não é necessário bloquear a liquidez, aumentando a utilização dos fundos.

  4. Aumentar o grau de descentralização dos operadores, reduzir o risco de penalização dos depósitos dos usuários, aumentar a segurança do Ethereum.

  • Desvantagem: ceder um pouco do lucro a terceiros.

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( Introdução à nova stake

O conceito de re-stake tem-se desenvolvido gradualmente com a popularização do mecanismo PoS (Prova de Participação). Nos sistemas PoS, os fundos em stake são utilizados para segurança da rede e para alcançar consenso, em comparação com o tradicional PoW (Prova de Trabalho), o PoS dá mais ênfase ao bloqueio de capital do que à capacidade de computação. Com o surgimento do DeFi, a demanda do mercado por eficiência de capital tem aumentado, levando à necessidade de re-stake.

O objetivo do stake é permitir que os usuários coloquem um certo montante como margem para se tornarem nós, a fim de manter a segurança de um determinado projeto e, assim, ganhar rendimentos. Se o nó agir de forma maliciosa, a margem será confiscada. Portanto, não são apenas as cadeias POS que precisam de stake para garantir a segurança; pontes cross-chain, oráculos, DA, ZKP, entre outros, também necessitam de stake para assegurar a segurança dos participantes, e o termo técnico é AVS (Serviço de Verificação Ativa).

Para os desenvolvedores de projetos, o objetivo do stake é garantir a segurança, enquanto para os usuários, o objetivo do stake é gerar rendimento. Portanto, a relação entre o capital e o projeto é de 1:1; ou seja, para cada novo projeto lançado, é necessário começar do zero e encontrar maneiras de fazer com que os usuários gastem dinheiro verdadeiro para fazer stake e garantir a segurança. No entanto, o dinheiro nas mãos dos usuários é limitado, e os desenvolvedores do projeto precisam competir pelos limitados fundos de stake disponíveis no mercado, enquanto os usuários só podem escolher entre projetos limitados para fazer stake e obter recompensas limitadas.

A essência do ReStaking é a criação de um pool de staking compartilhado, permitindo que uma quantia de fundos atinja simultaneamente a segurança de staking para múltiplos projetos, alcançando assim um efeito de obter o melhor de dois mundos, transformando a relação de 1:1 entre fundos e projetos em uma relação de 1:N, permitindo que os usuários obtenham retornos excessivos e aliviando a pressão sobre os projetos que competem por fundos de staking. Por exemplo, as pessoas agora escolhem fazer staking de seus fundos no Ethereum, alcançando 30 milhões, e o Ethereum já possui uma forte segurança, mas outros projetos ainda precisam estabelecer seu próprio AVS, então pode-se encontrar uma maneira para que outras aplicações possam herdar e compartilhar a segurança do Ethereum.

ReStaking) e análise profunda do ETF de ativos virtuais de Hong Kong

A técnica de re-stake

Ao discutir os princípios da tecnologia de re-staking, precisamos entender como ela é implementada nas redes de blockchain. A tecnologia de re-staking é baseada em sistemas de contratos inteligentes, que podem programar e gerenciar o estado e as permissões dos ativos apostados. Em termos técnicos, o re-staking envolve vários componentes-chave:

- Mecanismo de Prova de Stake (Staking Proof Mechanism)

Este é um mecanismo que valida que os usuários já fizeram stake de ativos, geralmente através de um método tokenizado, como a criação de um token correspondente ao ativo original (como stETH). O mecanismo de prova de stake fornece um ponto de partida para todo o processo de re-stake, garantindo que o estado de stake dos ativos dos usuários possa ser validado e rastreado na blockchain através da prova de stake tokenizada.

- Interoperabilidade entre Protocolos (Cross-Protocol Interoperability)

A nova stake requer a circulação de ativos de stake entre diferentes protocolos e plataformas, o que exige um forte suporte à interoperabilidade para garantir que os ativos possam ser movidos de forma segura e eficaz entre os vários sistemas. A interoperabilidade entre protocolos assegura que os ativos de stake possam circular livremente entre diferentes protocolos de blockchain. Isso é crucial para a realização da re-stake de ativos em múltiplos projetos, dependendo de um forte suporte técnico para garantir a segurança e a alta eficiência na transferência de ativos.

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NotSatoshivip
· 07-12 04:55
Então, posso fazer stake todos os dias e não precisar trabalhar? O endereço da carteira já foi colocado.
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CryptoFortuneTellervip
· 07-11 21:06
Copiando, copiando, acabou por se tornar Lido, não é?
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SellLowExpertvip
· 07-11 09:27
Uma operação tão feroz como um tigre, o rendimento ficou apenas em 3.
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ApeShotFirstvip
· 07-09 23:53
stake o quê? Ser enganado por idiotas.
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FlyingLeekvip
· 07-09 06:57
Ai ai, ainda deitado no horto, quando estiver maduro, é só fazer as pessoas de parvas.
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MEVHunterWangvip
· 07-09 06:55
Risco é risco, não ser idiota já é o suficiente.
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ZKSherlockvip
· 07-09 06:52
na verdade... as suposições de confiança do LST são muito mais complexas do que anunciado
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MetaverseLandladyvip
· 07-09 06:41
Esta armadilha armadilha embutida tem muito mais riscos.
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BankruptcyArtistvip
· 07-09 06:31
idiotas Puxar o tapete especialista Amanhã vou Tudo em
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