Bitcoin'in hızı on yılın en düşük seviyesinde, bu bir uyarı değil, bir olgunluk işareti. Kullanımı paradan uzun vadeli varlıklara kaymış ve bu da kurumsal benimseme ve zincir dışı faaliyetlerin büyümesini yansıtmaktadır. Bu makale, Coindesk'in bir makalesi olan Stefania Barbaglio'dan alınmıştır ve Shaw Golden Finance tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Pantera Capital'in Kurucusu: Bitcoin efsanesini dibe indirmek için 65 dolar) (Arka plan eki: Dev balinaların kurumsal OTC için 80.000 bitcoin göndermesine yardımcı olmak, Galaxy Digital neden Wall Street'teki Kripto kurumlarını en iyi anlayan kişidir? Bitcoin'in zincir üstü dolaşım oranı son on yılın en düşük seviyesinde, bu da kullanımının paradan uzun vadeli varlıkların tutulmasına kaydığını gösteriyor. Kurumsal benimseme arttı ve Bitcoin'in borsa yatırım fonları (ETF) ve kurumsal kasalardaki varlıkları önemli ölçüde arttı, bu da Lightning Network ve Wrapped Bitcoin kullanımı da dahil olmak üzere zincir içi zincir dışı faaliyetleri azalttı, bu da Bitcoin'in ekonomik faaliyetinin zincir üstü göstergelerin önerdiğinden daha aktif olduğunu gösteriyor. Bitcoin zincir üstü işlem hızı (, Bitcoin'in dolaşımda olduğu ) on yılın en düşük seviyesinde olduğu hızdır. Bazıları için bu bir tehlike işareti: Bitcoin'in gücü tükeniyor mu? Hala kullanılıyor mu? Aslında, dolaşım hızındaki düşüş, Bitcoin'in durgunlaştığına değil, olgunlaştığına dair belki de en açık sinyaldir. Bitcoin artık nakit para gibi dolaşımda değil, giderek daha fazla altın gibi tutuluyor. Geleneksel ekonomide hız, paranın ne sıklıkla el değiştirdiğini ifade eder; Ekonomik aktivitenin bir göstergesidir. Bitcoin söz konusu olduğunda, zincirdeki Bitcoin işlemlerinin sıklığını izler. Bitcoin'in gelişiminin ilk aşamalarında, Bitcoin, kullanım durumlarını test eden tüccarlar, erken benimseyenler ve meraklılar nedeniyle yüksek bir sıklıkta dolaşıma girdi. 2013, 2017 ve 2021 gibi büyük boğa piyasaları sırasında alım satım faaliyeti arttı ve Bitcoin cüzdanlar ve borsalar arasında hızla hareket etti. Bugün işler değişti. Bitcoin'in %70'inden fazlasına bir yıldan fazla bir süredir dokunulmadı. Ticaret faaliyeti azaldı. İlk bakışta, bu kullanımda bir azalmaya işaret ediyor gibi görünüyor. Fakat gerçekte, bu başka bir şeyi yansıtır: sağlam iman. Bitcoin sadece kısa vadeli bir para birimi olarak değil, uzun vadeli bir varlık olarak görülüyor. Bu değişim büyük ölçüde kurumlar tarafından yönlendiriliyor. Kurumsal benimseme, arzın kilitlenmesine yol açıyor ABD spot Bitcoin ETF'sinin 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana, kurumsal varlıklar önemli ölçüde arttı. 2025 ortası itibariyle, spot ETF'ler 1.298 milyondan fazla Bitcoin'e veya toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %6,2'sine sahipti. Kurumsal kasaların, özel şirketlerin ve yatırım fonlarının varlıkları dahil edildiğinde, toplam kurumsal varlıklar 2,55 milyon bitcoin'e veya dolaşımdaki tüm bitcoinlerin yaklaşık %12,8'ine yakındır. Bu varlıkların çoğu değişmeden kalır ve uzun vadeli bir stratejinin parçası olarak soğuk cüzdanlarda saklanır. Strategy ve Tesla gibi şirketler bitcoinlerinden yararlanmıyor, ancak onları stratejik rezervler olarak tutuyorlar. Bu, kıtlık ve fiyat için iyidir, ancak aynı zamanda dolaşım hızını da azaltır: dolaşımda daha az madeni para vardır ve zincir üzerinde daha az işlem gerçekleşir. Zincir dışı kullanım artıyor ve tespit edilmesi daha zor Zincir üstü dolaşım hızının Bitcoin'in tüm ekonomik faaliyetlerini kapsamadığını belirtmek önemlidir. Zincirdeki dolaşım hızı hikayenin sadece bir kısmını anlatabilir. Bugün, Bitcoin'in gerçek ekonomik faaliyeti giderek daha fazla temel katmanın dışında ve geleneksel ölçümlerin ötesinde gerçekleşiyor. Örneğin, Bitcoin'in ana zinciri tamamen atlayabilen ve hızlı, düşük maliyetli ödemelere olanak tanıyan ikinci katman ölçeklendirme çözümü olan Lightning Network'ü ele alalım. Lightning Network, mikro ödemelerden sınır ötesi havalelere kadar Bitcoin'in günlük senaryolarda kullanılmasını sağladı, ancak işlemleri dolaşım hızı ölçümlerine yansıtılmıyor. 2025'in ortaları itibariyle, Lightning Network'ün halka açık kapasitesi, 2020'den bu yana yaklaşık %400'lük bir artışla 5.000 Bitcoin'i aştı. Özel erişimin ve kurumsal denemelerin büyümesi, gerçek rakamın çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Benzer şekilde, Wrapped Bitcoin (WBTC), Bitcoin'in Ethereum ve diğer zincirlerde dolaşmasını sağlayarak merkezi olmayan finansı (DeFi) protokolleri ve tokenize finansı güçlendirir. Yalnızca 2025'in ilk yarısında, WBTC arzı %34 arttı ve bu da Bitcoin'in boşta değil, kullanıldığını açıkça gösteriyor. Bir de saklama meselesi var: kurumsal cüzdanlar, borsada işlem gören fonlar, (ETF) soğuk hava deposu ve çok imzalı (multisig) finansal araçlar, işletmelerin bitcoinleri güvenli bir şekilde tutmasına izin verir, ancak genellikle bunları transfer etmez. Bu madeni paralar ekonomik olarak önemli olabilir, ancak zincir içi işlemlerin hızına hiçbir katkıda bulunmazlar. Kısacası, bitcoin göründüğünden daha aktif olabilir, ancak bu aktivite geleneksel hız göstergesinin dışında gerçekleşir. Faydası, geleneksel hız modelinde yansıtılmayan yeni katmanlara ve platformlara (ödeme kanalları, akıllı sözleşme sistemleri, getiri stratejileri) kayıyor. Bitcoin çok katmanlı bir para sistemine dönüştükçe, momentumunu ölçmek için yeni yollara ihtiyacımız olabilir. Zincir üstü dolaşım hızındaki bir düşüş, kullanımın azaldığı anlamına gelmez. Aslında, bu sadece yanlış yöne baktığımız anlamına gelebilir. Düşük işlem hızının arkasındaki değiş tokuş Yavaş işlem hızı, güçlü yatırımcı güvenini ve uzun vadeli elde tutmayı gösterirken, aynı zamanda zorluklar da doğurur. Daha az zincir içi işlem, madenciler için daha az ücret anlamına gelir: Bu, 2024'te blok ödüllerinin yarıya indirilmesinin ardından büyüyen bir sorun haline geldi. Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik modeli, sağlıklı bir ücret piyasasına dayanır ve bu da sürekli ekonomik faaliyet gerektirir. Bir de insanların algıları meselesi var. Dolaşımda az sayıda coin bulunan bir ağda, aktif bir piyasadan çok statik bir kasa gibi görünmeye başlayabilir. Bu, Bitcoin'in "dijital altın" olduğu argümanını güçlendirebilir, ancak takas edilebilir bir para birimi olarak vizyonunu baltalar. Temel tasarım paradoksu budur: Bitcoin, hem dijital altın ( ) bir değer deposu hem de eşler arası nakit ( ) bir değişim aracı olmayı amaçlar. Ancak iki rol her zaman örtüşmez. Dolaşım hızı, bu itme-çekme ilişkisinin bir ölçüsüdür ve koruma ile fayda arasındaki bu devam eden savaş ve Bitcoin'in bu duruma nasıl tepki verdiği, yalnızca kullanım modellerini etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda daha geniş finansal sistemdeki rolünü de belirleyecektir. Olgunluk belirtileri Günün sonunda Bitcoin'in dolaşım hızının düşmesi, kullanım sıklığının azaldığı anlamına gelmiyor. Bu, insanların Bitcoin'i kullanma şeklinin değiştiğini gösteriyor. Bitcoin'in değeri arttıkça, insanlar onu harcamaktan ziyade tasarruf etmeye daha meyilli hale geliyor. Yaygın olarak benimsendikçe, altyapı yavaş yavaş zincir dışına taşındı. Ve kurumlar katıldıkça, stratejileri dolaşımdan çok değeri korumaya odaklanır. Bitcoin ağı gelişiyor. Dolaşım hızı ortadan kalkmadı, ancak daha az aktif hale geldi, değişen kullanıcı grupları ve yeni ekonomik faaliyet seviyeleri ile yeniden şekillendi. İşlemlerin hızı tekrar yükselirse, işlemsel kullanımın yeniden canlandığına işaret edebilir; Tüketim arttı, sermaye akışları hızlandı ve perakende katılımı arttı. İşlem hızları yavaş kalırsa, Bitcoin'in makro teminat olarak rolünün derinden yerleşik olduğunu gösterir. Her iki durumda da, işlem hızı Bitcoin'in geleceğine dair bir gözlem penceresi sağlar. Tüketim için bir para birimi olarak değil, inşa edilebilir bir varlık olarak kullanılır. İlgili haberler Musk ciddi bir soru sordu: Kuantum bilgisayarlar Bitcoin'i kırabilir mi? Vazgeçtim! 12 yıl geçirmek...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'in dolaşım hızı, gelecekteki gelişmeleri nasıl etkiler?
Bitcoin'in hızı on yılın en düşük seviyesinde, bu bir uyarı değil, bir olgunluk işareti. Kullanımı paradan uzun vadeli varlıklara kaymış ve bu da kurumsal benimseme ve zincir dışı faaliyetlerin büyümesini yansıtmaktadır. Bu makale, Coindesk'in bir makalesi olan Stefania Barbaglio'dan alınmıştır ve Shaw Golden Finance tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Pantera Capital'in Kurucusu: Bitcoin efsanesini dibe indirmek için 65 dolar) (Arka plan eki: Dev balinaların kurumsal OTC için 80.000 bitcoin göndermesine yardımcı olmak, Galaxy Digital neden Wall Street'teki Kripto kurumlarını en iyi anlayan kişidir? Bitcoin'in zincir üstü dolaşım oranı son on yılın en düşük seviyesinde, bu da kullanımının paradan uzun vadeli varlıkların tutulmasına kaydığını gösteriyor. Kurumsal benimseme arttı ve Bitcoin'in borsa yatırım fonları (ETF) ve kurumsal kasalardaki varlıkları önemli ölçüde arttı, bu da Lightning Network ve Wrapped Bitcoin kullanımı da dahil olmak üzere zincir içi zincir dışı faaliyetleri azalttı, bu da Bitcoin'in ekonomik faaliyetinin zincir üstü göstergelerin önerdiğinden daha aktif olduğunu gösteriyor. Bitcoin zincir üstü işlem hızı (, Bitcoin'in dolaşımda olduğu ) on yılın en düşük seviyesinde olduğu hızdır. Bazıları için bu bir tehlike işareti: Bitcoin'in gücü tükeniyor mu? Hala kullanılıyor mu? Aslında, dolaşım hızındaki düşüş, Bitcoin'in durgunlaştığına değil, olgunlaştığına dair belki de en açık sinyaldir. Bitcoin artık nakit para gibi dolaşımda değil, giderek daha fazla altın gibi tutuluyor. Geleneksel ekonomide hız, paranın ne sıklıkla el değiştirdiğini ifade eder; Ekonomik aktivitenin bir göstergesidir. Bitcoin söz konusu olduğunda, zincirdeki Bitcoin işlemlerinin sıklığını izler. Bitcoin'in gelişiminin ilk aşamalarında, Bitcoin, kullanım durumlarını test eden tüccarlar, erken benimseyenler ve meraklılar nedeniyle yüksek bir sıklıkta dolaşıma girdi. 2013, 2017 ve 2021 gibi büyük boğa piyasaları sırasında alım satım faaliyeti arttı ve Bitcoin cüzdanlar ve borsalar arasında hızla hareket etti. Bugün işler değişti. Bitcoin'in %70'inden fazlasına bir yıldan fazla bir süredir dokunulmadı. Ticaret faaliyeti azaldı. İlk bakışta, bu kullanımda bir azalmaya işaret ediyor gibi görünüyor. Fakat gerçekte, bu başka bir şeyi yansıtır: sağlam iman. Bitcoin sadece kısa vadeli bir para birimi olarak değil, uzun vadeli bir varlık olarak görülüyor. Bu değişim büyük ölçüde kurumlar tarafından yönlendiriliyor. Kurumsal benimseme, arzın kilitlenmesine yol açıyor ABD spot Bitcoin ETF'sinin 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana, kurumsal varlıklar önemli ölçüde arttı. 2025 ortası itibariyle, spot ETF'ler 1.298 milyondan fazla Bitcoin'e veya toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %6,2'sine sahipti. Kurumsal kasaların, özel şirketlerin ve yatırım fonlarının varlıkları dahil edildiğinde, toplam kurumsal varlıklar 2,55 milyon bitcoin'e veya dolaşımdaki tüm bitcoinlerin yaklaşık %12,8'ine yakındır. Bu varlıkların çoğu değişmeden kalır ve uzun vadeli bir stratejinin parçası olarak soğuk cüzdanlarda saklanır. Strategy ve Tesla gibi şirketler bitcoinlerinden yararlanmıyor, ancak onları stratejik rezervler olarak tutuyorlar. Bu, kıtlık ve fiyat için iyidir, ancak aynı zamanda dolaşım hızını da azaltır: dolaşımda daha az madeni para vardır ve zincir üzerinde daha az işlem gerçekleşir. Zincir dışı kullanım artıyor ve tespit edilmesi daha zor Zincir üstü dolaşım hızının Bitcoin'in tüm ekonomik faaliyetlerini kapsamadığını belirtmek önemlidir. Zincirdeki dolaşım hızı hikayenin sadece bir kısmını anlatabilir. Bugün, Bitcoin'in gerçek ekonomik faaliyeti giderek daha fazla temel katmanın dışında ve geleneksel ölçümlerin ötesinde gerçekleşiyor. Örneğin, Bitcoin'in ana zinciri tamamen atlayabilen ve hızlı, düşük maliyetli ödemelere olanak tanıyan ikinci katman ölçeklendirme çözümü olan Lightning Network'ü ele alalım. Lightning Network, mikro ödemelerden sınır ötesi havalelere kadar Bitcoin'in günlük senaryolarda kullanılmasını sağladı, ancak işlemleri dolaşım hızı ölçümlerine yansıtılmıyor. 2025'in ortaları itibariyle, Lightning Network'ün halka açık kapasitesi, 2020'den bu yana yaklaşık %400'lük bir artışla 5.000 Bitcoin'i aştı. Özel erişimin ve kurumsal denemelerin büyümesi, gerçek rakamın çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Benzer şekilde, Wrapped Bitcoin (WBTC), Bitcoin'in Ethereum ve diğer zincirlerde dolaşmasını sağlayarak merkezi olmayan finansı (DeFi) protokolleri ve tokenize finansı güçlendirir. Yalnızca 2025'in ilk yarısında, WBTC arzı %34 arttı ve bu da Bitcoin'in boşta değil, kullanıldığını açıkça gösteriyor. Bir de saklama meselesi var: kurumsal cüzdanlar, borsada işlem gören fonlar, (ETF) soğuk hava deposu ve çok imzalı (multisig) finansal araçlar, işletmelerin bitcoinleri güvenli bir şekilde tutmasına izin verir, ancak genellikle bunları transfer etmez. Bu madeni paralar ekonomik olarak önemli olabilir, ancak zincir içi işlemlerin hızına hiçbir katkıda bulunmazlar. Kısacası, bitcoin göründüğünden daha aktif olabilir, ancak bu aktivite geleneksel hız göstergesinin dışında gerçekleşir. Faydası, geleneksel hız modelinde yansıtılmayan yeni katmanlara ve platformlara (ödeme kanalları, akıllı sözleşme sistemleri, getiri stratejileri) kayıyor. Bitcoin çok katmanlı bir para sistemine dönüştükçe, momentumunu ölçmek için yeni yollara ihtiyacımız olabilir. Zincir üstü dolaşım hızındaki bir düşüş, kullanımın azaldığı anlamına gelmez. Aslında, bu sadece yanlış yöne baktığımız anlamına gelebilir. Düşük işlem hızının arkasındaki değiş tokuş Yavaş işlem hızı, güçlü yatırımcı güvenini ve uzun vadeli elde tutmayı gösterirken, aynı zamanda zorluklar da doğurur. Daha az zincir içi işlem, madenciler için daha az ücret anlamına gelir: Bu, 2024'te blok ödüllerinin yarıya indirilmesinin ardından büyüyen bir sorun haline geldi. Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik modeli, sağlıklı bir ücret piyasasına dayanır ve bu da sürekli ekonomik faaliyet gerektirir. Bir de insanların algıları meselesi var. Dolaşımda az sayıda coin bulunan bir ağda, aktif bir piyasadan çok statik bir kasa gibi görünmeye başlayabilir. Bu, Bitcoin'in "dijital altın" olduğu argümanını güçlendirebilir, ancak takas edilebilir bir para birimi olarak vizyonunu baltalar. Temel tasarım paradoksu budur: Bitcoin, hem dijital altın ( ) bir değer deposu hem de eşler arası nakit ( ) bir değişim aracı olmayı amaçlar. Ancak iki rol her zaman örtüşmez. Dolaşım hızı, bu itme-çekme ilişkisinin bir ölçüsüdür ve koruma ile fayda arasındaki bu devam eden savaş ve Bitcoin'in bu duruma nasıl tepki verdiği, yalnızca kullanım modellerini etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda daha geniş finansal sistemdeki rolünü de belirleyecektir. Olgunluk belirtileri Günün sonunda Bitcoin'in dolaşım hızının düşmesi, kullanım sıklığının azaldığı anlamına gelmiyor. Bu, insanların Bitcoin'i kullanma şeklinin değiştiğini gösteriyor. Bitcoin'in değeri arttıkça, insanlar onu harcamaktan ziyade tasarruf etmeye daha meyilli hale geliyor. Yaygın olarak benimsendikçe, altyapı yavaş yavaş zincir dışına taşındı. Ve kurumlar katıldıkça, stratejileri dolaşımdan çok değeri korumaya odaklanır. Bitcoin ağı gelişiyor. Dolaşım hızı ortadan kalkmadı, ancak daha az aktif hale geldi, değişen kullanıcı grupları ve yeni ekonomik faaliyet seviyeleri ile yeniden şekillendi. İşlemlerin hızı tekrar yükselirse, işlemsel kullanımın yeniden canlandığına işaret edebilir; Tüketim arttı, sermaye akışları hızlandı ve perakende katılımı arttı. İşlem hızları yavaş kalırsa, Bitcoin'in makro teminat olarak rolünün derinden yerleşik olduğunu gösterir. Her iki durumda da, işlem hızı Bitcoin'in geleceğine dair bir gözlem penceresi sağlar. Tüketim için bir para birimi olarak değil, inşa edilebilir bir varlık olarak kullanılır. İlgili haberler Musk ciddi bir soru sordu: Kuantum bilgisayarlar Bitcoin'i kırabilir mi? Vazgeçtim! 12 yıl geçirmek...