Báo cáo của JPMorgan cảnh báo: Thị trường mã hóa kỹ thuật số RWA gặp khó khăn, vốn hóa thị trường 25 tỷ USD chỉ tương đương với dòng tiền vào ETF của Mỹ, sự quan tâm của các tổ chức tài chính giảm sút.
Báo cáo mới nhất của JPMorgan chỉ ra rằng, thị trường mã hóa tài sản thực (RWA) hoạt động kém hơn mong đợi, với tổng vốn hóa thị trường chỉ 25 tỷ USD, chỉ tương đương với quy mô dòng tiền trung bình hàng tuần của ETF Mỹ. Điều nghiêm trọng hơn là, hiện tại, đầu tư chủ yếu đến từ các doanh nghiệp gốc mã hóa, trong khi sự tham gia và hứng thú của các tổ chức tài chính (TradFi) đang giảm sút. Báo cáo đặt câu hỏi về nhu cầu thực tế và triển vọng thị trường của mã hóa RWA, gây ra sự suy nghĩ sâu sắc trong ngành về hướng đi tương lai của chứng khoán hóa tài sản blockchain.
(Thị trường gặp lạnh: quy mô ngừng lại và các tổ chức tài chính truyền thống rời khỏi)
Nhà phân tích của JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, đã thẳng thắn trong báo cáo rằng: "Quy mô tổng thể của tài sản mã hóa vẫn còn rất nhỏ bé. Tình trạng thất vọng này phản ánh việc các nhà đầu tư truyền thống vẫn chưa thấy được sự cần thiết của nó. Hầu như không có bằng chứng cho thấy các ngân hàng hoặc khách hàng đang chuyển từ tiền gửi ngân hàng truyền thống sang tiền gửi ngân hàng mã hóa trên chuỗi." Dữ liệu chính trong báo cáo tiết lộ:
Vốn hóa thị trường mã hóa kỹ thuật số RWA chỉ 250 tỷ USD (khoảng 1800 tỷ nhân dân tệ);
Trong đó 15 tỷ USD là mã hóa kỹ thuật số tín dụng tư nhân tập trung vào một số ít tổ chức;
Tổ chức tài chính truyền thống có sự quan tâm rõ rệt đến mã hóa kỹ thuật số RWA giảm sút, lực lượng đầu tư chủ yếu vẫn là các doanh nghiệp gốc mã hóa;
Trường hợp điển hình: Quy mô tài sản của quỹ BUIDL của BlackRock đã giảm 600 triệu đô la từ tháng 5 đến tháng 8.
( sự nghi ngờ sắc bén: giá trị mã hóa kỹ thuật số bị thách thức )
Báo cáo về quan điểm tiêu cực đối với thị trường mã hóa kỹ thuật số RWA đã gây chấn động ngành. Nhà phân tích ETF nổi tiếng Eric Balchunas đã đồng tình với đánh giá của JPMorgan trên mạng xã hội và tiếp tục đặt câu hỏi về giá trị cốt lõi của mã hóa kỹ thuật số: "Mặc dù tôi lạc quan về BTC/mã hóa và stablecoin, nhưng tôi có thái độ dè dặt đối với việc mã hóa toàn diện. ETF đã đủ mạnh mẽ, giá trị của nó không thể bị cạnh tranh. Khái niệm mã hóa đã tồn tại được mười năm... nhưng chưa bao giờ tạo ra thách thức thực sự cho ETF. Nếu Phố Wall thực sự tin rằng mã hóa RWA là cơn sốt tiếp theo, chúng ta sẽ không thấy số lượng phát hành ETF liên tục lập kỷ lục hàng năm!" Balchunas cho rằng triển vọng phát triển của mã hóa kỹ thuật số RWA có thể đã gần kết thúc chứ không phải bắt đầu.
(Tiềm năng tác động: Kế hoạch quy định đối mặt với thách thức thực tế thị trường)
Nếu báo cáo tiêu cực của Morgan Stanley là đúng, nó có thể có tác động sâu rộng đến ngành. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang nỗ lực thúc đẩy việc mã hóa kỹ thuật số thị trường vốn, nhưng dữ liệu thị trường yếu ớt - đặc biệt là sự tham gia thấp của các tổ chức tài chính - có thể làm lung lay nền tảng thực hiện kế hoạch chuyển đổi quy định này. Báo cáo cảnh báo, sự sẵn sàng đầu tư của các tổ chức vào mã hóa kỹ thuật số RWA có thể tiếp tục giảm , gây bóng mờ cho con đường chứng khoán hóa tài sản blockchain.
(Góc nhìn biện chứng: Tín hiệu cảnh báo hay cơn đau ngắn hạn?)
Cần chỉ ra rằng, kết luận của JPMorgan có thể có những hạn chế hoặc sai lệch. Mặc dù ngân hàng này tham gia sâu vào nghiên cứu lĩnh vực RWA, nhưng quan điểm trong một báo cáo đơn lẻ cần có sự chứng minh từ nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn để thiết lập sự đồng thuận trong ngành. Ngành mã hóa cần phải nhìn nhận vấn đề thiếu hụt dòng vốn truyền thống được báo cáo, nhưng đồng thời cũng cần nhận thức rằng, mã hóa kỹ thuật số RWA như một cây cầu kết nối giữa tài chính truyền thống và Blockchain, việc khai thác hoàn toàn các lợi thế kỹ thuật (như nâng cao hiệu quả thanh toán, tăng cường tính thanh khoản của tài sản, giảm chi phí giao dịch) có thể cần thời gian dài hơn để xác thực và sự hỗ trợ từ cơ sở hạ tầng hoàn thiện hơn. Liệu thị trường có thực sự đi đến "tắt lửa" hay không, vẫn cần quan sát sự tham gia của các tổ chức, việc triển khai khung quy định và những đột phá trong các trường hợp sử dụng mang tính biểu tượng.
Kết luận: Mã hóa kỹ thuật số RWA tại ngã tư
Báo cáo của JPMorgan đã dội một gáo nước lạnh vào thị trường mã hóa RWA đang sôi động, tiết lộ mâu thuẫn cốt lõi: sự nhiệt huyết của ngành mã hóa và sự thờ ơ của các tổ chức tài chính truyền thống tạo thành một sự tương phản rõ nét. Tổng vốn hóa thị trường 25 tỷ USD thực sự trở nên nhỏ bé trước một thị trường tài chính truyền thống khổng lồ, sự thu hẹp của quỹ BUIDL của BlackRock càng phản ánh trực quan sự do dự của nguồn vốn tổ chức. Tuy nhiên, có thể kết luận rằng mã hóa RWA đã "đi đến hồi kết" có lẽ là quá sớm. Khó khăn hiện tại có thể xuất phát từ sự chưa trưởng thành của giai đoạn đầu của thị trường, tính mơ hồ trong quản lý và sức cản quán tính của sự chuyển đổi trong hệ thống tài chính truyền thống. Giá trị cốt lõi của RWA - nâng cao hiệu quả, tính minh bạch và khả năng tiếp cận - vẫn chưa thay đổi. Thách thức mà ngành công nghiệp phải đối mặt là làm thế nào để vượt qua vòng tròn của những người áp dụng sớm, chứng minh khả năng giải quyết các vấn đề thực tế với các tổ chức truyền thống, và thúc đẩy sự phát triển đồng bộ của khung pháp lý. Mã hóa RWA đang ở giai đoạn xác thực quan trọng, tương lai của nó sẽ phụ thuộc vào việc có thể từ "nhiệt huyết trong圈加密" thực sự chuyển sang "sử dụng trong tài chính truyền thống", cảnh báo của JPMorgan chính là hình ảnh phản ánh sự đau đớn trong quá trình chuyển đổi này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phần thưởng
Thích
1
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RavenConstellationPlan
· 8giờ trước
Hồng Kông chỉ là một trò cười, trong Blockchain đã làm lâu như vậy, làm gì cũng không được, tuyệt vời nhất trong việc khoe khoang😄
Báo cáo của JPMorgan cảnh báo: Thị trường mã hóa kỹ thuật số RWA gặp khó khăn, vốn hóa thị trường 25 tỷ USD chỉ tương đương với dòng tiền vào ETF của Mỹ, sự quan tâm của các tổ chức tài chính giảm sút.
Báo cáo mới nhất của JPMorgan chỉ ra rằng, thị trường mã hóa tài sản thực (RWA) hoạt động kém hơn mong đợi, với tổng vốn hóa thị trường chỉ 25 tỷ USD, chỉ tương đương với quy mô dòng tiền trung bình hàng tuần của ETF Mỹ. Điều nghiêm trọng hơn là, hiện tại, đầu tư chủ yếu đến từ các doanh nghiệp gốc mã hóa, trong khi sự tham gia và hứng thú của các tổ chức tài chính (TradFi) đang giảm sút. Báo cáo đặt câu hỏi về nhu cầu thực tế và triển vọng thị trường của mã hóa RWA, gây ra sự suy nghĩ sâu sắc trong ngành về hướng đi tương lai của chứng khoán hóa tài sản blockchain.
(Thị trường gặp lạnh: quy mô ngừng lại và các tổ chức tài chính truyền thống rời khỏi) Nhà phân tích của JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, đã thẳng thắn trong báo cáo rằng: "Quy mô tổng thể của tài sản mã hóa vẫn còn rất nhỏ bé. Tình trạng thất vọng này phản ánh việc các nhà đầu tư truyền thống vẫn chưa thấy được sự cần thiết của nó. Hầu như không có bằng chứng cho thấy các ngân hàng hoặc khách hàng đang chuyển từ tiền gửi ngân hàng truyền thống sang tiền gửi ngân hàng mã hóa trên chuỗi." Dữ liệu chính trong báo cáo tiết lộ:
( sự nghi ngờ sắc bén: giá trị mã hóa kỹ thuật số bị thách thức ) Báo cáo về quan điểm tiêu cực đối với thị trường mã hóa kỹ thuật số RWA đã gây chấn động ngành. Nhà phân tích ETF nổi tiếng Eric Balchunas đã đồng tình với đánh giá của JPMorgan trên mạng xã hội và tiếp tục đặt câu hỏi về giá trị cốt lõi của mã hóa kỹ thuật số: "Mặc dù tôi lạc quan về BTC/mã hóa và stablecoin, nhưng tôi có thái độ dè dặt đối với việc mã hóa toàn diện. ETF đã đủ mạnh mẽ, giá trị của nó không thể bị cạnh tranh. Khái niệm mã hóa đã tồn tại được mười năm... nhưng chưa bao giờ tạo ra thách thức thực sự cho ETF. Nếu Phố Wall thực sự tin rằng mã hóa RWA là cơn sốt tiếp theo, chúng ta sẽ không thấy số lượng phát hành ETF liên tục lập kỷ lục hàng năm!" Balchunas cho rằng triển vọng phát triển của mã hóa kỹ thuật số RWA có thể đã gần kết thúc chứ không phải bắt đầu.
(Tiềm năng tác động: Kế hoạch quy định đối mặt với thách thức thực tế thị trường) Nếu báo cáo tiêu cực của Morgan Stanley là đúng, nó có thể có tác động sâu rộng đến ngành. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang nỗ lực thúc đẩy việc mã hóa kỹ thuật số thị trường vốn, nhưng dữ liệu thị trường yếu ớt - đặc biệt là sự tham gia thấp của các tổ chức tài chính - có thể làm lung lay nền tảng thực hiện kế hoạch chuyển đổi quy định này. Báo cáo cảnh báo, sự sẵn sàng đầu tư của các tổ chức vào mã hóa kỹ thuật số RWA có thể tiếp tục giảm , gây bóng mờ cho con đường chứng khoán hóa tài sản blockchain.
(Góc nhìn biện chứng: Tín hiệu cảnh báo hay cơn đau ngắn hạn?) Cần chỉ ra rằng, kết luận của JPMorgan có thể có những hạn chế hoặc sai lệch. Mặc dù ngân hàng này tham gia sâu vào nghiên cứu lĩnh vực RWA, nhưng quan điểm trong một báo cáo đơn lẻ cần có sự chứng minh từ nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn để thiết lập sự đồng thuận trong ngành. Ngành mã hóa cần phải nhìn nhận vấn đề thiếu hụt dòng vốn truyền thống được báo cáo, nhưng đồng thời cũng cần nhận thức rằng, mã hóa kỹ thuật số RWA như một cây cầu kết nối giữa tài chính truyền thống và Blockchain, việc khai thác hoàn toàn các lợi thế kỹ thuật (như nâng cao hiệu quả thanh toán, tăng cường tính thanh khoản của tài sản, giảm chi phí giao dịch) có thể cần thời gian dài hơn để xác thực và sự hỗ trợ từ cơ sở hạ tầng hoàn thiện hơn. Liệu thị trường có thực sự đi đến "tắt lửa" hay không, vẫn cần quan sát sự tham gia của các tổ chức, việc triển khai khung quy định và những đột phá trong các trường hợp sử dụng mang tính biểu tượng.
Kết luận: Mã hóa kỹ thuật số RWA tại ngã tư Báo cáo của JPMorgan đã dội một gáo nước lạnh vào thị trường mã hóa RWA đang sôi động, tiết lộ mâu thuẫn cốt lõi: sự nhiệt huyết của ngành mã hóa và sự thờ ơ của các tổ chức tài chính truyền thống tạo thành một sự tương phản rõ nét. Tổng vốn hóa thị trường 25 tỷ USD thực sự trở nên nhỏ bé trước một thị trường tài chính truyền thống khổng lồ, sự thu hẹp của quỹ BUIDL của BlackRock càng phản ánh trực quan sự do dự của nguồn vốn tổ chức. Tuy nhiên, có thể kết luận rằng mã hóa RWA đã "đi đến hồi kết" có lẽ là quá sớm. Khó khăn hiện tại có thể xuất phát từ sự chưa trưởng thành của giai đoạn đầu của thị trường, tính mơ hồ trong quản lý và sức cản quán tính của sự chuyển đổi trong hệ thống tài chính truyền thống. Giá trị cốt lõi của RWA - nâng cao hiệu quả, tính minh bạch và khả năng tiếp cận - vẫn chưa thay đổi. Thách thức mà ngành công nghiệp phải đối mặt là làm thế nào để vượt qua vòng tròn của những người áp dụng sớm, chứng minh khả năng giải quyết các vấn đề thực tế với các tổ chức truyền thống, và thúc đẩy sự phát triển đồng bộ của khung pháp lý. Mã hóa RWA đang ở giai đoạn xác thực quan trọng, tương lai của nó sẽ phụ thuộc vào việc có thể từ "nhiệt huyết trong圈加密" thực sự chuyển sang "sử dụng trong tài chính truyền thống", cảnh báo của JPMorgan chính là hình ảnh phản ánh sự đau đớn trong quá trình chuyển đổi này.