Khi hệ sinh thái Web3 liên tục phát triển, việc staking (đặt cọc) đã trở thành một phần quan trọng của blockchain chứng minh cổ phần (PoS). Tuy nhiên, việc staking truyền thống thường liên quan đến việc khóa token trong một khoảng thời gian cố định, hạn chế tính thanh khoản và sự linh hoạt. Đó là nơi LSD, tức là sản phẩm phái sinh staking thanh khoản, phát huy tác dụng - cung cấp một giải pháp cho phép người dùng staking tài sản của họ trong khi vẫn có thể sử dụng những tài sản này trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi).
Các sản phẩm phái sinh từ quyền lợi thanh khoản hoạt động như thế nào
Cấp độ thanh khoản cho phép người dùng đặt cược token, chẳng hạn như ETH hoặc các tài sản PoS khác, đồng thời nhận một token đại diện như một phần thưởng. Token mới này được gọi là LSD, phản ánh giá trị của tài sản đã được đặt cược và tích lũy phần thưởng đặt cược theo thời gian. Vì nó tuân theo tiêu chuẩn tương tự như ERC-20, nó có thể được giao dịch, sử dụng trong các pool thanh khoản, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, hoặc được triển khai trong các giao thức DeFi, trong khi tài sản gốc vẫn được giữ trong trạng thái đã đặt cược.
Ví dụ, nếu bạn đăng ký staking ETH thông qua các nền tảng như Lido, bạn sẽ nhận được stETH. Trong khi ETH của bạn đang nhận thưởng staking ở phía sau, bạn có thể sử dụng stETH trên các nền tảng DeFi mà không cần phải chờ đợi kết thúc thời gian giải phóng staking. LSD khiến tài sản staking trở nên lưu động và có năng suất, mở khóa tính ứng dụng và cấp độ lợi nhuận mới.
Tại sao LSD quan trọng trong hệ sinh thái Web3
LSDs đã giải quyết một trong những thách thức cốt lõi của việc ký quỹ quyền lợi: thiếu tính thanh khoản. Bằng cách tạo ra phiên bản tổng hợp của tài sản đã được ký quỹ, người dùng không còn phải lựa chọn giữa việc kiếm phần thưởng từ việc ký quỹ quyền lợi và giữ tính thanh khoản. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư DeFi đang tìm cách tối đa hóa hiệu quả vốn.
Đến năm 2025, staking linh hoạt sẽ chiếm một phần quan trọng trong tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi, với hàng tỷ đô la được phân bổ giữa các giao thức hàng đầu như Lido, Rocket Pool và Ankr. Các nền tảng này cho phép người dùng kiếm phần thưởng staking trong khi vẫn tiếp tục tương tác với nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn, mô hình này trở nên đặc biệt phổ biến sau nâng cấp Shanghai của Ethereum, nâng cấp này đã làm cho việc giải phóng staking trở nên dễ dàng hơn.
Lợi ích và rủi ro của sản phẩm phái sinh từ quyền lợi thanh khoản (LSD)
Lợi ích chính của LSD là tính linh hoạt. Người dùng có thể kiếm thu nhập thụ động thông qua việc staking, đồng thời sử dụng tài sản của họ trong các chiến lược chủ động như giao dịch, cho vay hoặc farming lợi nhuận. Điều này tạo ra hiệu ứng kép trong lợi nhuận, thu hút các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.
Tuy nhiên, LSD không phải là không có rủi ro. Do chúng phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, người dùng phải đối mặt với khả năng lỗi chương trình, lỗ hổng hoặc sự quản lý kém từ các nhà phát triển giao thức. Ngoài ra, token LSD cũng có thể gặp phải tình trạng mất neo - khi giá trị của token phái sinh lệch khỏi tài sản cơ sở do áp lực thị trường, vấn đề thanh khoản hoặc sự sụp đổ niềm tin.
Trong thời gian thị trường biến động, LSD cũng có thể khuếch đại rủi ro hệ thống. Ví dụ, nếu người dùng sử dụng token LSD để thực hiện các vị thế đòn bẩy, điều này có thể dẫn đến việc thanh lý cấp bậc trong thời gian biến động giá - tạo ra một chu trình phản hồi ảnh hưởng đến hệ sinh thái rộng lớn hơn.
Sự khác biệt giữa LSD và token tiêu chuẩn
LSD không phải là token quản trị hoặc tiện ích theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, chúng đóng vai trò như một biên lai kỹ thuật số, đại diện cho vị thế stake của người dùng. LSD có thể được coi là chứng chỉ thanh khoản, nắm bắt giá trị và phần thưởng tích lũy của tài sản PoS cơ bản.
Một số chuyên gia trong ngành hiện đang đề xuất sử dụng thuật ngữ LST (token thế chấp thanh khoản) thay thế cho LSD, bởi vì thuật ngữ "sản phẩm phái sinh" có thể không phản ánh chính xác bản chất của token trong DeFi. Tuy nhiên, "LSD" vẫn là nhãn phổ biến được sử dụng trên hầu hết các nền tảng phân tích, sàn giao dịch và tài liệu kỹ thuật.
Triển vọng và xu hướng áp dụng của thị trường LSD
Sự staking linh hoạt tiếp tục nhận được động lực. Các giao thức như Lido, stETH, và Rocket Pool đã thiết lập vị thế của mình như là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Các dự án mới đang xuất hiện, không chỉ cung cấp staking linh hoạt mà còn tích hợp khả năng kết hợp - cho phép các token LSD có thể kết nối liền mạch với nhiều lớp DeFi.
Nhìn về tương lai, LSD có thể trở thành lớp cơ sở hạ tầng mặc định cho chuỗi PoS. Khi Ethereum phát triển cùng với sự trưởng thành của các chuỗi blockchain khác, và sự quan tâm của các tổ chức đối với tài sản tiền điện tử sinh lợi tăng lên, việc staking linh hoạt sẽ đóng vai trò cốt lõi trong thiết kế danh mục đầu tư Web3.
Kết luận
LSDs, hay còn gọi là sản phẩm phái sinh từ staking thanh khoản, đại diện cho một bước nhảy vọt lớn trong cách người dùng tương tác với tài sản đã được staking. Bằng cách chuyển đổi các token đã bị khóa thành công cụ có thể sử dụng và tạo ra lợi nhuận, LSDs đã mở khóa một mô hình mới về hiệu quả vốn trong DeFi. Mặc dù vẫn còn rủi ro về an toàn hợp đồng thông minh và sự ổn định của việc gắn kết, nhưng mô hình này cung cấp lợi ích hấp dẫn cho những người dùng muốn kết hợp thu nhập thụ động với việc tham gia chủ động vào DeFi. Khi staking thanh khoản tiếp tục phát triển, việc hiểu biết về LSDs sẽ trở nên cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia vào việc staking, tối ưu hóa lợi nhuận hoặc quản lý tài sản phi tập trung trong những năm tới.
Tác giả: Đội ngũ blog
*Nội dung này không cấu thành bất kỳ lời chào mời, mời gọi hoặc khuyến nghị nào. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên môn độc lập.
*Xin lưu ý, Gate có thể hạn chế hoặc cấm việc sử dụng toàn bộ hoặc một phần dịch vụ từ các khu vực bị hạn chế. Để biết thêm thông tin, vui lòng đọc thỏa thuận người dùng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
LSD là gì? Hiểu về sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản trong Web3
Các sản phẩm phái sinh từ quyền lợi thanh khoản hoạt động như thế nào
Cấp độ thanh khoản cho phép người dùng đặt cược token, chẳng hạn như ETH hoặc các tài sản PoS khác, đồng thời nhận một token đại diện như một phần thưởng. Token mới này được gọi là LSD, phản ánh giá trị của tài sản đã được đặt cược và tích lũy phần thưởng đặt cược theo thời gian. Vì nó tuân theo tiêu chuẩn tương tự như ERC-20, nó có thể được giao dịch, sử dụng trong các pool thanh khoản, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, hoặc được triển khai trong các giao thức DeFi, trong khi tài sản gốc vẫn được giữ trong trạng thái đã đặt cược. Ví dụ, nếu bạn đăng ký staking ETH thông qua các nền tảng như Lido, bạn sẽ nhận được stETH. Trong khi ETH của bạn đang nhận thưởng staking ở phía sau, bạn có thể sử dụng stETH trên các nền tảng DeFi mà không cần phải chờ đợi kết thúc thời gian giải phóng staking. LSD khiến tài sản staking trở nên lưu động và có năng suất, mở khóa tính ứng dụng và cấp độ lợi nhuận mới.
Tại sao LSD quan trọng trong hệ sinh thái Web3
LSDs đã giải quyết một trong những thách thức cốt lõi của việc ký quỹ quyền lợi: thiếu tính thanh khoản. Bằng cách tạo ra phiên bản tổng hợp của tài sản đã được ký quỹ, người dùng không còn phải lựa chọn giữa việc kiếm phần thưởng từ việc ký quỹ quyền lợi và giữ tính thanh khoản. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư DeFi đang tìm cách tối đa hóa hiệu quả vốn. Đến năm 2025, staking linh hoạt sẽ chiếm một phần quan trọng trong tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi, với hàng tỷ đô la được phân bổ giữa các giao thức hàng đầu như Lido, Rocket Pool và Ankr. Các nền tảng này cho phép người dùng kiếm phần thưởng staking trong khi vẫn tiếp tục tương tác với nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn, mô hình này trở nên đặc biệt phổ biến sau nâng cấp Shanghai của Ethereum, nâng cấp này đã làm cho việc giải phóng staking trở nên dễ dàng hơn.
Lợi ích và rủi ro của sản phẩm phái sinh từ quyền lợi thanh khoản (LSD)
Lợi ích chính của LSD là tính linh hoạt. Người dùng có thể kiếm thu nhập thụ động thông qua việc staking, đồng thời sử dụng tài sản của họ trong các chiến lược chủ động như giao dịch, cho vay hoặc farming lợi nhuận. Điều này tạo ra hiệu ứng kép trong lợi nhuận, thu hút các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Tuy nhiên, LSD không phải là không có rủi ro. Do chúng phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, người dùng phải đối mặt với khả năng lỗi chương trình, lỗ hổng hoặc sự quản lý kém từ các nhà phát triển giao thức. Ngoài ra, token LSD cũng có thể gặp phải tình trạng mất neo - khi giá trị của token phái sinh lệch khỏi tài sản cơ sở do áp lực thị trường, vấn đề thanh khoản hoặc sự sụp đổ niềm tin. Trong thời gian thị trường biến động, LSD cũng có thể khuếch đại rủi ro hệ thống. Ví dụ, nếu người dùng sử dụng token LSD để thực hiện các vị thế đòn bẩy, điều này có thể dẫn đến việc thanh lý cấp bậc trong thời gian biến động giá - tạo ra một chu trình phản hồi ảnh hưởng đến hệ sinh thái rộng lớn hơn.
Sự khác biệt giữa LSD và token tiêu chuẩn
LSD không phải là token quản trị hoặc tiện ích theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, chúng đóng vai trò như một biên lai kỹ thuật số, đại diện cho vị thế stake của người dùng. LSD có thể được coi là chứng chỉ thanh khoản, nắm bắt giá trị và phần thưởng tích lũy của tài sản PoS cơ bản. Một số chuyên gia trong ngành hiện đang đề xuất sử dụng thuật ngữ LST (token thế chấp thanh khoản) thay thế cho LSD, bởi vì thuật ngữ "sản phẩm phái sinh" có thể không phản ánh chính xác bản chất của token trong DeFi. Tuy nhiên, "LSD" vẫn là nhãn phổ biến được sử dụng trên hầu hết các nền tảng phân tích, sàn giao dịch và tài liệu kỹ thuật.
Triển vọng và xu hướng áp dụng của thị trường LSD
Sự staking linh hoạt tiếp tục nhận được động lực. Các giao thức như Lido, stETH, và Rocket Pool đã thiết lập vị thế của mình như là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Các dự án mới đang xuất hiện, không chỉ cung cấp staking linh hoạt mà còn tích hợp khả năng kết hợp - cho phép các token LSD có thể kết nối liền mạch với nhiều lớp DeFi. Nhìn về tương lai, LSD có thể trở thành lớp cơ sở hạ tầng mặc định cho chuỗi PoS. Khi Ethereum phát triển cùng với sự trưởng thành của các chuỗi blockchain khác, và sự quan tâm của các tổ chức đối với tài sản tiền điện tử sinh lợi tăng lên, việc staking linh hoạt sẽ đóng vai trò cốt lõi trong thiết kế danh mục đầu tư Web3.
Kết luận
LSDs, hay còn gọi là sản phẩm phái sinh từ staking thanh khoản, đại diện cho một bước nhảy vọt lớn trong cách người dùng tương tác với tài sản đã được staking. Bằng cách chuyển đổi các token đã bị khóa thành công cụ có thể sử dụng và tạo ra lợi nhuận, LSDs đã mở khóa một mô hình mới về hiệu quả vốn trong DeFi. Mặc dù vẫn còn rủi ro về an toàn hợp đồng thông minh và sự ổn định của việc gắn kết, nhưng mô hình này cung cấp lợi ích hấp dẫn cho những người dùng muốn kết hợp thu nhập thụ động với việc tham gia chủ động vào DeFi. Khi staking thanh khoản tiếp tục phát triển, việc hiểu biết về LSDs sẽ trở nên cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia vào việc staking, tối ưu hóa lợi nhuận hoặc quản lý tài sản phi tập trung trong những năm tới.
Tác giả: Đội ngũ blog *Nội dung này không cấu thành bất kỳ lời chào mời, mời gọi hoặc khuyến nghị nào. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên môn độc lập. *Xin lưu ý, Gate có thể hạn chế hoặc cấm việc sử dụng toàn bộ hoặc một phần dịch vụ từ các khu vực bị hạn chế. Để biết thêm thông tin, vui lòng đọc thỏa thuận người dùng.