Bitcoin lần thứ tư sẽ giảm một nửa sắp diễn ra, còn hơn một tháng nữa. Lần giảm một nửa này sẽ giảm phần thưởng Bitcoin cho thợ mỏ mỗi khối từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC. Mặc dù nghiên cứu về các chu kỳ giảm một nửa trước đây có thể cung cấp tham khảo cho xu hướng giá tiềm năng, nhưng mẫu quá nhỏ khó có thể xây dựng mô hình đáng tin cậy hoặc đưa ra dự đoán chính xác.
Việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đã thay đổi hoàn toàn cục diện thị trường. Chỉ trong vòng hai tháng, dòng tiền ròng vào ETF đã đạt hàng tỷ đô la, điều này đã tạo ra một nền tảng nhu cầu mới cho Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức lớn giờ đây có thể đầu tư thông qua những công cụ này, khiến cho tác động của lần giảm một nửa này có thể khác biệt so với ba chu kỳ trước. Hiểu biết về tình hình cung cầu công nghệ hiện tại là rất quan trọng để phân tích tiềm năng của Bitcoin.
Kể từ đầu năm 2020, lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch đã liên tục giảm, điều này trái ngược với các chu kỳ trước đó. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy, kể từ đầu quý 4 năm ngoái, lượng BTC đang hoạt động đã tăng mạnh 1.3 triệu, vượt xa khoảng 150.000 Bitcoin được khai thác mới trong cùng thời kỳ. Mặc dù khả năng hấp thụ nguồn cung của thị trường đã tăng cường, nhưng chúng ta vẫn cần thận trọng xem xét những động thái phức tạp của thị trường này.
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đang định hình lại động lực thị trường, tạo ra một nền tảng nhu cầu mới. Khối lượng giao dịch BTC giao ngay hàng ngày của ETF khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung trên toàn cầu. Về lâu dài, nhu cầu ổn định này có thể có tác động tích cực đến giá Bitcoin, tạo ra một môi trường thị trường cân bằng hơn.
ETF trong hai tháng qua đã thu hút 9.6 tỷ USD dòng vốn ròng, tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Điều này có nghĩa là lượng BTC mà ETF nắm giữ đã tăng ròng vượt xa nguồn cung mới trong cùng kỳ. Tất cả các ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1.1 triệu Bitcoin, chiếm 5.8% tổng nguồn cung lưu hành.
Trong trung hạn, ETF có thể tiếp tục duy trì hoặc thậm chí tăng cường thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa cung cấp đầy đủ những sản phẩm này cho khách hàng. Vẫn còn hơn 6 nghìn tỷ USD tiền nhàn rỗi trong quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ, cộng với việc lãi suất sắp giảm, dự kiến sẽ có một lượng lớn vốn đổ vào loại tài sản này trong năm nay.
Cần lưu ý rằng vấn đề tập trung trong việc ETF nắm giữ Bitcoin sẽ không tạo ra rủi ro về tính ổn định cho mạng lưới, vì chỉ việc sở hữu Bitcoin không thể ảnh hưởng đến mạng lưới phi tập trung hoặc kiểm soát các nút của nó. Hiện tại, các tổ chức tài chính vẫn chưa thể cung cấp các sản phẩm phái sinh dựa trên những ETF này, một khi các sản phẩm phái sinh này có sẵn, nó có thể thay đổi cấu trúc thị trường của các nhà tham gia lớn.
Một phương pháp để đo lường nguồn cung Bitcoin có thể sử dụng cho giao dịch là lấy sự chênh lệch giữa nguồn cung lưu thông và nguồn cung không thanh khoản. Theo dữ liệu của Glassnode, mức cung Bitcoin có sẵn đã giảm trong bốn năm qua, từ 5,3 triệu BTC vào đầu năm 2020 xuống còn 4,6 triệu hiện tại. Điều này tạo ra một sự chuyển biến đáng kể so với xu hướng tăng trưởng ổn định của nguồn cung có sẵn trong ba lần giảm một nửa trước đó.
Tuy nhiên, với việc số lượng Bitcoin mới đưa vào lưu thông sắp giảm, những động lực cung cầu này cho thấy khả năng thị trường sẽ bị thắt chặt trong thời gian ngắn. Nhưng khung này không thể hoàn toàn nắm bắt được sự phức tạp của động lực thanh khoản trên thị trường Bitcoin, vì "nguồn cung không thanh khoản" không có nghĩa là nguồn cung tĩnh.
Các nhà đầu tư không nên bỏ qua một số yếu tố then chốt có thể ảnh hưởng đến áp lực bán:
Không phải tất cả Bitcoin có thanh khoản kém đều bị "kẹt".
Một số người nắm giữ có thể cung cấp thanh khoản bằng cách sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp.
Thợ mỏ có thể bán Bitcoin dự trữ để mở rộng kinh doanh hoặc trang trải chi phí.
Khoảng 3 triệu BTC lượng nắm giữ ngắn hạn không phải là nhỏ, các nhà đầu cơ có thể vẫn sẽ thu lợi và rút lui.
Ngay cả khi Bitcoin đã được đưa vào ETF, tốc độ tăng trưởng của nguồn cung lưu thông hoạt động vẫn vượt xa tổng lượng vào của ETF. Kể từ quý IV năm ngoái, nguồn cung BTC hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu, trong khi số Bitcoin mới khai thác chỉ khoảng 150.000 đồng.
Trong khi đó, lượng cung Bitcoin không hoạt động đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể đại diện cho việc các nhà đầu tư lâu dài bắt đầu bán ra. Trong các chu kỳ thị trường tăng giá trước đây, khoảng một năm đã trôi qua từ khi lượng cung không hoạt động đạt đỉnh đến thời điểm giá cao nhất của chu kỳ. Số lượng Bitcoin không hoạt động trong chu kỳ hiện tại dường như đã đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2023.
Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa rõ có bao nhiêu Bitcoin trong số này đã được chuyển đến sàn giao dịch để bán, bị khóa trong cầu nối chuỗi hoặc được sử dụng cho các giao dịch tài chính khác. Mặc dù khối lượng giao dịch Bitcoin chuyển vào sàn giao dịch đã tăng gấp đôi trong năm nay, nhưng số dư Bitcoin của các sàn giao dịch đã giảm ròng 80.000 đồng, cho thấy ngoài ETF còn có các quỹ khác đang bù đắp cho lượng Bitcoin chảy vào sàn giao dịch.
Bitcoin thể hiện hiệu ứng nhân đôi tương tự như hàng hóa, với giá trị danh nghĩa của các sản phẩm phái sinh Bitcoin chưa thanh toán rõ ràng cao hơn giá trị thị trường của Bitcoin vật chất. Do thị trường phái sinh đã khuếch đại khối lượng giao dịch giao ngay lên nhiều lần, chỉ phân tích dữ liệu từ các sàn giao dịch công cộng giao ngay sẽ không phản ánh đầy đủ tính thanh khoản và tình trạng áp dụng thực sự trong nền kinh tế Bitcoin.
Tổng thể mà nói, chu kỳ này có thể sẽ khác biệt. Lượng ròng liên tục chảy vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ tiếp tục là động lực quan trọng cho loại tài sản này. Số lượng Bitcoin mới khai thác sắp giảm một nửa, điều này sẽ dẫn đến động lực thị trường càng trở nên chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng ta sắp bước vào tình trạng cung ứng bị thắt chặt. Việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc nó được chấp nhận rộng rãi. Do đó, chúng tôi cho rằng xu hướng giá hiện tại chỉ là sự khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, cần phải có thêm sự tăng giá để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được sự cân bằng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropDreamBreaker
· 07-18 03:27
kẻ thao túng thị trường又想搞事情
Xem bản gốcTrả lời0
GmGmNoGn
· 07-17 13:07
Chỉ có thể nói rằng thị trường tăng mới vừa khởi động.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedDreams
· 07-17 07:50
BTC tăng lên giá nào tôi mới có thể thu hồi vốn
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSandwich
· 07-15 04:01
just hỏi các chuyên nghiệp nhập một vị thế rồi
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-15 04:01
Khi nào mới có thể đợi được một triệu một đồng?
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightMEVeater
· 07-15 03:59
Thanh khoản mỏng như giấy... Thời gian kinh doanh chênh lệch giá hoàn hảo vào giữa đêm đã đến.
Bitcoin Giảm một nửa và ETF kép thúc đẩy: Phân tích động lực cung cầu trong chu kỳ mới
Bitcoin Giảm một nửa周期:供给、需求与数据分析
Bitcoin lần thứ tư sẽ giảm một nửa sắp diễn ra, còn hơn một tháng nữa. Lần giảm một nửa này sẽ giảm phần thưởng Bitcoin cho thợ mỏ mỗi khối từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC. Mặc dù nghiên cứu về các chu kỳ giảm một nửa trước đây có thể cung cấp tham khảo cho xu hướng giá tiềm năng, nhưng mẫu quá nhỏ khó có thể xây dựng mô hình đáng tin cậy hoặc đưa ra dự đoán chính xác.
Việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đã thay đổi hoàn toàn cục diện thị trường. Chỉ trong vòng hai tháng, dòng tiền ròng vào ETF đã đạt hàng tỷ đô la, điều này đã tạo ra một nền tảng nhu cầu mới cho Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức lớn giờ đây có thể đầu tư thông qua những công cụ này, khiến cho tác động của lần giảm một nửa này có thể khác biệt so với ba chu kỳ trước. Hiểu biết về tình hình cung cầu công nghệ hiện tại là rất quan trọng để phân tích tiềm năng của Bitcoin.
Kể từ đầu năm 2020, lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch đã liên tục giảm, điều này trái ngược với các chu kỳ trước đó. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy, kể từ đầu quý 4 năm ngoái, lượng BTC đang hoạt động đã tăng mạnh 1.3 triệu, vượt xa khoảng 150.000 Bitcoin được khai thác mới trong cùng thời kỳ. Mặc dù khả năng hấp thụ nguồn cung của thị trường đã tăng cường, nhưng chúng ta vẫn cần thận trọng xem xét những động thái phức tạp của thị trường này.
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đang định hình lại động lực thị trường, tạo ra một nền tảng nhu cầu mới. Khối lượng giao dịch BTC giao ngay hàng ngày của ETF khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung trên toàn cầu. Về lâu dài, nhu cầu ổn định này có thể có tác động tích cực đến giá Bitcoin, tạo ra một môi trường thị trường cân bằng hơn.
ETF trong hai tháng qua đã thu hút 9.6 tỷ USD dòng vốn ròng, tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Điều này có nghĩa là lượng BTC mà ETF nắm giữ đã tăng ròng vượt xa nguồn cung mới trong cùng kỳ. Tất cả các ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1.1 triệu Bitcoin, chiếm 5.8% tổng nguồn cung lưu hành.
Trong trung hạn, ETF có thể tiếp tục duy trì hoặc thậm chí tăng cường thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa cung cấp đầy đủ những sản phẩm này cho khách hàng. Vẫn còn hơn 6 nghìn tỷ USD tiền nhàn rỗi trong quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ, cộng với việc lãi suất sắp giảm, dự kiến sẽ có một lượng lớn vốn đổ vào loại tài sản này trong năm nay.
Cần lưu ý rằng vấn đề tập trung trong việc ETF nắm giữ Bitcoin sẽ không tạo ra rủi ro về tính ổn định cho mạng lưới, vì chỉ việc sở hữu Bitcoin không thể ảnh hưởng đến mạng lưới phi tập trung hoặc kiểm soát các nút của nó. Hiện tại, các tổ chức tài chính vẫn chưa thể cung cấp các sản phẩm phái sinh dựa trên những ETF này, một khi các sản phẩm phái sinh này có sẵn, nó có thể thay đổi cấu trúc thị trường của các nhà tham gia lớn.
Một phương pháp để đo lường nguồn cung Bitcoin có thể sử dụng cho giao dịch là lấy sự chênh lệch giữa nguồn cung lưu thông và nguồn cung không thanh khoản. Theo dữ liệu của Glassnode, mức cung Bitcoin có sẵn đã giảm trong bốn năm qua, từ 5,3 triệu BTC vào đầu năm 2020 xuống còn 4,6 triệu hiện tại. Điều này tạo ra một sự chuyển biến đáng kể so với xu hướng tăng trưởng ổn định của nguồn cung có sẵn trong ba lần giảm một nửa trước đó.
Tuy nhiên, với việc số lượng Bitcoin mới đưa vào lưu thông sắp giảm, những động lực cung cầu này cho thấy khả năng thị trường sẽ bị thắt chặt trong thời gian ngắn. Nhưng khung này không thể hoàn toàn nắm bắt được sự phức tạp của động lực thanh khoản trên thị trường Bitcoin, vì "nguồn cung không thanh khoản" không có nghĩa là nguồn cung tĩnh.
Các nhà đầu tư không nên bỏ qua một số yếu tố then chốt có thể ảnh hưởng đến áp lực bán:
Ngay cả khi Bitcoin đã được đưa vào ETF, tốc độ tăng trưởng của nguồn cung lưu thông hoạt động vẫn vượt xa tổng lượng vào của ETF. Kể từ quý IV năm ngoái, nguồn cung BTC hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu, trong khi số Bitcoin mới khai thác chỉ khoảng 150.000 đồng.
Trong khi đó, lượng cung Bitcoin không hoạt động đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể đại diện cho việc các nhà đầu tư lâu dài bắt đầu bán ra. Trong các chu kỳ thị trường tăng giá trước đây, khoảng một năm đã trôi qua từ khi lượng cung không hoạt động đạt đỉnh đến thời điểm giá cao nhất của chu kỳ. Số lượng Bitcoin không hoạt động trong chu kỳ hiện tại dường như đã đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2023.
Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa rõ có bao nhiêu Bitcoin trong số này đã được chuyển đến sàn giao dịch để bán, bị khóa trong cầu nối chuỗi hoặc được sử dụng cho các giao dịch tài chính khác. Mặc dù khối lượng giao dịch Bitcoin chuyển vào sàn giao dịch đã tăng gấp đôi trong năm nay, nhưng số dư Bitcoin của các sàn giao dịch đã giảm ròng 80.000 đồng, cho thấy ngoài ETF còn có các quỹ khác đang bù đắp cho lượng Bitcoin chảy vào sàn giao dịch.
Bitcoin thể hiện hiệu ứng nhân đôi tương tự như hàng hóa, với giá trị danh nghĩa của các sản phẩm phái sinh Bitcoin chưa thanh toán rõ ràng cao hơn giá trị thị trường của Bitcoin vật chất. Do thị trường phái sinh đã khuếch đại khối lượng giao dịch giao ngay lên nhiều lần, chỉ phân tích dữ liệu từ các sàn giao dịch công cộng giao ngay sẽ không phản ánh đầy đủ tính thanh khoản và tình trạng áp dụng thực sự trong nền kinh tế Bitcoin.
Tổng thể mà nói, chu kỳ này có thể sẽ khác biệt. Lượng ròng liên tục chảy vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ tiếp tục là động lực quan trọng cho loại tài sản này. Số lượng Bitcoin mới khai thác sắp giảm một nửa, điều này sẽ dẫn đến động lực thị trường càng trở nên chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng ta sắp bước vào tình trạng cung ứng bị thắt chặt. Việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc nó được chấp nhận rộng rãi. Do đó, chúng tôi cho rằng xu hướng giá hiện tại chỉ là sự khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, cần phải có thêm sự tăng giá để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được sự cân bằng.