Các doanh nghiệp mã hóa nhiệt tình niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, Circle dẫn đầu trong cuộc cách mạng mới

Gần đây, ngành công nghiệp mã hóa đã chào đón cơn sốt lên sàn thị trường vốn Mỹ. Với môi trường quản lý của Mỹ ngày càng được tối ưu hóa và các chính sách thuận lợi, ngày càng nhiều tổ chức mã hóa bắt đầu tích cực lên kế hoạch niêm yết tại Mỹ. Trong đó, sự thành công của gã khổng lồ stablecoin Circle khi niêm yết đặc biệt thu hút sự chú ý, không chỉ thúc đẩy sự quan tâm của thị trường đối với cổ phiếu khái niệm mã hóa mà còn thể hiện sự lạc quan mãnh liệt của các nhà đầu tư đối với triển vọng của ngành stablecoin.

Giá cổ phiếu Circle tăng vọt, các tổ chức đầu tư bắt đầu chốt lời

Hiệu suất của Circle sau khi niêm yết đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu. Theo báo cáo, Circle là một trong bảy trường hợp IPO bị định giá thấp trong 40 năm qua. Tính đến ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu Circle (CRCL) đóng cửa ở mức 199,59 USD, với tổng giá trị thị trường đạt 44,417 triệu USD, gần như hơn 70% giá trị lưu thông của stablecoin USDC thuộc sở hữu của nó. Khối lượng giao dịch trong ngày đã đạt mức cao kỷ lục, lên đến 63 triệu cổ phiếu. So với mức giá cao nhất trong ngày là 215,7 USD, mức tăng tích lũy so với giá phát hành IPO là 31 USD lên đến 595%, thể hiện rõ sự nhiệt tình của thị trường.

Phía sau sự thể hiện mạnh mẽ của Circle là hiệu ứng giá trị vượt trội của câu chuyện về stablecoin. Giám đốc điều hành của nó gần đây đã nhấn mạnh rằng stablecoin có thể là hình thức tiền tệ thực dụng nhất từ trước đến nay, nhưng toàn bộ ngành vẫn chưa đạt được bước đột phá quan trọng. Một khi ngành stablecoin bước vào giai đoạn mới, các nhà phát triển sẽ có thể mở khóa tiềm năng của đồng đô la kỹ thuật số có thể lập trình, mang lại nhiều cơ hội cho internet.

Sự bùng nổ vốn của Circle không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa các điểm xoay chuyển chính sách và xu hướng sinh thái. Quy định về stablecoin tại Mỹ đang bước vào một bước ngoặt, việc thông qua "Đạo luật GENIUS" đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập khung pháp lý cho stablecoin hỗ trợ đô la dưới hình thức lập pháp. Điều này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có chứng minh dự trữ rõ ràng và cơ chế kiểm toán, mà còn mở đường cho sự tồn tại hợp pháp của đô la trên chuỗi.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý thị trường nhiệt tình, cũng bắt đầu xuất hiện việc chốt lời một cách hợp lý. Có những đối tác hợp tác sớm công bố đã bán toàn bộ cổ phần CRCL của họ, một tổ chức đầu tư cũng đã liên tục giảm tỷ lệ nắm giữ sau khi mua vào trong ngày niêm yết đầu tiên. Mặc dù một phần việc giảm tỷ lệ nắm giữ là thuộc về quản lý thanh khoản bình thường, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng cao liên tục trong nhiều ngày, những hành động này có thể được hiểu là hiện thực hóa lợi nhuận ở mức cao, nhà đầu tư cần giữ thái độ hợp lý.

Nhiều tổ chức mã hóa xếp hàng niêm yết, sàn giao dịch trở thành lực lượng chủ chốt

Kể từ đầu năm nay, cơn sốt các doanh nghiệp mã hóa niêm yết tại Mỹ đã tăng tốc. Theo thống kê, hiện đã có 13 tổ chức liên quan đến mã hóa rõ ràng có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ. Trong số đó, các sàn giao dịch là lực lượng chủ lực đi niêm yết tại Mỹ, với tổng cộng 6 sàn, bao gồm nhiều nền tảng giao dịch nổi tiếng. Các tổ chức này thường có dòng tiền mạnh, cơ sở khách hàng rộng rãi và cấu trúc kinh doanh ổn định, trong bối cảnh quy định rõ ràng có thể trở thành những học sinh xuất sắc trên thị trường vốn.

Đáng chú ý là trong 13 tổ chức này, các doanh nghiệp có nguồn gốc từ châu Á hoặc châu Âu chiếm tỷ lệ không nhỏ. Điều này phản ánh rằng hiện tại, Mỹ vẫn là điểm thu hút vốn hấp dẫn nhất cho các doanh nghiệp mã hóa trên toàn cầu về cấu trúc quản lý, độ sâu vốn và mức độ tham gia của các tổ chức.

Từ góc độ thời gian, năm 2025 trở thành cửa sổ mục tiêu niêm yết của phần lớn các doanh nghiệp mã hóa. Một số tổ chức đã bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết thực chất, bao gồm việc nộp tài liệu chào bán chứng khoán cho cơ quan quản lý, thuê đội ngũ bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc cơ cấu sở hữu, v.v., đang ở giai đoạn then chốt.

Trong việc lựa chọn con đường niêm yết, IPO truyền thống vẫn là chủ đạo, đặc biệt được các tổ chức có khả năng tuân thủ cao và cấu trúc khách hàng trưởng thành ưa chuộng. Sáp nhập ngược do quy trình đơn giản hóa và tốc độ nhanh hơn, đã trở thành lối tắt cho nhiều tổ chức mã hóa vừa và nhỏ. Niêm yết trực tiếp thì phù hợp với các doanh nghiệp kỳ lân có khả năng sinh lời cao, độ nhận diện thương hiệu cao và ít phụ thuộc vào vốn.

Môi trường quản lý được cải thiện hỗ trợ mã hóa niêm yết, nhưng cũng có người giữ thái độ thận trọng

Mã hóa vốn hóa đang bước vào làn đường nhanh, phía sau là sự cải thiện đáng kể của môi trường quản lý ở Mỹ. Có những chuyên gia trong ngành cho biết, hiện tại là thời điểm vàng cho các công ty mã hóa niêm yết, chủ yếu có hai lý do chính: thứ nhất là cổ phiếu mã hóa có hiệu suất mạnh mẽ trên Phố Wall, thứ hai là với sự thay đổi trong lập trường chính sách, môi trường quản lý đang được cải thiện.

Một tổ chức tài chính lớn gần đây đã chỉ ra trong báo cáo rằng, do ảnh hưởng của việc thúc đẩy các dự luật liên quan, môi trường quản lý mã hóa tại Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện, điều này đang thúc đẩy nhiều doanh nghiệp mã hóa tìm kiếm IPO. Tính đến nay trong năm, số lượng IPO của các công ty mã hóa đã đạt đến mức của mùa thị trường tăng trưởng năm 2021.

Tuy nhiên, cũng có những người trong ngành tỏ ra thận trọng. Có quan điểm cho rằng, ngành mã hóa đang chuyển từ cơn sốt ICO năm 2017 sang cơn sốt IPO từ 2025-2027. Cơn sốt này có thể kết thúc bằng một đợt IPO lớn tương tự như một dự án nổi tiếng, trong đó IPO này sẽ thu hút một lượng lớn vốn pháp định nhưng có thể hoạt động kém sau khi mở cửa. Đặc biệt là đối với các nhà phát hành stablecoin mới thiếu sự hỗ trợ từ kênh, ngay cả khi thành công niêm yết, họ cũng có thể khó duy trì định giá cao, thậm chí phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng.