Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường

Tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể, mang lại thách thức cho cả mạng lưới trưởng thành và các chuỗi công khai mới nổi. Bitcoin thể hiện sức bền mạnh mẽ, vị thế thống trị của thị trường càng được củng cố, trong khi hầu hết các mạng lưới, bao gồm một số chuỗi công khai nổi tiếng, đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai không vì vậy mà chậm lại: việc phát hành mạng chính của một số dự án mới, nâng cấp hạ tầng và ra mắt các giải pháp Layer 2 mới đã trở thành điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, do lo ngại về an ninh lan rộng, áp lực bán tháo gia tăng.

Đợt điều chỉnh này diễn ra ngay sau đợt tăng giá thị trường vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về những rủi ro an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, khả năng chấp nhận rủi ro giảm, đặc biệt là trong một số lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương bị ảnh hưởng mạnh mẽ hơn bởi các cuộc tấn công của hacker.

Quy định và thay đổi chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, mang lại sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành công nghiệp. Tuy nhiên, một vụ tấn công mạng lớn xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên đến 1,5 tỷ đô la, thiết lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra mối lo ngại về an ninh mới và tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã dịu lại, tạm ngừng điều tra một số nền tảng giao dịch lớn và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc thương nhân". Dự luật GENIUS được hỗ trợ bởi cả hai đảng đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quy định ở Mỹ.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt đầu cơ do các đồng token liên quan đến tổng thống của một quốc gia thúc đẩy, nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị sụt giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự thay đổi này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Lớp 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đều chịu áp lực, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Một chuỗi công khai nổi tiếng đã tăng nhẹ thị phần lên 3,7%, nhưng một chuỗi công khai lớn khác đã giảm giá 36,3% và thị phần từ 4,0% giảm xuống còn 3,3%.

Litecoin tăng 1,0% lên 128,7 đô la, trong khi một số chuỗi công khai mới nổi lại có hiệu suất kém, giảm hơn 35%.

Tổng giá trị tài sản khóa trong DeFi ( TVL ) giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD ( giảm 21,7% ), một chuỗi công khai nổi tiếng là 8,6 tỷ USD ( giảm 34,1% ).

Một chuỗi công khai mới nổi đã nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ đô la. Chuỗi này đã phát hành 80 triệu token, áp dụng mô hình "chứng minh thanh khoản" - một phương pháp staking sáng tạo chuyển đổi thanh khoản thành bảo mật mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu đô la vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự hào hứng của thị trường. Khác với phương pháp chứng minh cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể tái định nghĩa cách mà chuỗi công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến nó trở thành một dự án đáng chú ý.

Cơn sốt đầu cơ của một chuỗi công khai nào đó đã rõ ràng hạ nhiệt. Các trường hợp thất bại được công khai đã làm tổn hại đến lòng tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù loại token này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 và Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ đô la xuống còn 2,1 tỷ đô la. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu đô la, giảm 42,0% (, tiếp theo là Bitlayer với 135 triệu đô la ) và BSquared với 132 triệu đô la (. BOB thể hiện tốt, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu đô la.

Trên các nền tảng vừa, Merlin có hiệu suất tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ thì chịu áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự suy thoái trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của một trong những người đồng sáng lập dự án nổi tiếng tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán rằng thị trường sẽ đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự suy thoái trong ngành vào tháng 2 cho thấy việc sáp nhập có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được tính hữu ích thực sự có thể bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào động lực.

![Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong giai đoạn điều chỉnh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f5dac368756979b045578752c949853.webp(

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một L2 nổi tiếng giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD, giảm 33,4% ), trong khi một L2 khác với TVL 4,2 tỷ USD ( giảm 10,6% ) leo lên vị trí thứ hai, đẩy vị trí thứ ba ( xuống còn 2,1 tỷ USD ). Một L2 mới nổi tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Một số dự án L2 đã ra mắt các tính năng mới, như xác nhận giao dịch nhanh hơn, tài khoản phụ ví thông minh và L3 tùy chỉnh, nhằm giữ chân người dùng. Một L2 mới đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là kẻ thay đổi quy tắc trò chơi về hiệu suất mở rộng, một số tổ chức lớn đã tham gia. Một chuỗi ứng dụng của dự án khác, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình bày tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, một dự án đã ra mắt chính thức vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng đầu tiên của một blockchain nào đó, đã thu hút được sự chú ý lớn và đạt được 10.000 TPS, đồng thời trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi nào đó. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã đưa ra bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng ( như tăng cường giao dịch lên 17 lần ) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về một số dự án, nhưng khả năng tương thích EVM và tốc độ của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch với tổng giá trị 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi kết hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và một chuỗi công cộng.