Răng cưa giao dịch của nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và thách thức quản lý

Gần đây, một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là CLS Global FZC LLC đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xử phạt vì bị cáo buộc thao túng thị trường. Công ty này bị cáo buộc đã thực hiện giao dịch răng cưa đối với một tài sản mã hóa có tên "NexFundAI" trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, tạo ra khối lượng giao dịch giả mạo nhằm dụ dỗ các nhà đầu tư mua vào.

Cuộc điều tra của SEC cho thấy, CLS Global đã sử dụng 30 ví để thực hiện 740 giao dịch Răng cưa, tạo ra gần 600.000 đô la khối lượng giao dịch giả, chiếm 98% tổng khối lượng giao dịch trong cùng thời kỳ. Những giao dịch này được điều khiển bởi các thuật toán và robot, với mục đích tạo ra một ảo giác thị trường sôi động, thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.

Vào tháng 4 năm 2025, các vụ án dân sự đạt được phán quyết cuối cùng. CLS Global bị yêu cầu thanh toán 425.000 đô la tiền phạt dân sự, cũng như 3.000 đô la lợi nhuận bất hợp pháp và lãi suất. Ngoài ra, công ty cũng phải đảm bảo khách hàng không phải là cá nhân hoặc thực thể của Mỹ trong vòng 30 ngày, thực hiện chính sách tuân thủ trong vòng 45 ngày, và nộp báo cáo tuân thủ hàng năm trong ba năm tới.

Vụ án này đã tiết lộ một số hành vi sai trái phổ biến của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử. Ngoài giao dịch Răng cưa, một số nhà tạo lập thị trường còn sử dụng "mô hình tùy chọn cho vay" để thực hiện các thao tác cướp đoạt. Họ tối đa hóa lợi nhuận của mình thông qua việc đè giá, thao túng điều khoản tùy chọn, lợi dụng thông tin không đối xứng, đồng thời gây ra tổn thất lớn cho các dự án và nhà đầu tư.

So với đó, thị trường tài chính truyền thống đã phát triển qua nhiều năm và đã xây dựng được cơ chế quản lý và minh bạch tương đối hoàn chỉnh để đối phó với các vấn đề tương tự. Những biện pháp này bao gồm các quy định quản lý nghiêm ngặt, yêu cầu minh bạch thông tin, giám sát giao dịch theo thời gian thực, quy tắc tự điều chỉnh của ngành và các cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.

Thị trường tiền điện tử muốn đạt được sự phát triển lâu dài và lành mạnh, phải học hỏi từ kinh nghiệm và bài học của tài chính truyền thống, xây dựng một hệ thống quản lý thị trường hiệu quả. Điều này không chỉ cần nỗ lực từ các cơ quan quản lý, mà còn cần sự tự giác và hợp tác từ các thành viên trong ngành. Chỉ khi xây dựng được một môi trường thị trường công bằng, minh bạch và có trật tự, thì mới có thể thực sự bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển bền vững của ngành.