Tổng quan về xu hướng quản lý stablecoin ở các khu vực chính trên toàn cầu

Trong những năm gần đây, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin trong lĩnh vực tiền điện tử đã thu hút sự quan tâm cao độ từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Là một loại tiền điện tử được gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc tài sản khác, stablecoin được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung nhờ vào đặc tính ổn định giá trị của nó. Đặc biệt trong chu kỳ thị trường hiện tại, việc token hóa tài sản vật chất đã thể hiện rõ rệt, thu hút sự tham gia tích cực từ các tổ chức tài chính truyền thống và tổ chức gốc Web3, sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với lĩnh vực này cũng ngày càng gia tăng.

Với sự mở rộng của thị trường Stablecoin, các chính phủ và tổ chức quốc tế đang lần lượt ban hành các chính sách liên quan để quy định việc phát hành và sử dụng Stablecoin. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn động thái quản lý Stablecoin ở các khu vực chính trên toàn cầu.

Mỹ

Là một trong những thị trường quan trọng cho sự phát triển của Stablecoin, chính sách quản lý của Mỹ khá phức tạp. Nhiều cơ quan cùng tham gia quản lý, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

SEC có thể coi một số stablecoin là chứng khoán và yêu cầu chúng tuân thủ các quy định liên quan. Cục Giám sát Tiền tệ thuộc Bộ Tài chính đã đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang cung cấp dịch vụ cho các phát hành stablecoin, nhưng cần tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và tuân thủ. Hiện tại, Quốc hội Mỹ đang thảo luận về các đề xuất như "Dự luật Minh bạch Stablecoin", nhằm thiết lập một khung quy định thống nhất.

Liên minh Châu Âu

Quy định về stablecoin của Liên minh châu Âu chủ yếu dựa trên Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA). MiCA phân loại stablecoin thành hai loại: Token tham chiếu tài sản (ART) và Token tiền điện tử (EMT).

• Token tiền điện tử (EMT): Token được gắn với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất, chẳng hạn như stablecoin euro hoặc đô la.
• Tài sản tham chiếu token (ART): token liên kết với nhiều tài sản (như tiền tệ pháp định, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử).

MiCA đã thiết lập các yêu cầu quản lý tương ứng cho hai loại Stablecoin này. Các thực thể phát hành Stablecoin cần phải được cấp phép bởi các quốc gia thành viên EU và đáp ứng các điều kiện về dự trữ vốn, công bố thông tin, v.v.

Hồng Kông

Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông và Cục Các Vấn đề Tài chính và Kho bạc đã công bố nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin vào tháng 7 năm 2024. Chế độ này yêu cầu các công ty phát hành hoặc quảng bá stablecoin tiền pháp định tại Hồng Kông phải có giấy phép từ Cơ quan Quản lý Tài chính. Phạm vi quản lý bao gồm quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công bố thông tin và phòng chống rửa tiền.

Cơ quan tiền tệ cũng đã ra mắt kế hoạch "hộp cát" cho các nhà phát hành Stablecoin, với các đối tác tham gia đầu tiên bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi tiền tệ Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi mới Yuancoin, cùng với một liên minh gồm Ngân hàng Standard Chartered (Hồng Kông), Animoca Brands và Hồng Kông Telecom.

Vào tháng 12 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã công bố "Dự thảo quy định về Stablecoin", nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động tài sản ảo.

Singapore

Theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore, Stablecoin được phân loại là token thanh toán kỹ thuật số. Việc phát hành và lưu thông Stablecoin cần được cấp phép bởi Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). MAS cung cấp hộp cát quy định cho các công ty khởi nghiệp để thử nghiệm các mô hình kinh doanh đổi mới liên quan đến Stablecoin.

Nhật Bản

Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán" (PSA), thiết lập khung pháp lý cho việc phát hành và giao dịch stablecoin. PSA đã sửa đổi định nghĩa stablecoin hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp là "công cụ thanh toán điện tử" (EPI).

Theo quy định mới, chỉ các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác mới có thể phát hành Stablecoin. Các tổ chức thực hiện các hoạt động liên quan đến Stablecoin phải đăng ký là nhà cung cấp dịch vụ công cụ thanh toán điện tử (EPISP).

Brazil

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Brazil, Roberto Campos Neto, cho biết vào tháng 10 năm 2024, dự định sẽ quản lý Stablecoin và tài sản token hóa vào năm 2025. Vào tháng 11 năm 2024, Ngân hàng Trung ương đã đề xuất một dự thảo quy định, đề xuất hạn chế người dùng chuyển Stablecoin từ sàn giao dịch tập trung sang ví tự quản. Tuy nhiên, theo báo cáo, phó giám đốc hệ thống tài chính của Ngân hàng Trung ương đã phát biểu vào tháng 12 rằng nếu có thể cải thiện các vấn đề then chốt như tính minh bạch giao dịch, có thể sẽ xem xét lại hạn chế này.

Kết luận

Các khu vực trên toàn cầu đang tích cực khám phá các thực tiễn tốt nhất trong việc quản lý Stablecoin. Dù là thiết lập các sandbox quản lý hay xây dựng các quy định phân loại dựa trên các đặc điểm khác nhau của Stablecoin, trong tương lai sẽ có nhiều chính sách cụ thể hơn được ban hành. Lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có khả năng trở thành một trong những kịch bản ứng dụng rộng rãi nhất của Stablecoin, điều này cũng sẽ thúc đẩy việc hoàn thiện các khung quản lý liên quan.