Mô hình cách mạng trong việc mua lại Bitcoin: Con đường thành công của Strategy
Trong 5 năm qua, một công ty công nghệ đã đầu tư tương đương với 40,8 tỷ USD của GDP Iceland, mua hơn 580.000 đồng Bitcoin. Điều này chiếm 2,9% tổng cung Bitcoin hoặc gần 10% Bitcoin đang hoạt động.
Cổ phiếu của công ty đã tăng 1600% trong ba năm qua, vượt xa mức tăng khoảng 420% của Bitcoin trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng đáng kể này đã khiến định giá công ty vượt qua 100 tỷ USD và được đưa vào chỉ số Nasdaq 100.
Sự tăng trưởng khổng lồ như vậy cũng đã gây ra nhiều nghi ngờ. Có người dự đoán công ty sẽ trở thành một gã khổng lồ với giá trị thị trường một nghìn tỷ đô la, cũng có người lo ngại rằng công ty có thể buộc phải bán tháo Bitcoin, gây ra nỗi sợ hãi kéo dài về việc làm giảm giá Bitcoin.
Tuy nhiên, những lo ngại này tuy không phải là không có lý, nhưng phần lớn mọi người thiếu hiểu biết cơ bản về cách thức hoạt động của công ty. Bài viết này sẽ khám phá chi tiết cách thức hoạt động của công ty, cũng như liệu nó có thực sự tạo ra rủi ro lớn trong việc mua lại Bitcoin hay mở ra một mô hình cách mạng hay không.
Công ty làm thế nào để mua lại nhiều Bitcoin như vậy?
Công ty chủ yếu có được vốn để mua Bitcoin thông qua ba cách: doanh thu từ hoạt động kinh doanh, bán cổ phiếu/cổ phần và tài trợ nợ. Trong đó, tài trợ nợ là được chú ý nhất. Nhưng thực tế, phần lớn vốn mà công ty dùng để mua Bitcoin đến từ việc phát hành cổ phiếu, tức là bán cổ phiếu cho công chúng và dùng lợi nhuận để mua Bitcoin.
Điều này có thể có vẻ phản trực giác, tại sao mọi người lại mua cổ phiếu công ty thay vì mua Bitcoin trực tiếp? Câu trả lời rất đơn giản: mua lại.
Tại sao nên chọn mua cổ phiếu công ty thay vì mua trực tiếp Bitcoin
Nhiều tổ chức, quỹ và các thực thể được quản lý bị hạn chế bởi "ủy quyền đầu tư", quy định các loại tài sản có thể mua và không thể mua. Những ủy quyền này khiến nhà đầu tư yên tâm rằng quỹ chỉ chịu rủi ro của các loại cụ thể, mà không mạo hiểm một cách tùy tiện.
Do vì những quyền hạn này có tính bảo thủ cao, một lượng lớn vốn bị "khóa lại", không thể tham gia vào các ngành mới nổi hoặc lĩnh vực cơ hội, bao gồm cả tiền điện tử, đặc biệt là không thể tiếp cận trực tiếp Bitcoin, ngay cả khi các nhà quản lý quỹ muốn tham gia theo một cách nào đó.
Người sáng lập công ty nhận thấy sự khác biệt giữa việc mong muốn có được sự tiếp xúc với tài sản và rủi ro thực tế mà họ có thể chịu đựng, và đã tận dụng điều này. Trước khi xuất hiện Bitcoin ETF, cổ phiếu của công ty là một trong những cách đáng tin cậy ít ỏi để những thực thể chỉ có thể mua cổ phiếu có được sự tiếp xúc với Bitcoin. Điều này dẫn đến việc cổ phiếu của công ty thường được giao dịch với mức giá cao hơn vì cầu vượt cung. Công ty liên tục tận dụng mức giá cao này để mua thêm Bitcoin, đồng thời tăng số lượng Bitcoin trong mỗi cổ phiếu.
Trong hai năm qua, việc nắm giữ cổ phiếu của công ty đã đạt được "lợi nhuận" 134% tính theo Bitcoin, là mức cao nhất trong số các khoản đầu tư Bitcoin quy mô lớn trên thị trường. Sản phẩm của công ty trực tiếp đáp ứng nhu cầu của những thực thể thường không thể tiếp cận Bitcoin.
Đây là một ví dụ điển hình về "arbitrage ủy quyền". Ngay cả khi Bitcoin ETF được ra mắt, chiến lược này vẫn hiệu quả, vì nhiều quỹ vẫn bị cấm đầu tư vào ETF, bao gồm hầu hết các quỹ tương hỗ quản lý 25 triệu tỷ đô la tài sản.
Điều khoản nợ: Sự hỗ trợ cho công ty
Ngoài tình hình cung cấp tích cực, công ty còn có lợi thế về nợ phải trả. Không phải tất cả các khoản nợ đều giống nhau, các khoản vay doanh nghiệp đôi khi có thể hoạt động giống như thế chấp, miễn là lãi suất được thanh toán đúng hạn, người nắm giữ nợ không có quyền bán tài sản của công ty.
Sự linh hoạt này cho phép công ty dễ dàng đối phó với sự biến động của thị trường, đồng thời khiến cổ phiếu của nó trở thành một cách "mua lại" sự biến động của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là rủi ro đã hoàn toàn bị loại bỏ.
Kết luận
Công ty không hoạt động trong lĩnh vực giao dịch đòn bẩy, mà trong kinh doanh chênh lệch giá. Mặc dù hiện tại có một khoản nợ nhất định, nhưng giá Bitcoin cần phải giảm xuống khoảng 15.000 USD trong vòng năm năm tới mới gây ra rủi ro nghiêm trọng cho công ty. Khi ngày càng nhiều công ty sao chép chiến lược tích lũy Bitcoin này, đây sẽ trở thành một chủ đề đáng chú ý khác.
Tuy nhiên, nếu những công ty này ngừng thu phí cao để cạnh tranh lẫn nhau và bắt đầu gánh chịu khoản nợ quá mức, toàn bộ tình huống có thể thay đổi và mang lại hậu quả nghiêm trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Công ty Strategy thành công trong việc bố trí Bitcoin, tiết lộ mô hình mua lại tăng trưởng cao của họ.
Mô hình cách mạng trong việc mua lại Bitcoin: Con đường thành công của Strategy
Trong 5 năm qua, một công ty công nghệ đã đầu tư tương đương với 40,8 tỷ USD của GDP Iceland, mua hơn 580.000 đồng Bitcoin. Điều này chiếm 2,9% tổng cung Bitcoin hoặc gần 10% Bitcoin đang hoạt động.
Cổ phiếu của công ty đã tăng 1600% trong ba năm qua, vượt xa mức tăng khoảng 420% của Bitcoin trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng đáng kể này đã khiến định giá công ty vượt qua 100 tỷ USD và được đưa vào chỉ số Nasdaq 100.
Sự tăng trưởng khổng lồ như vậy cũng đã gây ra nhiều nghi ngờ. Có người dự đoán công ty sẽ trở thành một gã khổng lồ với giá trị thị trường một nghìn tỷ đô la, cũng có người lo ngại rằng công ty có thể buộc phải bán tháo Bitcoin, gây ra nỗi sợ hãi kéo dài về việc làm giảm giá Bitcoin.
Tuy nhiên, những lo ngại này tuy không phải là không có lý, nhưng phần lớn mọi người thiếu hiểu biết cơ bản về cách thức hoạt động của công ty. Bài viết này sẽ khám phá chi tiết cách thức hoạt động của công ty, cũng như liệu nó có thực sự tạo ra rủi ro lớn trong việc mua lại Bitcoin hay mở ra một mô hình cách mạng hay không.
Công ty làm thế nào để mua lại nhiều Bitcoin như vậy?
Công ty chủ yếu có được vốn để mua Bitcoin thông qua ba cách: doanh thu từ hoạt động kinh doanh, bán cổ phiếu/cổ phần và tài trợ nợ. Trong đó, tài trợ nợ là được chú ý nhất. Nhưng thực tế, phần lớn vốn mà công ty dùng để mua Bitcoin đến từ việc phát hành cổ phiếu, tức là bán cổ phiếu cho công chúng và dùng lợi nhuận để mua Bitcoin.
Điều này có thể có vẻ phản trực giác, tại sao mọi người lại mua cổ phiếu công ty thay vì mua Bitcoin trực tiếp? Câu trả lời rất đơn giản: mua lại.
Tại sao nên chọn mua cổ phiếu công ty thay vì mua trực tiếp Bitcoin
Nhiều tổ chức, quỹ và các thực thể được quản lý bị hạn chế bởi "ủy quyền đầu tư", quy định các loại tài sản có thể mua và không thể mua. Những ủy quyền này khiến nhà đầu tư yên tâm rằng quỹ chỉ chịu rủi ro của các loại cụ thể, mà không mạo hiểm một cách tùy tiện.
Do vì những quyền hạn này có tính bảo thủ cao, một lượng lớn vốn bị "khóa lại", không thể tham gia vào các ngành mới nổi hoặc lĩnh vực cơ hội, bao gồm cả tiền điện tử, đặc biệt là không thể tiếp cận trực tiếp Bitcoin, ngay cả khi các nhà quản lý quỹ muốn tham gia theo một cách nào đó.
Người sáng lập công ty nhận thấy sự khác biệt giữa việc mong muốn có được sự tiếp xúc với tài sản và rủi ro thực tế mà họ có thể chịu đựng, và đã tận dụng điều này. Trước khi xuất hiện Bitcoin ETF, cổ phiếu của công ty là một trong những cách đáng tin cậy ít ỏi để những thực thể chỉ có thể mua cổ phiếu có được sự tiếp xúc với Bitcoin. Điều này dẫn đến việc cổ phiếu của công ty thường được giao dịch với mức giá cao hơn vì cầu vượt cung. Công ty liên tục tận dụng mức giá cao này để mua thêm Bitcoin, đồng thời tăng số lượng Bitcoin trong mỗi cổ phiếu.
Trong hai năm qua, việc nắm giữ cổ phiếu của công ty đã đạt được "lợi nhuận" 134% tính theo Bitcoin, là mức cao nhất trong số các khoản đầu tư Bitcoin quy mô lớn trên thị trường. Sản phẩm của công ty trực tiếp đáp ứng nhu cầu của những thực thể thường không thể tiếp cận Bitcoin.
Đây là một ví dụ điển hình về "arbitrage ủy quyền". Ngay cả khi Bitcoin ETF được ra mắt, chiến lược này vẫn hiệu quả, vì nhiều quỹ vẫn bị cấm đầu tư vào ETF, bao gồm hầu hết các quỹ tương hỗ quản lý 25 triệu tỷ đô la tài sản.
Điều khoản nợ: Sự hỗ trợ cho công ty
Ngoài tình hình cung cấp tích cực, công ty còn có lợi thế về nợ phải trả. Không phải tất cả các khoản nợ đều giống nhau, các khoản vay doanh nghiệp đôi khi có thể hoạt động giống như thế chấp, miễn là lãi suất được thanh toán đúng hạn, người nắm giữ nợ không có quyền bán tài sản của công ty.
Sự linh hoạt này cho phép công ty dễ dàng đối phó với sự biến động của thị trường, đồng thời khiến cổ phiếu của nó trở thành một cách "mua lại" sự biến động của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là rủi ro đã hoàn toàn bị loại bỏ.
Kết luận
Công ty không hoạt động trong lĩnh vực giao dịch đòn bẩy, mà trong kinh doanh chênh lệch giá. Mặc dù hiện tại có một khoản nợ nhất định, nhưng giá Bitcoin cần phải giảm xuống khoảng 15.000 USD trong vòng năm năm tới mới gây ra rủi ro nghiêm trọng cho công ty. Khi ngày càng nhiều công ty sao chép chiến lược tích lũy Bitcoin này, đây sẽ trở thành một chủ đề đáng chú ý khác.
Tuy nhiên, nếu những công ty này ngừng thu phí cao để cạnh tranh lẫn nhau và bắt đầu gánh chịu khoản nợ quá mức, toàn bộ tình huống có thể thay đổi và mang lại hậu quả nghiêm trọng.