Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm kỷ nguyên mới: Từ điên cuồng đến thực tế
Giới thiệu
Đã từng có lúc, mỗi thông báo huy động vốn Tài sản tiền điện tử đều khiến tôi vô cùng phấn khích.
Vòng gọi vốn hạt giống đã trở thành tin tức lớn. "Một nhóm ẩn danh đã huy động 5 triệu đô la cho giao thức DeFi cách mạng!"
Tôi sẽ nhiệt tình nghiên cứu nền tảng của người sáng lập, đi sâu vào cộng đồng của họ, cố gắng hiểu điều đặc biệt của dự án.
Thời gian trôi qua nhanh chóng, đến năm 2025. Một vòng tài trợ mới xuất hiện trên tiêu đề. Vòng A. 36 triệu đô la. Hạ tầng thanh toán stablecoin.
Tôi sẽ phân loại nó là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", sau đó tiếp tục xử lý các công việc khác.
Không biết từ lúc nào, tôi đã trở nên......thực dụng.
Kể từ năm 2020, giao dịch giai đoạn sau của Tài sản tiền điện tử đã lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu.
65% đối 35%.
Ngành công nghiệp này, từng được xây dựng dựa trên nền tảng huy động vốn trước vòng hạt giống, đội ngũ ẩn danh đã xây dựng các giao thức DeFi trong gara để đổi mới.
Và bây giờ? Vòng A và các vòng tiếp theo đang thúc đẩy dòng vốn.
Đã có sự thay đổi gì?
Mọi thứ đã thay đổi. Nhưng dường như không có gì thay đổi.
Mặt nạ mới của đầu tư mạo hiểm mã hóa
Nhà đầu tư mạo hiểm trong bộ đồ trang trọng. Quy trình thẩm định kéo dài từ vài phút đến vài tháng.
Tuân thủ quy định. Tổ chức áp dụng.
Giới thiệu dự án chuyên nghiệp, không phải tin tức cộng đồng ẩn danh.
Quy trình xác thực. Đội ngũ pháp lý. Mô hình thu nhập thực sự có ý nghĩa.
Một số công ty đã huy động được 36 triệu USD cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một số khác đã huy động được 7 triệu USD cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin".
Đây đều là các dự án hạ tầng. Giải pháp B2B. Nền tảng doanh nghiệp.
Doanh nghiệp thực tiễn, có lợi nhuận và có thể mở rộng.
Giải thích dữ liệu
Quý 1 năm 2025: 446 giao dịch tổng cộng đầu tư 4,9 tỷ đô la (tăng 40% so với quý trước).
Năm nay đến nay: đã huy động tổng cộng 7,7 tỷ USD, dự kiến sẽ đạt 18 tỷ USD vào năm 2025.
Đáng chú ý là: một quỹ chủ quyền đã phát hành một tấm séc trị giá 2 tỷ USD cho một nền tảng giao dịch.
Điều này phản ánh hoàn hảo môi trường đầu tư mạo hiểm hiện tại: một vài giao dịch lớn đã làm biến dạng dữ liệu, trong khi hệ sinh thái tổng thể vẫn ảm đạm.
Dữ liệu cho thấy, mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị phá vỡ vào năm 2023 và vẫn chưa được phục hồi.
Bitcoin đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Thực tế cho thấy, khi các tổ chức có thể mua Bitcoin ETF, họ không cần phải cấp vốn cho các công ty khởi nghiệp rủi ro để có được sự tiếp xúc với tài sản tiền điện tử.
Kiểm tra thực tế của đầu tư mạo hiểm
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã giảm 70% từ đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024.
Số lượng giao dịch đã giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2025.
Kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn vòng hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A.
Và chỉ có 1% đạt được vòng C.
Đây là quá trình trưởng thành của việc đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử, đối với những người nghĩ rằng bữa tiệc sẽ kéo dài mãi mãi, điều này sẽ rất đau đớn.
Sự chuyển đổi trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực phổ biến năm 2021-2022 - game, NFT, DAO - gần như đã biến mất khỏi sự quan tâm của các quỹ đầu tư.
Vào quý 1 năm 2025, các công ty xây dựng giao dịch và cơ sở hạ tầng đã thu hút phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm. Các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/ trò chơi từng thống trị số lượng giao dịch đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này cho thấy rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm cuối cùng đã đặt lợi nhuận từ kinh doanh lên trên sự đầu cơ dựa trên câu chuyện.
Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch Tài sản tiền điện tử đã nhận được vốn.
Các ứng dụng mà mọi người thực sự sử dụng đã nhận được vốn.
Các thỏa thuận tạo ra chi phí thực đã nhận được tài trợ.
Còn lại mọi thứ sẽ ngày càng thiếu vốn.
Trí tuệ nhân tạo cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm.
Thách thức về tỷ lệ tốt nghiệp
Tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A có tỷ lệ tốt nghiệp là 17%.
Điều này có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty sẽ không bao giờ nhận được nguồn vốn tiếp theo có ý nghĩa.
So với đó, ngành công nghệ truyền thống có khoảng 25-30% các công ty vòng hạt giống đạt được vòng A.
Tài sản tiền điện tử của thành công luôn tồn tại những thiếu sót cơ bản.
Trong nhiều năm, kịch bản của tài sản tiền điện tử rất đơn giản: huy động vốn mạo hiểm, xây dựng một cái gì đó nhìn có vẻ đổi mới, phát hành token, và để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoái vốn. Các quỹ đầu tư mạo hiểm không cần công ty thực sự tốt nghiệp qua các vòng tài trợ, vì thị trường công khai sẽ cung cấp cứu trợ cho họ.
Mạng lưới an toàn này đã biến mất. Hầu hết các đồng tiền được phát hành vào năm 2024 có giá giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ so với định giá ban đầu của chúng. Đồng tiền của một giao thức được phát hành với định giá hoàn toàn pha loãng 6,5 tỷ USD, hiện đã giảm 80%. Các dự án có doanh thu hàng tháng vượt quá 1 triệu USD thì rất hiếm.
Khi con đường niêm yết của Tài sản tiền điện tử đi đến hồi kết, tỷ lệ tốt nghiệp thực sự mới dần dần hiện ra. Hơn nữa, kết quả không mấy lạc quan.
Xu hướng tập trung hóa
Mặc dù số lượng giao dịch giảm mạnh, nhưng quy mô giao dịch lại có những biến đổi thú vị. Kể từ năm 2022, mức trung bình của vòng hạt giống đã tăng đáng kể, mặc dù tổng số công ty huy động vốn đã giảm.
Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tập trung vào việc hợp nhất xung quanh những cược lớn hơn và ít hơn. Thời kỳ đầu tư hạt giống "vứt lưới" đã kết thúc.
Thông tin dành cho các nhà sáng lập rất rõ ràng: nếu bạn không nằm trong vòng lõi, bạn có thể sẽ không nhận được vốn. Nếu bạn không nhận được sự đầu tư từ quỹ hàng đầu, cơ hội nhận được vốn tiếp theo của bạn sẽ giảm mạnh.
Sự tập trung này không chỉ giới hạn ở tài chính.
Dữ liệu cho thấy, 44% công ty trong danh mục đầu tư của một quỹ hàng đầu có sự tham gia của quỹ này trong các vòng tài trợ tiếp theo.
Đối với một quỹ hàng đầu khác, tỷ lệ này là 25%. Các quỹ tốt nhất không chỉ chọn ra những người chiến thắng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được vốn.
Kết luận
Chúng tôi đã chứng kiến sự chuyển mình từ "giao thức DeFi cách mạng" sang "giải pháp blockchain doanh nghiệp".
Sự điều chỉnh này là không thể tránh khỏi. Trong nhiều năm, các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã hoạt động theo một cách cơ bản sai lầm. Các công ty khởi nghiệp có thể huy động vốn chỉ với một bản whitepaper, phát hành token cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ để có được tính thanh khoản, sau đó gọi đó là thành công bất kể họ có xây dựng được những gì người dùng thực sự muốn hay không.
Kết quả là một hệ sinh thái được tối ưu hóa để phục vụ cho chu kỳ đầu cơ chứ không phải để tạo ra giá trị.
Bây giờ, ngành công nghiệp đang trải qua một sự chuyển biến muộn màng từ đầu cơ sang thực chất.
Thị trường cuối cùng đã bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất mà lẽ ra nên tồn tại từ đầu. Khi chỉ có 17% các công ty vòng hạt giống tiến vào vòng A, điều này có nghĩa là hiệu quả thị trường cuối cùng đã bắt kịp với ngành công nghiệp từng bị hỗ trợ bởi câu chuyện thổi phồng.
Tất cả điều này vừa mang đến thách thức, vừa mang đến cơ hội. Đối với những người sáng lập quen với việc huy động vốn dựa trên tiềm năng của mã thông báo chứ không phải trên cơ sở kinh doanh, hiện thực mới thật tàn khốc. Bạn cần người dùng, doanh thu và một con đường lợi nhuận rõ ràng.
Nhưng đối với những công ty xây dựng giải pháp cho các vấn đề thực sự và doanh nghiệp thực sự, môi trường chưa bao giờ tốt như vậy. Cạnh tranh về vốn giảm, nhà đầu tư tập trung hơn, và các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Vốn đầu cơ đã rời đi, cái còn lại là số tiền khổng lồ cần thiết cho các công ty khởi nghiệp theo đúng nghĩa. Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không tìm kiếm dự án đầu cơ tiếp theo hoặc đầu tư vào cơ sở hạ tầng.
Trong quá trình chuyển mình này, những nhà sáng lập và nhà đầu tư sống sót sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của Tài sản tiền điện tử. Khác với chu kỳ trước, lần này sẽ dựa trên các yếu tố kinh doanh thay vì cơ chế token.
Cơn sốt đào vàng đã kết thúc. Việc xây dựng thực sự chỉ mới bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DisillusiionOracle
· 07-21 16:13
Nhiều tiền thì không cần phải đầu cơ nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Observer
· 07-20 23:02
Thực dụng? Không bằng nói là VC đã học thông minh.
Xem bản gốcTrả lời0
ShadowStaker
· 07-19 20:01
thật lòng mà nói, các chỉ số lợi suất trên những giao dịch giai đoạn sau này thật sự dễ đoán... nhớ những ngày hoang dã, không thể không nói.
Xem bản gốcTrả lời0
PuzzledScholar
· 07-18 18:01
bán lẻ lại không có cơ hội nào nữa
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-18 17:56
thị trường tăng就造富 Thị trường Bear就Cắt lỗ
Xem bản gốcTrả lời0
DoomCanister
· 07-18 17:55
Thời đại loay hoay đã qua.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDoomsDay
· 07-18 17:44
Ôi, lại một người trồng hành biến thành người đứng đắn.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 07-18 17:42
thực lòng nhớ những ngày ico điên rồ đó... lắc đầu với những trò chơi doanh nghiệp chán này
mã hóa đầu tư mạo hiểm chuyển mình: Từ đầu cơ cuồng nhiệt đến tạo ra giá trị thực tế
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm kỷ nguyên mới: Từ điên cuồng đến thực tế
Giới thiệu
Đã từng có lúc, mỗi thông báo huy động vốn Tài sản tiền điện tử đều khiến tôi vô cùng phấn khích.
Vòng gọi vốn hạt giống đã trở thành tin tức lớn. "Một nhóm ẩn danh đã huy động 5 triệu đô la cho giao thức DeFi cách mạng!"
Tôi sẽ nhiệt tình nghiên cứu nền tảng của người sáng lập, đi sâu vào cộng đồng của họ, cố gắng hiểu điều đặc biệt của dự án.
Thời gian trôi qua nhanh chóng, đến năm 2025. Một vòng tài trợ mới xuất hiện trên tiêu đề. Vòng A. 36 triệu đô la. Hạ tầng thanh toán stablecoin.
Tôi sẽ phân loại nó là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", sau đó tiếp tục xử lý các công việc khác.
Không biết từ lúc nào, tôi đã trở nên......thực dụng.
Kể từ năm 2020, giao dịch giai đoạn sau của Tài sản tiền điện tử đã lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu.
65% đối 35%.
Ngành công nghiệp này, từng được xây dựng dựa trên nền tảng huy động vốn trước vòng hạt giống, đội ngũ ẩn danh đã xây dựng các giao thức DeFi trong gara để đổi mới.
Và bây giờ? Vòng A và các vòng tiếp theo đang thúc đẩy dòng vốn.
Đã có sự thay đổi gì?
Mọi thứ đã thay đổi. Nhưng dường như không có gì thay đổi.
Mặt nạ mới của đầu tư mạo hiểm mã hóa
Nhà đầu tư mạo hiểm trong bộ đồ trang trọng. Quy trình thẩm định kéo dài từ vài phút đến vài tháng.
Tuân thủ quy định. Tổ chức áp dụng.
Giới thiệu dự án chuyên nghiệp, không phải tin tức cộng đồng ẩn danh.
Quy trình xác thực. Đội ngũ pháp lý. Mô hình thu nhập thực sự có ý nghĩa.
Một số công ty đã huy động được 36 triệu USD cho "thanh toán trên chuỗi thống nhất". Một số khác đã huy động được 7 triệu USD cho "dịch vụ thanh toán dựa trên stablecoin".
Đây đều là các dự án hạ tầng. Giải pháp B2B. Nền tảng doanh nghiệp.
Doanh nghiệp thực tiễn, có lợi nhuận và có thể mở rộng.
Giải thích dữ liệu
Quý 1 năm 2025: 446 giao dịch tổng cộng đầu tư 4,9 tỷ đô la (tăng 40% so với quý trước).
Năm nay đến nay: đã huy động tổng cộng 7,7 tỷ USD, dự kiến sẽ đạt 18 tỷ USD vào năm 2025.
Đáng chú ý là: một quỹ chủ quyền đã phát hành một tấm séc trị giá 2 tỷ USD cho một nền tảng giao dịch.
Điều này phản ánh hoàn hảo môi trường đầu tư mạo hiểm hiện tại: một vài giao dịch lớn đã làm biến dạng dữ liệu, trong khi hệ sinh thái tổng thể vẫn ảm đạm.
Dữ liệu cho thấy, mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị phá vỡ vào năm 2023 và vẫn chưa được phục hồi.
Bitcoin đạt mức cao mới, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn ảm đạm. Thực tế cho thấy, khi các tổ chức có thể mua Bitcoin ETF, họ không cần phải cấp vốn cho các công ty khởi nghiệp rủi ro để có được sự tiếp xúc với tài sản tiền điện tử.
Kiểm tra thực tế của đầu tư mạo hiểm
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm đã giảm 70% từ đỉnh 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024.
Số lượng giao dịch đã giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống còn 182 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2025.
Kể từ năm 2017, trong số 7650 công ty đã huy động vốn vòng hạt giống, chỉ có 17% bước vào vòng A.
Và chỉ có 1% đạt được vòng C.
Đây là quá trình trưởng thành của việc đầu tư mạo hiểm vào tài sản tiền điện tử, đối với những người nghĩ rằng bữa tiệc sẽ kéo dài mãi mãi, điều này sẽ rất đau đớn.
Sự chuyển đổi trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực phổ biến năm 2021-2022 - game, NFT, DAO - gần như đã biến mất khỏi sự quan tâm của các quỹ đầu tư.
Vào quý 1 năm 2025, các công ty xây dựng giao dịch và cơ sở hạ tầng đã thu hút phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm. Các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Trong khi đó, các loại hình Web3/NFT/DAO/ trò chơi từng thống trị số lượng giao dịch đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Điều này cho thấy rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm cuối cùng đã đặt lợi nhuận từ kinh doanh lên trên sự đầu cơ dựa trên câu chuyện.
Cơ sở hạ tầng thực sự thúc đẩy giao dịch Tài sản tiền điện tử đã nhận được vốn.
Các ứng dụng mà mọi người thực sự sử dụng đã nhận được vốn.
Các thỏa thuận tạo ra chi phí thực đã nhận được tài trợ.
Còn lại mọi thứ sẽ ngày càng thiếu vốn.
Trí tuệ nhân tạo cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh chính trong đầu tư mạo hiểm.
Thách thức về tỷ lệ tốt nghiệp
Tài sản tiền điện tử từ vòng hạt giống đến vòng A có tỷ lệ tốt nghiệp là 17%.
Điều này có nghĩa là trong mỗi sáu công ty huy động vòng hạt giống, có năm công ty sẽ không bao giờ nhận được nguồn vốn tiếp theo có ý nghĩa.
So với đó, ngành công nghệ truyền thống có khoảng 25-30% các công ty vòng hạt giống đạt được vòng A.
Tài sản tiền điện tử của thành công luôn tồn tại những thiếu sót cơ bản.
Trong nhiều năm, kịch bản của tài sản tiền điện tử rất đơn giản: huy động vốn mạo hiểm, xây dựng một cái gì đó nhìn có vẻ đổi mới, phát hành token, và để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản thoái vốn. Các quỹ đầu tư mạo hiểm không cần công ty thực sự tốt nghiệp qua các vòng tài trợ, vì thị trường công khai sẽ cung cấp cứu trợ cho họ.
Mạng lưới an toàn này đã biến mất. Hầu hết các đồng tiền được phát hành vào năm 2024 có giá giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ so với định giá ban đầu của chúng. Đồng tiền của một giao thức được phát hành với định giá hoàn toàn pha loãng 6,5 tỷ USD, hiện đã giảm 80%. Các dự án có doanh thu hàng tháng vượt quá 1 triệu USD thì rất hiếm.
Khi con đường niêm yết của Tài sản tiền điện tử đi đến hồi kết, tỷ lệ tốt nghiệp thực sự mới dần dần hiện ra. Hơn nữa, kết quả không mấy lạc quan.
Xu hướng tập trung hóa
Mặc dù số lượng giao dịch giảm mạnh, nhưng quy mô giao dịch lại có những biến đổi thú vị. Kể từ năm 2022, mức trung bình của vòng hạt giống đã tăng đáng kể, mặc dù tổng số công ty huy động vốn đã giảm.
Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tập trung vào việc hợp nhất xung quanh những cược lớn hơn và ít hơn. Thời kỳ đầu tư hạt giống "vứt lưới" đã kết thúc.
Thông tin dành cho các nhà sáng lập rất rõ ràng: nếu bạn không nằm trong vòng lõi, bạn có thể sẽ không nhận được vốn. Nếu bạn không nhận được sự đầu tư từ quỹ hàng đầu, cơ hội nhận được vốn tiếp theo của bạn sẽ giảm mạnh.
Sự tập trung này không chỉ giới hạn ở tài chính.
Dữ liệu cho thấy, 44% công ty trong danh mục đầu tư của một quỹ hàng đầu có sự tham gia của quỹ này trong các vòng tài trợ tiếp theo.
Đối với một quỹ hàng đầu khác, tỷ lệ này là 25%. Các quỹ tốt nhất không chỉ chọn ra những người chiến thắng mà còn tích cực đảm bảo rằng các công ty trong danh mục đầu tư của họ tiếp tục nhận được vốn.
Kết luận
Chúng tôi đã chứng kiến sự chuyển mình từ "giao thức DeFi cách mạng" sang "giải pháp blockchain doanh nghiệp".
Sự điều chỉnh này là không thể tránh khỏi. Trong nhiều năm, các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã hoạt động theo một cách cơ bản sai lầm. Các công ty khởi nghiệp có thể huy động vốn chỉ với một bản whitepaper, phát hành token cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ để có được tính thanh khoản, sau đó gọi đó là thành công bất kể họ có xây dựng được những gì người dùng thực sự muốn hay không.
Kết quả là một hệ sinh thái được tối ưu hóa để phục vụ cho chu kỳ đầu cơ chứ không phải để tạo ra giá trị.
Bây giờ, ngành công nghiệp đang trải qua một sự chuyển biến muộn màng từ đầu cơ sang thực chất.
Thị trường cuối cùng đã bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn hiệu suất mà lẽ ra nên tồn tại từ đầu. Khi chỉ có 17% các công ty vòng hạt giống tiến vào vòng A, điều này có nghĩa là hiệu quả thị trường cuối cùng đã bắt kịp với ngành công nghiệp từng bị hỗ trợ bởi câu chuyện thổi phồng.
Tất cả điều này vừa mang đến thách thức, vừa mang đến cơ hội. Đối với những người sáng lập quen với việc huy động vốn dựa trên tiềm năng của mã thông báo chứ không phải trên cơ sở kinh doanh, hiện thực mới thật tàn khốc. Bạn cần người dùng, doanh thu và một con đường lợi nhuận rõ ràng.
Nhưng đối với những công ty xây dựng giải pháp cho các vấn đề thực sự và doanh nghiệp thực sự, môi trường chưa bao giờ tốt như vậy. Cạnh tranh về vốn giảm, nhà đầu tư tập trung hơn, và các chỉ số thành công rõ ràng hơn.
Vốn đầu cơ đã rời đi, cái còn lại là số tiền khổng lồ cần thiết cho các công ty khởi nghiệp theo đúng nghĩa. Các nhà đầu tư tổ chức còn lại không tìm kiếm dự án đầu cơ tiếp theo hoặc đầu tư vào cơ sở hạ tầng.
Trong quá trình chuyển mình này, những nhà sáng lập và nhà đầu tư sống sót sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng cho chương tiếp theo của Tài sản tiền điện tử. Khác với chu kỳ trước, lần này sẽ dựa trên các yếu tố kinh doanh thay vì cơ chế token.
Cơn sốt đào vàng đã kết thúc. Việc xây dựng thực sự chỉ mới bắt đầu.