Dữ liệu hơi vượt kỳ vọng Thị trường tạm thời nghỉ ngơi Nguyên nhân điều chỉnh chưa được loại bỏ nên khó lạc quan
Tuần này, giá Bitcoin mở cửa ở mức 80708.21 USD, đóng cửa ở mức 82562.57 USD, tăng 2.31% trong tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, có sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố ở Mỹ cao hơn một chút so với dự đoán, và có dấu hiệu giảm bớt căng thẳng trong xung đột Nga-Ukraine, giúp cho thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin tạm thời có được không gian thở.
Tuy nhiên, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn giảm và tìm đáy, theo dữ liệu lịch sử còn có không gian đi xuống. Yếu tố chính thúc đẩy sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó đẩy nền kinh tế Mỹ vào lo ngại về "nguy cơ đình trệ lạm phát" vẫn chưa được loại bỏ. Sự không chắc chắn và bế tắc trong chính sách tiếp tục khiến lo ngại về "nguy cơ đình trệ lạm phát" khó mà tan biến, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Tuần trước, Mỹ công bố dữ liệu việc làm, số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với dự đoán, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trong việc làm, làm gia tăng kỳ vọng suy thoái kinh tế, dẫn đến thị trường giảm mạnh.
Tuần này, Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu CPI mới nhất, CPI không điều chỉnh theo mùa tháng 2 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến 2,9%; CPI điều chỉnh theo mùa tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước, dự kiến tăng 0,3%. Dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến đã phần nào giảm bớt sự hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, giúp thị trường tạm thời thở phào.
Trong tuần trước, sau đợt sụt giảm mạnh và tin tốt về CPI trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời chuyển biến tích cực, thu hồi một phần mức giảm, nhưng vẫn giảm trong cả tuần. Chỉ số Nasdaq vẫn ở dưới đường trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp xuống 2,43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, chỉ vừa đủ quay trở lại gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14, Đại học Michigan của Mỹ công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 đạt 57,9, thấp hơn nhiều so với dự kiến 63,1 và giá trị trước đó 64,7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm đạt 4,9%, cao hơn so với dự kiến 4,2% và giá trị trước đó 4,3%. Dữ liệu cho thấy người tiêu dùng ngày càng lo ngại về triển vọng kinh tế.
Chỉ số lòng tin của người tiêu dùng phản ánh trước tác động của chính sách thuế quan đối với lòng tin của người tiêu dùng cuối. Nỗi đau của thị trường và doanh nghiệp có thể cần những phản hồi tồi tệ hơn và thời gian bất định dài hơn mới có thể thay đổi.
Vào thứ Sáu, các thị trường chứng khoán chính toàn cầu đã có sự phục hồi lớn, chủ yếu nhờ vào những tiến triển nhất định trong xung đột Nga-Ukraine - hai bên dự kiến đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong 30 ngày.
Hiện tại, bản chất của việc điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ có thể là sự điều chỉnh định giá trong chu kỳ giảm lãi suất. Tỷ lệ CAPE Shiller của S&P 500 đã đạt mức cao 37,80 lần vào tháng 12, gần với mức cao gần đây 38,71 lần vào tháng 11 năm 2021. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng về cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành AI. Kể từ năm 2025, huyền thoại tăng trưởng AI đã bị phá vỡ, chính sách thuế quan và các hành động sa thải đã nghiền nát kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể chịu đựng được mức định giá cao như vậy, bắt đầu điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones đã giảm lần lượt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều ở gần đường trung bình 250 ngày, bước vào khu vực "sửa chửa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ CAPE của S&P 500 theo Shiller ở mức 34,75 lần, giảm 8,07% so với mức cao nhất. Theo quy luật lịch sử 20 năm, nếu tiếp tục giảm có thể quay lại mức 32,89 lần, sẽ giảm thêm hơn 5%; nếu quay lại mức trung bình 27,25 lần, vẫn còn không gian giảm hơn 21%. Xác suất điều chỉnh sâu là khá thấp, trừ khi nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái.
Cảm giác tránh rủi ro tăng cao đã đẩy giá vàng một lần vượt qua 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ hồi phục nhẹ sau khi đạt mức thấp kỷ lục, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn đã bắt đầu rút khỏi trái phiếu Mỹ để mua vào thị trường chứng khoán.
Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào vùng điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, tác động của thuế quan và sa thải vẫn chưa được loại bỏ, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để làm dịu giá trị tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Bị ảnh hưởng bởi sự liên kết của ETF giao ngay, chúng tôi cho rằng Bitcoin vẫn sẽ bị ràng buộc bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù gần đây đã phục hồi lên mức 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có thể giảm xuống còn 73000 USD.
Dòng tiền của stablecoin và quỹ ETF giao ngay
Trong tuần này, dòng cung cấp của kênh đôi đã giảm mạnh xuống 237 triệu USD, so với 1,282 triệu USD của tuần trước. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút ra 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút ra 184 triệu USD, trong khi stablecoin đã nhập vào 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin giảm và dòng tiền ETF tăng, nhưng vốn hiện có đang vào sàn giao dịch chuyển thành sức mua, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83.000 USD. Hiện tại, vốn hiện có trên sàn giao dịch có chút phục hồi, điều này có thể chỉ là hành vi bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và tình hình bán tháo
Dữ liệu cho thấy, các nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục bán tháo để cắt lỗ vào tuần trước, ngày 13 tháng 3 là ngày thua lỗ lớn nhất nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu lỗ trung bình 9%, bao gồm nhiều nhà đầu tư ETF. Trong đợt giảm giá này, các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, trong bối cảnh thị trường tiếp tục biến động sẽ tiếp tục bị áp lực, có thể trở thành nguồn lực bán tháo cho đợt giảm giá tiếp theo.
Kể từ khi giảm giá trong 3 tuần, những người nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm bớt sang tăng cường nắm giữ, mua thêm khoảng 100.000 đồng. Một nhóm cá voi đáng chú ý khác cũng đã mua thêm gần 60.000 đồng, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Chỉ số chu kỳ Bitcoin của một động cơ là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn hồi phục tăng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SchrodingersFOMO
· 13giờ trước
Một bên chính là sự rung lắc tốt nhất.
Xem bản gốcTrả lời0
MEV_Whisperer
· 07-20 10:35
So với sự khác biệt của người nắm giữ thì mạnh mẽ hơn
Bitcoin giữ vững ở mức 82000 USD, áp lực điều chỉnh vẫn còn trong thị trường chứng khoán Mỹ.
Dữ liệu hơi vượt kỳ vọng Thị trường tạm thời nghỉ ngơi Nguyên nhân điều chỉnh chưa được loại bỏ nên khó lạc quan
Tuần này, giá Bitcoin mở cửa ở mức 80708.21 USD, đóng cửa ở mức 82562.57 USD, tăng 2.31% trong tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, có sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố ở Mỹ cao hơn một chút so với dự đoán, và có dấu hiệu giảm bớt căng thẳng trong xung đột Nga-Ukraine, giúp cho thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin tạm thời có được không gian thở.
Tuy nhiên, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn giảm và tìm đáy, theo dữ liệu lịch sử còn có không gian đi xuống. Yếu tố chính thúc đẩy sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó đẩy nền kinh tế Mỹ vào lo ngại về "nguy cơ đình trệ lạm phát" vẫn chưa được loại bỏ. Sự không chắc chắn và bế tắc trong chính sách tiếp tục khiến lo ngại về "nguy cơ đình trệ lạm phát" khó mà tan biến, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Tuần trước, Mỹ công bố dữ liệu việc làm, số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với dự đoán, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trong việc làm, làm gia tăng kỳ vọng suy thoái kinh tế, dẫn đến thị trường giảm mạnh.
Tuần này, Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu CPI mới nhất, CPI không điều chỉnh theo mùa tháng 2 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến 2,9%; CPI điều chỉnh theo mùa tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước, dự kiến tăng 0,3%. Dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến đã phần nào giảm bớt sự hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, giúp thị trường tạm thời thở phào.
Trong tuần trước, sau đợt sụt giảm mạnh và tin tốt về CPI trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời chuyển biến tích cực, thu hồi một phần mức giảm, nhưng vẫn giảm trong cả tuần. Chỉ số Nasdaq vẫn ở dưới đường trung bình 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp xuống 2,43%; chỉ số S&P 500 phục hồi lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, chỉ vừa đủ quay trở lại gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14, Đại học Michigan của Mỹ công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 đạt 57,9, thấp hơn nhiều so với dự kiến 63,1 và giá trị trước đó 64,7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm đạt 4,9%, cao hơn so với dự kiến 4,2% và giá trị trước đó 4,3%. Dữ liệu cho thấy người tiêu dùng ngày càng lo ngại về triển vọng kinh tế.
Chỉ số lòng tin của người tiêu dùng phản ánh trước tác động của chính sách thuế quan đối với lòng tin của người tiêu dùng cuối. Nỗi đau của thị trường và doanh nghiệp có thể cần những phản hồi tồi tệ hơn và thời gian bất định dài hơn mới có thể thay đổi.
Vào thứ Sáu, các thị trường chứng khoán chính toàn cầu đã có sự phục hồi lớn, chủ yếu nhờ vào những tiến triển nhất định trong xung đột Nga-Ukraine - hai bên dự kiến đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong 30 ngày.
Hiện tại, bản chất của việc điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ có thể là sự điều chỉnh định giá trong chu kỳ giảm lãi suất. Tỷ lệ CAPE Shiller của S&P 500 đã đạt mức cao 37,80 lần vào tháng 12, gần với mức cao gần đây 38,71 lần vào tháng 11 năm 2021. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng về cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành AI. Kể từ năm 2025, huyền thoại tăng trưởng AI đã bị phá vỡ, chính sách thuế quan và các hành động sa thải đã nghiền nát kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể chịu đựng được mức định giá cao như vậy, bắt đầu điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones đã giảm lần lượt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều ở gần đường trung bình 250 ngày, bước vào khu vực "sửa chửa thị trường" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ CAPE của S&P 500 theo Shiller ở mức 34,75 lần, giảm 8,07% so với mức cao nhất. Theo quy luật lịch sử 20 năm, nếu tiếp tục giảm có thể quay lại mức 32,89 lần, sẽ giảm thêm hơn 5%; nếu quay lại mức trung bình 27,25 lần, vẫn còn không gian giảm hơn 21%. Xác suất điều chỉnh sâu là khá thấp, trừ khi nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái.
Cảm giác tránh rủi ro tăng cao đã đẩy giá vàng một lần vượt qua 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ hồi phục nhẹ sau khi đạt mức thấp kỷ lục, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một phần vốn đã bắt đầu rút khỏi trái phiếu Mỹ để mua vào thị trường chứng khoán.
Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào vùng điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, tác động của thuế quan và sa thải vẫn chưa được loại bỏ, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống để làm dịu giá trị tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Bị ảnh hưởng bởi sự liên kết của ETF giao ngay, chúng tôi cho rằng Bitcoin vẫn sẽ bị ràng buộc bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù gần đây đã phục hồi lên mức 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có thể giảm xuống còn 73000 USD.
Dòng tiền của stablecoin và quỹ ETF giao ngay
Trong tuần này, dòng cung cấp của kênh đôi đã giảm mạnh xuống 237 triệu USD, so với 1,282 triệu USD của tuần trước. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút ra 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút ra 184 triệu USD, trong khi stablecoin đã nhập vào 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin giảm và dòng tiền ETF tăng, nhưng vốn hiện có đang vào sàn giao dịch chuyển thành sức mua, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại 83.000 USD. Hiện tại, vốn hiện có trên sàn giao dịch có chút phục hồi, điều này có thể chỉ là hành vi bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và tình hình bán tháo
Dữ liệu cho thấy, các nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục bán tháo để cắt lỗ vào tuần trước, ngày 13 tháng 3 là ngày thua lỗ lớn nhất nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu lỗ trung bình 9%, bao gồm nhiều nhà đầu tư ETF. Trong đợt giảm giá này, các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, trong bối cảnh thị trường tiếp tục biến động sẽ tiếp tục bị áp lực, có thể trở thành nguồn lực bán tháo cho đợt giảm giá tiếp theo.
Kể từ khi giảm giá trong 3 tuần, những người nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm bớt sang tăng cường nắm giữ, mua thêm khoảng 100.000 đồng. Một nhóm cá voi đáng chú ý khác cũng đã mua thêm gần 60.000 đồng, với chi phí dưới 80.000 đô la. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Chỉ số chu kỳ Bitcoin của một động cơ là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn hồi phục tăng.