Tài sản tiền điện tử thị trường dao động, hình thái đầu M xuất hiện
Thị trường Tài sản tiền điện tử trong tuần này đã trải qua sự biến động lớn, xu hướng giá thể hiện hình thái đầu M. Khi ngày Trump chính thức nhậm chức vào 20 tháng 1 đang đến gần, thị trường vốn đã bắt đầu định giá các cơ hội và rủi ro sau khi ông đắc cử, đánh dấu sự kết thúc chính thức của lễ khai mạc "thị trường chính sách mới" kéo dài 3 tháng do cảm xúc điều khiển.
Hiện tại cần phải trích xuất trọng tâm giao dịch ngắn hạn từ thông tin phức tạp, điều này sẽ giúp đưa ra phán đoán hợp lý về sự biến đổi của thị trường. Bài viết này sẽ chia sẻ logic quan sát từ góc độ của những người không chuyên về tài chính, hy vọng sẽ mang lại cảm hứng cho độc giả.
Tổng thể, giá của các tài sản rủi ro tăng trưởng cao, bao gồm cả thị trường tiền điện tử, có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn. Nguyên nhân chính là việc mở rộng chênh lệch kỳ hạn của thị trường trái phiếu Mỹ, dẫn đến lãi suất trung và dài hạn tăng lên, ảnh hưởng bất lợi đến loại tài sản này. Hiện tượng này phản ánh rằng thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ.
Chỉ số kinh tế vĩ mô mạnh mẽ, kỳ vọng lạm phát không gia tăng đáng kể
Phân tích các yếu tố làm suy yếu giá ngắn hạn, cần bắt đầu từ các chỉ số vĩ mô quan trọng được công bố gần đây. Đầu tiên là dữ liệu liên quan đến tăng trưởng kinh tế của Mỹ, chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của ISM liên tục tăng, như một chỉ báo dẫn trước cho tăng trưởng kinh tế, dự báo triển vọng kinh tế của Mỹ trong ngắn hạn sẽ khả quan.
Về thị trường việc làm, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng từ 212.000 lên 256.000, vượt xa dự đoán. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Số lượng vị trí việc làm JOLTS tăng mạnh lên 809.000. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục giảm, cho thấy triển vọng thị trường việc làm tháng 1 khả quan. Những dữ liệu này cho thấy thị trường việc làm của Mỹ vẫn duy trì mạnh mẽ, khả năng hạ cánh mềm gần như đã định hình.
Về hiệu suất lạm phát, do chỉ số CPI tháng 12 chưa được công bố, có thể quan sát trước kỳ vọng lạm phát trong 1 năm từ Đại học Michigan, Mỹ. Chỉ số này đã phục hồi so với tháng 11, đạt 2.8%, nhưng vẫn không đạt kỳ vọng, vẫn nằm trong khoảng hợp lý 2-3%. Dựa trên sự thay đổi của lợi suất trái phiếu chống lạm phát TIPS, thị trường dường như không quá hoảng sợ về lạm phát.
Tóm lại, từ góc độ vĩ mô hiện tại, nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện vấn đề rõ ràng. Tiếp theo cần xác định nguyên nhân cốt lõi gây ra sự sụt giảm giá trị thị trường của các doanh nghiệp tăng trưởng cao.
Lãi suất trái phiếu Mỹ trung và dài hạn tăng cao, trong cấu trúc đường cong lãi suất dốc, phí thời gian gia tăng
Sự thay đổi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy, trong tuần qua, lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tiếp tục tăng lên, ví dụ như trái phiếu chính phủ 10 năm, đã tăng gần 20 điểm cơ bản, làm gia tăng thêm sự dốc xuống của trái phiếu chính phủ. Việc lãi suất trái phiếu tăng lên có tác động tiêu cực nhiều hơn đến các cổ phiếu tăng trưởng cao so với cổ phiếu blue-chip hoặc cổ phiếu giá trị, lý do chính bao gồm:
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp tăng trưởng cao:
Chi phí tài trợ tăng, không có lợi cho việc mở rộng kinh doanh
Giá trị bị áp lực, giá trị hiện tại dòng tiền trong tương lai giảm
Sở thích của nhà đầu tư chuyển sang cổ phiếu ổn định
Có thể giảm chi phí nghiên cứu và mở rộng
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp ổn định:
Ảnh hưởng tương đối nhẹ, phụ thuộc vào tài chính bên ngoài thấp hơn.
Áp lực hoàn trả nợ tăng nhẹ
Sức hấp dẫn của cổ tức tương đối giảm
Có thể đối mặt với áp lực tăng chi phí
Do đó, việc lãi suất trái phiếu chính phủ ở kỳ hạn xa tăng lên đã ảnh hưởng rõ rệt đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp công nghệ như tài sản tiền điện tử. Chìa khóa nằm ở việc xác định nguyên nhân cốt lõi của việc lãi suất trái phiếu chính phủ ở kỳ hạn xa tăng lên trong bối cảnh hạ lãi suất.
Mô hình tính lãi suất danh nghĩa của trái phiếu chính phủ là: I = r + π + RP
Trong đó I là lãi suất danh nghĩa, r là lãi suất thực, π là kỳ vọng lạm phát, RP là phần bù thời gian.
Phân tích ở trên cho thấy, trong ngắn hạn, sự phát triển của nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định, kỳ vọng lạm phát không tăng rõ rệt, lãi suất thực và kỳ vọng lạm phát không phải là những yếu tố chính thúc đẩy lãi suất danh nghĩa. Do đó, trọng tâm nằm ở "phần bù thời gian".
Thời hạn quan sát có thể chọn hai chỉ số:
Mức chênh lệch kỳ hạn trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được ước tính bởi mô hình ACM, gần đây chênh lệch kỳ hạn trái phiếu chính phủ 10 năm đã tăng rõ rệt, là yếu tố chính thúc đẩy lãi suất tăng.
Chỉ số biến động MOVE ( của quyền chọn trái phiếu Mỹ gần đây không có nhiều biến động. MOVE nhạy cảm hơn với biến động lãi suất ngắn hạn, cho thấy thị trường không nhạy cảm với rủi ro biến động lãi suất ngắn hạn và không có định giá rủi ro rõ ràng đối với những thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang.
Thời gian chênh lệch gia tăng cho thấy thị trường lo ngại về sự phát triển của nền kinh tế Mỹ trong trung và dài hạn, các điểm nóng kinh tế hiện tại cho thấy điều này chủ yếu tập trung vào lo ngại về vấn đề thâm hụt ngân sách của Mỹ.
!["Lễ khai mạc "Thị trường Trump" chính thức kết thúc: Từ việc chênh lệch thời hạn tăng cao nhìn vào cách thị trường định giá "khủng hoảng nợ"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
Thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ tiềm năng sau khi Trump nhậm chức
Trong thời gian tới, cần chú ý đến thông tin chính trị và quan điểm của các bên liên quan ảnh hưởng đến rủi ro nợ, để đánh giá xu hướng thị trường tài sản rủi ro. Ví dụ, Trump tuyên bố xem xét việc Mỹ bước vào tình trạng khẩn cấp kinh tế quốc gia, có thể sử dụng "Đạo luật Quyền Lực Kinh Tế Khẩn Cấp Quốc Tế" để xây dựng kế hoạch thuế quan mới. Mặc dù điều này làm gia tăng lo ngại về chiến tranh thương mại, nhưng việc tăng thuế quan có tác động tích cực đến doanh thu ngân sách của Mỹ, dự kiến sẽ không gây ra sự biến động mạnh.
So với đó, tiến trình của dự luật giảm thuế và kế hoạch cắt giảm chi tiêu chính phủ mới là những điểm đáng chú ý nhất trong toàn bộ cuộc chơi. Những yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về cuộc khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất giá của tài sản rủi ro.
!["Lễ khai mạc "Thị trường Trump" chính thức kết thúc: Từ việc phí thời gian tăng cao nhìn nhận thị trường định giá "khủng hoảng nợ" như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropBuffet
· 3giờ trước
giảm không thể giảm còn có thể giảm sao?
Xem bản gốcTrả lời0
GreenCandleCollector
· 15giờ trước
Gió lớn sóng lớn đã nhìn thấy nhiều rồi, cứ để nó rung chuyển đi.
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 07-19 20:47
又 giảm giảm không ngừng nữa rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LucidSleepwalker
· 07-18 23:56
Chịu đựng mà xem kịch ~ đợi diễn biến.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleWatcher
· 07-18 23:55
đồ ngốc thật khó chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
BoredStaker
· 07-18 23:49
Có một điều phải nói, vẫn phải bán.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 07-18 23:42
anh bạn ơi, những m-tops này làm tôi bị PTSD... bảo vệ tài sản của bạn hoặc bị rekt
M đầu rung lắc Rủi ro trái phiếu Mỹ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Tài sản tiền điện tử thị trường dao động, hình thái đầu M xuất hiện
Thị trường Tài sản tiền điện tử trong tuần này đã trải qua sự biến động lớn, xu hướng giá thể hiện hình thái đầu M. Khi ngày Trump chính thức nhậm chức vào 20 tháng 1 đang đến gần, thị trường vốn đã bắt đầu định giá các cơ hội và rủi ro sau khi ông đắc cử, đánh dấu sự kết thúc chính thức của lễ khai mạc "thị trường chính sách mới" kéo dài 3 tháng do cảm xúc điều khiển.
Hiện tại cần phải trích xuất trọng tâm giao dịch ngắn hạn từ thông tin phức tạp, điều này sẽ giúp đưa ra phán đoán hợp lý về sự biến đổi của thị trường. Bài viết này sẽ chia sẻ logic quan sát từ góc độ của những người không chuyên về tài chính, hy vọng sẽ mang lại cảm hứng cho độc giả.
Tổng thể, giá của các tài sản rủi ro tăng trưởng cao, bao gồm cả thị trường tiền điện tử, có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn. Nguyên nhân chính là việc mở rộng chênh lệch kỳ hạn của thị trường trái phiếu Mỹ, dẫn đến lãi suất trung và dài hạn tăng lên, ảnh hưởng bất lợi đến loại tài sản này. Hiện tượng này phản ánh rằng thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ.
Chỉ số kinh tế vĩ mô mạnh mẽ, kỳ vọng lạm phát không gia tăng đáng kể
Phân tích các yếu tố làm suy yếu giá ngắn hạn, cần bắt đầu từ các chỉ số vĩ mô quan trọng được công bố gần đây. Đầu tiên là dữ liệu liên quan đến tăng trưởng kinh tế của Mỹ, chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của ISM liên tục tăng, như một chỉ báo dẫn trước cho tăng trưởng kinh tế, dự báo triển vọng kinh tế của Mỹ trong ngắn hạn sẽ khả quan.
Về thị trường việc làm, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng từ 212.000 lên 256.000, vượt xa dự đoán. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Số lượng vị trí việc làm JOLTS tăng mạnh lên 809.000. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục giảm, cho thấy triển vọng thị trường việc làm tháng 1 khả quan. Những dữ liệu này cho thấy thị trường việc làm của Mỹ vẫn duy trì mạnh mẽ, khả năng hạ cánh mềm gần như đã định hình.
Về hiệu suất lạm phát, do chỉ số CPI tháng 12 chưa được công bố, có thể quan sát trước kỳ vọng lạm phát trong 1 năm từ Đại học Michigan, Mỹ. Chỉ số này đã phục hồi so với tháng 11, đạt 2.8%, nhưng vẫn không đạt kỳ vọng, vẫn nằm trong khoảng hợp lý 2-3%. Dựa trên sự thay đổi của lợi suất trái phiếu chống lạm phát TIPS, thị trường dường như không quá hoảng sợ về lạm phát.
Tóm lại, từ góc độ vĩ mô hiện tại, nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện vấn đề rõ ràng. Tiếp theo cần xác định nguyên nhân cốt lõi gây ra sự sụt giảm giá trị thị trường của các doanh nghiệp tăng trưởng cao.
Lãi suất trái phiếu Mỹ trung và dài hạn tăng cao, trong cấu trúc đường cong lãi suất dốc, phí thời gian gia tăng
Sự thay đổi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy, trong tuần qua, lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tiếp tục tăng lên, ví dụ như trái phiếu chính phủ 10 năm, đã tăng gần 20 điểm cơ bản, làm gia tăng thêm sự dốc xuống của trái phiếu chính phủ. Việc lãi suất trái phiếu tăng lên có tác động tiêu cực nhiều hơn đến các cổ phiếu tăng trưởng cao so với cổ phiếu blue-chip hoặc cổ phiếu giá trị, lý do chính bao gồm:
Do đó, việc lãi suất trái phiếu chính phủ ở kỳ hạn xa tăng lên đã ảnh hưởng rõ rệt đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp công nghệ như tài sản tiền điện tử. Chìa khóa nằm ở việc xác định nguyên nhân cốt lõi của việc lãi suất trái phiếu chính phủ ở kỳ hạn xa tăng lên trong bối cảnh hạ lãi suất.
Mô hình tính lãi suất danh nghĩa của trái phiếu chính phủ là: I = r + π + RP Trong đó I là lãi suất danh nghĩa, r là lãi suất thực, π là kỳ vọng lạm phát, RP là phần bù thời gian.
Phân tích ở trên cho thấy, trong ngắn hạn, sự phát triển của nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định, kỳ vọng lạm phát không tăng rõ rệt, lãi suất thực và kỳ vọng lạm phát không phải là những yếu tố chính thúc đẩy lãi suất danh nghĩa. Do đó, trọng tâm nằm ở "phần bù thời gian".
Thời hạn quan sát có thể chọn hai chỉ số:
Mức chênh lệch kỳ hạn trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được ước tính bởi mô hình ACM, gần đây chênh lệch kỳ hạn trái phiếu chính phủ 10 năm đã tăng rõ rệt, là yếu tố chính thúc đẩy lãi suất tăng.
Chỉ số biến động MOVE ( của quyền chọn trái phiếu Mỹ gần đây không có nhiều biến động. MOVE nhạy cảm hơn với biến động lãi suất ngắn hạn, cho thấy thị trường không nhạy cảm với rủi ro biến động lãi suất ngắn hạn và không có định giá rủi ro rõ ràng đối với những thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang.
Thời gian chênh lệch gia tăng cho thấy thị trường lo ngại về sự phát triển của nền kinh tế Mỹ trong trung và dài hạn, các điểm nóng kinh tế hiện tại cho thấy điều này chủ yếu tập trung vào lo ngại về vấn đề thâm hụt ngân sách của Mỹ.
!["Lễ khai mạc "Thị trường Trump" chính thức kết thúc: Từ việc chênh lệch thời hạn tăng cao nhìn vào cách thị trường định giá "khủng hoảng nợ"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
Thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ tiềm năng sau khi Trump nhậm chức
Trong thời gian tới, cần chú ý đến thông tin chính trị và quan điểm của các bên liên quan ảnh hưởng đến rủi ro nợ, để đánh giá xu hướng thị trường tài sản rủi ro. Ví dụ, Trump tuyên bố xem xét việc Mỹ bước vào tình trạng khẩn cấp kinh tế quốc gia, có thể sử dụng "Đạo luật Quyền Lực Kinh Tế Khẩn Cấp Quốc Tế" để xây dựng kế hoạch thuế quan mới. Mặc dù điều này làm gia tăng lo ngại về chiến tranh thương mại, nhưng việc tăng thuế quan có tác động tích cực đến doanh thu ngân sách của Mỹ, dự kiến sẽ không gây ra sự biến động mạnh.
So với đó, tiến trình của dự luật giảm thuế và kế hoạch cắt giảm chi tiêu chính phủ mới là những điểm đáng chú ý nhất trong toàn bộ cuộc chơi. Những yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về cuộc khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất giá của tài sản rủi ro.
!["Lễ khai mạc "Thị trường Trump" chính thức kết thúc: Từ việc phí thời gian tăng cao nhìn nhận thị trường định giá "khủng hoảng nợ" như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01