Cuộc khủng hoảng và giải pháp của VC: Cuộc cách mạng mới trong mô hình đầu tư trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử
Gần đây, sau khi tham gia Hội nghị đồng thuận Hong Kong, tôi cảm thấy rõ ràng rằng ngành đầu tư mạo hiểm (VC) đang đối mặt với những thách thức chưa từng có. Nhiều tổ chức VC gặp khó khăn trong việc huy động vốn, mất nhân sự, thậm chí phải chuyển đổi để tìm kiếm con đường sinh tồn. Hiện tượng này không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, ngành VC truyền thống cũng đang trải qua những khó khăn tương tự.
Nhìn lại dữ liệu lịch sử, dù là Mỹ hay Trung Quốc, thời kỳ hoàng kim của VC như một loại tài sản đầu tư dường như đã qua. Những khoản lợi nhuận khổng lồ trước đây được tạo ra từ lợi ích dân số và sự tăng trưởng nhanh chóng của các ngành công nghiệp mới giờ đây đã khó có thể tái hiện. Các yếu tố như quy định nghiêm ngặt, tính thanh khoản bị siết chặt, sự suy giảm lợi ích ngành đều thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận của các tổ chức VC giảm mạnh.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi mà VC phải đối mặt là sự thiếu hụt thanh khoản nghiêm trọng, cuộc đấu tranh trên thị trường trở nên khốc liệt hơn. Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ và các nhà đầu tư tổ chức, nhưng dòng tiền đã có sự thay đổi lớn: phần lớn tiền tập trung vào Bitcoin và các sản phẩm liên quan, khó có thể lan rộng ra thị trường tài sản tiền điện tử rộng lớn hơn. Đồng thời, sự thiếu hụt hỗ trợ từ đổi mới công nghệ và sản phẩm thực sự khiến nhiều dự án tài sản tiền điện tử khó duy trì được định giá cao.
Điều này đã dẫn đến việc mô hình VC bị nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng VC có lợi thế không công bằng, có thể thu thập mã thông báo với chi phí thấp hơn và nắm giữ thông tin quan trọng. Sự không đối xứng thông tin này đã dẫn đến sự sụp đổ lòng tin của thị trường, làm trầm trọng thêm tình trạng cạn kiệt thanh khoản. Ngược lại, chiến lược quỹ thị trường thứ cấp sẽ không tạo ra sự đối lập mạnh mẽ với tâm lý thị trường.
Trong bối cảnh này, mô hình tài trợ Meme đã xuất hiện và nhanh chóng phát triển. Giá trị cốt lõi của mô hình này nằm ở việc cung cấp cơ chế tham gia công bằng hơn và ngưỡng gia nhập thấp hơn. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể theo dõi thông tin qua dữ liệu trên chuỗi và nhận được mã thông báo sớm với cơ chế định giá tương đối công bằng. Đồng thời, nó cho phép các nhà phát triển "có tài sản trước, có sản phẩm sau", làm giảm thêm ngưỡng đổi mới.
Tuy nhiên, mô hình tài trợ Meme cũng không hoàn hảo. Vấn đề lớn nhất của nó là tỷ lệ tín hiệu trên tiếng ồn cực kỳ thấp, mang lại những thách thức về niềm tin chưa từng có. Do chi phí phát hành tài sản rất thấp, nhiều dự án chất lượng kém tràn ngập. Đồng thời, tính thanh khoản cao có nghĩa là sự cá cược cao, tầm quan trọng của việc xây dựng dự án lâu dài bị suy yếu, các bên tham gia tập trung hơn vào cách thu lợi trong các cuộc cá cược ngắn hạn.
Đối mặt với tình hình mới này, VC cần định vị lại vai trò của mình. Mặc dù mô hình Meme mang lại nhiều cơ hội "công bằng tuyệt đối", nhưng cũng có thể dẫn đến một thế giới trên chuỗi tối tăm hơn. Thiếu sự hỗ trợ về sản phẩm và công nghệ, những nhà xây dựng lâu dài thực sự lại trở nên khó nhận diện.
VC không thể hoàn toàn biến mất, vì thế giới vẫn tồn tại sự bất đối xứng thông tin và niềm tin lớn. Nhưng VC phải thích ứng với sự thay đổi này, không thể đơn giản như trước đây chỉ tận dụng sự bất đối xứng thông tin để kiếm lợi. Chìa khóa trong tương lai nằm ở việc tìm ra điểm cân bằng giữa tính thanh khoản cao của tài trợ Meme và tư duy giao dịch ngắn hạn, cũng như sự hỗ trợ lâu dài và giá trị mà VC mang lại.
Dù thị trường có thay đổi như thế nào, điều thực sự quyết định giá trị lâu dài luôn là những nhà sáng lập xuất sắc có tầm nhìn xa, có khả năng thực thi mạnh mẽ và sẵn sàng xây dựng liên tục. VC cần suy nghĩ lại cách phát huy lợi thế của mình trong kỷ nguyên mới này, cung cấp hỗ trợ và trao quyền cho những dự án thực sự có giá trị.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
VC và Meme trong cuộc chơi tài trợ: Cách mạng mới trong mô hình đầu tư của thị trường tiền điện tử
Cuộc khủng hoảng và giải pháp của VC: Cuộc cách mạng mới trong mô hình đầu tư trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử
Gần đây, sau khi tham gia Hội nghị đồng thuận Hong Kong, tôi cảm thấy rõ ràng rằng ngành đầu tư mạo hiểm (VC) đang đối mặt với những thách thức chưa từng có. Nhiều tổ chức VC gặp khó khăn trong việc huy động vốn, mất nhân sự, thậm chí phải chuyển đổi để tìm kiếm con đường sinh tồn. Hiện tượng này không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, ngành VC truyền thống cũng đang trải qua những khó khăn tương tự.
Nhìn lại dữ liệu lịch sử, dù là Mỹ hay Trung Quốc, thời kỳ hoàng kim của VC như một loại tài sản đầu tư dường như đã qua. Những khoản lợi nhuận khổng lồ trước đây được tạo ra từ lợi ích dân số và sự tăng trưởng nhanh chóng của các ngành công nghiệp mới giờ đây đã khó có thể tái hiện. Các yếu tố như quy định nghiêm ngặt, tính thanh khoản bị siết chặt, sự suy giảm lợi ích ngành đều thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận của các tổ chức VC giảm mạnh.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi mà VC phải đối mặt là sự thiếu hụt thanh khoản nghiêm trọng, cuộc đấu tranh trên thị trường trở nên khốc liệt hơn. Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ và các nhà đầu tư tổ chức, nhưng dòng tiền đã có sự thay đổi lớn: phần lớn tiền tập trung vào Bitcoin và các sản phẩm liên quan, khó có thể lan rộng ra thị trường tài sản tiền điện tử rộng lớn hơn. Đồng thời, sự thiếu hụt hỗ trợ từ đổi mới công nghệ và sản phẩm thực sự khiến nhiều dự án tài sản tiền điện tử khó duy trì được định giá cao.
Điều này đã dẫn đến việc mô hình VC bị nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng VC có lợi thế không công bằng, có thể thu thập mã thông báo với chi phí thấp hơn và nắm giữ thông tin quan trọng. Sự không đối xứng thông tin này đã dẫn đến sự sụp đổ lòng tin của thị trường, làm trầm trọng thêm tình trạng cạn kiệt thanh khoản. Ngược lại, chiến lược quỹ thị trường thứ cấp sẽ không tạo ra sự đối lập mạnh mẽ với tâm lý thị trường.
Trong bối cảnh này, mô hình tài trợ Meme đã xuất hiện và nhanh chóng phát triển. Giá trị cốt lõi của mô hình này nằm ở việc cung cấp cơ chế tham gia công bằng hơn và ngưỡng gia nhập thấp hơn. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể theo dõi thông tin qua dữ liệu trên chuỗi và nhận được mã thông báo sớm với cơ chế định giá tương đối công bằng. Đồng thời, nó cho phép các nhà phát triển "có tài sản trước, có sản phẩm sau", làm giảm thêm ngưỡng đổi mới.
Tuy nhiên, mô hình tài trợ Meme cũng không hoàn hảo. Vấn đề lớn nhất của nó là tỷ lệ tín hiệu trên tiếng ồn cực kỳ thấp, mang lại những thách thức về niềm tin chưa từng có. Do chi phí phát hành tài sản rất thấp, nhiều dự án chất lượng kém tràn ngập. Đồng thời, tính thanh khoản cao có nghĩa là sự cá cược cao, tầm quan trọng của việc xây dựng dự án lâu dài bị suy yếu, các bên tham gia tập trung hơn vào cách thu lợi trong các cuộc cá cược ngắn hạn.
Đối mặt với tình hình mới này, VC cần định vị lại vai trò của mình. Mặc dù mô hình Meme mang lại nhiều cơ hội "công bằng tuyệt đối", nhưng cũng có thể dẫn đến một thế giới trên chuỗi tối tăm hơn. Thiếu sự hỗ trợ về sản phẩm và công nghệ, những nhà xây dựng lâu dài thực sự lại trở nên khó nhận diện.
VC không thể hoàn toàn biến mất, vì thế giới vẫn tồn tại sự bất đối xứng thông tin và niềm tin lớn. Nhưng VC phải thích ứng với sự thay đổi này, không thể đơn giản như trước đây chỉ tận dụng sự bất đối xứng thông tin để kiếm lợi. Chìa khóa trong tương lai nằm ở việc tìm ra điểm cân bằng giữa tính thanh khoản cao của tài trợ Meme và tư duy giao dịch ngắn hạn, cũng như sự hỗ trợ lâu dài và giá trị mà VC mang lại.
Dù thị trường có thay đổi như thế nào, điều thực sự quyết định giá trị lâu dài luôn là những nhà sáng lập xuất sắc có tầm nhìn xa, có khả năng thực thi mạnh mẽ và sẵn sàng xây dựng liên tục. VC cần suy nghĩ lại cách phát huy lợi thế của mình trong kỷ nguyên mới này, cung cấp hỗ trợ và trao quyền cho những dự án thực sự có giá trị.