Giải thích khung quản lý "Quy định về Stablecoin" tại Hong Kong

Vào tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông chính thức thông qua "Quy định về Stablecoin" và công bố sẽ có hiệu lực chính thức vào ngày 1 tháng 8. Sự kiện này đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong và ngoài ngành. Bài viết này sẽ tổng hợp chi tiết về quy định này, khám phá một số vấn đề cốt lõi sau đây:

• Những yêu cầu tối thiểu nào cần đáp ứng để xin giấy phép Stablecoin?
• Sở hữu giấy phép Stablecoin có thể thực hiện những dịch vụ nào?
• Cơ chế quản lý tài sản dự trữ và quy định về việc hoàn trả như thế nào?
• Quy định này có ý nghĩa gì đối với ngành? Liệu cấu trúc thị trường tài chính Hồng Kông có thay đổi lớn không?

Một, điểm chính của khung pháp lý

1. Đối tượng quản lý

Quy định sẽ giới hạn đối tượng quản lý là "stablecoin chỉ định" hoạt động tại Hồng Kông, tức là stablecoin hoàn toàn tham khảo một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính được Cơ quan Quản lý Tiền tệ chỉ định hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, nhằm duy trì giá trị ổn định. Thực chất là stablecoin gắn liền với tiền tệ hợp pháp mà chúng ta thường nói.

2. Phạm vi hoạt động được quy định

Điều lệ đã làm rõ hoạt động stablecoin được quản lý:

• Phát hành stablecoin chỉ định tại Hồng Kông
• Phát hành ổn định tiền tệ định danh gắn với đô la Hồng Kông bên ngoài Hồng Kông
• Các hoạt động khác do ủy viên quản lý tài chính chỉ định
• Tích cực quảng bá các hoạt động trên.

Ngoài ra còn bao gồm việc cung cấp Stablecoin, đăng quảng cáo và các hành vi liên quan khác.

3. Yêu cầu xin giấy phép

Người nộp đơn phải đáp ứng các điều kiện chính sau:

• Nộp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông vốn cổ phần hoặc tài sản tương đương
• Cấu hình tài sản dự trữ chất lượng cao tương ứng
• Thiết lập cơ chế đổi lại
• Ban lãnh đạo yêu cầu
• Quản lý rủi ro và hệ thống kiểm soát nội bộ
• Biện pháp chống rửa tiền
• Yêu cầu công bố thông tin v.v.

4. Nghĩa vụ của người giữ giấy phép

Sau khi có giấy phép, người sở hữu giấy phép phải thực hiện các nghĩa vụ chính sau:

• Nộp phí hàng năm
• Công khai số giấy phép
• Tiếp tục đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu
• Nghĩa vụ báo cáo thay đổi
• Chấp nhận sự giám sát và điều tra của cơ quan quản lý tài chính.

5. Bảo vệ người dùng

Quy định đã thiết lập cơ chế bảo vệ người dùng:

• Quy định nghiêm ngặt về hành vi quảng cáo của người có giấy phép
• Yêu cầu có đủ tài sản dự trữ
• Thiết lập cơ chế kiểm toán
• Bảo đảm quyền rút tiền của người dùng v.v.

Hai, ý nghĩa của quy định

1. Thiết lập hệ thống quản lý Stablecoin, chiếm lĩnh "quyền đúc tiền kỹ thuật số"

2. Thúc đẩy chuỗi khép kín đầu cuối RWA, Stablecoin có khả năng trở thành lớp tài chính bản địa trên chuỗi.

3. Cung cấp kênh cho các nhà đầu tư tổ chức và hệ thống tài chính truyền thống trong việc kết nối dự án.

4. Cung cấp tham khảo chính sách cho sự phát triển trong tương lai của đồng nhân dân tệ Stablecoin

Tóm lại, việc ban hành quy định này đánh dấu một bước tiến quan trọng của Hồng Kông trong cuộc cạnh tranh về quy định stablecoin toàn cầu, mang lại ảnh hưởng sâu rộng cho toàn bộ hệ sinh thái Web3 cũng như cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ kỹ thuật số chưa được thống nhất, Hồng Kông đã đưa ra lộ trình rõ ràng: hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin. Đây là cả thách thức và cơ hội cho toàn bộ thế giới Web3.