Giá Ethereum bật lại: Giai đoạn tái cấu trúc giá trị và phát triển hệ sinh thái mới
Ethereum từ mức thấp 1385 đô la bật lại lên 2700 đô la, tăng 97,7%, phản ánh tình hình phức tạp của thị trường. Quỹ tổ chức vẫn thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt mức cao nhất lịch sử 32,2 tỷ đô la. Thị trường kỳ vọng rằng qua lần bật lại này sẽ chứng minh Ethereum vẫn là một khu vực giá trị thấp, đồng thời nâng cấp Pectra cũng cung cấp hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích toàn diện các dữ liệu của Ethereum, chúng ta có thể phác thảo trạng thái thực tế hiện tại của nó, một Ethereum đang trải qua quá trình tái cấu trúc giá trị đang dần hiện ra.
Thị trường và vốn: ETF thận trọng và hợp đồng nhiệt tình đồng tồn.
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, tỷ lệ của quỹ ETF Bitcoin là 5.95%, cho thấy thị trường ETF vẫn ưu tiên hơn cho Bitcoin.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, hầu hết quỹ ETF Ethereum đều ở trạng thái rút ra. Kể từ ngày 21 tháng 4 mới bắt đầu có sự quay lại, nhưng dữ liệu quay lại tổng thể không đáng kể. Trong tháng 4, dòng vốn ròng ETF Ethereum vào khoảng 66,25 triệu USD, và tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 5, dòng vốn ròng khoảng 30 triệu USD.
Dữ liệu cho thấy, vào cuối tháng 4, giá trị "lợi nhuận/thiệt hại chưa thực hiện ròng" (NUPL) của Ethereum đã chuyển sang số dương, trước đó từ ngày 1 đến 22 tháng 4 luôn ở mức âm. Khi đó, giá Ethereum đã giảm xuống dưới 1800 USD, thấp nhất là 1385 USD, cho thấy hầu hết các địa chỉ nắm giữ đang trong trạng thái thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, nằm trong giai đoạn đầu của thị trường tăng hoặc phục hồi, vẫn chưa đạt đến giai đoạn lạc quan cực độ.
Điều thú vị là, khi giá Bật lại, số lượng địa chỉ có số dư lớn hơn 1 Ethereum trên chuỗi Ethereum lại giảm xuống, trong khi trong quá trình giá giảm trước đó, dữ liệu này vẫn đang tăng lên. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư chọn mua vào trong giai đoạn giảm giá, và khi giá tăng lên 1800 USD, họ chọn chốt lời. Hiện tại, tỷ lệ địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù giá gần đây đã bật lại nhưng vẫn còn xa mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng lại đạt mức cao kỷ lục. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng hợp đồng của Ethereum đạt 32,249 triệu USD, gần như là mức cao nhất trong lịch sử. Lần cuối cùng đạt được mức này là vào tháng 1-2 năm 2025, khi giá Ethereum dao động trong khoảng 3000-3800 USD. Điều này cho thấy thị trường vẫn còn hứng thú với việc đầu cơ vào Ethereum.
Nhìn chung, Ethereum đã bắt đầu đón nhận dòng vốn tích cực từ cuối tháng 4, sau đó giá đã tăng mạnh, với mức tăng cao nhất đạt 97,7%. Tuy nhiên, từ lượng vốn đầu vào, đặc biệt là dòng vốn ETF, tỷ lệ tăng trưởng của vốn từ các tổ chức truyền thống vẫn còn không cao.
TVL tăng trở lại, nhưng Gas thấp không thể kích thích khối lượng giao dịch
Từ khía cạnh hoạt động trên chuỗi, số địa chỉ hoạt động của Ethereum không có sự thay đổi rõ rệt, vẫn dao động từ 400.000 đến 600.000 mỗi ngày, mô hình này đã kéo dài hơn một năm. Tuy nhiên, gần đây có xu hướng đường cong dao động vượt qua 600.000.
Dữ liệu TVL thay đổi rõ rệt hơn, TVL tính bằng USD đã bật lại từ khoảng 45 tỷ USD kể từ ngày 22 tháng 4, đạt mức cao nhất là 64,6 tỷ USD. Tuy nhiên, với việc giá Ethereum tăng mạnh, sự thay đổi này có thể không phản ánh đúng tình hình thực tế trên chuỗi. Tính bằng lượng ETH, kể từ ngày 9 tháng 4, lượng ETH được thế chấp trên chuỗi Ethereum đã giảm rõ rệt, từ mức cao nhất là 30,26 triệu xuống còn 24 triệu, giảm 20%.
Hiện tượng này có thể do giá Ethereum tăng nhanh khiến một số vốn chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không hợp lý dẫn đến việc giảm lượng token.
Về phí Gas, tính đến ngày 16 tháng 5 năm 2025, giá Gas trung bình của Ethereum là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày trước đó và giảm 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm tổng thể, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng mạnh lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây chủ yếu duy trì dưới 8 Gwei, vào ngày 3 tháng 5 đã từng giảm xuống 1.6 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra nhằm giảm chi phí L2 thông qua việc mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, phí Gas cực thấp dường như không kích thích sự tăng trưởng giao dịch trên chuỗi. Dữ liệu số lượng giao dịch hàng ngày không cho thấy sự thay đổi rõ ràng.
Giao dịch DEX và cấu trúc tài sản: Stablecoin dẫn đầu và chuyển đổi sinh thái
Dữ liệu về staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến ngày 5 tháng 5, lượng staking Ethereum ở trạng thái dòng chảy ròng. Đặc biệt, một sàn giao dịch nổi tiếng đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, người xác thực có lượng staking nhiều nhất vẫn là một nền tảng staking nổi tiếng, với lượng staking đạt 9,11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum sẽ rõ ràng bước vào giai đoạn hoạt động tích cực sau năm 2025, với mức độ hoạt động cao hơn năm 2024, gần với thời kỳ cao điểm từ năm 2021 đến 2022. Tuy nhiên, dữ liệu doanh thu cho thấy, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ các giao dịch liên quan đến stablecoin, một stablecoin nổi tiếng đã tạo ra 568 triệu đô la phí trên Ethereum trong 30 ngày qua. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là chuỗi công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, với tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của Ethereum.
Phân tích các loại tài chính trên chuỗi Ethereum cho thấy gần một nửa số giao dịch được thực hiện bằng chuyển khoản stablecoin và ETH. Tỷ lệ giao dịch stablecoin tăng rõ rệt, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 thực tế vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành một trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và các ứng dụng dường như bị hạn chế.
Ngoài ra, mặc dù số tiền chuyển khoản trung bình trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các chuỗi công cộng khác, làm nổi bật vị thế của nó như một chuỗi dành riêng cho những cá nhân lớn.
Nói chung, sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của giá Ethereum dường như là kết quả của những cơn đau chuyển đổi. Một mặt, hệ sinh thái Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua các bản cập nhật và nâng cấp công nghệ liên tục, nhưng hiệu quả dường như hạn chế. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn dường như hài lòng với trạng thái tương đối vắng vẻ của Ethereum trên chuỗi hiện tại.
Do đó, sự biến động của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản về ưu nhược của Ethereum. Thị trường có thể cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng truyền thống, xem xét và hiểu lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong cấu trúc đa chuỗi. Thay vì bận tâm vào việc xác định nó là "trỗi dậy" hay "suy tàn", tốt hơn là nhận ra rằng, sau nhiều tiếng ồn và sự lặp lại, một Ethereum trưởng thành và "ổn định" hơn có thể chính là hướng phát triển tất yếu và hình thái cuối cùng của nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SadMoneyMeow
· 07-23 22:03
Không mua khi giảm, chỉ muốn mua khi tăng lên.
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Observer
· 07-23 11:20
Stablecoin thật sự có thể nâng đỡ việc tái cấu trúc giá trị không? Dữ liệu vẫn chưa đủ để hỗ trợ cho phán đoán này.
Xem bản gốcTrả lời0
HashRatePhilosopher
· 07-23 05:13
Cần tiền của các tổ chức để thúc đẩy thị trường.
Xem bản gốcTrả lời0
ContractSurrender
· 07-22 04:24
thị trường tăng旺季赶紧冲！
Xem bản gốcTrả lời0
StealthMoon
· 07-22 04:24
Cái tăng lên này cũng xứng để khoe sao?
Xem bản gốcTrả lời0
DataOnlooker
· 07-22 04:24
tăng lên điên cuồng, nên mua đáy hay Rug Pull đây?
Ethereum 97.7% Bật lại đằng sau: Cấu trúc lại hệ sinh thái và chuyển đổi giá trị
Giá Ethereum bật lại: Giai đoạn tái cấu trúc giá trị và phát triển hệ sinh thái mới
Ethereum từ mức thấp 1385 đô la bật lại lên 2700 đô la, tăng 97,7%, phản ánh tình hình phức tạp của thị trường. Quỹ tổ chức vẫn thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt mức cao nhất lịch sử 32,2 tỷ đô la. Thị trường kỳ vọng rằng qua lần bật lại này sẽ chứng minh Ethereum vẫn là một khu vực giá trị thấp, đồng thời nâng cấp Pectra cũng cung cấp hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích toàn diện các dữ liệu của Ethereum, chúng ta có thể phác thảo trạng thái thực tế hiện tại của nó, một Ethereum đang trải qua quá trình tái cấu trúc giá trị đang dần hiện ra.
Thị trường và vốn: ETF thận trọng và hợp đồng nhiệt tình đồng tồn.
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, tỷ lệ của quỹ ETF Bitcoin là 5.95%, cho thấy thị trường ETF vẫn ưu tiên hơn cho Bitcoin.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, hầu hết quỹ ETF Ethereum đều ở trạng thái rút ra. Kể từ ngày 21 tháng 4 mới bắt đầu có sự quay lại, nhưng dữ liệu quay lại tổng thể không đáng kể. Trong tháng 4, dòng vốn ròng ETF Ethereum vào khoảng 66,25 triệu USD, và tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 5, dòng vốn ròng khoảng 30 triệu USD.
Dữ liệu cho thấy, vào cuối tháng 4, giá trị "lợi nhuận/thiệt hại chưa thực hiện ròng" (NUPL) của Ethereum đã chuyển sang số dương, trước đó từ ngày 1 đến 22 tháng 4 luôn ở mức âm. Khi đó, giá Ethereum đã giảm xuống dưới 1800 USD, thấp nhất là 1385 USD, cho thấy hầu hết các địa chỉ nắm giữ đang trong trạng thái thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, nằm trong giai đoạn đầu của thị trường tăng hoặc phục hồi, vẫn chưa đạt đến giai đoạn lạc quan cực độ.
Điều thú vị là, khi giá Bật lại, số lượng địa chỉ có số dư lớn hơn 1 Ethereum trên chuỗi Ethereum lại giảm xuống, trong khi trong quá trình giá giảm trước đó, dữ liệu này vẫn đang tăng lên. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư chọn mua vào trong giai đoạn giảm giá, và khi giá tăng lên 1800 USD, họ chọn chốt lời. Hiện tại, tỷ lệ địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù giá gần đây đã bật lại nhưng vẫn còn xa mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng lại đạt mức cao kỷ lục. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng hợp đồng của Ethereum đạt 32,249 triệu USD, gần như là mức cao nhất trong lịch sử. Lần cuối cùng đạt được mức này là vào tháng 1-2 năm 2025, khi giá Ethereum dao động trong khoảng 3000-3800 USD. Điều này cho thấy thị trường vẫn còn hứng thú với việc đầu cơ vào Ethereum.
Nhìn chung, Ethereum đã bắt đầu đón nhận dòng vốn tích cực từ cuối tháng 4, sau đó giá đã tăng mạnh, với mức tăng cao nhất đạt 97,7%. Tuy nhiên, từ lượng vốn đầu vào, đặc biệt là dòng vốn ETF, tỷ lệ tăng trưởng của vốn từ các tổ chức truyền thống vẫn còn không cao.
TVL tăng trở lại, nhưng Gas thấp không thể kích thích khối lượng giao dịch
Từ khía cạnh hoạt động trên chuỗi, số địa chỉ hoạt động của Ethereum không có sự thay đổi rõ rệt, vẫn dao động từ 400.000 đến 600.000 mỗi ngày, mô hình này đã kéo dài hơn một năm. Tuy nhiên, gần đây có xu hướng đường cong dao động vượt qua 600.000.
Dữ liệu TVL thay đổi rõ rệt hơn, TVL tính bằng USD đã bật lại từ khoảng 45 tỷ USD kể từ ngày 22 tháng 4, đạt mức cao nhất là 64,6 tỷ USD. Tuy nhiên, với việc giá Ethereum tăng mạnh, sự thay đổi này có thể không phản ánh đúng tình hình thực tế trên chuỗi. Tính bằng lượng ETH, kể từ ngày 9 tháng 4, lượng ETH được thế chấp trên chuỗi Ethereum đã giảm rõ rệt, từ mức cao nhất là 30,26 triệu xuống còn 24 triệu, giảm 20%.
Hiện tượng này có thể do giá Ethereum tăng nhanh khiến một số vốn chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không hợp lý dẫn đến việc giảm lượng token.
Về phí Gas, tính đến ngày 16 tháng 5 năm 2025, giá Gas trung bình của Ethereum là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày trước đó và giảm 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm tổng thể, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng mạnh lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây chủ yếu duy trì dưới 8 Gwei, vào ngày 3 tháng 5 đã từng giảm xuống 1.6 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra nhằm giảm chi phí L2 thông qua việc mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, phí Gas cực thấp dường như không kích thích sự tăng trưởng giao dịch trên chuỗi. Dữ liệu số lượng giao dịch hàng ngày không cho thấy sự thay đổi rõ ràng.
Giao dịch DEX và cấu trúc tài sản: Stablecoin dẫn đầu và chuyển đổi sinh thái
Dữ liệu về staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến ngày 5 tháng 5, lượng staking Ethereum ở trạng thái dòng chảy ròng. Đặc biệt, một sàn giao dịch nổi tiếng đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, người xác thực có lượng staking nhiều nhất vẫn là một nền tảng staking nổi tiếng, với lượng staking đạt 9,11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum sẽ rõ ràng bước vào giai đoạn hoạt động tích cực sau năm 2025, với mức độ hoạt động cao hơn năm 2024, gần với thời kỳ cao điểm từ năm 2021 đến 2022. Tuy nhiên, dữ liệu doanh thu cho thấy, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ các giao dịch liên quan đến stablecoin, một stablecoin nổi tiếng đã tạo ra 568 triệu đô la phí trên Ethereum trong 30 ngày qua. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là chuỗi công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, với tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của Ethereum.
Phân tích các loại tài chính trên chuỗi Ethereum cho thấy gần một nửa số giao dịch được thực hiện bằng chuyển khoản stablecoin và ETH. Tỷ lệ giao dịch stablecoin tăng rõ rệt, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 thực tế vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành một trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và các ứng dụng dường như bị hạn chế.
Ngoài ra, mặc dù số tiền chuyển khoản trung bình trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các chuỗi công cộng khác, làm nổi bật vị thế của nó như một chuỗi dành riêng cho những cá nhân lớn.
Nói chung, sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của giá Ethereum dường như là kết quả của những cơn đau chuyển đổi. Một mặt, hệ sinh thái Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua các bản cập nhật và nâng cấp công nghệ liên tục, nhưng hiệu quả dường như hạn chế. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn dường như hài lòng với trạng thái tương đối vắng vẻ của Ethereum trên chuỗi hiện tại.
Do đó, sự biến động của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản về ưu nhược của Ethereum. Thị trường có thể cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng truyền thống, xem xét và hiểu lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong cấu trúc đa chuỗi. Thay vì bận tâm vào việc xác định nó là "trỗi dậy" hay "suy tàn", tốt hơn là nhận ra rằng, sau nhiều tiếng ồn và sự lặp lại, một Ethereum trưởng thành và "ổn định" hơn có thể chính là hướng phát triển tất yếu và hình thái cuối cùng của nó.