Tổng quan về khung quy định tài sản tiền điện tử Malaysia
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tài sản tiền điện tử, chủ yếu do Ngân hàng Quốc gia Malaysia (BNM) và Ủy ban Chứng khoán (SC) cùng thực hiện chức năng quản lý. BNM chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tài sản mã hóa là tiền tệ hợp pháp. SC thì đưa các tài sản mã hóa đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, coi chúng như chứng khoán/sản phẩm đầu tư để quản lý.
Cơ sở pháp lý của chế độ quản lý bắt nguồn từ Nghị định số 2007 về Thị trường Vốn và Dịch vụ (tiền điện tử và token kỹ thuật số là chứng khoán) có hiệu lực từ năm 2019. SC đã lần lượt ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm Hướng dẫn cho Nhà điều hành Thị trường được công nhận và Hướng dẫn về Tài sản Kỹ thuật số.
Về các biện pháp quản lý cụ thể, Malaysia có ngưỡng cấp phép rõ ràng. Nền tảng giao dịch tài sản số (DAX) phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận (RMO-DAX), đáp ứng các yêu cầu tuân thủ tiêu chuẩn cao. SC cũng đã giới thiệu chế độ "Người lưu ký tài sản số (DAC)", yêu cầu các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản phải có giấy phép liên quan.
Đối với các dịch vụ ví, nếu chỉ cung cấp chức năng ví phần mềm phi tập trung thì sẽ không nằm trong phạm vi quản lý; nhưng nếu nó đồng thời có chức năng đổi tiền pháp định hoặc lưu ký thì cần phải có đủ điều kiện thanh toán hoặc lưu ký tương ứng.
Giám sát sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia sẽ có 6 sàn giao dịch tài sản số (DAX) được SC phê duyệt, bao gồm Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital và Torum International. Tất cả các nền tảng này đều là RMO-DAX, hỗ trợ nạp tiền, rút tiền và trao đổi coin bằng đồng ringgit Malaysia (MYR).
Đến đầu năm 2025, có 22 loại Tài sản tiền điện tử được phép giao dịch, bao gồm coin chính, coin chuỗi công khai, coin DeFi, v.v. Đáng chú ý là, không có bất kỳ coin ổn định hoặc coin riêng tư nào được phê duyệt giao dịch. Luno là nền tảng có nhiều token được niêm yết nhất, gần như bao gồm tất cả các loại coin được quản lý.
Cơ chế nhập và xuất vốn và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép tại Malaysia hỗ trợ nạp và rút tiền bằng đơn vị tiền tệ địa phương Ringgit Malaysia (MYR). Người dùng có thể nạp tiền qua chuyển khoản ngân hàng địa phương, hoặc có thể bán tài sản tiền điện tử để rút thành MYR. Các nhà đầu tư cũng có thể chuyển đổi các loại tiền điện tử hợp lệ từ ví cá nhân trên chuỗi vào sàn giao dịch để giao dịch.
Để ngăn chặn việc hình thành kênh rút tiền thông qua tài sản tiền điện tử, cơ quan quản lý Malaysia đã thực hiện các biện pháp sau đối với các sàn giao dịch:
Chỉ cho phép giao dịch định giá bằng MYR
Rút tiền chỉ giới hạn ở tài khoản ngân hàng nội địa
Kiểm tra rút tiền mã hóa
Những thiết kế này đã hiệu quả trong việc tránh cho tài sản tiền điện tử trở thành công cụ chuyển tiền, lập trường cơ bản của quản lý là "không cấm hành vi giao dịch, nhưng kiểm soát mục đích xuyên biên giới".
Mô hình ủy thác tài chính và bảo vệ tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch có giấy phép tại Malaysia đều áp dụng mô hình giao dịch lưu trữ tập trung. Nền tảng cần đảm bảo rằng tài sản của khách hàng được lưu trữ tách biệt với tài sản của công ty và áp dụng các cơ chế lưu trữ ví lạnh/chữ ký đa chữ ký phù hợp.
SC đã giới thiệu chế độ "Người giám hộ tài sản số (DAC)", đặt ra ngưỡng quản lý đặc biệt cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu trữ token. Đến cuối năm 2023, đã có 3 tổ chức bao gồm CoKeeps được phê duyệt nguyên tắc DAC.
SC yêu cầu tất cả các sàn giao dịch có giấy phép:
Duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1
Triển khai báo cáo kiểm toán tài sản định kỳ và chứng minh dự trữ
Cấm nền tảng thực hiện bất kỳ hình thức cho vay tài sản khách hàng hoặc đầu tư sử dụng đòn bẩy nào.
Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của nền tảng
Thị trường tài sản tiền điện tử Malaysia trong những năm gần đây đã cho thấy sự tăng trưởng ổn định. Tính đến cuối năm 2021, quy mô giao dịch hàng năm của thị trường tiền điện tử toàn quốc đã đạt khoảng 21 tỷ ringgit. Năm 2022, số tài khoản giao dịch tài sản số mới trong cả năm đạt 128.000 tài khoản.
Trong bối cảnh cạnh tranh trên nền tảng, Luno Malaysia luôn giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường. Theo dữ liệu công khai năm 2024, số người dùng đã đăng ký trên nền tảng này đã vượt qua 1 triệu, tổng số giao dịch đã vượt quá 72 triệu giao dịch, tổng giá trị tài sản được quản lý lên tới 4,28 tỷ ringgit. Doanh thu giao dịch hàng năm đạt 87 tỷ ringgit, chiếm hơn 90% toàn bộ thị trường sàn giao dịch có giấy phép.
Thị phần của các sàn giao dịch còn lại tương đối hạn chế, nhưng cũng có những đặc điểm và con đường phát triển riêng. Xét về hình ảnh nhà đầu tư, người dùng nhỏ lẻ là chủ yếu, với độ tuổi trẻ rõ rệt. Hơn 72% nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm tài khoản DAX.
Hiện tượng sử dụng nền tảng không được cấp phép và thái độ quản lý
Mặc dù Malaysia đã thiết lập một hệ thống cấp phép nghiêm ngặt, nhưng một số nhà đầu tư kỳ cựu vẫn sử dụng các nền tảng chưa đăng ký ở nước ngoài. Hiện tượng này phản ánh những hạn chế của thị trường tuân thủ địa phương về loại coin, loại sản phẩm và công cụ đầu tư.
Đối mặt với tình huống trên, Ủy ban Chứng khoán Malaysia (SC) đã thực hiện các hành động quản lý nâng cấp dần, tạo thành một bộ cơ chế hạn chế và trừng phạt có hệ thống:
Hệ thống danh sách cảnh báo nhà đầu tư
Thi hành pháp lý chính thức và lệnh cấm
Sự kết hợp của phong tỏa công nghệ và phương tiện tài chính
Giáo dục nhà đầu tư và cảnh báo công khai
Tổng thể, các cơ quan quản lý Malaysia có thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng giao dịch không có giấy phép, thông qua các biện pháp hành chính, phong tỏa tài chính và tuyên truyền công luận, đã thiết lập ranh giới quản lý "tuân thủ là chính, rủi ro tự chịu".
Chế độ phát hành token và giám sát nền tảng IEO
Malaysia áp dụng thiết kế hệ thống tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành các mã thông báo số. Tất cả các hoạt động phát hành mã thông báo liên quan đến việc huy động vốn công khai đều được coi là phát hành chứng khoán và phải được đưa vào hệ thống giám sát theo Luật Thị trường vốn và Dịch vụ. Cốt lõi của cơ chế này là việc đưa vào mô hình "Phát hành trên sàn giao dịch lần đầu (IEO)".
Đến năm 2025, đã có hai nền tảng được cấp phép đăng ký: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) và Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). Nền tảng IEO giữ vai trò trung gian, trách nhiệm của nó không chỉ là kết nối giao dịch mà còn bao gồm việc thẩm định toàn bộ quy trình của dự án phát hành và giám sát sau đó.
Quy trình phát hành token IEO hoàn chỉnh bao gồm: đăng ký và công bố white paper, thẩm định và phê duyệt của nền tảng, xác nhận và công khai phát hành SC, huy động và giao hàng, báo cáo sau đó và công bố giám sát.
Đến cuối năm 2024, quy mô thị trường IEO của Malaysia vẫn thuộc giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Các đợt phát hành đã hoàn thành chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu RM, cung cấp kênh tài chính đổi mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ địa phương.
Cơ chế giao dịch và niêm yết token
SC rõ ràng quy định, các mã thông báo kỹ thuật số được phát hành bởi nền tảng IEO, nếu dự định lưu thông trên thị trường công khai, phải niêm yết trên sàn giao dịch tài sản số có giấy phép (DAX). Quy trình niêm yết của nó bao gồm hồ sơ và phê duyệt của cơ quan quản lý, kiểm tra nội bộ của sàn giao dịch, niêm yết và cơ chế thông báo.
Năm 2024, token BID của nền tảng BidNow trở thành token đầu tiên được phát hành thông qua IEO và thành công niêm yết trên sàn giao dịch. Để ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường, giao dịch nội gián xảy ra trong quá trình lưu thông của token niêm yết trên sàn giao dịch, SC đã thiết lập hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp.
Tóm tắt và triển vọng
Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán Malaysia chính thức thiết lập khung quản lý tài sản số vào năm 2020, thị trường tài sản tiền điện tử địa phương và cơ chế huy động vốn token đã dần phát triển. Hệ thống IEO đã đạt được vòng khép kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, một số trường hợp thành công cho thấy mức độ chấp nhận mô hình IEO của các dự án địa phương và nhà đầu tư ngày càng tăng.
Trong giai đoạn hiện tại, công chúng đang ở trong trạng thái "quan sát lý trí và tham gia quy mô nhỏ" đối với hệ thống IEO. Ủy ban Chứng khoán Malaysia có thái độ quản lý "mở cửa thận trọng" đối với IEO. Tài liệu tham vấn về mã hóa DLT được SC công bố vào năm 2025 càng cho thấy, cơ quan quản lý đang đánh giá việc mở rộng cơ chế mã hóa đến các sản phẩm thị trường vốn truyền thống.
Nhìn về tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án vẫn có không gian để phát triển. Trong bối cảnh quy định về tài sản tiền điện tử trên toàn cầu ngày càng chặt chẽ, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp địa phương và khu vực hơn lựa chọn con đường tuân thủ để phát hành và giao dịch tài sản kỹ thuật số nhờ vào tính ổn định của hệ thống và sự rõ ràng về pháp lý, từ đó thúc đẩy nước này trở thành một trong những trung tâm tài chính kỹ thuật số của Đông Nam Á.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FlatlineTrader
· 07-22 05:45
Sự tuân thủ quản lý rõ ràng rồi, tiền kiếm không được cũng vô nghĩa.
Xem bản gốcTrả lời0
GasBankrupter
· 07-22 05:44
Chế độ song song chơi thật tốn kém, BNM không công nhận SC nhưng lại công nhận.
Xem bản gốcTrả lời0
PerpetualLonger
· 07-22 05:37
thị trường tăng行情等监管明朗，马来西亚这波机会不容错过，mua đáyVị thế đã đầy干到thu hồi vốn！
Xem bản gốcTrả lời0
CoinBasedThinking
· 07-22 05:17
Làm nhiều quy tắc như vậy mà không công nhận coin thì có tác dụng gì?
Hệ thống quản lý mã hóa hai chiều ở Malaysia: Hệ sinh thái sự tuân thủ dưới sự đồng quản lý của BNM và SC
Tổng quan về khung quy định tài sản tiền điện tử Malaysia
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tài sản tiền điện tử, chủ yếu do Ngân hàng Quốc gia Malaysia (BNM) và Ủy ban Chứng khoán (SC) cùng thực hiện chức năng quản lý. BNM chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tài sản mã hóa là tiền tệ hợp pháp. SC thì đưa các tài sản mã hóa đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, coi chúng như chứng khoán/sản phẩm đầu tư để quản lý.
Cơ sở pháp lý của chế độ quản lý bắt nguồn từ Nghị định số 2007 về Thị trường Vốn và Dịch vụ (tiền điện tử và token kỹ thuật số là chứng khoán) có hiệu lực từ năm 2019. SC đã lần lượt ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm Hướng dẫn cho Nhà điều hành Thị trường được công nhận và Hướng dẫn về Tài sản Kỹ thuật số.
Về các biện pháp quản lý cụ thể, Malaysia có ngưỡng cấp phép rõ ràng. Nền tảng giao dịch tài sản số (DAX) phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận (RMO-DAX), đáp ứng các yêu cầu tuân thủ tiêu chuẩn cao. SC cũng đã giới thiệu chế độ "Người lưu ký tài sản số (DAC)", yêu cầu các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản phải có giấy phép liên quan.
Đối với các dịch vụ ví, nếu chỉ cung cấp chức năng ví phần mềm phi tập trung thì sẽ không nằm trong phạm vi quản lý; nhưng nếu nó đồng thời có chức năng đổi tiền pháp định hoặc lưu ký thì cần phải có đủ điều kiện thanh toán hoặc lưu ký tương ứng.
Giám sát sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia sẽ có 6 sàn giao dịch tài sản số (DAX) được SC phê duyệt, bao gồm Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital và Torum International. Tất cả các nền tảng này đều là RMO-DAX, hỗ trợ nạp tiền, rút tiền và trao đổi coin bằng đồng ringgit Malaysia (MYR).
Đến đầu năm 2025, có 22 loại Tài sản tiền điện tử được phép giao dịch, bao gồm coin chính, coin chuỗi công khai, coin DeFi, v.v. Đáng chú ý là, không có bất kỳ coin ổn định hoặc coin riêng tư nào được phê duyệt giao dịch. Luno là nền tảng có nhiều token được niêm yết nhất, gần như bao gồm tất cả các loại coin được quản lý.
Cơ chế nhập và xuất vốn và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép tại Malaysia hỗ trợ nạp và rút tiền bằng đơn vị tiền tệ địa phương Ringgit Malaysia (MYR). Người dùng có thể nạp tiền qua chuyển khoản ngân hàng địa phương, hoặc có thể bán tài sản tiền điện tử để rút thành MYR. Các nhà đầu tư cũng có thể chuyển đổi các loại tiền điện tử hợp lệ từ ví cá nhân trên chuỗi vào sàn giao dịch để giao dịch.
Để ngăn chặn việc hình thành kênh rút tiền thông qua tài sản tiền điện tử, cơ quan quản lý Malaysia đã thực hiện các biện pháp sau đối với các sàn giao dịch:
Những thiết kế này đã hiệu quả trong việc tránh cho tài sản tiền điện tử trở thành công cụ chuyển tiền, lập trường cơ bản của quản lý là "không cấm hành vi giao dịch, nhưng kiểm soát mục đích xuyên biên giới".
Mô hình ủy thác tài chính và bảo vệ tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch có giấy phép tại Malaysia đều áp dụng mô hình giao dịch lưu trữ tập trung. Nền tảng cần đảm bảo rằng tài sản của khách hàng được lưu trữ tách biệt với tài sản của công ty và áp dụng các cơ chế lưu trữ ví lạnh/chữ ký đa chữ ký phù hợp.
SC đã giới thiệu chế độ "Người giám hộ tài sản số (DAC)", đặt ra ngưỡng quản lý đặc biệt cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu trữ token. Đến cuối năm 2023, đã có 3 tổ chức bao gồm CoKeeps được phê duyệt nguyên tắc DAC.
SC yêu cầu tất cả các sàn giao dịch có giấy phép:
Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của nền tảng
Thị trường tài sản tiền điện tử Malaysia trong những năm gần đây đã cho thấy sự tăng trưởng ổn định. Tính đến cuối năm 2021, quy mô giao dịch hàng năm của thị trường tiền điện tử toàn quốc đã đạt khoảng 21 tỷ ringgit. Năm 2022, số tài khoản giao dịch tài sản số mới trong cả năm đạt 128.000 tài khoản.
Trong bối cảnh cạnh tranh trên nền tảng, Luno Malaysia luôn giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường. Theo dữ liệu công khai năm 2024, số người dùng đã đăng ký trên nền tảng này đã vượt qua 1 triệu, tổng số giao dịch đã vượt quá 72 triệu giao dịch, tổng giá trị tài sản được quản lý lên tới 4,28 tỷ ringgit. Doanh thu giao dịch hàng năm đạt 87 tỷ ringgit, chiếm hơn 90% toàn bộ thị trường sàn giao dịch có giấy phép.
Thị phần của các sàn giao dịch còn lại tương đối hạn chế, nhưng cũng có những đặc điểm và con đường phát triển riêng. Xét về hình ảnh nhà đầu tư, người dùng nhỏ lẻ là chủ yếu, với độ tuổi trẻ rõ rệt. Hơn 72% nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm tài khoản DAX.
Hiện tượng sử dụng nền tảng không được cấp phép và thái độ quản lý
Mặc dù Malaysia đã thiết lập một hệ thống cấp phép nghiêm ngặt, nhưng một số nhà đầu tư kỳ cựu vẫn sử dụng các nền tảng chưa đăng ký ở nước ngoài. Hiện tượng này phản ánh những hạn chế của thị trường tuân thủ địa phương về loại coin, loại sản phẩm và công cụ đầu tư.
Đối mặt với tình huống trên, Ủy ban Chứng khoán Malaysia (SC) đã thực hiện các hành động quản lý nâng cấp dần, tạo thành một bộ cơ chế hạn chế và trừng phạt có hệ thống:
Tổng thể, các cơ quan quản lý Malaysia có thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng giao dịch không có giấy phép, thông qua các biện pháp hành chính, phong tỏa tài chính và tuyên truyền công luận, đã thiết lập ranh giới quản lý "tuân thủ là chính, rủi ro tự chịu".
Chế độ phát hành token và giám sát nền tảng IEO
Malaysia áp dụng thiết kế hệ thống tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành các mã thông báo số. Tất cả các hoạt động phát hành mã thông báo liên quan đến việc huy động vốn công khai đều được coi là phát hành chứng khoán và phải được đưa vào hệ thống giám sát theo Luật Thị trường vốn và Dịch vụ. Cốt lõi của cơ chế này là việc đưa vào mô hình "Phát hành trên sàn giao dịch lần đầu (IEO)".
Đến năm 2025, đã có hai nền tảng được cấp phép đăng ký: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) và Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). Nền tảng IEO giữ vai trò trung gian, trách nhiệm của nó không chỉ là kết nối giao dịch mà còn bao gồm việc thẩm định toàn bộ quy trình của dự án phát hành và giám sát sau đó.
Quy trình phát hành token IEO hoàn chỉnh bao gồm: đăng ký và công bố white paper, thẩm định và phê duyệt của nền tảng, xác nhận và công khai phát hành SC, huy động và giao hàng, báo cáo sau đó và công bố giám sát.
Đến cuối năm 2024, quy mô thị trường IEO của Malaysia vẫn thuộc giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Các đợt phát hành đã hoàn thành chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu RM, cung cấp kênh tài chính đổi mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ địa phương.
Cơ chế giao dịch và niêm yết token
SC rõ ràng quy định, các mã thông báo kỹ thuật số được phát hành bởi nền tảng IEO, nếu dự định lưu thông trên thị trường công khai, phải niêm yết trên sàn giao dịch tài sản số có giấy phép (DAX). Quy trình niêm yết của nó bao gồm hồ sơ và phê duyệt của cơ quan quản lý, kiểm tra nội bộ của sàn giao dịch, niêm yết và cơ chế thông báo.
Năm 2024, token BID của nền tảng BidNow trở thành token đầu tiên được phát hành thông qua IEO và thành công niêm yết trên sàn giao dịch. Để ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường, giao dịch nội gián xảy ra trong quá trình lưu thông của token niêm yết trên sàn giao dịch, SC đã thiết lập hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp.
Tóm tắt và triển vọng
Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán Malaysia chính thức thiết lập khung quản lý tài sản số vào năm 2020, thị trường tài sản tiền điện tử địa phương và cơ chế huy động vốn token đã dần phát triển. Hệ thống IEO đã đạt được vòng khép kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, một số trường hợp thành công cho thấy mức độ chấp nhận mô hình IEO của các dự án địa phương và nhà đầu tư ngày càng tăng.
Trong giai đoạn hiện tại, công chúng đang ở trong trạng thái "quan sát lý trí và tham gia quy mô nhỏ" đối với hệ thống IEO. Ủy ban Chứng khoán Malaysia có thái độ quản lý "mở cửa thận trọng" đối với IEO. Tài liệu tham vấn về mã hóa DLT được SC công bố vào năm 2025 càng cho thấy, cơ quan quản lý đang đánh giá việc mở rộng cơ chế mã hóa đến các sản phẩm thị trường vốn truyền thống.
Nhìn về tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án vẫn có không gian để phát triển. Trong bối cảnh quy định về tài sản tiền điện tử trên toàn cầu ngày càng chặt chẽ, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp địa phương và khu vực hơn lựa chọn con đường tuân thủ để phát hành và giao dịch tài sản kỹ thuật số nhờ vào tính ổn định của hệ thống và sự rõ ràng về pháp lý, từ đó thúc đẩy nước này trở thành một trong những trung tâm tài chính kỹ thuật số của Đông Nam Á.