PoL v2: Mô hình phân phối giá trị mới của Berachain
Một, đột phá cốt lõi của PoL v2: Xây dựng vòng tròn giá trị
Các chuỗi công khai truyền thống lâu nay phải đối mặt với "khó khăn về tài sản mạng chính", tức là các đồng token chính dù đảm nhận chức năng quan trọng nhưng khó có thể trực tiếp nắm bắt được sự gia tăng giá trị của hệ sinh thái. Berachain đang cố gắng giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế PoL (Proof of Liquidity) được cải tiến. Phiên bản v2 có điểm mấu chốt là chuyển 33% phần thưởng DApp từ những người nắm giữ BGT sang những người nắm giữ BERA, đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
Điều chỉnh này giúp các chủ sở hữu BERA có thể nhận được lợi nhuận từ lớp giao thức mà không cần các thao tác phức tạp, biến đồng coin chính từ một loại token Gas đơn thuần thành một tài sản sinh lợi. Mặc dù phiên bản v1 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái, nhưng phần thưởng chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 thông qua mô hình "phân phối hai kênh", lần đầu tiên cho phép đồng coin chính chia sẻ lợi nhuận của hệ sinh thái.
II. Những điểm tinh tế trong thiết kế cơ chế
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng phát hành token mà tái cấu trúc dòng khuyến khích hiện có, tạo ra dòng tiền chuỗi cấp cho BERA. Khoảng 50.000 đến 120.000 USD khuyến khích được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người đặt cược BGT, duy trì hiệu ứng đòn bẩy cho dự án, đồng thời tránh việc người nắm giữ token quản trị bị rút thanh khoản.
Ba vòng lặp phản hồi tích cực:
Việc tăng cường BERA sẽ nâng cao tính bảo mật của chuỗi
Tỷ lệ staking cao hơn giảm lượng token lưu thông
Giảm lượng lưu thông làm tăng hiệu ứng khuyến khích của đơn vị BERA
Ba, Ảnh hưởng tiềm tàng đến cấu trúc thị trường
Góc độ nhà đầu tư nhỏ lẻ: Giảm bớt rào cản tham gia
Người dùng thông thường chỉ cần staking BERA để nhận được lợi nhuận kép:
Lợi nhuận trực tiếp: Phân bổ khuyến khích 33% (APY ước tính 9-15%)
Lợi nhuận gián tiếp: Phân chia thu nhập từ giao thức DEX gốc
Góc độ nhà phát triển: Những cách chơi mới trong kinh tế đồng chính
Các bên dự án có thể tận dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế đổi mới:
Doanh thu từ hợp đồng tự động đổi sang BERA để thu hồi
Phát triển mô hình veToken dựa trên BERA
Tạo hợp đồng phái sinh được đảm bảo bằng BERA
Góc nhìn của nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá
Sau khi BERA đạt được khả năng sinh lời trên chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang "chiết khấu dòng tiền":
Giá trị thị trường lý thuyết = ( thu nhập hàng năm chuỗi × tỷ số giá trên lợi nhuận ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Dựa trên mức khuyến khích 10 triệu USD mỗi tuần hiện tại, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần, tức là giá trị ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến chi phí Gas và tăng trưởng trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Tiềm năng
Rủi ro đầu cơ ngắn hạn: Một số người staker BGT có thể chuyển sang các dự án sinh thái khác do sự pha loãng phần thưởng.
Độ phức tạp của cơ chế: Người dùng thông thường vẫn cần hiểu mối quan hệ tương tác giữa PoL, BGT và BERA.
Sự không chắc chắn trong quản lý: Tính hợp pháp của cơ chế khuyến khích vẫn đang chờ được kiểm tra
Năm, Gợi ý ngành: Cạnh tranh L1 bước vào giai đoạn phân phối giá trị mới
Khám phá của Berachain tiết lộ xu hướng chuyển từ hiệu suất sang hiệu quả phân phối giá trị trong cạnh tranh chuỗi công khai. Trong khi các chuỗi công khai khác cố gắng phân phối giá trị sinh thái theo nhiều cách khác nhau, PoL v2 đã trình bày một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp tiêm giá trị sinh thái vào đồng coin chính thông qua thiết kế lớp giao thức.
Mô hình này nếu có thể được xác thực liên tục, có thể gây ra sự bắt chước từ các L1 khác. Trong bối cảnh phần thưởng khai thác thanh khoản đang suy giảm, "làm thế nào để tạo ra nhu cầu thực sự cho chuỗi công khai" trở thành một vấn đề then chốt. Câu trả lời của Berachain là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi đầu tiên từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Berachain PoL v2: Mô hình phân phối giá trị mới chia sẻ lợi nhuận sinh thái trực tiếp từ đồng tiền chính BERA
PoL v2: Mô hình phân phối giá trị mới của Berachain
Một, đột phá cốt lõi của PoL v2: Xây dựng vòng tròn giá trị
Các chuỗi công khai truyền thống lâu nay phải đối mặt với "khó khăn về tài sản mạng chính", tức là các đồng token chính dù đảm nhận chức năng quan trọng nhưng khó có thể trực tiếp nắm bắt được sự gia tăng giá trị của hệ sinh thái. Berachain đang cố gắng giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế PoL (Proof of Liquidity) được cải tiến. Phiên bản v2 có điểm mấu chốt là chuyển 33% phần thưởng DApp từ những người nắm giữ BGT sang những người nắm giữ BERA, đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
Điều chỉnh này giúp các chủ sở hữu BERA có thể nhận được lợi nhuận từ lớp giao thức mà không cần các thao tác phức tạp, biến đồng coin chính từ một loại token Gas đơn thuần thành một tài sản sinh lợi. Mặc dù phiên bản v1 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái, nhưng phần thưởng chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 thông qua mô hình "phân phối hai kênh", lần đầu tiên cho phép đồng coin chính chia sẻ lợi nhuận của hệ sinh thái.
II. Những điểm tinh tế trong thiết kế cơ chế
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng phát hành token mà tái cấu trúc dòng khuyến khích hiện có, tạo ra dòng tiền chuỗi cấp cho BERA. Khoảng 50.000 đến 120.000 USD khuyến khích được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người đặt cược BGT, duy trì hiệu ứng đòn bẩy cho dự án, đồng thời tránh việc người nắm giữ token quản trị bị rút thanh khoản.
Ba vòng lặp phản hồi tích cực:
Ba, Ảnh hưởng tiềm tàng đến cấu trúc thị trường
Góc độ nhà đầu tư nhỏ lẻ: Giảm bớt rào cản tham gia Người dùng thông thường chỉ cần staking BERA để nhận được lợi nhuận kép:
Góc độ nhà phát triển: Những cách chơi mới trong kinh tế đồng chính Các bên dự án có thể tận dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế đổi mới:
Góc nhìn của nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá Sau khi BERA đạt được khả năng sinh lời trên chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang "chiết khấu dòng tiền": Giá trị thị trường lý thuyết = ( thu nhập hàng năm chuỗi × tỷ số giá trên lợi nhuận ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Dựa trên mức khuyến khích 10 triệu USD mỗi tuần hiện tại, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần, tức là giá trị ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến chi phí Gas và tăng trưởng trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Tiềm năng
Năm, Gợi ý ngành: Cạnh tranh L1 bước vào giai đoạn phân phối giá trị mới
Khám phá của Berachain tiết lộ xu hướng chuyển từ hiệu suất sang hiệu quả phân phối giá trị trong cạnh tranh chuỗi công khai. Trong khi các chuỗi công khai khác cố gắng phân phối giá trị sinh thái theo nhiều cách khác nhau, PoL v2 đã trình bày một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp tiêm giá trị sinh thái vào đồng coin chính thông qua thiết kế lớp giao thức.
Mô hình này nếu có thể được xác thực liên tục, có thể gây ra sự bắt chước từ các L1 khác. Trong bối cảnh phần thưởng khai thác thanh khoản đang suy giảm, "làm thế nào để tạo ra nhu cầu thực sự cho chuỗi công khai" trở thành một vấn đề then chốt. Câu trả lời của Berachain là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi đầu tiên từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.