Đánh giá liệu Hyperliquid có định giá hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là điểm nổi bật lớn nhất trên thị trường tiền điện tử gần đây, bên cạnh AI và Meme. Chiến lược không chấp nhận đầu tư từ VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng trên nền tảng đã thu hút sự chú ý của thị trường. Việc sử dụng doanh thu để mua lại HYPE đã giúp vốn hóa thị trường HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng làm dữ liệu kinh doanh của nền tảng tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình hình phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó và thực hiện phân tích định giá hiện tại của HYPE, thảo luận về câu hỏi "HYPE thực sự có đắt không".
Bài viết này là những suy nghĩ tạm thời của tác giả tại thời điểm xuất bản, có thể thay đổi trong tương lai, và quan điểm có tính chủ quan, có thể có sai sót về sự thật, dữ liệu hoặc logic suy diễn. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
2. Tổng quan về doanh nghiệp Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm hai phần là sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch trong tương lai để ra mắt EVM đa năng - HyperEVM.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được ra mắt của Hyperliquid, là sản phẩm chủ lực, giữ vị trí cốt lõi trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Tại cấp độ cơ chế sản phẩm cốt lõi, Hyperliquid đã áp dụng cơ chế sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB), một cơ chế được sử dụng rộng rãi bởi các sàn giao dịch trên toàn cầu, và đã nỗ lực cải thiện về hiệu suất. Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn tương tự như một số sàn giao dịch tập trung, bao gồm trải nghiệm giao dịch, cấu trúc sản phẩm, tỷ lệ phí và quy tắc giảm giá. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp chức năng Vault từ khi sản phẩm được thiết lập ban đầu, tương tự như "đi theo lệnh" trong các sàn giao dịch tập trung. Hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức.
HLP tương tự như bể thanh khoản của một DEX, điểm khác biệt là: bể thanh khoản của DEX đóng vai trò là đối tác giao dịch cho tất cả các giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP là không công khai, đối tác giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc các người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng giữ chỗ, Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đặc biệt trong hai tháng gần đây. Với việc airdrop $HYPE và giá cả tiếp tục tăng, các dữ liệu của nền tảng cũng đạt đỉnh giữa ngày 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, xét về khối lượng giao dịch, Hyperliquid đã chiếm ưu thế từ tháng 6 năm nay, và trong 2 tháng gần đây, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác với Hyperliquid đã ngày càng lớn, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Về giá trị và khối lượng giao dịch, hiện tại Hyperliquid phù hợp hơn khi so sánh với các sàn giao dịch tập trung. Dữ liệu gần đây của Hyperliquid có sự giảm rõ rệt, nhưng khối lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một sàn giao dịch hàng đầu, trong khi khối lượng giao dịch là 6%; khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương khoảng 15% của một số sàn giao dịch hạng hai. Khi nó đạt mức độ phổ biến cao nhất, khối lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch đạt 9%; dữ liệu khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần với 20% của một số sàn giao dịch hạng hai.
Tổng thể mà nói, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid đang phát triển nhanh chóng, đã có lợi thế dẫn đầu vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách so với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã được thu hẹp xuống dưới 10 lần.
2.2 Sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng có hình thức sổ lệnh, về cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn phí, nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid chỉ niêm yết các tài sản gốc của Hyperliquid phù hợp với tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết các mã thông báo của chuỗi khác.
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn token của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo ra token HIP-1 tương đối cao, vì việc tạo thành công token HIP-1 cũng có nghĩa là có thể niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid sẽ được tổ chức đấu giá theo cách thức Hà Lan. Tất cả mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá成交 của lần đấu giá trước đó, và sẽ giảm tuyến tính trong vòng 31 giờ xuống 10000U, nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ có quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch tiền điện tử Hyperliquid, số tiền đấu giá sẽ được thanh toán bằng USDC.
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ đặt hàng, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới, Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề tính thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tự động tạo thị trường cho các token được tạo ra từ HIP-1. Logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng giá, các nhà phát triển chỉ định giới hạn giá trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua bán. Hệ thống tự động tạo thị trường với mỗi biến động giá 0,3% là một ô, tự động tạo thị trường trong khoảng.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại, tổng số lượng USDC của HIP-2 đã vượt quá 25 triệu USD.
Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình trong 30 ngày gần đây của Hyperliquid khoảng 400 triệu đô la Mỹ, đứng trong top 10 trên DEX, gần tương đương với khối lượng giao dịch của một số DEX.
2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện vẫn chưa được ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay hiện tại đang chạy trên RustVM được gọi là Hyperliquid L1, còn HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái blockchain. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà giống như các phần khác của L1, được bảo vệ an toàn bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ lệnh giao ngay và vĩnh viễn.
Về HyperEVM, theo tài liệu của đội ngũ chúng tôi biết:
Khác với Hyperliquid hiện tại sử dụng RustVM cho giao dịch và sàn giao dịch, HyperEVM là mã nguồn mở, có nghĩa là bất kỳ nhà phát triển nào cũng có thể phát triển ứng dụng, phát hành tài sản (FT hoặc NFT ) trên đó.
HyperEVM và L1 của Hyperliquid có khả năng tương tác, như oracle của L1 có thể được sử dụng bởi HyperEVM, trong khi một số loại tiền tệ có thể chuyển khoản giữa hai VM. ( không thể hoàn toàn tương tác, vì tài sản trên L1 là "có giấy phép", chỉ bao gồm USDC và tài sản được tạo ra thông qua HIP-1, trong khi tài sản của HyperEVM thì nhiều hơn rất nhiều ).
HyperEVM sẽ sử dụng token gốc của Hyperliquid $HYPE làm Gas, trong khi L1 hiện tại của Hyperliquid không yêu cầu người dùng phải trả Gas.
Hiện tại, mạng thử nghiệm HyperEVM đã hoạt động bình thường, đã có nhiều người xác thực bắt đầu tham gia vào việc xác thực mạng thử nghiệm HyperEVM, bao gồm một số tổ chức nổi tiếng.
Do vì RustVM không mở cho tất cả các nhà phát triển, hiện tại các ứng dụng được phát triển dựa trên RustVM của Hyperliquid khá ít, chủ yếu là công cụ hỗ trợ giao dịch. Trong khi đó, HyperEVM mở cửa cho tất cả các nhà phát triển, với nhiều dự án dự kiến sẽ được phát hành trên HyperEVM.
Cơ chế cụ thể của HyperEVM và mối quan hệ với Hyperliquid L1 vẫn cần chờ đợi cho đến khi chính thức ra mắt mới biết rõ. Hiện tại, chính thức vẫn chưa công bố thời gian ra mắt của HyperEVM.
Tóm tắt: Hyperliquid hiện có vị trí kinh doanh tổng thể giống như các nhóm giao dịch hàng đầu, với core business là giao dịch + vận hành L1, đã trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp của các nhóm giao dịch lớn. Mặc dù mô hình kinh doanh giống nhau, nhưng khác với các nhóm giao dịch hàng đầu hiện tại, Hyperliquid chọn xây dựng hoạt động giao dịch của mình trên chuỗi, so với CEX cần có giấy phép và dữ liệu không minh bạch, ưu điểm của nền tảng giao dịch Hyperliquid là truy cập không cần giấy phép ( không cần KYC ), dữ liệu kinh doanh minh bạch và có thể xác minh, khả năng kết hợp tốt hơn, cùng với chi phí vận hành tổng thể thấp hơn, điều này cũng cho phép họ chuyển nhiều doanh thu và lợi nhuận hơn đến token HYPE của mình.
3. Đội ngũ Hyperliquid, mô hình kinh tế token và định giá
3.1 Đội ngũ
Hyperliquid có hai người đồng sáng lập là Jeff Yan và iliensinc, họ đều là cựu sinh viên của Đại học Harvard. Trước khi gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử, Jeff đã làm việc tại Google và một công ty giao dịch. Nhóm Hyperliquid khá tinh gọn, theo báo cáo của một tổ chức nghiên cứu vào tháng 9, số thành viên trong nhóm là 10 người, trong đó có 5 kỹ sư, điều này đặc biệt quan trọng đối với một sàn giao dịch phái sinh có khối lượng giao dịch hàng ngày vượt qua 100 tỷ.
Từ quá trình xây dựng toàn bộ sản phẩm của đội ngũ Hyperliquid hiện tại, đặc biệt là việc họ kiên định phát triển bằng nguồn vốn tự có, tự xây dựng chuỗi hiệu suất cao để đạt được sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi và HIP-1 đầy tính sáng tạo, mặc dù đội ngũ nhân sự đã được tinh gọn, khả năng giải quyết vấn đề của họ dựa trên nguyên lý đầu tiên khiến người khác ấn tượng.
3.2 $HYPE mô hình kinh tế
Tổng số lượng $HYPE là 1 tỷ đồng, chính thức phát hành vào ngày 29 tháng 11 năm 2024, do không có tài trợ nên không có phần của nhà đầu tư, phân bổ cụ thể như sau:
31.0% Phân phối Genesis, được airdrop cho người dùng sớm của Hyperliquid theo số điểm, hoàn toàn lưu thông.
38.888% dành cho phát thải trong tương lai và phần thưởng cộng đồng
23.8% được phân bổ cho đội ngũ, sẽ được giải phóng sau 1 năm khóa, phần lớn sẽ hoàn thành việc giải phóng trong khoảng thời gian từ 2027-2028, một phần sẽ tiếp tục giải phóng sau năm 2028.
6.0% Hyper Foundation
0.3% trợ cấp cộng đồng
0.012% HIP-2
Tổ chức và cộng đồng được phân bổ theo tỷ lệ 3:7.
Hiện tại, trong toàn bộ hệ sinh thái Hyperliquid, có hai phần liên quan đến phí: phí giao dịch và phí đấu giá HIP-1. Phí giao dịch bao gồm phí giao dịch cho giao dịch giao ngay và hợp đồng, phí vốn hợp đồng, và phí thanh lý hợp đồng. Do Hyperliquid L1 không thu phí Gas từ người dùng và HyperEVM vẫn chưa được ra mắt, nên doanh thu hiện tại của Hyperliquid không bao gồm phí gas giao dịch.
Theo như những gì nhóm đã nói trong tài liệu:
Trong hầu hết các giao thức khác, đội ngũ hoặc những người trong nội bộ là những người hưởng lợi chính từ phí. Tại Hyperliquid, phí hoàn toàn thuộc về cộng đồng (HLP và quỹ hỗ trợ ). Quỹ hỗ trợ nắm giữ phần lớn tài sản của nó bằng HYPE, vì đây là tài sản gốc có tính thanh khoản cao nhất trên Hyperliquid L1.
Tất cả các khoản phí đều thuộc về HLP và AF. Tuy nhiên, đội ngũ không thông báo rõ tỷ lệ phí giữa HLP và AF.
Theo logic suy diễn của một số nhà nghiên cứu, tính đến đầu tháng 12, Hyperliquid đã chi tổng cộng 44 triệu USD tiền trợ cấp HLP kể từ khi ra mắt, trong khi số tiền AF ban đầu dùng để mua HYPE là 52 triệu USD, có thể kết luận rằng Hyperliquid kể từ khi ra mắt tới tháng 12
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainSpy
· 14giờ trước
Chạy nhanh hơn bất kỳ ai Bật lại có thể gấp đôi!
Xem bản gốcTrả lời0
OfflineValidator
· 07-22 21:09
Mua lại biến thành dầu, phải không? Xem ai chạy nhanh hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
HodlOrRegret
· 07-22 21:03
Không có ai dẫn, mình tự vào trong một cách lén lút. Rủi ro thì tự mình gánh.
Xem bản gốcTrả lời0
ImaginaryWhale
· 07-22 20:54
Cuối cùng thì đồ ngốc được chơi cho Suckers.
Xem bản gốcTrả lời1
DeFiDoctor
· 07-22 20:51
Hồ sơ khám bệnh cho thấy sức mạnh token không ổn định, chỉ báo thanh khoản cảnh báo, khuyên nên tạm hoãn việc mua vào.
Phân tích định giá Hyperliquid: Tình trạng kinh doanh hiện tại, mô hình kinh tế và triển vọng HYPE Token
Đánh giá liệu Hyperliquid có định giá hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là điểm nổi bật lớn nhất trên thị trường tiền điện tử gần đây, bên cạnh AI và Meme. Chiến lược không chấp nhận đầu tư từ VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng trên nền tảng đã thu hút sự chú ý của thị trường. Việc sử dụng doanh thu để mua lại HYPE đã giúp vốn hóa thị trường HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng làm dữ liệu kinh doanh của nền tảng tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình hình phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó và thực hiện phân tích định giá hiện tại của HYPE, thảo luận về câu hỏi "HYPE thực sự có đắt không".
Bài viết này là những suy nghĩ tạm thời của tác giả tại thời điểm xuất bản, có thể thay đổi trong tương lai, và quan điểm có tính chủ quan, có thể có sai sót về sự thật, dữ liệu hoặc logic suy diễn. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
2. Tổng quan về doanh nghiệp Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm hai phần là sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch trong tương lai để ra mắt EVM đa năng - HyperEVM.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được ra mắt của Hyperliquid, là sản phẩm chủ lực, giữ vị trí cốt lõi trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Tại cấp độ cơ chế sản phẩm cốt lõi, Hyperliquid đã áp dụng cơ chế sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB), một cơ chế được sử dụng rộng rãi bởi các sàn giao dịch trên toàn cầu, và đã nỗ lực cải thiện về hiệu suất. Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn tương tự như một số sàn giao dịch tập trung, bao gồm trải nghiệm giao dịch, cấu trúc sản phẩm, tỷ lệ phí và quy tắc giảm giá. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp chức năng Vault từ khi sản phẩm được thiết lập ban đầu, tương tự như "đi theo lệnh" trong các sàn giao dịch tập trung. Hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức.
HLP tương tự như bể thanh khoản của một DEX, điểm khác biệt là: bể thanh khoản của DEX đóng vai trò là đối tác giao dịch cho tất cả các giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP là không công khai, đối tác giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc các người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng giữ chỗ, Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đặc biệt trong hai tháng gần đây. Với việc airdrop $HYPE và giá cả tiếp tục tăng, các dữ liệu của nền tảng cũng đạt đỉnh giữa ngày 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, xét về khối lượng giao dịch, Hyperliquid đã chiếm ưu thế từ tháng 6 năm nay, và trong 2 tháng gần đây, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác với Hyperliquid đã ngày càng lớn, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Về giá trị và khối lượng giao dịch, hiện tại Hyperliquid phù hợp hơn khi so sánh với các sàn giao dịch tập trung. Dữ liệu gần đây của Hyperliquid có sự giảm rõ rệt, nhưng khối lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một sàn giao dịch hàng đầu, trong khi khối lượng giao dịch là 6%; khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương khoảng 15% của một số sàn giao dịch hạng hai. Khi nó đạt mức độ phổ biến cao nhất, khối lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch đạt 9%; dữ liệu khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần với 20% của một số sàn giao dịch hạng hai.
Tổng thể mà nói, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid đang phát triển nhanh chóng, đã có lợi thế dẫn đầu vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách so với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã được thu hẹp xuống dưới 10 lần.
2.2 Sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng có hình thức sổ lệnh, về cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn phí, nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid chỉ niêm yết các tài sản gốc của Hyperliquid phù hợp với tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết các mã thông báo của chuỗi khác.
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn token của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo ra token HIP-1 tương đối cao, vì việc tạo thành công token HIP-1 cũng có nghĩa là có thể niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid sẽ được tổ chức đấu giá theo cách thức Hà Lan. Tất cả mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá成交 của lần đấu giá trước đó, và sẽ giảm tuyến tính trong vòng 31 giờ xuống 10000U, nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ có quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch tiền điện tử Hyperliquid, số tiền đấu giá sẽ được thanh toán bằng USDC.
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ đặt hàng, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới, Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề tính thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tự động tạo thị trường cho các token được tạo ra từ HIP-1. Logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng giá, các nhà phát triển chỉ định giới hạn giá trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua bán. Hệ thống tự động tạo thị trường với mỗi biến động giá 0,3% là một ô, tự động tạo thị trường trong khoảng.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại, tổng số lượng USDC của HIP-2 đã vượt quá 25 triệu USD.
Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình trong 30 ngày gần đây của Hyperliquid khoảng 400 triệu đô la Mỹ, đứng trong top 10 trên DEX, gần tương đương với khối lượng giao dịch của một số DEX.
2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện vẫn chưa được ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay hiện tại đang chạy trên RustVM được gọi là Hyperliquid L1, còn HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái blockchain. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà giống như các phần khác của L1, được bảo vệ an toàn bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ lệnh giao ngay và vĩnh viễn.
Về HyperEVM, theo tài liệu của đội ngũ chúng tôi biết:
Hiện tại, mạng thử nghiệm HyperEVM đã hoạt động bình thường, đã có nhiều người xác thực bắt đầu tham gia vào việc xác thực mạng thử nghiệm HyperEVM, bao gồm một số tổ chức nổi tiếng.
Do vì RustVM không mở cho tất cả các nhà phát triển, hiện tại các ứng dụng được phát triển dựa trên RustVM của Hyperliquid khá ít, chủ yếu là công cụ hỗ trợ giao dịch. Trong khi đó, HyperEVM mở cửa cho tất cả các nhà phát triển, với nhiều dự án dự kiến sẽ được phát hành trên HyperEVM.
Cơ chế cụ thể của HyperEVM và mối quan hệ với Hyperliquid L1 vẫn cần chờ đợi cho đến khi chính thức ra mắt mới biết rõ. Hiện tại, chính thức vẫn chưa công bố thời gian ra mắt của HyperEVM.
Tóm tắt: Hyperliquid hiện có vị trí kinh doanh tổng thể giống như các nhóm giao dịch hàng đầu, với core business là giao dịch + vận hành L1, đã trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp của các nhóm giao dịch lớn. Mặc dù mô hình kinh doanh giống nhau, nhưng khác với các nhóm giao dịch hàng đầu hiện tại, Hyperliquid chọn xây dựng hoạt động giao dịch của mình trên chuỗi, so với CEX cần có giấy phép và dữ liệu không minh bạch, ưu điểm của nền tảng giao dịch Hyperliquid là truy cập không cần giấy phép ( không cần KYC ), dữ liệu kinh doanh minh bạch và có thể xác minh, khả năng kết hợp tốt hơn, cùng với chi phí vận hành tổng thể thấp hơn, điều này cũng cho phép họ chuyển nhiều doanh thu và lợi nhuận hơn đến token HYPE của mình.
3. Đội ngũ Hyperliquid, mô hình kinh tế token và định giá
3.1 Đội ngũ
Hyperliquid có hai người đồng sáng lập là Jeff Yan và iliensinc, họ đều là cựu sinh viên của Đại học Harvard. Trước khi gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử, Jeff đã làm việc tại Google và một công ty giao dịch. Nhóm Hyperliquid khá tinh gọn, theo báo cáo của một tổ chức nghiên cứu vào tháng 9, số thành viên trong nhóm là 10 người, trong đó có 5 kỹ sư, điều này đặc biệt quan trọng đối với một sàn giao dịch phái sinh có khối lượng giao dịch hàng ngày vượt qua 100 tỷ.
Từ quá trình xây dựng toàn bộ sản phẩm của đội ngũ Hyperliquid hiện tại, đặc biệt là việc họ kiên định phát triển bằng nguồn vốn tự có, tự xây dựng chuỗi hiệu suất cao để đạt được sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi và HIP-1 đầy tính sáng tạo, mặc dù đội ngũ nhân sự đã được tinh gọn, khả năng giải quyết vấn đề của họ dựa trên nguyên lý đầu tiên khiến người khác ấn tượng.
3.2 $HYPE mô hình kinh tế
Tổng số lượng $HYPE là 1 tỷ đồng, chính thức phát hành vào ngày 29 tháng 11 năm 2024, do không có tài trợ nên không có phần của nhà đầu tư, phân bổ cụ thể như sau:
Tổ chức và cộng đồng được phân bổ theo tỷ lệ 3:7.
Hiện tại, trong toàn bộ hệ sinh thái Hyperliquid, có hai phần liên quan đến phí: phí giao dịch và phí đấu giá HIP-1. Phí giao dịch bao gồm phí giao dịch cho giao dịch giao ngay và hợp đồng, phí vốn hợp đồng, và phí thanh lý hợp đồng. Do Hyperliquid L1 không thu phí Gas từ người dùng và HyperEVM vẫn chưa được ra mắt, nên doanh thu hiện tại của Hyperliquid không bao gồm phí gas giao dịch.
Theo như những gì nhóm đã nói trong tài liệu:
Trong hầu hết các giao thức khác, đội ngũ hoặc những người trong nội bộ là những người hưởng lợi chính từ phí. Tại Hyperliquid, phí hoàn toàn thuộc về cộng đồng (HLP và quỹ hỗ trợ ). Quỹ hỗ trợ nắm giữ phần lớn tài sản của nó bằng HYPE, vì đây là tài sản gốc có tính thanh khoản cao nhất trên Hyperliquid L1.
Tất cả các khoản phí đều thuộc về HLP và AF. Tuy nhiên, đội ngũ không thông báo rõ tỷ lệ phí giữa HLP và AF.
Theo logic suy diễn của một số nhà nghiên cứu, tính đến đầu tháng 12, Hyperliquid đã chi tổng cộng 44 triệu USD tiền trợ cấp HLP kể từ khi ra mắt, trong khi số tiền AF ban đầu dùng để mua HYPE là 52 triệu USD, có thể kết luận rằng Hyperliquid kể từ khi ra mắt tới tháng 12