Thị trường tăng trở lại, altcoin tại sao không thể đồng bộ tăng lên?
Lời nói đầu
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã hồi sinh "kỳ vọng thị trường tăng". Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, trong khi Ethereum tăng hơn bốn mươi phần trăm trong tháng. Hoạt động vốn trên chuỗi đã phục hồi, mức độ giao dịch trên các nền tảng rõ ràng đang tăng lên, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực.
Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư xem ví, họ phát hiện ra rằng nhiều altcoin vẫn đứng yên tại chỗ - điều này dường như khác với nhận thức truyền thống về thị trường tăng.
Một, liệu các đồng coin nhỏ có thực sự bỏ lỡ đợt thị trường tăng này không?
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin vượt mốc 110.000 USD, lập kỷ lục lịch sử; Ethereum trong tháng qua đã tăng hơn 45%. Trong đợt hồi phục tâm lý này, vốn và lưu lượng tập trung vào các tài sản chính. Về môi trường vĩ mô, quan hệ thương mại toàn cầu được cải thiện, sự ưa thích rủi ro về vốn gia tăng, tạo ra một kênh tăng trưởng tốt cho toàn bộ thị trường crypto.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, thị trường alts lại đang ở trạng thái u ám. Hầu hết các alts không những không tăng lên, mà còn tiếp tục điều chỉnh. Sự nóng lên của Bitcoin và Ethereum đã che lấp một sự chuyển biến hướng nào đó đang diễn ra trên toàn thị trường: các alts không phải là không có cơ hội, mà đang bị vốn và người dùng có ý thức "marginal hóa".
Tại sao đợt thị trường tăng này dường như chỉ thuộc về các đồng coin chính? Liệu logic giá trị của các đồng altcoin đã sụp đổ? Hay nói cách khác, liệu chúng cần một chiến lược sinh tồn mới? Bài viết này sẽ phân tích những thách thức và lối thoát mà các đồng alts phải đối mặt trong đợt thị trường tăng cấu trúc này từ các khía cạnh môi trường vĩ mô, sở thích đầu tư, tâm lý người dùng và đổi mới cơ chế.
Hai, phân tích môi trường vĩ mô: Thị trường tăng có thực sự đến không?
Quan hệ thương mại được cải thiện và sự ưa thích rủi ro gia tăng
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chính của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể.
Các mối quan hệ thương mại giữa các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang dần trở nên hòa hoãn. Sau cuộc hội đàm thương mại ở Geneva, các bên đã phát biểu một tuyên bố chung cho biết sẽ giảm thuế quan từ mức tối đa 125% xuống còn 10%. Hành động này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực trong cuộc chiến chống lạm phát.
Kết quả là, chứng khoán Mỹ đã bước vào một kênh tăng cơ cấu. Chỉ số S&P 500 đã tăng từ 4.800 điểm vào đầu năm lên 5.940 điểm (tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025), tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại mới. Khẩu vị rủi ro của các quỹ đã tăng lên đáng kể, với Nasdaq và các cổ phiếu công nghệ lớn tăng, trong khi vàng và trái phiếu kho bạc đã có dấu hiệu dòng vốn chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng được hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu, kể từ tháng 3, tổng dòng vốn ròng vào tài sản tiền điện tử chủ yếu là Bitcoin đã đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung ở thị trường giao ngay, đặc biệt là mức độ giao dịch trong khung giờ Đông Mỹ đã tăng rõ rệt, cho thấy xu hướng dòng vốn lớn từ Mỹ gia nhập.
Các đồng tiền chính vẫn tiếp tục tăng lên
Bitcoin đã vượt qua 110,707 đô la trong phiên giao dịch vào ngày 22 tháng 5 năm 2025, tăng lên mức cao nhất lịch sử; Ethereum đã có đà tăng mạnh kể từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, đã tăng lên khoảng 2629 đô la, tiến vào "khu vực then chốt" vượt 3000 đô la.
Các đồng coin chính thống trở thành "nơi trú ẩn" cho vốn? Điều này phản ánh "sở thích xác định"
Dự đoán về quy định rõ ràng hơn: Tính hợp pháp của Bitcoin và Ethereum khá mạnh, các cơ quan quản lý Mỹ đang dần làm rõ phân loại của chúng;
Tính thanh khoản tốt hơn: Các tổ chức lớn liên tục hấp thụ Bitcoin thông qua sản phẩm giao ngay hoặc dịch vụ lưu ký;
Câu chuyện hoàn chỉnh hơn: Hệ sinh thái tài chính Bitcoin và mạng lưới lớp hai Ethereum gần đây đã trở thành trung tâm của một vòng thảo luận mới.
Điều này khiến cho các đồng coin chính nhận được mức premium vượt trội trong đợt thị trường mới, trong khi các đồng alts rơi vào vùng biên của nguồn vốn.
Xu hướng tổng thể của các đồng tiền nhỏ khá bình lặng
So với đó, hiệu suất của các đồng tiền nhỏ rõ ràng kém hơn.
Ngoài một số dự án nóng tăng lên nhẹ, hầu hết các altcoin không đồng bộ phục hồi với các đồng tiền chính, thậm chí còn có sự điều chỉnh, vốn tiếp tục tập trung vào các đồng tiền chính.
Thị trường không phải là "thiếu vốn", mà là "tránh rủi ro"?
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy toàn bộ thị trường không thiếu tính thanh khoản, mà là tính thanh khoản cực kỳ nghiêng về một bên. Lượng mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án có độ nóng cao, trong khi độ sâu giao dịch của các đồng tiền nhỏ tiếp tục giảm. Lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tăng thực sự đã trở lại, nhưng có vẻ như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng altcoin.
3. Tại sao các đồng coin nhỏ không thể theo kịp?
Tâm lý người dùng đã trưởng thành: Chu kỳ theo đuổi tăng giá và bán tháo đã qua.
Trong thời gian thị trường tăng năm 2021, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia do cảm xúc FOMO, mù quáng đuổi theo các dự án đồng tiền mới, cuối cùng phần lớn bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của các đồng tiền nhỏ. Theo báo cáo từ các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các đồng tiền không chính thống đang trong trạng thái thua lỗ sau 6 tháng nắm giữ.
Sau sự xoay vòng của thị trường, đến năm 2025, các nhà đầu tư đã hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Càng chú trọng đến số lượng người dùng thực tế của dự án và độ hoạt động trên chuỗi.
Có xu hướng chọn các dự án có cơ chế đổi mới, cơ chế airdrop rõ ràng và được hỗ trợ bởi hệ sinh thái.
Không còn dễ dàng "nghe lệnh" hoặc mù quáng cược tất cả.
Dữ liệu từ tương tác trên chuỗi cho thấy số lượng tham gia trung bình của các dự án tiền nhỏ sau khi ra mắt (địa chỉ hoạt động trong 7 ngày) đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống dưới 2,800 hiện tại, độ nóng của cộng đồng đã giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thận trọng".
Hành vi chuyển đổi của người có ảnh hưởng: từ "kêu gọi tăng" đến "kiếm lợi"
Trước đây, các dự án tiền điện tử nhỏ rất phụ thuộc vào những người có ảnh hưởng và việc truyền bá trong cộng đồng. Những người có ảnh hưởng đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá cả thông qua việc xây dựng vị trí sớm, phát trực tiếp và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với sự bùng nổ của các loại hình và đồng coin phổ biến, cùng với việc thay đổi chiến lược airdrop của dự án, những người có ảnh hưởng đã bắt đầu chuyển mình từ "người phân phối nội dung" thành "người thao túng thị trường".
Bằng cách quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động trên các nền tảng xã hội, không khó để nhận ra: trước khi quảng bá dự án, một phần tỷ lệ token đã được phân bổ sẵn; sau khi cộng đồng phát hành, họ bán ra từng bước trên sàn giao dịch để thu lợi; và có ghi nhận hành vi "tăng giá và bán tháo" rõ ràng.
Đặc biệt trong một số "dự án nóng" của một hệ sinh thái chuỗi công khai gần đây, các lãnh đạo tư tưởng thường xuyên tham gia vào chiến lược "nông trại airdrop + kéo nhóm chuyển sự chú ý", dẫn đến khả năng thua lỗ của người dùng thông thường tăng lên.
Về lâu dài, hành vi này đang làm tăng tốc độ phá hủy nền tảng niềm tin của các đồng altcoin.
Sự chuyển giao độ nóng của các lĩnh vực: Câu chuyện khó cạnh tranh với các khái niệm chủ đạo
Hiện tại, câu chuyện tiền điện tử tập trung vào ba lĩnh vực sau: tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, sản phẩm phái sinh staking.
Trong khi đó, các dự án tiền điện tử nhỏ truyền thống thiếu kết nối với các câu chuyện chính thống, nội dung câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, và sự hợp tác trong hệ sinh thái hiếm hoi, khó có thể thu hút sự chú ý từ lưu lượng mới.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng coin đều có thể tăng lên", mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Cấu trúc niềm tin thị trường và thanh khoản đã được viết lại
Cơ chế tin cậy của các đồng tiền nhỏ đang sụp đổ:
Người dùng không còn tin vào nhóm dự án: Hầu hết các dự án chỉ hoạt động tích cực trong 30 ngày đầu tiên sau khi ra mắt, sau đó ngay lập tức bị cạn kiệt tính thanh khoản.
Sự quan tâm của các nhà tạo lập thị trường giảm: Các tổ chức tạo lập sẽ tập trung nguồn lực vào các đồng coin chính và stablecoin hợp pháp, các cặp giao dịch coin nhỏ bị nhiều sàn giao dịch gỡ bỏ.
Vấn đề nghiêm trọng hơn là sự thiếu vắng đồng thuận dẫn đến việc cộng đồng trở nên "rỗng": phía dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì chuyển hướng sang hệ thống điểm, kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác AI.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - các đồng coin nhỏ không còn là "đánh đu" nữa, mà là "đánh nhanh": không ai tin vào dài hạn, mọi người đều đang tranh giành tính thanh khoản ngắn hạn.
Các đồng tiền nhỏ không tăng lên không phải vì không ai chú ý đến nó, mà là vì đã không còn lý do để tin tưởng vào nó.
Khi thiết kế khuyến khích của dự án không còn duy trì, uy tín của các nhà lãnh đạo ý kiến không thể được thiết lập, và cuộc chơi của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái của các đồng altcoin đã mất đi cấu trúc tin cậy và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách cũ.
Bốn, sự trỗi dậy của "cách chơi đồng coin nhỏ" mới
Cơ chế airdrop và tích điểm do nền tảng giao dịch điều khiển
Trong bối cảnh người dùng giảm nhiệt tình, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện với việc thiết kế hệ thống nhiệm vụ, đổi điểm và các hoạt động airdrop để khôi phục lại sự tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng bắt đầu áp dụng cơ chế điểm nhân đôi, nhằm khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng và tăng cường hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của những cơ chế này đều nằm ở:
Giảm bớt rào cản tham gia: Tham gia vào các nhiệm vụ đơn giản để nhận thưởng, thu hút nhiều người dùng tham gia hơn.
Tăng cường sự gắn bó của người dùng: Cơ chế điểm và airdrop khuyến khích người dùng tham gia liên tục vào hệ sinh thái dự án.
Mở rộng ảnh hưởng của cộng đồng: Cơ chế giới thiệu khuyến khích người dùng chủ động truyền bá dự án, mở rộng ảnh hưởng.
Ra mắt đã đạt đỉnh? Tính bền vững của các loại tiền phổ biến đang bị nghi ngờ
Các loại tiền tệ phổ biến thể hiện đặc tính cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Các dự án nhanh chóng thu hút sự chú ý thông qua mạng xã hội, các hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền. Trước khi lên sàn giao dịch, họ thường nhanh chóng thu hút sự quan tâm của thị trường trong thời gian ngắn thông qua việc phát tán trên mạng xã hội; sau khi lên sàn, giá sẽ tăng lên nhanh chóng và sau đó lại điều chỉnh nhanh chóng. Tính bền vững của nó đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi các dự án liên tục tối ưu hóa về an ninh, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Năm, Triển vọng Tương lai: Con đường bứt phá của các đồng coin nhỏ
Đồng coin nhỏ cần thay đổi bề ngoài vs thay đổi linh hồn: Đóng gói lại dự án cũ hay tái cấu trúc cơ chế?
Liệu các loại tiền nhỏ có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào thị trường, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã lặn mất tăm trong thị trường gấu, rồi lại "hồi sinh" vào đầu thị trường tăng: chỉ cần thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm vài từ khóa về AI, là lại bắt đầu kể câu chuyện mới. Nhưng người dùng năm 2025 sẽ không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với việc "đổi da", các dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế token, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng đồng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời nhờ vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng gốc trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động và thanh khoản liên tục.
Điểm then chốt để đột phá không phải là đóng gói quá thời thượng, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Nhà đầu tư nhỏ thực sự cần gì? Câu chuyện? Tính thực dụng? Hay chỉ là đánh cược thuần túy?
Năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 sẽ quan tâm hơn đến "Tôi có thể thử sai với chi phí thấp không", "Tôi có thể bán ra bất cứ lúc nào không", "Liệu tôi có bị đội ngũ dự án hoặc người có ảnh hưởng xem như đối thủ không?"
Họ không cần "tầm nhìn lớn", mà cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là nhóm dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Cơ chế nhiệm vụ, điểm, và liên kết NFT không chỉ nên dựa vào "kích thích", mà còn phải đưa "chi phí thoát" vào thiết kế;
Không còn theo đuổi sự bùng nổ số lượng người dùng, mà là xây dựng một "hồ trung thành cốt lõi" nhỏ nhưng tinh tế;
Để người dùng cảm thấy họ không phải là "bị thiết kế", mà là "tham gia".
Dự án, nền tảng, cộng đồng làm thế nào để xây dựng lại niềm tin của người dùng?
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng do nền tảng giao dịch điều khiển: Nền tảng giao dịch đang xây dựng lại "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết" một lộ trình thu hút người dùng toàn diện. Đây không chỉ là công cụ khởi động dự án mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống kể chuyện mới được điều khiển bởi cộng đồng: Phần mềm mạng xã hội bùng nổ, tổ chức tự trị của người sáng tạo, công cụ ươm tạo người có ảnh hưởng với rào cản thấp trở thành cơ sở hạ tầng cho việc tự động hóa lưu lượng của các đồng coin nhỏ.
Nếu nói rằng phương pháp tiếp cận lưu lượng trước đây là "phủ khắp mọi nơi", thì phương pháp hiện tại giống như "thắp lửa": để những tín đồ sớm bắt đầu chơi, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, mới có khả năng đạt được sự phân tách và lan truyền tự nhiên.
Tóm tắt: Các đồng coin nhỏ đang đến thời điểm tái sắp xếp.
Các đồng tiền nhỏ không hề biến mất, chúng chỉ đang đến ngưỡng cửa của một cuộc tái sắp xếp.
Những dự án không có đổi mới cơ chế, thiếu sự tham gia của cộng đồng, và mơ tưởng vào việc kêu gọi để tăng 10 lần, chắc chắn sẽ thất bại trong chu kỳ này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-9ad11037
· 33phút trước
btc tăng lên mọi thứ đều phải tăng lên? Không có lý do nào cả.
Xem bản gốcTrả lời0
GweiWatcher
· 07-23 03:54
Thời đại gà rừng biến thành phượng hoàng đã qua.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityHunter
· 07-23 03:49
Chênh lệch thanh khoản giữa các đồng tiền chính và altcoin đã đạt đến ngưỡng giới hạn. Dữ liệu lên tiếng, đối thủ ở đâu?
Xem bản gốcTrả lời0
ApeDegen
· 07-23 03:35
BTC lại lập đỉnh cao mới? Tỉnh lại đi, chúng ta vẫn đang ở năm 23.
thị trường tăng trở lại, tại sao các loại coin nhỏ lại ảm đạm? Cấu trúc lại cơ chế khuyến khích là chìa khóa để vượt qua.
Thị trường tăng trở lại, altcoin tại sao không thể đồng bộ tăng lên?
Lời nói đầu
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã hồi sinh "kỳ vọng thị trường tăng". Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, trong khi Ethereum tăng hơn bốn mươi phần trăm trong tháng. Hoạt động vốn trên chuỗi đã phục hồi, mức độ giao dịch trên các nền tảng rõ ràng đang tăng lên, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực.
Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư xem ví, họ phát hiện ra rằng nhiều altcoin vẫn đứng yên tại chỗ - điều này dường như khác với nhận thức truyền thống về thị trường tăng.
Một, liệu các đồng coin nhỏ có thực sự bỏ lỡ đợt thị trường tăng này không?
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin vượt mốc 110.000 USD, lập kỷ lục lịch sử; Ethereum trong tháng qua đã tăng hơn 45%. Trong đợt hồi phục tâm lý này, vốn và lưu lượng tập trung vào các tài sản chính. Về môi trường vĩ mô, quan hệ thương mại toàn cầu được cải thiện, sự ưa thích rủi ro về vốn gia tăng, tạo ra một kênh tăng trưởng tốt cho toàn bộ thị trường crypto.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, thị trường alts lại đang ở trạng thái u ám. Hầu hết các alts không những không tăng lên, mà còn tiếp tục điều chỉnh. Sự nóng lên của Bitcoin và Ethereum đã che lấp một sự chuyển biến hướng nào đó đang diễn ra trên toàn thị trường: các alts không phải là không có cơ hội, mà đang bị vốn và người dùng có ý thức "marginal hóa".
Tại sao đợt thị trường tăng này dường như chỉ thuộc về các đồng coin chính? Liệu logic giá trị của các đồng altcoin đã sụp đổ? Hay nói cách khác, liệu chúng cần một chiến lược sinh tồn mới? Bài viết này sẽ phân tích những thách thức và lối thoát mà các đồng alts phải đối mặt trong đợt thị trường tăng cấu trúc này từ các khía cạnh môi trường vĩ mô, sở thích đầu tư, tâm lý người dùng và đổi mới cơ chế.
Hai, phân tích môi trường vĩ mô: Thị trường tăng có thực sự đến không?
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chính của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể.
Các mối quan hệ thương mại giữa các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang dần trở nên hòa hoãn. Sau cuộc hội đàm thương mại ở Geneva, các bên đã phát biểu một tuyên bố chung cho biết sẽ giảm thuế quan từ mức tối đa 125% xuống còn 10%. Hành động này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực trong cuộc chiến chống lạm phát.
Kết quả là, chứng khoán Mỹ đã bước vào một kênh tăng cơ cấu. Chỉ số S&P 500 đã tăng từ 4.800 điểm vào đầu năm lên 5.940 điểm (tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025), tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại mới. Khẩu vị rủi ro của các quỹ đã tăng lên đáng kể, với Nasdaq và các cổ phiếu công nghệ lớn tăng, trong khi vàng và trái phiếu kho bạc đã có dấu hiệu dòng vốn chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng được hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu, kể từ tháng 3, tổng dòng vốn ròng vào tài sản tiền điện tử chủ yếu là Bitcoin đã đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung ở thị trường giao ngay, đặc biệt là mức độ giao dịch trong khung giờ Đông Mỹ đã tăng rõ rệt, cho thấy xu hướng dòng vốn lớn từ Mỹ gia nhập.
Bitcoin đã vượt qua 110,707 đô la trong phiên giao dịch vào ngày 22 tháng 5 năm 2025, tăng lên mức cao nhất lịch sử; Ethereum đã có đà tăng mạnh kể từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, đã tăng lên khoảng 2629 đô la, tiến vào "khu vực then chốt" vượt 3000 đô la.
Dự đoán về quy định rõ ràng hơn: Tính hợp pháp của Bitcoin và Ethereum khá mạnh, các cơ quan quản lý Mỹ đang dần làm rõ phân loại của chúng;
Tính thanh khoản tốt hơn: Các tổ chức lớn liên tục hấp thụ Bitcoin thông qua sản phẩm giao ngay hoặc dịch vụ lưu ký;
Câu chuyện hoàn chỉnh hơn: Hệ sinh thái tài chính Bitcoin và mạng lưới lớp hai Ethereum gần đây đã trở thành trung tâm của một vòng thảo luận mới.
Điều này khiến cho các đồng coin chính nhận được mức premium vượt trội trong đợt thị trường mới, trong khi các đồng alts rơi vào vùng biên của nguồn vốn.
So với đó, hiệu suất của các đồng tiền nhỏ rõ ràng kém hơn.
Ngoài một số dự án nóng tăng lên nhẹ, hầu hết các altcoin không đồng bộ phục hồi với các đồng tiền chính, thậm chí còn có sự điều chỉnh, vốn tiếp tục tập trung vào các đồng tiền chính.
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy toàn bộ thị trường không thiếu tính thanh khoản, mà là tính thanh khoản cực kỳ nghiêng về một bên. Lượng mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án có độ nóng cao, trong khi độ sâu giao dịch của các đồng tiền nhỏ tiếp tục giảm. Lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tăng thực sự đã trở lại, nhưng có vẻ như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng altcoin.
3. Tại sao các đồng coin nhỏ không thể theo kịp?
Trong thời gian thị trường tăng năm 2021, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia do cảm xúc FOMO, mù quáng đuổi theo các dự án đồng tiền mới, cuối cùng phần lớn bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của các đồng tiền nhỏ. Theo báo cáo từ các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các đồng tiền không chính thống đang trong trạng thái thua lỗ sau 6 tháng nắm giữ.
Sau sự xoay vòng của thị trường, đến năm 2025, các nhà đầu tư đã hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Càng chú trọng đến số lượng người dùng thực tế của dự án và độ hoạt động trên chuỗi.
Có xu hướng chọn các dự án có cơ chế đổi mới, cơ chế airdrop rõ ràng và được hỗ trợ bởi hệ sinh thái.
Không còn dễ dàng "nghe lệnh" hoặc mù quáng cược tất cả.
Dữ liệu từ tương tác trên chuỗi cho thấy số lượng tham gia trung bình của các dự án tiền nhỏ sau khi ra mắt (địa chỉ hoạt động trong 7 ngày) đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống dưới 2,800 hiện tại, độ nóng của cộng đồng đã giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thận trọng".
Trước đây, các dự án tiền điện tử nhỏ rất phụ thuộc vào những người có ảnh hưởng và việc truyền bá trong cộng đồng. Những người có ảnh hưởng đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá cả thông qua việc xây dựng vị trí sớm, phát trực tiếp và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với sự bùng nổ của các loại hình và đồng coin phổ biến, cùng với việc thay đổi chiến lược airdrop của dự án, những người có ảnh hưởng đã bắt đầu chuyển mình từ "người phân phối nội dung" thành "người thao túng thị trường".
Bằng cách quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động trên các nền tảng xã hội, không khó để nhận ra: trước khi quảng bá dự án, một phần tỷ lệ token đã được phân bổ sẵn; sau khi cộng đồng phát hành, họ bán ra từng bước trên sàn giao dịch để thu lợi; và có ghi nhận hành vi "tăng giá và bán tháo" rõ ràng.
Đặc biệt trong một số "dự án nóng" của một hệ sinh thái chuỗi công khai gần đây, các lãnh đạo tư tưởng thường xuyên tham gia vào chiến lược "nông trại airdrop + kéo nhóm chuyển sự chú ý", dẫn đến khả năng thua lỗ của người dùng thông thường tăng lên.
Về lâu dài, hành vi này đang làm tăng tốc độ phá hủy nền tảng niềm tin của các đồng altcoin.
Hiện tại, câu chuyện tiền điện tử tập trung vào ba lĩnh vực sau: tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, sản phẩm phái sinh staking.
Trong khi đó, các dự án tiền điện tử nhỏ truyền thống thiếu kết nối với các câu chuyện chính thống, nội dung câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, và sự hợp tác trong hệ sinh thái hiếm hoi, khó có thể thu hút sự chú ý từ lưu lượng mới.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng coin đều có thể tăng lên", mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Cơ chế tin cậy của các đồng tiền nhỏ đang sụp đổ:
Người dùng không còn tin vào nhóm dự án: Hầu hết các dự án chỉ hoạt động tích cực trong 30 ngày đầu tiên sau khi ra mắt, sau đó ngay lập tức bị cạn kiệt tính thanh khoản.
Sự quan tâm của các nhà tạo lập thị trường giảm: Các tổ chức tạo lập sẽ tập trung nguồn lực vào các đồng coin chính và stablecoin hợp pháp, các cặp giao dịch coin nhỏ bị nhiều sàn giao dịch gỡ bỏ.
Vấn đề nghiêm trọng hơn là sự thiếu vắng đồng thuận dẫn đến việc cộng đồng trở nên "rỗng": phía dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì chuyển hướng sang hệ thống điểm, kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác AI.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - các đồng coin nhỏ không còn là "đánh đu" nữa, mà là "đánh nhanh": không ai tin vào dài hạn, mọi người đều đang tranh giành tính thanh khoản ngắn hạn.
Các đồng tiền nhỏ không tăng lên không phải vì không ai chú ý đến nó, mà là vì đã không còn lý do để tin tưởng vào nó.
Khi thiết kế khuyến khích của dự án không còn duy trì, uy tín của các nhà lãnh đạo ý kiến không thể được thiết lập, và cuộc chơi của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái của các đồng altcoin đã mất đi cấu trúc tin cậy và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách cũ.
Bốn, sự trỗi dậy của "cách chơi đồng coin nhỏ" mới
Trong bối cảnh người dùng giảm nhiệt tình, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện với việc thiết kế hệ thống nhiệm vụ, đổi điểm và các hoạt động airdrop để khôi phục lại sự tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng bắt đầu áp dụng cơ chế điểm nhân đôi, nhằm khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng và tăng cường hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của những cơ chế này đều nằm ở:
Giảm bớt rào cản tham gia: Tham gia vào các nhiệm vụ đơn giản để nhận thưởng, thu hút nhiều người dùng tham gia hơn.
Tăng cường sự gắn bó của người dùng: Cơ chế điểm và airdrop khuyến khích người dùng tham gia liên tục vào hệ sinh thái dự án.
Mở rộng ảnh hưởng của cộng đồng: Cơ chế giới thiệu khuyến khích người dùng chủ động truyền bá dự án, mở rộng ảnh hưởng.
Các loại tiền tệ phổ biến thể hiện đặc tính cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Các dự án nhanh chóng thu hút sự chú ý thông qua mạng xã hội, các hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền. Trước khi lên sàn giao dịch, họ thường nhanh chóng thu hút sự quan tâm của thị trường trong thời gian ngắn thông qua việc phát tán trên mạng xã hội; sau khi lên sàn, giá sẽ tăng lên nhanh chóng và sau đó lại điều chỉnh nhanh chóng. Tính bền vững của nó đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi các dự án liên tục tối ưu hóa về an ninh, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Năm, Triển vọng Tương lai: Con đường bứt phá của các đồng coin nhỏ
Liệu các loại tiền nhỏ có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào thị trường, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã lặn mất tăm trong thị trường gấu, rồi lại "hồi sinh" vào đầu thị trường tăng: chỉ cần thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm vài từ khóa về AI, là lại bắt đầu kể câu chuyện mới. Nhưng người dùng năm 2025 sẽ không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với việc "đổi da", các dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế token, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng đồng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời nhờ vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng gốc trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động và thanh khoản liên tục.
Điểm then chốt để đột phá không phải là đóng gói quá thời thượng, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 sẽ quan tâm hơn đến "Tôi có thể thử sai với chi phí thấp không", "Tôi có thể bán ra bất cứ lúc nào không", "Liệu tôi có bị đội ngũ dự án hoặc người có ảnh hưởng xem như đối thủ không?"
Họ không cần "tầm nhìn lớn", mà cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là nhóm dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Cơ chế nhiệm vụ, điểm, và liên kết NFT không chỉ nên dựa vào "kích thích", mà còn phải đưa "chi phí thoát" vào thiết kế;
Không còn theo đuổi sự bùng nổ số lượng người dùng, mà là xây dựng một "hồ trung thành cốt lõi" nhỏ nhưng tinh tế;
Để người dùng cảm thấy họ không phải là "bị thiết kế", mà là "tham gia".
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng do nền tảng giao dịch điều khiển: Nền tảng giao dịch đang xây dựng lại "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết" một lộ trình thu hút người dùng toàn diện. Đây không chỉ là công cụ khởi động dự án mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống kể chuyện mới được điều khiển bởi cộng đồng: Phần mềm mạng xã hội bùng nổ, tổ chức tự trị của người sáng tạo, công cụ ươm tạo người có ảnh hưởng với rào cản thấp trở thành cơ sở hạ tầng cho việc tự động hóa lưu lượng của các đồng coin nhỏ.
Nếu nói rằng phương pháp tiếp cận lưu lượng trước đây là "phủ khắp mọi nơi", thì phương pháp hiện tại giống như "thắp lửa": để những tín đồ sớm bắt đầu chơi, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, mới có khả năng đạt được sự phân tách và lan truyền tự nhiên.
Tóm tắt: Các đồng coin nhỏ đang đến thời điểm tái sắp xếp.
Các đồng tiền nhỏ không hề biến mất, chúng chỉ đang đến ngưỡng cửa của một cuộc tái sắp xếp.
Những dự án không có đổi mới cơ chế, thiếu sự tham gia của cộng đồng, và mơ tưởng vào việc kêu gọi để tăng 10 lần, chắc chắn sẽ thất bại trong chu kỳ này.