Ngay sau khi phê duyệt việc chuyển đổi Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tạm dừng quyết định để xem xét đầy đủ của Ủy ban. Vậy, tại sao SEC lại ngừng phê duyệt?
Tóm tắt
Sự phê duyệt ETF của Bitwise đã bị đình chỉ chỉ vài giờ sau khi được thông qua, để lại quỹ tiền điện tử đa tài sản của họ trong tình trạng mơ hồ về quy định.
GDLC của Grayscale đã đối mặt với một sự trì hoãn tương tự vào đầu tháng này, buộc công ty phải cảnh báo rằng sự chậm trễ có thể gây hại cho các nhà đầu tư.
Quỹ chỉ số BITW nắm giữ một rổ tài sản tiền điện tử hàng đầu với trọng số theo vốn hóa thị trường, đứng đầu bởi Bitcoin và Ethereum.
Vào ngày 22 tháng 7, Bộ Giao dịch và Thị trường của SEC đã cấp phép nhanh chóng cho đề xuất của Bitwise để chuyển đổi quỹ chỉ số tiền điện tử giao dịch ngoài sàn của mình thành quỹ giao dịch trao đổi theo kiểu giao ngay.
Biện pháp này sẽ cho phép quỹ niêm yết và giao dịch trên NYSE Arca theo quy tắc đã sửa đổi 8.500‑E, quy định về Đơn vị Quỹ. Sự chấp thuận này được coi là một cột mốc cho các quỹ ETF tiền điện tử đa tài sản tại Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, vào cùng ngày hôm đó, Văn phòng Thư ký của SEC đã phát hành một thông báo cho biết Ủy ban sẽ xem xét hành động ủy quyền.
Theo Quy tắc 431 của Quy tắc Thực hành của Ủy ban, việc xem xét như vậy dẫn đến một sự hoãn tự động. Điều này có nghĩa là việc phê duyệt bị tạm dừng cho đến khi toàn bộ Ủy ban quyết định có giữ nguyên, sửa đổi hoặc đảo ngược nó hay không.
Bitwise 10 Tiền điện tử Chỉ số ETF là gì?
Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10, được ra mắt vào năm 2017 và giao dịch dưới mã BITW, được thiết kế để theo dõi hiệu suất của mười tài sản tiền điện tử lớn nhất, không bao gồm stablecoin và token wrapped.
Quỹ tái cân bằng hàng tháng và, tính đến tháng 6 năm 2025, nắm giữ gần 90% danh mục đầu tư của mình trong Bitcoin và Ethereum. Các khoản nắm giữ khác bao gồm XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Avalanche, Litecoin và Polkadot.
Mục tiêu của Bitwise là chuyển đổi BITW từ một sản phẩm giao dịch ngoài sàn thành một quỹ ETF được quản lý, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận rộng rãi hơn và giảm phí tiềm năng.
Sự chấp thuận sẽ cho phép NYSE Arca niêm yết cổ phiếu của Bitwise 10 Tiền điện tử Chỉ số ETF.
Theo lệnh của SEC, quỹ này đã đáp ứng các điều kiện chính, bao gồm việc nắm giữ ít nhất 85% tài sản của mình trong các hàng hóa kỹ thuật số đã được sử dụng làm tài sản chính của các ETF đã được phê duyệt, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum.
Mục tiêu của Bitwise là chuyển đổi BITW từ một sản phẩm giao dịch tự do thành một quỹ ETF được quản lý, cho phép nhà đầu tư tiếp cận rộng rãi hơn và tiềm năng giảm phí.
Tại sao SEC ban hành lệnh tạm dừng?
Đây không phải là lần đầu tiên SEC thực hiện hành động như vậy. Vào ngày 1 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã phê duyệt yêu cầu của Grayscale để chuyển đổi Quỹ Vốn hóa Lớn Kỹ thuật số (GDLC) của họ thành ETF.
Chỉ một ngày sau, Ủy ban đã hoãn quyết định bằng cách sử dụng quy trình cùng với Quy tắc 431. Giống như BITW, GDLC nắm giữ một hỗn hợp của Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana và Cardano.
Việc sử dụng lại Quy tắc 431 để ngừng phê duyệt ở cấp nhân viên đã gây ra sự thất vọng trong số các nhà phát hành, với Grayscale trước đó cảnh báo rằng sự chậm trễ đang gây hại cho các nhà đầu tư. Vào thời điểm đó, nhà phát hành cho biết họ có thể xem xét việc nộp đơn yêu cầu cơ quan quản lý cho phép quỹ của họ bắt đầu giao dịch càng sớm càng tốt.
Bitwise vẫn chưa có bình luận về việc tạm dừng mới nhất.
Theo các chuyên gia như Scott Johnsson của Van Buren Capital, SEC có thể đã lên kế hoạch cho các cuộc đảo ngược từ trước, có thể đã dự đoán được sự phản đối từ Ủy viên Caroline Crenshaw, người được biết đến rộng rãi như một người hoài nghi tiền điện tử.
Mặt khác, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, James Seyffart, suy đoán rằng cơ quan này có thể đang trì hoãn khi hoàn thiện một khuôn khổ thống nhất cho các quỹ ETF tiền điện tử.
“Có thể đây là cách của SEC để trì hoãn những điều này trở thành ETF trước khi họ đưa ra một khung ETF cho tài sản kỹ thuật số. Tức là một tiêu chuẩn niêm yết chung cho những tài sản kỹ thuật số nào được phép trong một ETF và tiêu chí mà họ sẽ sử dụng,” Seyffart nói trong một bài đăng trên X để phản hồi Jhonsson.
Nate Geraci, đồng sáng lập của The ETF Institute, đã gọi sự phát triển này là một "tình huống kỳ lạ" và đã kêu gọi cơ quan quản lý nhanh chóng "chuyển đổi/nâng cấp" quỹ.
SEC đã hoãn ETFs staking Ethereum của Bitwise
Ủy ban hiện đang xem xét một loạt các quỹ ETF theo dõi giá của nhiều loại tiền điện tử khác nhau, nhưng họ cũng đã thể hiện sự do dự khi phải đối mặt với những đề xuất phức tạp hơn, đặc biệt là những đề xuất liên quan đến cơ chế staking.
Vào ngày 30 tháng 6, SEC đã hoãn quyết định về đề xuất của Bitwise cho phép staking Ethereum trong cấu trúc ETF giao ngay. Cơ quan này thay vào đó đã mở đơn đăng ký để lấy ý kiến công chúng, yêu cầu phản hồi về việc các phần thưởng staking có gây ra rủi ro mà các ETF truyền thống không được trang bị để quản lý hay không.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quá trình chuyển đổi Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10 bị SEC giữ lại vài giờ sau khi được phê duyệt
Ngay sau khi phê duyệt việc chuyển đổi Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tạm dừng quyết định để xem xét đầy đủ của Ủy ban. Vậy, tại sao SEC lại ngừng phê duyệt?
Tóm tắt
Vào ngày 22 tháng 7, Bộ Giao dịch và Thị trường của SEC đã cấp phép nhanh chóng cho đề xuất của Bitwise để chuyển đổi quỹ chỉ số tiền điện tử giao dịch ngoài sàn của mình thành quỹ giao dịch trao đổi theo kiểu giao ngay.
Biện pháp này sẽ cho phép quỹ niêm yết và giao dịch trên NYSE Arca theo quy tắc đã sửa đổi 8.500‑E, quy định về Đơn vị Quỹ. Sự chấp thuận này được coi là một cột mốc cho các quỹ ETF tiền điện tử đa tài sản tại Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, vào cùng ngày hôm đó, Văn phòng Thư ký của SEC đã phát hành một thông báo cho biết Ủy ban sẽ xem xét hành động ủy quyền.
Theo Quy tắc 431 của Quy tắc Thực hành của Ủy ban, việc xem xét như vậy dẫn đến một sự hoãn tự động. Điều này có nghĩa là việc phê duyệt bị tạm dừng cho đến khi toàn bộ Ủy ban quyết định có giữ nguyên, sửa đổi hoặc đảo ngược nó hay không.
Bitwise 10 Tiền điện tử Chỉ số ETF là gì?
Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10, được ra mắt vào năm 2017 và giao dịch dưới mã BITW, được thiết kế để theo dõi hiệu suất của mười tài sản tiền điện tử lớn nhất, không bao gồm stablecoin và token wrapped.
Quỹ tái cân bằng hàng tháng và, tính đến tháng 6 năm 2025, nắm giữ gần 90% danh mục đầu tư của mình trong Bitcoin và Ethereum. Các khoản nắm giữ khác bao gồm XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Avalanche, Litecoin và Polkadot.
Mục tiêu của Bitwise là chuyển đổi BITW từ một sản phẩm giao dịch ngoài sàn thành một quỹ ETF được quản lý, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận rộng rãi hơn và giảm phí tiềm năng.
Sự chấp thuận sẽ cho phép NYSE Arca niêm yết cổ phiếu của Bitwise 10 Tiền điện tử Chỉ số ETF.
Theo lệnh của SEC, quỹ này đã đáp ứng các điều kiện chính, bao gồm việc nắm giữ ít nhất 85% tài sản của mình trong các hàng hóa kỹ thuật số đã được sử dụng làm tài sản chính của các ETF đã được phê duyệt, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum.
Mục tiêu của Bitwise là chuyển đổi BITW từ một sản phẩm giao dịch tự do thành một quỹ ETF được quản lý, cho phép nhà đầu tư tiếp cận rộng rãi hơn và tiềm năng giảm phí.
Tại sao SEC ban hành lệnh tạm dừng?
Đây không phải là lần đầu tiên SEC thực hiện hành động như vậy. Vào ngày 1 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã phê duyệt yêu cầu của Grayscale để chuyển đổi Quỹ Vốn hóa Lớn Kỹ thuật số (GDLC) của họ thành ETF.
Chỉ một ngày sau, Ủy ban đã hoãn quyết định bằng cách sử dụng quy trình cùng với Quy tắc 431. Giống như BITW, GDLC nắm giữ một hỗn hợp của Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana và Cardano.
Việc sử dụng lại Quy tắc 431 để ngừng phê duyệt ở cấp nhân viên đã gây ra sự thất vọng trong số các nhà phát hành, với Grayscale trước đó cảnh báo rằng sự chậm trễ đang gây hại cho các nhà đầu tư. Vào thời điểm đó, nhà phát hành cho biết họ có thể xem xét việc nộp đơn yêu cầu cơ quan quản lý cho phép quỹ của họ bắt đầu giao dịch càng sớm càng tốt.
Bitwise vẫn chưa có bình luận về việc tạm dừng mới nhất.
Theo các chuyên gia như Scott Johnsson của Van Buren Capital, SEC có thể đã lên kế hoạch cho các cuộc đảo ngược từ trước, có thể đã dự đoán được sự phản đối từ Ủy viên Caroline Crenshaw, người được biết đến rộng rãi như một người hoài nghi tiền điện tử.
Mặt khác, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, James Seyffart, suy đoán rằng cơ quan này có thể đang trì hoãn khi hoàn thiện một khuôn khổ thống nhất cho các quỹ ETF tiền điện tử.
“Có thể đây là cách của SEC để trì hoãn những điều này trở thành ETF trước khi họ đưa ra một khung ETF cho tài sản kỹ thuật số. Tức là một tiêu chuẩn niêm yết chung cho những tài sản kỹ thuật số nào được phép trong một ETF và tiêu chí mà họ sẽ sử dụng,” Seyffart nói trong một bài đăng trên X để phản hồi Jhonsson.
Nate Geraci, đồng sáng lập của The ETF Institute, đã gọi sự phát triển này là một "tình huống kỳ lạ" và đã kêu gọi cơ quan quản lý nhanh chóng "chuyển đổi/nâng cấp" quỹ.
SEC đã hoãn ETFs staking Ethereum của Bitwise
Ủy ban hiện đang xem xét một loạt các quỹ ETF theo dõi giá của nhiều loại tiền điện tử khác nhau, nhưng họ cũng đã thể hiện sự do dự khi phải đối mặt với những đề xuất phức tạp hơn, đặc biệt là những đề xuất liên quan đến cơ chế staking.
Vào ngày 30 tháng 6, SEC đã hoãn quyết định về đề xuất của Bitwise cho phép staking Ethereum trong cấu trúc ETF giao ngay. Cơ quan này thay vào đó đã mở đơn đăng ký để lấy ý kiến công chúng, yêu cầu phản hồi về việc các phần thưởng staking có gây ra rủi ro mà các ETF truyền thống không được trang bị để quản lý hay không.