Một, chuyển đổi từ khuyến khích thanh khoản sang vòng khép kín giá trị
Trong một thời gian dài, các chuỗi công khai truyền thống phải đối mặt với "khó khăn trong tài sản mạng chính" - ngay cả khi các token như ETH và SOL chịu trách nhiệm cho các khoản phí Gas và chức năng đồng thuận, nhưng vẫn khó để trực tiếp nắm bắt sự phát triển giá trị của hệ sinh thái. Berachain đang cố gắng giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế PoL (Proof of Liquidity), đặc biệt là trong phiên bản v2 với những điều chỉnh quan trọng: 33% phần thưởng từ DApp được chuyển từ người giữ BGT sang người giữ BERA. Sự thay đổi tưởng chừng nhỏ này thực sự đại diện cho một sự chuyển biến lớn trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
Mặc dù PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái (dữ liệu cho thấy, TVL đã vượt qua 1,2 tỷ đô la Mỹ sau 3 tháng Berachain chính thức ra mắt), nhưng các động lực chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 thông qua việc thiết lập "phân bổ kênh đôi" (67% BGT/33% BERA), lần đầu tiên cho phép các chủ sở hữu đồng coin chính nhận được lợi nhuận từ giao thức mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp, về cơ bản hoàn thành việc nâng cấp từ "đồng Gas" thành "tài sản sinh lời".
Hai, thiết kế cơ chế tinh vi
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng cường phát hành token mới, mà thông qua việc tái cấu trúc dòng khuyến khích hiện có, giúp BERA nhận được dòng tiền trên chuỗi. Dữ liệu cho thấy, hiện tại có khoảng 50.000 đến 120.000 USD khuyến khích được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người đặt cọc BGT, vừa duy trì hiệu ứng đòn bẩy phần thưởng "1 đô la → 1.x đô la", vừa tránh gây ra sự rút lui thanh khoản từ những người nắm giữ token quản trị.
Ba vòng phản hồi tích cực:
Thêm nhiều BERA để cải thiện tính bảo mật của chuỗi
Tỷ lệ staking cao hơn → Giảm lượng token lưu thông
Lưu thông ít hơn → Kích thích hiệu ứng lợi nhuận của đơn vị BERA
Ba, ảnh hưởng tiềm tàng đến cấu trúc thị trường
Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ: Bắt lợi nhuận với mức rào cản thấp
Người dùng thông thường bây giờ chỉ cần stake BERA để nhận được hai loại lợi nhuận:
Lợi nhuận trực tiếp: Phân phối khuyến khích 33% (APY ước tính khoảng 9-15%)
Thu nhập gián tiếp: Cổ tức từ doanh thu của giao thức DEX gốc
Đối với các nhà phát triển: Những cách chơi mới trong kinh tế đồng coin chính
Các bên dự án có thể sử dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế mới, chẳng hạn như:
Tự động đổi doanh thu từ hợp đồng sang BERA để thực hiện mua lại
Phát triển mô hình veToken dựa trên BERA
Tạo hợp đồng phái sinh với BERA làm tài sản thế chấp
Đối với nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá
Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL của Berachain là 0,31, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công cộng mới nổi khác. Khi BERA đạt được khả năng sinh lời ở cấp độ chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang mô hình "chiết khấu dòng tiền":
Giá trị lý thuyết = ( thu nhập hàng năm của chuỗi × hệ số P/E ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Theo tính toán dựa trên mức khuyến khích 100.000 USD mỗi tuần hiện tại, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần tức là giá trị ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến việc tiêu thụ Gas và sự tăng trưởng thu nhập trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Đối mặt
Rủi ro đầu cơ ngắn hạn: Một số người giữ BGT có thể chuyển sang hệ sinh thái khác do sự pha loãng của phần thưởng.
Tính phức tạp của cơ chế: Người dùng thông thường vẫn cần hiểu mối quan hệ tương tác giữa PoL, BGT và BERA.
Sự không chắc chắn về quy định: Tính tuân thủ của cơ chế khuyến khích vẫn chưa được kiểm nghiệm.
Năm, Gợi ý ngành: Cạnh tranh L1 bước vào vùng phân phối giá trị sâu
Khám phá của Berachain đã tiết lộ một xu hướng: trọng tâm cạnh tranh của các chuỗi công khai thế hệ tiếp theo đang chuyển từ TPS và phí Gas thấp sang hiệu quả phân phối giá trị. Khi các chuỗi công khai khác cố gắng phân phối lợi nhuận hoặc hỗ trợ giá theo nhiều cách khác nhau, PoL v2 thể hiện một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp bơm giá trị sinh thái vào đồng coin chính thông qua thiết kế tầng giao thức.
Mô hình này nếu có thể tiếp tục được xác thực, có thể sẽ gây ra sự bắt chước từ các L1 khác. Trong bối cảnh phần thưởng khai thác thanh khoản đang suy giảm, "chuỗi sẽ tạo ra nhu cầu thực sự cho chính mình như thế nào" đã trở thành vấn đề then chốt quyết định sự sống còn của dự án. Câu trả lời mà Berachain đưa ra là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi đầu tiên từ sự phồn vinh của hệ sinh thái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Berachain ra mắt PoL v2: Biến BERA thành tài sản sinh giá trị sinh thái
PoL v2: Đột phá mới về vòng giá trị của Berachain
Một, chuyển đổi từ khuyến khích thanh khoản sang vòng khép kín giá trị
Trong một thời gian dài, các chuỗi công khai truyền thống phải đối mặt với "khó khăn trong tài sản mạng chính" - ngay cả khi các token như ETH và SOL chịu trách nhiệm cho các khoản phí Gas và chức năng đồng thuận, nhưng vẫn khó để trực tiếp nắm bắt sự phát triển giá trị của hệ sinh thái. Berachain đang cố gắng giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế PoL (Proof of Liquidity), đặc biệt là trong phiên bản v2 với những điều chỉnh quan trọng: 33% phần thưởng từ DApp được chuyển từ người giữ BGT sang người giữ BERA. Sự thay đổi tưởng chừng nhỏ này thực sự đại diện cho một sự chuyển biến lớn trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
Mặc dù PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái (dữ liệu cho thấy, TVL đã vượt qua 1,2 tỷ đô la Mỹ sau 3 tháng Berachain chính thức ra mắt), nhưng các động lực chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 thông qua việc thiết lập "phân bổ kênh đôi" (67% BGT/33% BERA), lần đầu tiên cho phép các chủ sở hữu đồng coin chính nhận được lợi nhuận từ giao thức mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp, về cơ bản hoàn thành việc nâng cấp từ "đồng Gas" thành "tài sản sinh lời".
Hai, thiết kế cơ chế tinh vi
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng cường phát hành token mới, mà thông qua việc tái cấu trúc dòng khuyến khích hiện có, giúp BERA nhận được dòng tiền trên chuỗi. Dữ liệu cho thấy, hiện tại có khoảng 50.000 đến 120.000 USD khuyến khích được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người đặt cọc BGT, vừa duy trì hiệu ứng đòn bẩy phần thưởng "1 đô la → 1.x đô la", vừa tránh gây ra sự rút lui thanh khoản từ những người nắm giữ token quản trị.
Ba vòng phản hồi tích cực:
Ba, ảnh hưởng tiềm tàng đến cấu trúc thị trường
Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ: Bắt lợi nhuận với mức rào cản thấp Người dùng thông thường bây giờ chỉ cần stake BERA để nhận được hai loại lợi nhuận:
Đối với các nhà phát triển: Những cách chơi mới trong kinh tế đồng coin chính Các bên dự án có thể sử dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế mới, chẳng hạn như:
Đối với nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL của Berachain là 0,31, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công cộng mới nổi khác. Khi BERA đạt được khả năng sinh lời ở cấp độ chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang mô hình "chiết khấu dòng tiền":
Giá trị lý thuyết = ( thu nhập hàng năm của chuỗi × hệ số P/E ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Theo tính toán dựa trên mức khuyến khích 100.000 USD mỗi tuần hiện tại, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần tức là giá trị ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến việc tiêu thụ Gas và sự tăng trưởng thu nhập trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Đối mặt
Năm, Gợi ý ngành: Cạnh tranh L1 bước vào vùng phân phối giá trị sâu
Khám phá của Berachain đã tiết lộ một xu hướng: trọng tâm cạnh tranh của các chuỗi công khai thế hệ tiếp theo đang chuyển từ TPS và phí Gas thấp sang hiệu quả phân phối giá trị. Khi các chuỗi công khai khác cố gắng phân phối lợi nhuận hoặc hỗ trợ giá theo nhiều cách khác nhau, PoL v2 thể hiện một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp bơm giá trị sinh thái vào đồng coin chính thông qua thiết kế tầng giao thức.
Mô hình này nếu có thể tiếp tục được xác thực, có thể sẽ gây ra sự bắt chước từ các L1 khác. Trong bối cảnh phần thưởng khai thác thanh khoản đang suy giảm, "chuỗi sẽ tạo ra nhu cầu thực sự cho chính mình như thế nào" đã trở thành vấn đề then chốt quyết định sự sống còn của dự án. Câu trả lời mà Berachain đưa ra là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi đầu tiên từ sự phồn vinh của hệ sinh thái.