MicroStrategy tích trữ 500.000 đồng Bitcoin, cược vốn gây tranh cãi

robot
Đang tạo bản tóm tắt

Mô hình đầu tư Bitcoin mới: Cược vốn hóa của MicroStrategy

Một, Khởi đầu

Công ty MicroStrategy, ban đầu tập trung vào các giải pháp trí tuệ doanh nghiệp, đã chuyển hướng đáng kể sang đầu tư Bitcoin từ năm 2020. Bằng cách phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn mua Bitcoin, công ty đã trở thành tâm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ. Vào tháng 2 năm 2025, MicroStrategy đã đổi tên thành Strategy, khi đó trên bảng cân đối kế toán của họ có 471107 đồng Bitcoin, chiếm khoảng 2% tổng cung Bitcoin toàn cầu. Đến ngày 21 tháng 2 năm 2025, công ty đã tích trữ gần 500000 đồng Bitcoin, trị giá hơn 40 tỷ USD.

MicroStrategy về bản chất là thông qua thiết kế cấu trúc vốn, biến thị trường chứng khoán thành máy rút tiền Bitcoin. Công ty thông qua việc phát hành cổ phiếu mới/cổ phiếu chuyển đổi để huy động vốn và gia tăng nắm giữ Bitcoin, sau đó dùng nắm giữ Bitcoin để hỗ trợ giá trị cổ phiếu, tạo thành một vòng tròn vốn liên kết sâu với tài sản tiền điện tử. Nhờ vào cơ chế huy động vốn cao giá này, MicroStrategy không chỉ độc chiếm vị trí hàng đầu trong các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin, mà còn thông qua việc phát hành cổ phiếu và thao túng giá coin đã luyện thành một "thuật giả kim" được thị trường chứng khoán Mỹ công nhận.

Cược chiến lược của Michael J. Saylor: Tăng phát hành Bitcoin với mức giá cao và kiểm soát vốn

Hai, đằng sau sự biến động giá cổ phiếu

Cách huy động vốn của MicroStrategy rất thông minh, chủ yếu thông qua sự kết hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu để hoàn thành việc huy động vốn. Ban đầu phụ thuộc vào phát hành trái phiếu và dự trữ tiền mặt tự có, sau này đã sử dụng quy trình phát hành cổ phiếu ATM (At-the-market) quy mô lớn, bán cổ phiếu trực tiếp trên thị trường thứ cấp.

Công ty thông qua chiến lược kết hợp phát hành cổ phiếu và phát hành trái phiếu để tham gia vào thị trường vốn. Khi tỷ lệ đòn bẩy thấp, công ty nhanh chóng huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu để mua Bitcoin, từ đó tăng cường đòn bẩy, và khi Bitcoin tăng giá thì nâng cao mức định giá của chính mình. Trong thời kỳ thị trường tăng giá, mức định giá một thời gian cao tới 300%.

Tuy nhiên, khi thị trường nhận thấy MicroStrategy bán tháo cổ phiếu hàng loạt, giá cổ phiếu bắt đầu giảm xuống và mức chênh lệch thu hẹp lại. Sau khi tỷ lệ đòn bẩy giảm, công ty dần chuyển sang phương thức huy động vốn chủ yếu bằng phát hành trái phiếu. Điều này dẫn đến nhịp độ mua Bitcoin của MicroStrategy chậm lại, và nhu cầu về Bitcoin trên thị trường cũng theo đó giảm sút.

MicroStrategy thực chất đang chơi một trò chơi "phòng ngừa chênh lệch giá". Bằng cách bán cổ phiếu với mức chênh lệch giá cao để huy động vốn mua Bitcoin, khi chênh lệch giá giảm, họ chuyển sang phát hành trái phiếu. Mô hình này cung cấp cho công ty nguồn vốn dồi dào để hoạt động mua Bitcoin, mặc dù thị trường dần nhận ra rằng sự nhiệt tình đối với cổ phiếu của họ đã giảm sau những hoạt động này.

Michael J. Saylor的战略赌注:Bitcoin的溢价增发与资本操控

Ba, Cuộc thánh chiến tiền điện tử của Michael J. Saylor

Michael J. Saylor việc quảng bá Bitcoin đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến toàn ngành. Ông đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức vào thị trường không chỉ bằng việc thường xuyên xuất hiện, tham gia phỏng vấn, và phát biểu, mà còn làm cho Bitcoin trở nên phổ biến hơn. Hiện tại, MicroStrategy và ETF là hai nhà mua chính trong thị trường Bitcoin, trong đó hoạt động của MicroStrategy càng đáng chú ý hơn vì họ chỉ mua mà không bán.

Saylor còn cho biết đã lập di chúc, dự định sẽ tiêu hủy khóa riêng Bitcoin cá nhân của mình sau khi chết, hoàn toàn xóa bỏ những Bitcoin này khỏi lưu thông. Hành động "cấp bậc giáo chủ" này dường như thể hiện những đóng góp vĩnh cửu của ông cho ngành công nghiệp Bitcoin, mang đến cho thị trường một liều kích thích.

Cần lưu ý rằng Bitcoin của MicroStrategy thực chất được kiểm soát bởi hai tổ chức lưu ký đáng tin cậy là Fidelity và Coinbase Custody, đáp ứng các yêu cầu kiểm toán và quản lý của công ty niêm yết.

Saylor không chỉ là một người ủng hộ mạnh mẽ Bitcoin, mà còn đề xuất việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia nhằm mở rộng vị thế lãnh đạo của Mỹ trong nền kinh tế số toàn cầu. Ông vẽ ra một tầm nhìn về một nền kinh tế chuỗi toàn cầu, báo hiệu rằng tương lai của nền kinh tế toàn cầu có thể hướng tới một cấu trúc tài chính phi tập trung hơn.

Cuộc cược chiến lược của Michael J. Saylor: Tăng phát hành Bitcoin với giá cao và kiểm soát vốn

Bốn, vòng lặp Möbius của trò chơi tài sản

Hiện tại giá Bitcoin đã giảm xuống khoảng 87.000 đô la, trong khi chi phí nắm giữ của MicroStrategy khoảng 66.000 đô la. Nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới chi phí mua của MicroStrategy, thị trường sẽ phản ứng như thế nào?

Trong đợt thị trường gấu trước, tài sản ròng của MicroStrategy đã từng xuất hiện số âm, nhưng công ty không bị buộc phải thanh lý hoặc bán Bitcoin, chủ yếu vì thời gian đáo hạn của các khoản nợ khá xa. Ngoài ra, Michael J. Saylor sở hữu gần 48% quyền biểu quyết, khiến cho bất kỳ đề xuất thanh lý nào cũng trở nên khó thực hiện.

Ngay cả khi giá Bitcoin có sự biến động, MicroStrategy cũng khó có khả năng đối mặt với áp lực tài chính lớn ngay lập tức hoặc buộc phải bán Bitcoin. Công ty có các phương pháp ứng phó linh hoạt, chẳng hạn như phát hành trái phiếu, phát hành cổ phiếu, thậm chí sử dụng Bitcoin đang nắm giữ làm tài sản thế chấp để vay.

Điều quan trọng hơn là ngày càng nhiều quỹ chủ quyền và tổ chức trên toàn cầu bắt đầu xem Bitcoin như một tài sản dự trữ, đây là một xu hướng lớn. Về lâu dài, chiến lược của MicroStrategy dường như phù hợp với xu thế của thị trường.

Năm, động cơ tài sản hay sương giá tiền điện tử?

Mô hình vận hành vốn của MicroStrategy đang đúng thời điểm, nhưng các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng xem có nên tham gia cổ phiếu MSTR hay không. Đối với những người trong ngành tiền điện tử, tỷ lệ cược của MSTR có thể lớn hơn so với việc tham gia trực tiếp vào Bitcoin, tổng thể giống như một phiên bản tăng tốc của Bitcoin.

Cổ phiếu MSTR đã tăng từ 68 đô la vào đầu năm lên khoảng 400 đô la hiện nay, mức tăng thậm chí còn vượt qua nhiều công ty công nghệ nổi tiếng. Một số người cho rằng đây là kết quả của việc người sáng lập đẩy giá cổ phiếu thông qua "nền tảng tài chính vô hạn", trong khi những người khác chỉ trích điều này giống như một vụ lừa đảo Ponzi, lo ngại rằng có thể gây ra sự sụp đổ tiếp theo của thị trường tiền điện tử.

MicroStrategy hiện đang có lợi nhuận đầu tư Bitcoin vượt xa doanh thu từ các hoạt động truyền thống. Công ty đã huy động vốn bằng cách liên tục phát hành trái phiếu và pha loãng cổ phần để mua thêm Bitcoin, từ đó đạt được lợi nhuận tổng thể tăng lên. Tuy nhiên, hoạt động này cũng mang lại rủi ro cho công ty, vì các hoạt động cốt lõi không thể tạo ra lợi nhuận đáng kể, tất cả triển vọng đều phụ thuộc vào sự tăng giá của Bitcoin.

Công ty còn tăng cường khả năng huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất. Những trái phiếu này cho phép nhà đầu tư trong tương lai chuyển đổi thành cổ phần của công ty với giá cao hơn giá cổ phiếu hiện tại, đồng thời hưởng quyền thanh lý ưu tiên để giảm thiểu rủi ro.

Điểm thông minh của cách chơi này là đã thành công trong việc chuyển giao rủi ro từ chính công ty sang thị trường chứng khoán. Bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn mua Bitcoin, nếu giá cổ phiếu của công ty đủ cao khi nợ đến hạn, các chủ nợ sẽ chọn chuyển nợ thành cổ phiếu thay vì yêu cầu công ty hoàn tiền, qua đó hoàn toàn chuyển giao vấn đề nợ sang thị trường cổ phiếu.

Cược chiến lược của Michael J. Saylor: Phát hành Bitcoin vượt giá và kiểm soát vốn

BTC0.75%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 7
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
GhostWalletSleuthvip
· 07-27 01:47
Musk đã thay thế Saylor!
Xem bản gốcTrả lời0
MoonlightGamervip
· 07-26 09:29
Chỉ cần mua được đến mặt trăng
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityOraclevip
· 07-24 13:45
Sô ga ALL in! Ai nhát thì thua
Xem bản gốcTrả lời0
metaverse_hermitvip
· 07-24 03:56
Không theo kịp nhịp độ của lão Sailer nữa... chỉ nằm xem kịch.
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureCollectorvip
· 07-24 03:53
Sếp Sò thật dũng cảm!
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSweaterFanvip
· 07-24 03:47
Lùa cừu điên cuồng cũng không dám như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSurfervip
· 07-24 03:42
Ông lão Saler thật sự có bệnh hả
Xem bản gốcTrả lời0
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)