Thuật toán làm thị trường đằng sau logic: Làm thế nào để sử dụng Token của bạn tạo ra Thanh khoản và sự ổn định

Trong môi trường thị trường hiện tại, nơi mà thanh khoản của các đồng tiền mã hóa không chính thống đang thiếu hụt, những nhà tạo lập thị trường áp dụng mô hình quyền chọn mua thường chọn bán ngay khi nhận được token từ dự án. Hành động này có vẻ mâu thuẫn với lý luận thông thường, nhưng thực tế lại dựa trên chiến lược quản lý rủi ro chặt chẽ.

Nhà tạo lập thị trường tuân theo nguyên tắc delta trung tính, mục tiêu là ổn định lợi nhuận thay vì chịu rủi ro biến động giá. Mô hình quyền chọn mua tự nó đã đặt ra giới hạn cho mức giá cao nhất, quy định mức rủi ro tối đa mà nhà tạo lập thị trường phải đối mặt. Xét thấy hầu hết các dự án khó duy trì giá cao trong thời gian dài, cộng với thời hạn hợp đồng thường từ 12-24 tháng, việc bán trước Token có thể là lựa chọn tốt hơn. Ngay cả khi một số dự án có thể tăng giá đáng kể sau 1-2 năm, lợi nhuận tích lũy trong quá trình tạo lập thị trường cũng đủ để bù đắp cho tổn thất "bán bay".

Nói chung, có ba mô hình hợp tác chính giữa nhà tạo lập thị trường và các dự án:

1. Thuê robot làm thị trường, bên dự án cung cấp vốn, nhà tạo lập thị trường cung cấp hỗ trợ kỹ thuật
2. Chủ động tạo thị trường, dự án cung cấp Token, nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm bán ra và chia sẻ lợi nhuận
3. Mô hình quyền chọn mua, bên dự án cung cấp Token, nhà tạo lập thị trường cung cấp vốn và nhận quyền mua với giá thấp.

Lấy mô hình quyền chọn mua làm ví dụ, các điều khoản tạo lập thị trường điển hình có thể bao gồm:

• Cung cấp các lệnh mua bán với độ sâu nhất định trên các sàn giao dịch chính.
• Cung cấp Thanh khoản trên DEX
• Dự án cung cấp một tỷ lệ nhất định của Token như là nguồn lực làm thị trường
• Thiết lập nhiều mức giá thực hiện và số lượng quyền chọn mua

Là một nhà tạo lập thị trường thực hiện nghiêm ngặt chiến lược trung lập delta, sau khi nhận được token dự án, sẽ thực hiện các bước sau:

1. Kiểm kê tài sản và phòng ngừa ban đầu

   • Tính toán khoảng thiếu vốn cần thiết cho nghĩa vụ tạo lập thị trường
   • Ngay lập tức bán một phần Token để đổi lấy số vốn cần thiết
   • Bán vị thế token chưa được hedged còn lại

2. Động thái phòng ngừa

   • Giám sát liên tục sự thay đổi vị thế của CEX làm thị trường và DEX LP.
   • Sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để kịp thời phòng ngừa rủi ro

3. Chiến lược quyền chọn

   • Tính toán giá trị delta của tổ hợp quyền chọn
   • Đối phó với delta quyền chọn thông qua hợp đồng vĩnh viễn
   • Tiếp tục kiếm lời từ gamma scalping
   • Điều chỉnh vị thế phòng ngừa một cách linh hoạt khi quyền chọn gần nằm trong tiền

4. Thực hiện quyền

   • Thực hiện giao dịch arbitrage không rủi ro khi giá vượt qua giá thực hiện
   • Thực hiện quyền mua Token và ngay lập tức bán trên thị trường
   • Đồng thời thanh lý vị thế bán hedging

Thông qua một loạt các phép tính và thao tác chính xác, các nhà tạo lập thị trường có thể tối đa hóa lợi nhuận không rủi ro của mình trong khi cung cấp thanh khoản. Chiến lược này không phụ thuộc vào dự đoán xu hướng thị trường, mà được xây dựng trên việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ và thực thi công nghệ hiệu quả.

Đối với các dự án, việc hiểu được logic hoạt động của các nhà tạo lập thị trường sẽ giúp xây dựng các điều khoản hợp tác hợp lý hơn. Đồng thời cũng cần nhận thức rằng, những điều khoản có vẻ có lợi có thể ẩn chứa các cơ chế chênh lệch giá được thiết kế tinh vi. Trong thị trường tiền điện tử, việc giữ tâm thế tôn trọng và suy nghĩ lý trí là vô cùng quan trọng.