Khi Mỹ trở thành nền kinh tế chính lớn nhất gần đây xây dựng khung pháp lý cho tài sản số, tiếng trống của cuộc đua stablecoin toàn cầu đã vang lên. Điều này không chỉ có thể củng cố thêm vị thế thống trị của đồng đô la, mà còn thách thức nỗ lực của Bắc Kinh trong việc nâng cao vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ. Sự chấp nhận stablecoin của Mỹ cũng như các khu vực tài phán khác bao gồm Liên minh châu Âu, Singapore và Hàn Quốc, có nghĩa là những đồng tiền số thường được phát hành bởi các công ty tư nhân chứ không phải nhà nước, có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng và tiềm năng trong hệ thống tài chính quốc tế và nội địa. Khi các cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức tài chính tận dụng tốc độ giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp hơn so với hệ thống ngân hàng truyền thống, stablecoin đang thay đổi bối cảnh thanh toán xuyên biên giới toàn cầu. Trong cuộc chiến của tài chính số này, hai nền kinh tế lớn Trung-Mỹ đang tham gia vào một cuộc chiến số liên quan đến quyền lực tài chính toàn cầu.
Lịch sử và hiện trạng Trung Quốc không muốn chấp nhận Stablecoin
Cho đến nay, Trung Quốc vẫn giữ thái độ quan sát và duy trì quan điểm tiêu cực lâu dài đối với tiền điện tử. Chính phủ Trung Quốc lo ngại rằng tiền điện tử là tài sản kỹ thuật số mang tính đầu cơ, có thể đe dọa sự ổn định tài chính, làm suy yếu quyền kiểm soát của ngân hàng trung ương đối với hệ thống tiền tệ, và trở thành kênh cho gian lận và rửa tiền. Năm 2017, chính phủ Trung Quốc đã cấm các nền tảng giao dịch tiền điện tử và phát hành token lần đầu (ICO), sau đó ra lệnh cho các ngân hàng và nền tảng thanh toán từ chối giao dịch tiền điện tử và đóng cửa khai thác bitcoin.
Ngược lại, chính quyền đã áp dụng một cách tiếp cận khác để kiểm soát tiền tệ kỹ thuật số, phát triển một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) mang tên "Nhân dân tệ điện tử" (e-CNY). Khác với các stablecoin thường được phát hành bởi các thực thể tư nhân và gắn liền với tiền tệ hợp pháp, CBDC được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) phát hành và quản lý như một loại tiền tệ hợp pháp. Điều này cho phép ngân hàng trung ương kiểm soát hệ thống tài chính và việc thực thi chính sách tiền tệ, đồng thời cho phép người dùng thực hiện giao dịch điểm đến điểm gần như ngay lập tức thông qua ví điện tử.
Ngân hàng trung ương đã phát hành tiền tệ số trong nước, hiện đang được sử dụng để thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ, nâng cao ảnh hưởng của Nhân dân tệ trong lĩnh vực thương mại và tài chính quốc tế, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên quốc gia. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thông báo vào ngày 18 tháng 6 rằng sẽ thành lập Trung tâm vận hành quốc tế đồng Nhân dân tệ điện tử tại Thượng Hải để thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ và hỗ trợ đổi mới tài chính.
Chiến lược stablecoin của Mỹ: Củng cố quyền lực đồng đô la
Các nhà kinh tế học của Morgan Stanley đã viết trong báo cáo ngày 19 tháng 6 rằng stablecoin sẽ "mở rộng sức ảnh hưởng của đô la với chi phí thấp và phương thức thanh toán gần như ngay lập tức đến tiền điện tử, Web3 và các thị trường mới nổi." Họ cho rằng: "Đối với Trung Quốc, việc bỏ qua xu hướng này có thể khiến họ tụt lại trong cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng kỹ thuật số - đặc biệt là khi stablecoin ngày càng trở thành cơ chế để vượt qua mạng lưới ngân hàng truyền thống."
Tài sản đô la Mỹ, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ, đã trở thành hỗ trợ dự trữ được sử dụng nhiều nhất cho Stablecoin. Theo dữ liệu từ cơ quan theo dõi dữ liệu tiền điện tử CoinMarketCap, tính đến ngày 8 tháng 7, tổng giá trị thị trường của Stablecoin khoảng 260 tỷ đô la Mỹ. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) gần đây đã có một báo cáo cho biết, hơn 99% tiền điện tử được định giá bằng đô la Mỹ, tỷ lệ này cao hơn nhiều so với tỷ lệ 48% của đô la Mỹ trong thanh toán toàn cầu vào tháng 5.
Báo cáo của Ngân hàng Standard Chartered vào tháng 4 cho thấy, hầu hết các đồng USD Stablecoin đều được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Mỹ (trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ), dự kiến trong bốn năm tới, nhu cầu của các nhà phát hành đối với những trái phiếu kho bạc này sẽ tăng vọt. Báo cáo chỉ ra rằng, hai nhà phát hành Stablecoin lớn nhất thế giới là Tether Ltd. và Circle Internet Group Inc. lần lượt phát hành gần 70% và 90% tiền điện tử được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc.
Ước tính của ngân hàng đầu tư đã làm nổi bật tác động tiềm ẩn của sự phát triển của thị trường Stablecoin đối với sự tiếp tục thống trị của đồng đô la. Ngân hàng Standard Chartered ước tính rằng vào năm 2028, nguồn cung Stablecoin sẽ tăng lên 2 triệu đô la, gấp khoảng chín lần nguồn cung hiện tại. Các nhà phân tích cho biết, sự tăng trưởng này sẽ tạo ra khoảng 1,6 triệu đô la nhu cầu mới đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, đủ để hấp thụ tất cả trái phiếu kho bạc mới mà Tổng thống Donald Trump dự định phát hành trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ. Họ viết: "Với sự gia tăng mức sử dụng Stablecoin, nguồn nhu cầu đô la bổ sung này sẽ có khả năng hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la và trong trung hạn sẽ bù đắp mối đe dọa hiện tại từ các mối lo ngại về thuế quan đối với sự thống trị của đồng đô la."
Sự chuyển biến trong cách tư duy của Trung Quốc? Tiếng gọi của stablecoin Nhân dân tệ
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố công khai quan trọng nào về lập trường của mình đối với stablecoin, nhưng Giám đốc Pan Gongsheng đã thừa nhận rằng stablecoin là một trong những công nghệ mới nổi đang thay đổi thanh toán xuyên biên giới, mang lại sự gia tăng hiệu quả cũng như thách thức về mặt quản lý. Trong bài phát biểu tại diễn đàn Lujiazui vào ngày 18 tháng 6, Pan Gongsheng cho biết: "Dưới sự hỗ trợ của các công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán, tiền tệ số của ngân hàng trung ương và stablecoin đang phát triển mạnh mẽ, giúp cho việc xử lý thanh toán và quyết toán đồng bộ trở nên khả thi." Ông nói: "Sự phát triển này đã tái định hình một cách cơ bản cấu trúc thanh toán truyền thống, rút ngắn đáng kể chuỗi thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, điều này cũng mang đến cho ông những thách thức tài chính mà ông không nêu rõ chi tiết về những thách thức này."
Pan Gōngshèng đề cập đến Stablecoin, cùng với việc các học giả và cố vấn kêu gọi Trung Quốc ủng hộ Token được hỗ trợ bởi nhân dân tệ, đã làm dấy lên những suy đoán: các cơ quan chức năng có thể đang thay đổi cách tiếp cận của họ, vì lo ngại rằng thị trường đang tăng trưởng nhanh chóng này sẽ bị Mỹ và đô la Mỹ chi phối. Khi Thượng viện Mỹ thông qua Dự luật GENIUS vào tháng 6 (tức là Dự luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Mỹ năm 2025), vấn đề này trở nên cấp bách hơn, dự luật dự kiến sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 8. Dự luật này sẽ thiết lập khung pháp lý liên bang cho Stablecoin thanh toán, giúp nó thoát khỏi cấu trúc quản lý phân tán và đặt dưới sự giám sát chính thức. Chỉ những nhà phát hành được cấp phép mới được phép phát hành Stablecoin, và phải được hỗ trợ bởi tài sản USD có tính thanh khoản cao với tỷ lệ ít nhất là 1:1, bao gồm tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ đáo hạn trong vòng 93 ngày.
Hồng Kông: Thí điểm và triển vọng của Stablecoin Nhân dân tệ
Một số cố vấn chính phủ và chuyên gia cho rằng, với khả năng của stablecoin trong việc thay đổi thanh toán xuyên quốc gia và lật đổ hệ thống tài chính truyền thống, các cơ quan quản lý Trung Quốc không thể đứng yên. Học giả Li Yang của Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc cho biết: "Cần nhận thức rằng, xu hướng tích hợp stablecoin, tiền điện tử và hệ thống tài chính truyền thống rất khó đảo ngược." Ông cho rằng hầu hết các quốc gia đã chuyển sang mô hình hỗ trợ phát triển phối hợp cả ba.
Kể từ năm 2022, Hồng Kông đã nỗ lực thiết lập nền tảng để trở thành trung tâm quốc tế cho tiền điện tử và các tài sản (VA), nhằm củng cố vị thế trung tâm tài chính toàn cầu và chống lại sự cạnh tranh từ Singapore. Với việc hoạt động giao dịch tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục bị cấm, cách Trung Quốc tiếp cận với Stablecoin là một vấn đề lớn. Một số chuyên gia, bao gồm Lý Ngạn Hồng và Chủ tịch Phòng thí nghiệm Blockchain Wanxiang tập trung vào công nghệ blockchain, Tiêu Phong, cho rằng Trung Quốc nên tận dụng vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông để phát triển Stablecoin nhân dân tệ offshore. Khi điều kiện chín muồi, con đường này cũng có thể cung cấp khung cho Stablecoin onshore.
Vào tháng 5 năm nay, Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, luật này sẽ có hiệu lực dưới hình thức quy định vào ngày 1 tháng 8, thiết lập một hệ thống quản lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Luật này sẽ bao gồm việc cấp phép bắt buộc cho các tổ chức phát hành, các tiêu chuẩn nghiêm ngặt tương đương như ngân hàng, và yêu cầu stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản dự trữ với tỷ lệ ít nhất là 1:1. Luật này sẽ cho phép các công ty có giấy phép phát hành stablecoin gắn với nhiều loại tiền tệ, không chỉ gắn với đô la Hồng Kông.
Tether đã ra mắt stablecoin CNHT được gắn với Nhân dân tệ offshore vào năm 2019, mặc dù mức độ áp dụng của nó rất hạn chế. Ông Vương Vĩnh Lợi, cựu phó giám đốc Ngân hàng Trung Quốc, là một trong những nhân vật nổi tiếng trong giới tài chính thúc đẩy stablecoin Nhân dân tệ để chống lại sự thống trị của stablecoin đô la Mỹ và giành quyền kiểm soát thanh toán thương mại số. Ông Tôn Truyền Vĩ, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Tiên tiến của Viện Nghiên cứu Tài chính và Phát triển Thượng Hải, đã đề nghị rằng tài sản dự trữ hỗ trợ stablecoin Nhân dân tệ offshore có thể được ủy thác tại các ngân hàng thanh toán Nhân dân tệ offshore và được quản lý bởi các chi nhánh nước ngoài của các tổ chức tài chính trong nội địa. Như vậy, Trung Quốc có thể sử dụng công nghệ như chặn IP mạng và các biện pháp kỹ thuật khác để ngăn chặn người dùng trong nước truy cập ví số offshore và sàn giao dịch tiền điện tử, từ đó quản lý hiệu quả dòng vốn ra nước ngoài mà không ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính trong nước.
Kết luận:
Cạnh tranh giữa Trung Quốc và Mỹ trong lĩnh vực stablecoin không chỉ là cuộc so tài về công nghệ và thị trường, mà còn là sự mở rộng của chiến lược quốc gia và quyền lực tài chính. Mỹ đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của stablecoin đô la thông qua Đạo luật GENIUS, cố gắng củng cố vị thế thống trị của mình trong hệ thống tài chính toàn cầu. Trong khi đó, Trung Quốc dựa trên đồng nhân dân tệ điện tử, thông qua thí điểm "sandbox" tại Hồng Kông, khám phá khả năng của stablecoin nhân dân tệ offshore, nhằm tăng cường ảnh hưởng quốc tế của nhân dân tệ. Cuộc đua tiền tệ kỹ thuật số này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng tương lai của cấu trúc tài chính toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Trump ôm lấy Stablecoin USD, Nhân dân tệ Trung Quốc chuẩn bị "chuyển hướng" tham gia cuộc đua Stablecoin?
Khi Mỹ trở thành nền kinh tế chính lớn nhất gần đây xây dựng khung pháp lý cho tài sản số, tiếng trống của cuộc đua stablecoin toàn cầu đã vang lên. Điều này không chỉ có thể củng cố thêm vị thế thống trị của đồng đô la, mà còn thách thức nỗ lực của Bắc Kinh trong việc nâng cao vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ. Sự chấp nhận stablecoin của Mỹ cũng như các khu vực tài phán khác bao gồm Liên minh châu Âu, Singapore và Hàn Quốc, có nghĩa là những đồng tiền số thường được phát hành bởi các công ty tư nhân chứ không phải nhà nước, có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng và tiềm năng trong hệ thống tài chính quốc tế và nội địa. Khi các cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức tài chính tận dụng tốc độ giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp hơn so với hệ thống ngân hàng truyền thống, stablecoin đang thay đổi bối cảnh thanh toán xuyên biên giới toàn cầu. Trong cuộc chiến của tài chính số này, hai nền kinh tế lớn Trung-Mỹ đang tham gia vào một cuộc chiến số liên quan đến quyền lực tài chính toàn cầu.
Lịch sử và hiện trạng Trung Quốc không muốn chấp nhận Stablecoin
Cho đến nay, Trung Quốc vẫn giữ thái độ quan sát và duy trì quan điểm tiêu cực lâu dài đối với tiền điện tử. Chính phủ Trung Quốc lo ngại rằng tiền điện tử là tài sản kỹ thuật số mang tính đầu cơ, có thể đe dọa sự ổn định tài chính, làm suy yếu quyền kiểm soát của ngân hàng trung ương đối với hệ thống tiền tệ, và trở thành kênh cho gian lận và rửa tiền. Năm 2017, chính phủ Trung Quốc đã cấm các nền tảng giao dịch tiền điện tử và phát hành token lần đầu (ICO), sau đó ra lệnh cho các ngân hàng và nền tảng thanh toán từ chối giao dịch tiền điện tử và đóng cửa khai thác bitcoin.
Ngược lại, chính quyền đã áp dụng một cách tiếp cận khác để kiểm soát tiền tệ kỹ thuật số, phát triển một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) mang tên "Nhân dân tệ điện tử" (e-CNY). Khác với các stablecoin thường được phát hành bởi các thực thể tư nhân và gắn liền với tiền tệ hợp pháp, CBDC được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) phát hành và quản lý như một loại tiền tệ hợp pháp. Điều này cho phép ngân hàng trung ương kiểm soát hệ thống tài chính và việc thực thi chính sách tiền tệ, đồng thời cho phép người dùng thực hiện giao dịch điểm đến điểm gần như ngay lập tức thông qua ví điện tử.
Ngân hàng trung ương đã phát hành tiền tệ số trong nước, hiện đang được sử dụng để thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ, nâng cao ảnh hưởng của Nhân dân tệ trong lĩnh vực thương mại và tài chính quốc tế, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên quốc gia. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thông báo vào ngày 18 tháng 6 rằng sẽ thành lập Trung tâm vận hành quốc tế đồng Nhân dân tệ điện tử tại Thượng Hải để thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ và hỗ trợ đổi mới tài chính.
Chiến lược stablecoin của Mỹ: Củng cố quyền lực đồng đô la
Các nhà kinh tế học của Morgan Stanley đã viết trong báo cáo ngày 19 tháng 6 rằng stablecoin sẽ "mở rộng sức ảnh hưởng của đô la với chi phí thấp và phương thức thanh toán gần như ngay lập tức đến tiền điện tử, Web3 và các thị trường mới nổi." Họ cho rằng: "Đối với Trung Quốc, việc bỏ qua xu hướng này có thể khiến họ tụt lại trong cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng kỹ thuật số - đặc biệt là khi stablecoin ngày càng trở thành cơ chế để vượt qua mạng lưới ngân hàng truyền thống."
Tài sản đô la Mỹ, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ, đã trở thành hỗ trợ dự trữ được sử dụng nhiều nhất cho Stablecoin. Theo dữ liệu từ cơ quan theo dõi dữ liệu tiền điện tử CoinMarketCap, tính đến ngày 8 tháng 7, tổng giá trị thị trường của Stablecoin khoảng 260 tỷ đô la Mỹ. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) gần đây đã có một báo cáo cho biết, hơn 99% tiền điện tử được định giá bằng đô la Mỹ, tỷ lệ này cao hơn nhiều so với tỷ lệ 48% của đô la Mỹ trong thanh toán toàn cầu vào tháng 5.
Báo cáo của Ngân hàng Standard Chartered vào tháng 4 cho thấy, hầu hết các đồng USD Stablecoin đều được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Mỹ (trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ), dự kiến trong bốn năm tới, nhu cầu của các nhà phát hành đối với những trái phiếu kho bạc này sẽ tăng vọt. Báo cáo chỉ ra rằng, hai nhà phát hành Stablecoin lớn nhất thế giới là Tether Ltd. và Circle Internet Group Inc. lần lượt phát hành gần 70% và 90% tiền điện tử được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc.
Ước tính của ngân hàng đầu tư đã làm nổi bật tác động tiềm ẩn của sự phát triển của thị trường Stablecoin đối với sự tiếp tục thống trị của đồng đô la. Ngân hàng Standard Chartered ước tính rằng vào năm 2028, nguồn cung Stablecoin sẽ tăng lên 2 triệu đô la, gấp khoảng chín lần nguồn cung hiện tại. Các nhà phân tích cho biết, sự tăng trưởng này sẽ tạo ra khoảng 1,6 triệu đô la nhu cầu mới đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, đủ để hấp thụ tất cả trái phiếu kho bạc mới mà Tổng thống Donald Trump dự định phát hành trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ. Họ viết: "Với sự gia tăng mức sử dụng Stablecoin, nguồn nhu cầu đô la bổ sung này sẽ có khả năng hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la và trong trung hạn sẽ bù đắp mối đe dọa hiện tại từ các mối lo ngại về thuế quan đối với sự thống trị của đồng đô la."
Sự chuyển biến trong cách tư duy của Trung Quốc? Tiếng gọi của stablecoin Nhân dân tệ
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố công khai quan trọng nào về lập trường của mình đối với stablecoin, nhưng Giám đốc Pan Gongsheng đã thừa nhận rằng stablecoin là một trong những công nghệ mới nổi đang thay đổi thanh toán xuyên biên giới, mang lại sự gia tăng hiệu quả cũng như thách thức về mặt quản lý. Trong bài phát biểu tại diễn đàn Lujiazui vào ngày 18 tháng 6, Pan Gongsheng cho biết: "Dưới sự hỗ trợ của các công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán, tiền tệ số của ngân hàng trung ương và stablecoin đang phát triển mạnh mẽ, giúp cho việc xử lý thanh toán và quyết toán đồng bộ trở nên khả thi." Ông nói: "Sự phát triển này đã tái định hình một cách cơ bản cấu trúc thanh toán truyền thống, rút ngắn đáng kể chuỗi thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, điều này cũng mang đến cho ông những thách thức tài chính mà ông không nêu rõ chi tiết về những thách thức này."
Pan Gōngshèng đề cập đến Stablecoin, cùng với việc các học giả và cố vấn kêu gọi Trung Quốc ủng hộ Token được hỗ trợ bởi nhân dân tệ, đã làm dấy lên những suy đoán: các cơ quan chức năng có thể đang thay đổi cách tiếp cận của họ, vì lo ngại rằng thị trường đang tăng trưởng nhanh chóng này sẽ bị Mỹ và đô la Mỹ chi phối. Khi Thượng viện Mỹ thông qua Dự luật GENIUS vào tháng 6 (tức là Dự luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Mỹ năm 2025), vấn đề này trở nên cấp bách hơn, dự luật dự kiến sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 8. Dự luật này sẽ thiết lập khung pháp lý liên bang cho Stablecoin thanh toán, giúp nó thoát khỏi cấu trúc quản lý phân tán và đặt dưới sự giám sát chính thức. Chỉ những nhà phát hành được cấp phép mới được phép phát hành Stablecoin, và phải được hỗ trợ bởi tài sản USD có tính thanh khoản cao với tỷ lệ ít nhất là 1:1, bao gồm tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ đáo hạn trong vòng 93 ngày.
Hồng Kông: Thí điểm và triển vọng của Stablecoin Nhân dân tệ
Một số cố vấn chính phủ và chuyên gia cho rằng, với khả năng của stablecoin trong việc thay đổi thanh toán xuyên quốc gia và lật đổ hệ thống tài chính truyền thống, các cơ quan quản lý Trung Quốc không thể đứng yên. Học giả Li Yang của Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc cho biết: "Cần nhận thức rằng, xu hướng tích hợp stablecoin, tiền điện tử và hệ thống tài chính truyền thống rất khó đảo ngược." Ông cho rằng hầu hết các quốc gia đã chuyển sang mô hình hỗ trợ phát triển phối hợp cả ba.
Kể từ năm 2022, Hồng Kông đã nỗ lực thiết lập nền tảng để trở thành trung tâm quốc tế cho tiền điện tử và các tài sản (VA), nhằm củng cố vị thế trung tâm tài chính toàn cầu và chống lại sự cạnh tranh từ Singapore. Với việc hoạt động giao dịch tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục bị cấm, cách Trung Quốc tiếp cận với Stablecoin là một vấn đề lớn. Một số chuyên gia, bao gồm Lý Ngạn Hồng và Chủ tịch Phòng thí nghiệm Blockchain Wanxiang tập trung vào công nghệ blockchain, Tiêu Phong, cho rằng Trung Quốc nên tận dụng vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông để phát triển Stablecoin nhân dân tệ offshore. Khi điều kiện chín muồi, con đường này cũng có thể cung cấp khung cho Stablecoin onshore.
Vào tháng 5 năm nay, Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, luật này sẽ có hiệu lực dưới hình thức quy định vào ngày 1 tháng 8, thiết lập một hệ thống quản lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Luật này sẽ bao gồm việc cấp phép bắt buộc cho các tổ chức phát hành, các tiêu chuẩn nghiêm ngặt tương đương như ngân hàng, và yêu cầu stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản dự trữ với tỷ lệ ít nhất là 1:1. Luật này sẽ cho phép các công ty có giấy phép phát hành stablecoin gắn với nhiều loại tiền tệ, không chỉ gắn với đô la Hồng Kông.
Tether đã ra mắt stablecoin CNHT được gắn với Nhân dân tệ offshore vào năm 2019, mặc dù mức độ áp dụng của nó rất hạn chế. Ông Vương Vĩnh Lợi, cựu phó giám đốc Ngân hàng Trung Quốc, là một trong những nhân vật nổi tiếng trong giới tài chính thúc đẩy stablecoin Nhân dân tệ để chống lại sự thống trị của stablecoin đô la Mỹ và giành quyền kiểm soát thanh toán thương mại số. Ông Tôn Truyền Vĩ, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Tiên tiến của Viện Nghiên cứu Tài chính và Phát triển Thượng Hải, đã đề nghị rằng tài sản dự trữ hỗ trợ stablecoin Nhân dân tệ offshore có thể được ủy thác tại các ngân hàng thanh toán Nhân dân tệ offshore và được quản lý bởi các chi nhánh nước ngoài của các tổ chức tài chính trong nội địa. Như vậy, Trung Quốc có thể sử dụng công nghệ như chặn IP mạng và các biện pháp kỹ thuật khác để ngăn chặn người dùng trong nước truy cập ví số offshore và sàn giao dịch tiền điện tử, từ đó quản lý hiệu quả dòng vốn ra nước ngoài mà không ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính trong nước.
Kết luận:
Cạnh tranh giữa Trung Quốc và Mỹ trong lĩnh vực stablecoin không chỉ là cuộc so tài về công nghệ và thị trường, mà còn là sự mở rộng của chiến lược quốc gia và quyền lực tài chính. Mỹ đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của stablecoin đô la thông qua Đạo luật GENIUS, cố gắng củng cố vị thế thống trị của mình trong hệ thống tài chính toàn cầu. Trong khi đó, Trung Quốc dựa trên đồng nhân dân tệ điện tử, thông qua thí điểm "sandbox" tại Hồng Kông, khám phá khả năng của stablecoin nhân dân tệ offshore, nhằm tăng cường ảnh hưởng quốc tế của nhân dân tệ. Cuộc đua tiền tệ kỹ thuật số này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng tương lai của cấu trúc tài chính toàn cầu.