Tài sản tiền điện tử thị trường quay đầu phía sau sự thật: Áp lực từ Trump gây ra tâm lý tìm nơi trú ẩn
Tuần trước, thị trường Tài sản tiền điện tử đã trải qua sự giảm giá đáng kể. Mặc dù thị trường thường quy nguyên nhân cho phát ngôn của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gây ra lo ngại về lạm phát và suy thoái kinh tế, nhưng thực tế có thể chỉ là yếu tố thứ yếu. Ảnh hưởng thực sự đến từ việc Trump liên kết với Musk gây áp lực mạnh mẽ lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội, cũng như sự không chắc chắn do lời đe dọa hủy bỏ quy tắc trần nợ, cuối cùng đã kích hoạt tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn của các nhà đầu tư.
Dữ liệu vĩ mô không hỗ trợ mối lo ngại về rủi ro chính sách tiền tệ
Quyết định lãi suất FOMC vào rạng sáng thứ Năm tuần trước phù hợp với kỳ vọng của thị trường, giảm 25 điểm cơ bản. Thị trường quy trách nhiệm cho sự sụt giảm của tài sản rủi ro vào hai yếu tố: một là biểu đồ điểm cho thấy không đạt được sự đồng thuận trong lần họp này; hai là mức lãi suất mục tiêu trung bình vào năm 2025 đã được điều chỉnh tăng, kỳ vọng giảm lãi suất từ 4 lần xuống còn 2 lần.
Tuy nhiên, phân tích sự thay đổi của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ cho thấy, mặc dù lãi suất dài hạn có tăng, nhưng không ảnh hưởng nhiều đến lợi suất kỳ hạn 1 năm. Điều này cho thấy thị trường có lo ngại về triển vọng kinh tế trong tương lai, nhưng rủi ro không xảy ra trong ngắn hạn.
Từ dữ liệu vĩ mô, chỉ số PCE, việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp cũng như tăng trưởng GDP đều không cho thấy dấu hiệu xấu rõ rệt. Những dữ liệu này không thể hỗ trợ cho đánh giá về việc lạm phát sẽ bùng phát trở lại trong năm tới hoặc một cuộc suy thoái kinh tế. Do đó, mối lo ngại của Powell về rủi ro lạm phát có thể không đến từ sự biến động của các chỉ số vĩ mô, mà là từ sự không chắc chắn của chính sách Trump.
Trump đe dọa hủy bỏ giới hạn nợ gây lo ngại cho thị trường
Vào thứ Tư tuần trước, Trump đã hợp tác với Musk để gây sức ép mạnh mẽ lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội, thậm chí đe dọa hủy bỏ quy tắc trần nợ, điều này đã gây ra sự bất an lớn cho thị trường. Mặc dù dự luật chi tiêu mới cuối cùng đã được thông qua, tránh được việc chính phủ tạm ngừng một phần, nhưng thái độ của Trump về việc bãi bỏ trần nợ rõ ràng đã gây ra những lo ngại cho thị trường.
Xét đến việc Trump có quyền phát ngôn lớn trong Hạ viện, các nghị sĩ mới sẽ nhậm chức vào ngày 3 tháng 1, lúc đó khả năng bãi bỏ giới hạn nợ sẽ tăng lên đáng kể. Nếu thực sự bãi bỏ giới hạn nợ, điều này có nghĩa là Mỹ sẽ không bị ràng buộc bởi bất kỳ kỷ luật tài chính nào trong một khoảng thời gian dài trong tương lai, ảnh hưởng của điều này đối với hệ thống tín dụng đô la là rất khó để ước lượng.
Lý do mà Trump phải làm như vậy rất có thể là vì để vượt qua rủi ro khủng hoảng nợ trong ngắn hạn. Giảm thuế và giảm nợ công là hai trọng tâm lớn trong chính quyền của ông, nhưng việc giảm thuế chắc chắn sẽ gây ra sự sụt giảm thu nhập ngắn hạn của chính phủ. Để vượt qua giai đoạn đau đớn trong việc thực hiện chính sách, việc bãi bỏ cơn ác mộng của trần nợ, việc tiếp tục vay nợ trong ngắn hạn để vượt qua khủng hoảng tài chính trở nên rất phù hợp.
Hành động này đã gây ra cú sốc cho thị trường Tài sản tiền điện tử, chủ yếu là đả kích vào câu chuyện "Mỹ giải quyết cuộc khủng hoảng nợ bằng cách tạo ra dự trữ Bitcoin". Nếu Trump trực tiếp bãi bỏ quy tắc trần nợ, điều này sẽ gián tiếp làm suy yếu giá trị của câu chuyện đó, dẫn đến việc chốt lời và tìm kiếm sự an toàn.
Do đó, trong một khoảng thời gian tới, việc quan sát các động thái chính trị của đội ngũ Trump sẽ quan trọng hơn các yếu tố khác và cần được theo dõi liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự thật về pullback BTC: Chính sách nợ của Trump gây ra sự tránh rủi ro trên thị trường
Tài sản tiền điện tử thị trường quay đầu phía sau sự thật: Áp lực từ Trump gây ra tâm lý tìm nơi trú ẩn
Tuần trước, thị trường Tài sản tiền điện tử đã trải qua sự giảm giá đáng kể. Mặc dù thị trường thường quy nguyên nhân cho phát ngôn của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gây ra lo ngại về lạm phát và suy thoái kinh tế, nhưng thực tế có thể chỉ là yếu tố thứ yếu. Ảnh hưởng thực sự đến từ việc Trump liên kết với Musk gây áp lực mạnh mẽ lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội, cũng như sự không chắc chắn do lời đe dọa hủy bỏ quy tắc trần nợ, cuối cùng đã kích hoạt tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn của các nhà đầu tư.
Dữ liệu vĩ mô không hỗ trợ mối lo ngại về rủi ro chính sách tiền tệ
Quyết định lãi suất FOMC vào rạng sáng thứ Năm tuần trước phù hợp với kỳ vọng của thị trường, giảm 25 điểm cơ bản. Thị trường quy trách nhiệm cho sự sụt giảm của tài sản rủi ro vào hai yếu tố: một là biểu đồ điểm cho thấy không đạt được sự đồng thuận trong lần họp này; hai là mức lãi suất mục tiêu trung bình vào năm 2025 đã được điều chỉnh tăng, kỳ vọng giảm lãi suất từ 4 lần xuống còn 2 lần.
Tuy nhiên, phân tích sự thay đổi của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ cho thấy, mặc dù lãi suất dài hạn có tăng, nhưng không ảnh hưởng nhiều đến lợi suất kỳ hạn 1 năm. Điều này cho thấy thị trường có lo ngại về triển vọng kinh tế trong tương lai, nhưng rủi ro không xảy ra trong ngắn hạn.
Từ dữ liệu vĩ mô, chỉ số PCE, việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp cũng như tăng trưởng GDP đều không cho thấy dấu hiệu xấu rõ rệt. Những dữ liệu này không thể hỗ trợ cho đánh giá về việc lạm phát sẽ bùng phát trở lại trong năm tới hoặc một cuộc suy thoái kinh tế. Do đó, mối lo ngại của Powell về rủi ro lạm phát có thể không đến từ sự biến động của các chỉ số vĩ mô, mà là từ sự không chắc chắn của chính sách Trump.
Trump đe dọa hủy bỏ giới hạn nợ gây lo ngại cho thị trường
Vào thứ Tư tuần trước, Trump đã hợp tác với Musk để gây sức ép mạnh mẽ lên dự luật chi tiêu ngắn hạn của Quốc hội, thậm chí đe dọa hủy bỏ quy tắc trần nợ, điều này đã gây ra sự bất an lớn cho thị trường. Mặc dù dự luật chi tiêu mới cuối cùng đã được thông qua, tránh được việc chính phủ tạm ngừng một phần, nhưng thái độ của Trump về việc bãi bỏ trần nợ rõ ràng đã gây ra những lo ngại cho thị trường.
Xét đến việc Trump có quyền phát ngôn lớn trong Hạ viện, các nghị sĩ mới sẽ nhậm chức vào ngày 3 tháng 1, lúc đó khả năng bãi bỏ giới hạn nợ sẽ tăng lên đáng kể. Nếu thực sự bãi bỏ giới hạn nợ, điều này có nghĩa là Mỹ sẽ không bị ràng buộc bởi bất kỳ kỷ luật tài chính nào trong một khoảng thời gian dài trong tương lai, ảnh hưởng của điều này đối với hệ thống tín dụng đô la là rất khó để ước lượng.
Lý do mà Trump phải làm như vậy rất có thể là vì để vượt qua rủi ro khủng hoảng nợ trong ngắn hạn. Giảm thuế và giảm nợ công là hai trọng tâm lớn trong chính quyền của ông, nhưng việc giảm thuế chắc chắn sẽ gây ra sự sụt giảm thu nhập ngắn hạn của chính phủ. Để vượt qua giai đoạn đau đớn trong việc thực hiện chính sách, việc bãi bỏ cơn ác mộng của trần nợ, việc tiếp tục vay nợ trong ngắn hạn để vượt qua khủng hoảng tài chính trở nên rất phù hợp.
Hành động này đã gây ra cú sốc cho thị trường Tài sản tiền điện tử, chủ yếu là đả kích vào câu chuyện "Mỹ giải quyết cuộc khủng hoảng nợ bằng cách tạo ra dự trữ Bitcoin". Nếu Trump trực tiếp bãi bỏ quy tắc trần nợ, điều này sẽ gián tiếp làm suy yếu giá trị của câu chuyện đó, dẫn đến việc chốt lời và tìm kiếm sự an toàn.
Do đó, trong một khoảng thời gian tới, việc quan sát các động thái chính trị của đội ngũ Trump sẽ quan trọng hơn các yếu tố khác và cần được theo dõi liên tục.