Chính sách quản lý mã hóa của SEC có xu hướng ôn hòa, ngành công nghiệp đón nhận cơ hội mới

Đầu năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có sự chuyển biến rõ rệt trong chiến lược quản lý lĩnh vực mã hóa. Với sự lên nắm quyền của lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra vụ án mã hóa và khởi động một loạt hội nghị bàn tròn ngành. Liệu những động thái này có báo hiệu rằng SEC đang chuyển từ "quản lý đối kháng" sang một mô hình hợp tác hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, những điều chỉnh này của SEC có thực sự thúc đẩy ngành mã hóa tiến tới một giai đoạn mới, nơi tuân thủ và đổi mới song hành?

Hành động quan trọng gần đây của SEC: Từ "Lãnh đạo thi hành" đến "Quản trị đối thoại"

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt. SEC đã đặc biệt thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa do các ủy viên lãnh đạo, động thái này tượng trưng cho sự chuyển biến lớn trong chính sách quản lý. Nhóm này dự kiến sẽ ưu tiên xác định những tài sản mã hóa nào thuộc về "chứng khoán", và khám phá các kênh phát hành token hợp pháp. Điều này có thể mang lại một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn cho thị trường, thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC cũng đã thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này mở cửa cho công chúng, cho thấy SEC đang cố gắng xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại trong ngành. Một ủy viên của SEC đã gọi đây là "cuộc chạy nước rút mùa xuân cho sự rõ ràng trong quản lý mã hóa" và công khai tuyên bố rằng ngành công nghiệp mã hóa cần "các giới hạn quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý", ám chỉ rằng trong tương lai, có thể thông qua việc làm rõ các quy tắc thay vì kiện tụng để thúc đẩy sự tuân thủ.

Chuỗi thay đổi này không chỉ thể hiện ở cấu trúc tổ chức và cách giao tiếp, mà còn được phản ánh trong các dữ liệu cụ thể. Các thuật ngữ liên quan đến "chuỗi khối" trong tài liệu chính thức của SEC đã đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự quan tâm đáng kể của họ đối với ngành mã hóa.

SEC chấm dứt nhiều cuộc điều tra vụ án mã hóa, phát đi tín hiệu dịu lại

Đến tháng 3 năm 2025, động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh, một số vụ án đã kết thúc bằng hòa giải, rút đơn hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy một mức độ nới lỏng quy định nhất định:

• Vào tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra về các tài liệu liên quan đến Ethereum, không đưa ra phán quyết mới về việc nó có thuộc chứng khoán hay không.
• Tháng 2 năm 2025, SEC chính thức chấm dứt cuộc điều tra về dịch vụ staking của một nền tảng giao dịch, không có hình phạt bổ sung.
• SEC đã hủy bỏ vụ kiện của một số nhà phát hành NFT, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án rõ ràng cam kết hoàn trả.
• Vào tháng 3 năm 2025, SEC đã đạt được thỏa thuận với một giao thức DeFi, bên giao thức đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp một khoản phạt nhỏ.
• SEC đã từ bỏ vụ kiện đối với một nhà phát triển công cụ riêng tư, chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính trong việc quản lý.
• Tháng 3 năm 2025, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra đối với một nền tảng Web3, không phát hiện hành vi vi phạm.
• Vào tháng 3 năm 2025, SEC đã đạt được thỏa thuận hòa giải ban đầu với một dự án mã hóa nổi tiếng, đồng ý hoàn trả một phần tiền phạt.

Triển vọng tương lai: Định hướng chính sách sau khi Chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn do một chủ tịch tạm quyền điều hành, người đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, chẳng hạn như tạm ngừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa để chuẩn bị cho giai đoạn chuyển tiếp.

Ứng cử viên mới được đề cử cho vị trí Chủ tịch SEC có kinh nghiệm phong phú trong việc quản lý tài chính, ủng hộ sự đổi mới và phát triển tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang phải đối mặt với những nghi vấn về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã dấy lên lo ngại về tính công bằng trong việc quản lý, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi các vị trí hiện tại và bán đi các cổ phần liên quan.

Việc đề cử chủ tịch mới vẫn đang trong giai đoạn điều trần tại Thượng viện, dự kiến sẽ có phiên điều trần trong thời gian tới, khi đó sẽ phải phản hồi những câu hỏi liên quan đến mối liên hệ của ông với ngành mã hóa. Nếu chủ tịch mới chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp liên quan, giảm bớt sự chồng chéo trong quản lý, làm rõ tiêu chí phân loại giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.

Kết luận

Điều chỉnh gần đây của SEC đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy khung quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking, và các giao thức DeFi, Hoa Kỳ có thể trở thành một trong những trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu quan trọng; ngược lại, nếu chính sách biến động, các dự án mã hóa có thể sẽ chọn chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.