Kỷ nguyên mới của Stablecoin: Cuộc cạnh tranh của bốn thế lực
Trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, một "thời kỳ chiến quốc" hấp dẫn đang diễn ra. Năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua một đạo luật mang tên GENIUS, hoàn toàn thay đổi các quy tắc trò chơi của stablecoin, gây ra một "cuộc chiến giành đồng đô la kỹ thuật số" chưa từng có. Hãy cùng khám phá kỷ nguyên đầy biến động này.
Sự ra đời của quy tắc mới: Phân tích dự luật GENIUS
Đạo luật GENIUS có tên đầy đủ là "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Sáng kiến Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", có thể được coi là "Hiến pháp" của ngành công nghiệp stablecoin. Nó đã thiết lập các quy tắc rõ ràng cho lĩnh vực từng phát triển nhanh chóng này:
Dự trữ phải được hỗ trợ 1:1 toàn bộ
Thiết lập ranh giới quản lý 100 tỷ USD
Cấm thanh toán lãi suất trực tiếp
Đặt ra ngưỡng nhập cảnh cho các công ty công nghệ lớn
Sự trỗi dậy của bốn thế lực
1. Liên minh tiên phong tuân thủ (USDC)
Với USDC của công ty Circle làm trung tâm, liên minh này giống như "học sinh gương mẫu" của ngành. Họ tuân thủ nghiêm ngặt các quy định quản lý, giành được niềm tin của các cơ quan quản lý và nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, mối quan hệ lợi ích phức tạp giữa Circle và nhà phân phối chính của họ là Coinbase có thể ảnh hưởng đến sự phát triển trong tương lai của USDC.
2. Đế chế ngoài khơi (USDT)
USDT của công ty Tether hiện là stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất. Họ áp dụng chiến lược đầu tư linh hoạt và mô hình phân phối chi phí thấp, duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ. Đối mặt với các đạo luật mới, Tether đã áp dụng chiến lược hai làn đường, đồng thời phục vụ thị trường toàn cầu và thị trường Mỹ. USDT còn giữ mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với mạng TRON.
3. Nhóm quyền lực chính trị (USD1)
USD1 là một thế lực mới nổi được tạo ra bởi sức ảnh hưởng chính trị và sức mạnh vốn. Liên minh này tập hợp các ngôi sao chính trị, các ông lớn sàn giao dịch và vốn chủ quyền, áp dụng chiến lược mở rộng thị trường "từ trên xuống". Tuy nhiên, mô hình kinh doanh dựa vào mối quan hệ chính trị cao độ cũng đối mặt với những rủi ro tiềm ẩn.
4. Cuộc phản công của ngân hàng truyền thống
Các tổ chức tài chính truyền thống cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. JPMD do JPMorgan Chase phát hành là một hình thức token hóa tiền gửi, nó có thể trả lãi hợp pháp, nhưng chỉ dành cho các tổ chức lớn. Các ngân hàng lớn khác cũng đang khám phá các giải pháp tương tự, điều này báo hiệu rằng thị trường đô la kỹ thuật số có thể xuất hiện sự phân hóa.
Chiến lược của các bên tham gia khác
Ngoài bốn thế lực chính, một số công ty công nghệ và công ty fintech cũng đang tìm kiếm cơ hội cho riêng mình:
Stripe chọn cung cấp dịch vụ hạ tầng
PayPal thu hút người dùng bằng phần thưởng cao
Walmart và Amazon đối mặt với các hạn chế pháp lý
Meta áp dụng chiến lược hợp tác thận trọng
Triển vọng tương lai
Cuộc chiến ổn định tiền tệ này có thể sẽ không tạo ra một người chiến thắng duy nhất, mà dẫn đến sự phân hóa thị trường:
Thị trường tổ chức có thể được dẫn dắt bởi liên minh ngân hàng
Thị trường bán lẻ Mỹ có thể được dẫn dắt bởi USDC
Thị trường mới nổi toàn cầu có thể tiếp tục được dẫn dắt bởi USDT
Giao dịch chính trị và chủ quyền cụ thể có thể được USD1 đóng vai trò
Cuộc cạnh tranh này không chỉ thể hiện sự tranh đấu giữa công nghệ và mô hình kinh doanh, mà còn phản ánh sự va chạm giữa các tư tưởng tài chính và mô hình quản trị khác nhau. Đối với người dùng bình thường, cuộc cạnh tranh này thúc đẩy đổi mới, nâng cao chất lượng dịch vụ và mang đến nhiều sự lựa chọn hơn. Dù kết quả cuối cùng ra sao, thời đại của đồng đô la kỹ thuật số đã đến, và chúng ta sẽ chứng kiến sự biến đổi lịch sử này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Luật GENIUS năm 2025 tái cấu trúc bối cảnh Stablecoin, bốn thế lực cạnh tranh trên thị trường đô la kỹ thuật số
Kỷ nguyên mới của Stablecoin: Cuộc cạnh tranh của bốn thế lực
Trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, một "thời kỳ chiến quốc" hấp dẫn đang diễn ra. Năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua một đạo luật mang tên GENIUS, hoàn toàn thay đổi các quy tắc trò chơi của stablecoin, gây ra một "cuộc chiến giành đồng đô la kỹ thuật số" chưa từng có. Hãy cùng khám phá kỷ nguyên đầy biến động này.
Sự ra đời của quy tắc mới: Phân tích dự luật GENIUS
Đạo luật GENIUS có tên đầy đủ là "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Sáng kiến Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", có thể được coi là "Hiến pháp" của ngành công nghiệp stablecoin. Nó đã thiết lập các quy tắc rõ ràng cho lĩnh vực từng phát triển nhanh chóng này:
Sự trỗi dậy của bốn thế lực
1. Liên minh tiên phong tuân thủ (USDC)
Với USDC của công ty Circle làm trung tâm, liên minh này giống như "học sinh gương mẫu" của ngành. Họ tuân thủ nghiêm ngặt các quy định quản lý, giành được niềm tin của các cơ quan quản lý và nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, mối quan hệ lợi ích phức tạp giữa Circle và nhà phân phối chính của họ là Coinbase có thể ảnh hưởng đến sự phát triển trong tương lai của USDC.
2. Đế chế ngoài khơi (USDT)
USDT của công ty Tether hiện là stablecoin có giá trị thị trường lớn nhất. Họ áp dụng chiến lược đầu tư linh hoạt và mô hình phân phối chi phí thấp, duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ. Đối mặt với các đạo luật mới, Tether đã áp dụng chiến lược hai làn đường, đồng thời phục vụ thị trường toàn cầu và thị trường Mỹ. USDT còn giữ mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với mạng TRON.
3. Nhóm quyền lực chính trị (USD1)
USD1 là một thế lực mới nổi được tạo ra bởi sức ảnh hưởng chính trị và sức mạnh vốn. Liên minh này tập hợp các ngôi sao chính trị, các ông lớn sàn giao dịch và vốn chủ quyền, áp dụng chiến lược mở rộng thị trường "từ trên xuống". Tuy nhiên, mô hình kinh doanh dựa vào mối quan hệ chính trị cao độ cũng đối mặt với những rủi ro tiềm ẩn.
4. Cuộc phản công của ngân hàng truyền thống
Các tổ chức tài chính truyền thống cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. JPMD do JPMorgan Chase phát hành là một hình thức token hóa tiền gửi, nó có thể trả lãi hợp pháp, nhưng chỉ dành cho các tổ chức lớn. Các ngân hàng lớn khác cũng đang khám phá các giải pháp tương tự, điều này báo hiệu rằng thị trường đô la kỹ thuật số có thể xuất hiện sự phân hóa.
Chiến lược của các bên tham gia khác
Ngoài bốn thế lực chính, một số công ty công nghệ và công ty fintech cũng đang tìm kiếm cơ hội cho riêng mình:
Triển vọng tương lai
Cuộc chiến ổn định tiền tệ này có thể sẽ không tạo ra một người chiến thắng duy nhất, mà dẫn đến sự phân hóa thị trường:
Cuộc cạnh tranh này không chỉ thể hiện sự tranh đấu giữa công nghệ và mô hình kinh doanh, mà còn phản ánh sự va chạm giữa các tư tưởng tài chính và mô hình quản trị khác nhau. Đối với người dùng bình thường, cuộc cạnh tranh này thúc đẩy đổi mới, nâng cao chất lượng dịch vụ và mang đến nhiều sự lựa chọn hơn. Dù kết quả cuối cùng ra sao, thời đại của đồng đô la kỹ thuật số đã đến, và chúng ta sẽ chứng kiến sự biến đổi lịch sử này.