Ngân hàng Nhật Bản bán trái phiếu Mỹ có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) phát hành thêm tiền, mang lại cho thị trường tiền điện tử một đợt tăng lên mới.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn và sự biến động của thị trường tài chính, hệ thống ngân hàng Nhật Bản đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng trong chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Qua việc phân tích chiến lược đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ và các biện pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối của Ngân hàng Nông lâm Trung Kim Nhật Bản và các ngân hàng thương mại Nhật Bản khác, chúng ta có thể thấy lý do tại sao những ngân hàng này buộc phải bán trái phiếu chính phủ Mỹ trong bối cảnh chênh lệch lãi suất mở rộng và chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng lên.

Gần đây, ngân hàng lớn thứ năm của Nhật Bản đã công bố sẽ bán trái phiếu nước ngoài trị giá 630 tỷ USD, trong đó phần lớn là trái phiếu chính phủ Mỹ. Quyết định này đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc các ngân hàng Nhật Bản khác có thể thực hiện hành động tương tự. Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, các ngân hàng thương mại Nhật Bản đã nắm giữ khoảng 8500 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2022, trong đó gần 4500 tỷ USD là trái phiếu Mỹ.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen có thể yêu cầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mua những trái phiếu này để ngăn chặn việc chúng bị bán trên thị trường mở dẫn đến lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sau đó có thể sử dụng cơ chế mua lại cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài và quốc tế (FIMA) mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) thiết lập vào tháng 3 năm 2020, để thế chấp trái phiếu chính phủ Mỹ và nhận thêm đô la Mỹ qua đêm.

Ngân hàng Nhật Bản chọn xác nhận nguyên nhân của khoản lỗ sau hai năm đau khổ là do sự chênh lệch lãi suất giữa đồng đô la và đồng yen đã mở rộng đáng kể. Khi khoảng cách này mở rộng, chi phí để phòng ngừa rủi ro đồng đô la đã vượt quá lợi suất cao hơn. Điều này dẫn đến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sau khi phòng ngừa ngoại hối thấp hơn so với việc mua trực tiếp trái phiếu chính phủ Nhật Bản được định giá bằng đồng yen.

Để tránh việc bán phá giá trái phiếu chính phủ Mỹ gây ra tác động đến thị trường, Mỹ có thể sẽ áp dụng các cơ chế cứu trợ sau đây:

1. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể "đề nghị" các ngân hàng thương mại Nhật Bản cần bán trái phiếu kho bạc Mỹ trực tiếp bán những trái phiếu này cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, thay vì bán trên thị trường công khai.

2. Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể sẽ sử dụng cơ chế mua lại FIMA để đổi trái phiếu kho bạc Mỹ lấy đô la Mỹ mới từ Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Cách làm này có thể tránh khỏi việc phát hiện giá của thị trường tự do, nhưng cũng có nghĩa là sự gia tăng nguồn cung đô la. Chúng ta có thể quan sát quy mô đô la được bơm vào hệ thống thông qua việc theo dõi dự án "thỏa thuận mua lại - chính phủ nước ngoài".

Mặc dù có những cảm xúc bài ngoại tiềm ẩn, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen có thể vẫn sẽ ra tay giúp đỡ, lý do là nếu không có đồng đô la mới để hấp thụ những trái phiếu này, tất cả các ngân hàng lớn của Nhật Bản có thể sẽ theo bước Ngân hàng Nông lâm Trung Quốc, bán phá giá danh mục đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ của họ. Điều này sẽ dẫn đến một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ nhanh chóng vào thị trường, làm tăng lợi suất, khiến chi phí tài chính của chính phủ liên bang tăng đáng kể.

Trong năm bầu cử, Yellen có thể sẽ có hành động để đảm bảo tỷ suất sinh lợi giữ ở mức thấp nhằm tránh thảm họa cho thị trường tài chính. Bà có thể sẽ chỉ định Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không cho phép Ngân hàng Nhật Bản bán trái phiếu chính phủ Mỹ trên thị trường mở, mà sử dụng cơ chế tái mua FIMA để hấp thụ nguồn cung.

Đối với các nhà đầu tư, tình hình này có thể mang lại cơ hội mới cho thị trường tiền điện tử. Khi tính thanh khoản của đô la có thể tăng lên, tài sản mã hóa có thể được hưởng lợi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên hành động một cách thận trọng và theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường và sự thay đổi chính sách.