Trump khó có thể thay thế Powell: Luật pháp và hệ thống cung cấp nhiều bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED)
Trump mặc dù luôn chỉ trích Powell vì không hạ lãi suất và ngụ ý có thể thay đổi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng thực tế đây không phải là điều dễ dàng. Khung pháp lý và制度 hiện có cung cấp nhiều bảo đảm cho vị trí chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Vào thứ Tư tuần này, một tin đồn về việc Trump có thể sa thải Powell đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường trong một thời gian ngắn. Điều này rõ ràng cho thấy sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể gây ra sự hỗn loạn tài chính khi bị can thiệp chính trị, làm nổi bật mức độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ.
Gần đây, một tổ chức tài chính đã công bố một báo cáo nghiên cứu có tiêu đề "Chức vụ của Powell vững chắc đến mức nào?". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều luật pháp và cơ chế bảo đảm khiến chức vụ của Powell tương đối ổn định.
Các nhà kinh tế học của cơ quan này đã phân tích chi tiết các cơ sở pháp lý để bảo vệ vị trí của Powell. Ông cho rằng phán quyết của Tòa án Tối cao trong vụ Trump kiện Wilcox đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng chỉ ra rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán công độc đáo về cấu trúc", điều này cung cấp cơ sở pháp lý cho các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang miễn khỏi việc "bị sa thải tùy tiện" bởi tổng thống.
Ngoài rào cản pháp lý, cấu trúc quản trị của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế ảnh hưởng của tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Rào cản pháp lý cung cấp nhiều bảo vệ cho Powell
Các nhà kinh tế chỉ ra rằng, theo "Đạo luật Dự trữ Liên bang", các thành viên hội đồng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này từ trước đến nay được hiểu là hành vi phạm tội hoặc sự thiếu trách nhiệm, chứ không phải là bất đồng về chính sách.
Vào năm 1935, trong vụ án "Hành pháp Humphrey", Tòa án Tối cao đã nhất trí quyết định rằng Tổng thống không thể thay thế các thành viên của Ủy ban Thương mại Liên bang được bảo vệ "có lý do" do sự khác biệt chính trị. Tiền lệ này đã bảo vệ các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang (FED) khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp của Tổng thống.
Điều quan trọng nhất là, trong tháng 5 năm nay, phán quyết của Tòa án tối cao trong vụ Trump kiện Wilcox đã cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang (FED) một vị thế đặc biệt.
Trong vụ án này, tòa án đã chấp thuận việc Tổng thống Trump miễn nhiệm hai quan chức của Ủy ban Quan hệ Lao động Quốc gia và Ủy ban Bảo vệ Công chức Liên bang, gọi đây là một phần trong việc thực hiện quyền hành pháp của Tổng thống. Tuy nhiên, ý kiến đa số của Tòa án Tối cao đặc biệt chỉ ra: "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo, tiếp nối truyền thống lịch sử độc đáo của Ngân hàng Quốc gia thứ nhất và thứ hai." Điều này đã mở ra vị trí đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ các ủy viên khỏi việc "bị thay thế tùy tiện".
Ngay cả khi Trump cố gắng sa thải Powell bằng "lý do chính đáng", lý do đang được thảo luận hiện tại là vấn đề chi phí sửa chữa trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tuy nhiên, lịch sử thiếu tiền lệ xác định ranh giới "lý do chính đáng" sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập, nếu chính phủ chọn con đường này, có thể dẫn đến quy trình pháp lý kéo dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.
Nếu Trump thực sự sa thải Powell thay vì chỉ gây áp lực để ông từ chức, Powell rất có thể sẽ khởi kiện để ngăn chặn hành động này, và vụ kiện rất có thể sẽ được đưa ra xét xử tại Tòa án Tối cao. Một số nhà phân tích suy đoán rằng Tòa án Tối cao có thể cho phép các tòa án cấp dưới ngăn chặn lệnh sa thải Powell của Trump tiếp tục có hiệu lực trong suốt thời gian xét xử vụ án. Điều này rất có thể đủ để ông hoàn thành nhiệm kỳ chủ tịch.
Thiết kế thể chế hạn chế ảnh hưởng của tổng thống đối với chính sách tiền tệ
Cơ chế thiết kế của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tự giới hạn ảnh hưởng trực tiếp của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ( FOMC ) được thành lập bởi 12 thành viên: 7 thành viên của hội đồng, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, và 4 Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ khu vực luân phiên. Cấu trúc này phân tán quyền lực ra quyết định, ngay cả khi có sự thay đổi một phần nhân sự cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng đi chính sách.
7 thành viên hội đồng được tổng thống đề cử, được Thượng viện xác nhận, nhiệm kỳ 14 năm. Chủ tịch và phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) được tổng thống đề cử từ các thành viên hội đồng, sau khi được Thượng viện xác nhận có nhiệm kỳ 4 năm, có thể tái nhiệm. Nhiệm kỳ của Powell trong hội đồng đến tháng 1 năm 2028, nhiệm kỳ chủ tịch đến tháng 5 năm 2026.
Ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ chức vụ Ủy viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm các Ủy viên mới, và có thể duy trì tính liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng của Trump trong việc ảnh hưởng đến cấu trúc của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự thông thường trong phần còn lại của nhiệm kỳ là hạn chế. Theo lịch trình nhiệm kỳ hiện tại của các ủy viên, hầu hết các ủy viên sẽ không từ chức trong suốt 14 năm nhiệm kỳ đầy đủ của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã cho Tổng thống một cơ hội nhất định để kiên nhẫn chờ đợi các vị trí trống.
Tính độc lập bị tổn hại sẽ làm gia tăng rủi ro lạm phát
Các nhà kinh tế học thường cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Quan điểm ngắn hạn trong lịch trình bầu cử có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ theo định hướng chính trị kích thích nền kinh tế vào thời điểm không thích hợp.
Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.
Lịch sử cho thấy, can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực tăng lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ.
Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường cao hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, dẫn đến việc tăng lãi suất dài hạn, ảnh hưởng xấu đến triển vọng hoạt động kinh tế và làm trầm trọng thêm tình hình tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Web3ProductManager
· 15giờ trước
các chỉ số không nói dối... độc lập của ngân hàng trung ương = chỉ số kpi ổn định thị trường
Xem bản gốcTrả lời0
LazyDevMiner
· 07-25 16:03
Muốn xả thân ra làm loạn à?
Xem bản gốcTrả lời0
BoredWatcher
· 07-25 16:01
Luật trong tay, tôi có thiên hạ
Xem bản gốcTrả lời0
SneakyFlashloan
· 07-25 15:59
Chú hề náo loạn, ai đổi cũng không phải do bạn quyết định.
Trump khó có thể làm lung lay tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vị trí của Powell được bảo vệ bằng nhiều luật pháp.
Trump khó có thể thay thế Powell: Luật pháp và hệ thống cung cấp nhiều bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED)
Trump mặc dù luôn chỉ trích Powell vì không hạ lãi suất và ngụ ý có thể thay đổi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng thực tế đây không phải là điều dễ dàng. Khung pháp lý và制度 hiện có cung cấp nhiều bảo đảm cho vị trí chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Vào thứ Tư tuần này, một tin đồn về việc Trump có thể sa thải Powell đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường trong một thời gian ngắn. Điều này rõ ràng cho thấy sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể gây ra sự hỗn loạn tài chính khi bị can thiệp chính trị, làm nổi bật mức độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ.
Gần đây, một tổ chức tài chính đã công bố một báo cáo nghiên cứu có tiêu đề "Chức vụ của Powell vững chắc đến mức nào?". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều luật pháp và cơ chế bảo đảm khiến chức vụ của Powell tương đối ổn định.
Các nhà kinh tế học của cơ quan này đã phân tích chi tiết các cơ sở pháp lý để bảo vệ vị trí của Powell. Ông cho rằng phán quyết của Tòa án Tối cao trong vụ Trump kiện Wilcox đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng chỉ ra rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán công độc đáo về cấu trúc", điều này cung cấp cơ sở pháp lý cho các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang miễn khỏi việc "bị sa thải tùy tiện" bởi tổng thống.
Ngoài rào cản pháp lý, cấu trúc quản trị của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế ảnh hưởng của tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Rào cản pháp lý cung cấp nhiều bảo vệ cho Powell
Các nhà kinh tế chỉ ra rằng, theo "Đạo luật Dự trữ Liên bang", các thành viên hội đồng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này từ trước đến nay được hiểu là hành vi phạm tội hoặc sự thiếu trách nhiệm, chứ không phải là bất đồng về chính sách.
Vào năm 1935, trong vụ án "Hành pháp Humphrey", Tòa án Tối cao đã nhất trí quyết định rằng Tổng thống không thể thay thế các thành viên của Ủy ban Thương mại Liên bang được bảo vệ "có lý do" do sự khác biệt chính trị. Tiền lệ này đã bảo vệ các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang (FED) khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp của Tổng thống.
Điều quan trọng nhất là, trong tháng 5 năm nay, phán quyết của Tòa án tối cao trong vụ Trump kiện Wilcox đã cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang (FED) một vị thế đặc biệt.
Trong vụ án này, tòa án đã chấp thuận việc Tổng thống Trump miễn nhiệm hai quan chức của Ủy ban Quan hệ Lao động Quốc gia và Ủy ban Bảo vệ Công chức Liên bang, gọi đây là một phần trong việc thực hiện quyền hành pháp của Tổng thống. Tuy nhiên, ý kiến đa số của Tòa án Tối cao đặc biệt chỉ ra: "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo, tiếp nối truyền thống lịch sử độc đáo của Ngân hàng Quốc gia thứ nhất và thứ hai." Điều này đã mở ra vị trí đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ các ủy viên khỏi việc "bị thay thế tùy tiện".
Ngay cả khi Trump cố gắng sa thải Powell bằng "lý do chính đáng", lý do đang được thảo luận hiện tại là vấn đề chi phí sửa chữa trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tuy nhiên, lịch sử thiếu tiền lệ xác định ranh giới "lý do chính đáng" sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập, nếu chính phủ chọn con đường này, có thể dẫn đến quy trình pháp lý kéo dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.
Nếu Trump thực sự sa thải Powell thay vì chỉ gây áp lực để ông từ chức, Powell rất có thể sẽ khởi kiện để ngăn chặn hành động này, và vụ kiện rất có thể sẽ được đưa ra xét xử tại Tòa án Tối cao. Một số nhà phân tích suy đoán rằng Tòa án Tối cao có thể cho phép các tòa án cấp dưới ngăn chặn lệnh sa thải Powell của Trump tiếp tục có hiệu lực trong suốt thời gian xét xử vụ án. Điều này rất có thể đủ để ông hoàn thành nhiệm kỳ chủ tịch.
Thiết kế thể chế hạn chế ảnh hưởng của tổng thống đối với chính sách tiền tệ
Cơ chế thiết kế của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tự giới hạn ảnh hưởng trực tiếp của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ( FOMC ) được thành lập bởi 12 thành viên: 7 thành viên của hội đồng, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, và 4 Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ khu vực luân phiên. Cấu trúc này phân tán quyền lực ra quyết định, ngay cả khi có sự thay đổi một phần nhân sự cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng đi chính sách.
7 thành viên hội đồng được tổng thống đề cử, được Thượng viện xác nhận, nhiệm kỳ 14 năm. Chủ tịch và phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) được tổng thống đề cử từ các thành viên hội đồng, sau khi được Thượng viện xác nhận có nhiệm kỳ 4 năm, có thể tái nhiệm. Nhiệm kỳ của Powell trong hội đồng đến tháng 1 năm 2028, nhiệm kỳ chủ tịch đến tháng 5 năm 2026.
Ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ chức vụ Ủy viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm các Ủy viên mới, và có thể duy trì tính liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng của Trump trong việc ảnh hưởng đến cấu trúc của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự thông thường trong phần còn lại của nhiệm kỳ là hạn chế. Theo lịch trình nhiệm kỳ hiện tại của các ủy viên, hầu hết các ủy viên sẽ không từ chức trong suốt 14 năm nhiệm kỳ đầy đủ của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã cho Tổng thống một cơ hội nhất định để kiên nhẫn chờ đợi các vị trí trống.
Tính độc lập bị tổn hại sẽ làm gia tăng rủi ro lạm phát
Các nhà kinh tế học thường cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Quan điểm ngắn hạn trong lịch trình bầu cử có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ theo định hướng chính trị kích thích nền kinh tế vào thời điểm không thích hợp.
Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.
Lịch sử cho thấy, can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực tăng lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ.
Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường cao hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, dẫn đến việc tăng lãi suất dài hạn, ảnh hưởng xấu đến triển vọng hoạt động kinh tế và làm trầm trọng thêm tình hình tài chính.