Tình hình phát triển ngành stablecoin toàn cầu năm 2025: Stablecoin USD chiếm ưu thế trên thị trường, USDC tăng trưởng nhanh chóng

Năm 2025 sẽ là một năm quan trọng trong quá trình phát triển của stablecoin. Trong năm này, stablecoin đã ghi nhận những kỷ lục mới về quy mô thị trường và mức độ giao dịch, đồng thời chính sách quản lý và sự chú ý từ vốn cũng đã tăng lên đáng kể. Loại tài sản này, vốn xuất phát từ công cụ "nơi trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử, đang dần mở rộng sang các lĩnh vực tiên phong như thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung và thậm chí là tín dụng chủ quyền.

Một báo cáo mới nhất có tiêu đề "Báo cáo phát triển ngành công nghiệp stablecoin toàn cầu 2025" chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử và đang thay đổi cấu trúc hoạt động tài chính toàn cầu. Báo cáo này đã phân tích toàn diện ngành công nghiệp stablecoin từ sáu khía cạnh: quá trình phát triển, cấu trúc thị trường, tình huống ứng dụng, quy định toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.

Đồng stablecoin USD chiếm ưu thế tuyệt đối

Nghiên cứu cho thấy, trong thị trường stablecoin toàn cầu, stablecoin đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối, với tổng lượng phát hành đạt 256,4 tỷ USD. So với đó, các stablecoin của các loại tiền tệ quốc gia khác vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, với stablecoin đồng euro đứng thứ hai chỉ có quy mô 490 triệu USD. Quy mô của các stablecoin khác như đồng yên, đồng bảng Anh, đồng won Hàn Quốc, đồng lira thì dao động từ hàng trăm ngàn đến hàng chục triệu USD. Điều này cho thấy các stablecoin phi đồng đô la vẫn còn nhiều không gian phát triển lớn.

Đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị của USDT và USDC chiếm 86,5% thị trường, tạo thành thế độc quyền kép trong lĩnh vực stablecoin. Đáng chú ý, tổng giá trị chuyển khoản trên chuỗi hàng năm đạt 36,3 triệu tỷ USD, vượt qua tổng giá trị giao dịch hàng năm của các ông lớn thanh toán truyền thống, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng nổi bật vào năm 2025, đạt 40,9%, dự kiến sẽ vượt qua USDT vào khoảng năm 2030 nếu tiếp tục với tốc độ này.

Động lực đa dạng trong sự phát triển của stablecoin

Sự phát triển nhanh chóng của stablecoin không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố kết hợp lại với nhau:

1. Các nền kinh tế chính đang lần lượt thúc đẩy lập pháp về stablecoin, môi trường quản lý ngày càng rõ ràng.
2. Các công ty tài chính truyền thống và công nghệ lớn đều tham gia vào lĩnh vực stablecoin.
3. Một công ty phát hành stablecoin đã thành công niêm yết, kích thích trí tưởng tượng của thị trường vốn đối với stablecoin.
4. Người dùng từ nhiều quốc gia có lạm phát cao coi stablecoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro "đồng đô la kỹ thuật số".
5. Tài chính phi tập trung, token hóa tài sản vật chất, thanh toán và các tình huống ứng dụng mới nổi khác tiếp tục tạo ra nhu cầu thực cho stablecoin.

Từ góc độ hoạt động trên chuỗi, hiện tại số địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng toàn cầu đã vượt quá 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ trên chuỗi đã vượt 168 triệu. Theo dữ liệu từ một gã khổng lồ thanh toán, sau khi loại trừ các bot và ví của sàn giao dịch, tỷ lệ giao dịch do người dùng thực dẫn dắt đã tăng từ mức chưa đến 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cấu trúc người dùng đang dần chuyển từ bot arbitrage sang doanh nghiệp và nhà đầu tư lẻ.

Stablecoin vào "trận chiến chính"

Vai trò của stablecoin đang từ "neo phòng ngừa giao dịch" nâng cấp thành "tài sản chính trong tài chính kỹ thuật số". Từ đầu năm đến nay, nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức tài chính trên toàn cầu đã lần lượt tăng cường đầu tư vào stablecoin:

• Một nhà phát hành stablecoin đã thành công niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, có thời điểm vốn hóa thị trường gần ngàn tỷ nhân dân tệ, trở thành "công ty tài chính gần như hệ thống đầu tiên" trong ngành.
• Nhiều ông lớn thanh toán đã ra mắt stablecoin riêng hoặc triển khai stablecoin trên chuỗi công khai hiệu suất cao.
• Một số công ty công nghệ lớn bắt đầu thử nghiệm stablecoin trong sandbox quản lý, liên quan đến các tình huống thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư, thanh toán tiêu dùng, v.v.
• Các ông lớn bán lẻ đang thúc đẩy việc sử dụng stablecoin cho thanh toán trực tuyến thông qua hợp tác với các công ty tiền điện tử.
• Các chuỗi công cộng mới nổi thu hút nhiều sự triển khai stablecoin nhờ vào mức phí thấp và khả năng mở rộng cao, giá trị thị trường của một số stablecoin trên các chuỗi công cộng đã tăng hơn 600% trong năm nay.

Sự thúc đẩy chung của tài chính truyền thống, nền tảng internet và sức mạnh gốc của tiền điện tử đã khiến stablecoin từ "công cụ thanh toán chuyên dụng cho tiền điện tử" nâng cấp thành trung gian thanh toán kỹ thuật số rộng rãi có sẵn, đồng thời cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về sự tuân thủ quy định của nó.

Những thách thức cấu trúc đứng sau cơn sốt quy mô

Mặc dù thị trường có hiệu suất ấn tượng, stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi mang tính cấu trúc.

1. "Vấn đề về "quy mô sử dụng thực"": Mặc dù tổng giá trị chuyển khoản của stablecoin lên tới 36 triệu tỷ USD, nhưng trong đó từ bảy đến tám phần trăm có thể được tạo ra bởi robot, chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch và các "lưu lượng ảo", quy mô sử dụng thực sự của người dùng cuối hoặc doanh nghiệp vẫn cần được làm rõ hơn.

2. Vấn đề "Cơ chế neo và tính minh bạch": Một số đồng stablecoin chính chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro vẫn bị thị trường nghi ngờ trong thời gian dài.

3. Sự khác biệt trong chính sách quản lý: Các quốc gia có chính sách quản lý stablecoin khác nhau, một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường lại chủ động đảm nhận vai trò thí điểm đổi mới thể chế.

Điều đáng chú ý là, luật pháp về stablecoin mà Mỹ đang thúc đẩy có thể ảnh hưởng sâu sắc đến logic vận hành của các stablecoin mainstream hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.

Triển vọng tương lai

Với vị thế ngày càng quan trọng của stablecoin trong mạng lưới thanh toán toàn cầu, tiềm năng phát triển trong tương lai chủ yếu thể hiện ở những khía cạnh sau:

1. Trở thành một phần quan trọng của mạng lưới thanh toán toàn cầu.
2. Đóng vai trò quan trọng trong thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
3. Hình thành mối quan hệ cạnh tranh và hợp tác với các ngân hàng trung ương quốc gia về tiền tệ kỹ thuật số (CBDC).

Tuy nhiên, sự phát triển của stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro, bao gồm rủi ro thoát neo, vấn đề minh bạch kiểm toán, mối đe dọa tấn công hệ thống và các thách thức trong việc quản lý rửa tiền.

Tổng quan, thị trường stablecoin vào năm 2025 thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng cùng với những thách thức cấu trúc. Với môi trường quản lý ngày càng rõ ràng và các ứng dụng ngày càng mở rộng, stablecoin dự kiến sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu trong tương lai.