Tiến triển mới trong lĩnh vực Web3: Các công ty chứng khoán ra mắt token cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết gây ra tranh cãi
Gần đây, một công ty môi giới internet nổi tiếng của Mỹ đã công bố ra mắt "Token cổ phiếu" gắn liền với cổ phần của các công ty chưa niêm yết hàng đầu như OpenAI, SpaceX cho người dùng châu Âu, một lần nữa đưa chủ đề tiên phong về việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) vào tâm điểm chú ý. Tuy nhiên, OpenAI đã nhanh chóng phát hành một tuyên bố chính thức, làm rõ rằng họ không có bất kỳ mối liên hệ nào với các token được phát hành bởi công ty môi giới này, và cảnh báo rằng "những token này không đại diện cho cổ phần thực sự của công ty."
Sự kiện này không chỉ tiết lộ mâu thuẫn sâu sắc giữa đổi mới tài chính và quản lý cổ phần truyền thống, mà còn cung cấp cho các cơ quan quản lý toàn cầu và người tham gia thị trường một trường hợp đáng suy nghĩ. Hãy cùng phân tích sâu về tác động và ý nghĩa của vụ án này.
Một, bối cảnh sự kiện
1. Nền tảng phát hành
Nhà môi giới Mỹ này là một công ty fintech có trụ sở tại California, chủ yếu cung cấp dịch vụ giao dịch miễn phí cho các nhà đầu tư cá nhân về cổ phiếu, quyền chọn, ETF và giao dịch tiền điện tử. Công ty đã thiết lập trung tâm châu Âu tại Litva và đã nhận được giấy phép tài chính liên quan, cho phép cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử trong Khu vực Kinh tế Châu Âu.
2. Tóm tắt sự kiện
Nhà môi giới này đã công bố tại Hội nghị Tài chính Crypto châu Âu rằng họ sẽ ra mắt sản phẩm "Token cổ phiếu" dành cho người dùng EU, cho phép các nhà đầu tư giao dịch hơn 200 loại cổ phiếu và ETF của Mỹ dưới dạng token thông qua công nghệ blockchain 24/7. Trong số đó, token cổ phiếu OpenAI và SpaceX chưa niêm yết là những sản phẩm được quan tâm nhất. Để quảng bá sản phẩm này, họ cũng đã airdrop một lượng nhỏ coin OpenAI và coin SpaceX như phần thưởng cho người dùng EU.
Tuy nhiên, OpenAI ngay lập tức phát hành tuyên bố, rõ ràng cho biết rằng những Token này không phải là cổ phần của công ty, OpenAI không hợp tác hoặc bảo chứng cho nhà môi giới này, bất kỳ việc chuyển nhượng cổ phần nào của OpenAI đều cần được sự chấp thuận của công ty.
Hai, mô hình hoạt động
1. "OpenAI Token" thực chất
"OpenAI Token" thực chất là một hợp đồng token hóa trên blockchain gắn liền với cổ phần mà công ty môi giới này nắm giữ trong thực thể mục đích đặc biệt (SPV). Công ty môi giới này thông qua việc nắm giữ cổ phần SPV kiểm soát một số lượng nhất định cổ phần OpenAI, sẽ liên kết giá của token với giá trị cổ phần OpenAI trong SPV.
Khi người dùng mua Token, họ không mua cổ phiếu thực tế của OpenAI, mà là mua hợp đồng theo dõi giá của nó và được ghi lại trên blockchain. Có hai lớp tách biệt giữa người nắm giữ Token và quyền sở hữu thực sự, giá Token sẽ thay đổi theo giá trị cổ phần của OpenAI trong SPV.
Nói một cách đơn giản, người nắm giữ Token có quyền nhận được lợi nhuận chênh lệch tương ứng dựa trên sự biến động giá trị của quyền lợi liên quan đến OpenAI trong SPV, nhưng không sở hữu cổ phần thực tế của OpenAI. Quy tắc này được ghi vào blockchain, Token trở thành chứng nhận quyền lợi mà nhà đầu tư nắm giữ.
2. Phân tích động cơ phát hành
Nhà môi giới này đã ra mắt loại Token này, về bản chất là một cố gắng để tạo ra "tài sản đồng thuận", nhằm giúp các nhà đầu tư bình thường có thể giao dịch dựa trên đánh giá về giá trị tương lai của các công ty chưa niêm yết dưới dạng Token. Cố gắng này đã chạm đến ba vấn đề lớn trong thị trường đầu tư hiện nay:
Tính khả dụng của tài sản chưa niêm yết chất lượng cao là thấp
Ngưỡng đầu tư tư nhân truyền thống cao
Nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản đổi mới tăng vọt
Nhà môi giới này cố gắng bằng cách giao dịch token hóa, phá vỡ tính khép kín của hệ thống tài chính truyền thống, cung cấp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ một kênh đầu tư mới dựa trên sự đồng thuận của thị trường. Việc chọn OpenAI làm đối tượng là vì sự dẫn đầu và ảnh hưởng lớn của nó trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
3. Tình trạng quản lý
Hiện tại sản phẩm Token này cần phải chịu sự giám sát của Ngân hàng Trung ương Lithuania và Liên minh Châu Âu. Ngân hàng Trung ương Lithuania đã khởi động cuộc điều tra, yêu cầu nhà môi giới cung cấp các chi tiết liên quan đến cấu trúc Token, tiếp thị, v.v., để đánh giá tính hợp pháp và tuân thủ của nó.
Sản phẩm này được phát hành dưới sự quản lý của Chỉ thị II về Công cụ Tài chính của Liên minh Châu Âu như một sản phẩm phái sinh. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, nó cũng có thể cần phải chịu sự quản lý của Cơ quan quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu. Hiện tại chỉ mở cửa cho châu Âu, nếu vào thị trường Mỹ, có thể còn cần phải chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.
Ba, Lợi ích và Rủi ro của các bên
1. Về phía nhà đầu tư
Lợi nhuận:
Có cơ hội đầu tư gián tiếp vào các công ty chưa niêm yết
Có thể thu lợi từ sự tăng trưởng định giá của công ty mục tiêu
Rủi ro:
Không sở hữu quyền cổ phần thực tế, không thể hưởng quyền lợi của cổ đông
Giá Token có thể chênh lệch lớn so với giá trị thực tế
Định giá công ty mục tiêu có độ không chắc chắn cao
2. Về phía phát hành
Lợi nhuận:
Giá cổ phiếu của công ty tăng, giá trị thị trường tăng lên
Mở rộng thị trường châu Âu, mở rộng nhóm khách hàng
Rủi ro:
Biến động định giá công ty mục tiêu có thể ảnh hưởng đến giá Token, làm tổn hại đến danh tiếng thương hiệu
Là hợp đồng phái sinh tổng hợp, tồn tại rủi ro thực hiện.
Bốn, sự khác biệt với các dự án RWA truyền thống
Tài sản cơ sở: Cổ phần công ty chưa niêm yết vs Tài sản hữu hình
Môi trường quản lý: nằm trong vùng xám quy định vs tương đối rõ ràng
Khám phá giá: phụ thuộc vào thị trường thứ cấp vs phụ thuộc vào các tổ chức đánh giá
Rủi ro pháp lý: cao hơn vs thấp hơn
Ngưỡng đầu tư: thấp hơn so với cao hơn
V. Phân tích ảnh hưởng của ngành
Sự kiện này gây ra phản ứng mạnh mẽ, nguyên nhân chính là:
Nhà phát hành là tổ chức tài chính truyền thống chứ không phải sàn giao dịch tiền điện tử
Đối tượng đầu tư bao gồm các tập đoàn công nghệ nổi tiếng như OpenAI.
Tuy nhiên, mô hình này cũng phải đối mặt với nhiều thách thức:
Có thể xâm phạm lợi ích của các cổ đông khác
Tăng cường độ biến động giá cổ phiếu
Có xung đột với các quy tắc niêm yết hiện có
Thiếu cơ sở pháp lý và cơ chế quản lý hoàn chỉnh
Mặc dù "token hóa cổ phiếu" còn gây tranh cãi, nhưng với tư cách là một khám phá đổi mới trong lĩnh vực Web3, nó có ý nghĩa tích cực nhất định. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các tổ chức có ý định thử nghiệm vẫn cần phải thận trọng, đánh giá đầy đủ các rủi ro liên quan.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SleepyArbCat
· 6giờ trước
Lại một lần nữa chơi đùa với mọi người và rút lui an toàn.. Ngủ một giấc rồi xem thị trường thôi.
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của công ty chưa niêm yết gây tranh cãi, OpenAI phát biểu rõ ràng về ranh giới với các công ty chứng khoán.
Tiến triển mới trong lĩnh vực Web3: Các công ty chứng khoán ra mắt token cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết gây ra tranh cãi
Gần đây, một công ty môi giới internet nổi tiếng của Mỹ đã công bố ra mắt "Token cổ phiếu" gắn liền với cổ phần của các công ty chưa niêm yết hàng đầu như OpenAI, SpaceX cho người dùng châu Âu, một lần nữa đưa chủ đề tiên phong về việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) vào tâm điểm chú ý. Tuy nhiên, OpenAI đã nhanh chóng phát hành một tuyên bố chính thức, làm rõ rằng họ không có bất kỳ mối liên hệ nào với các token được phát hành bởi công ty môi giới này, và cảnh báo rằng "những token này không đại diện cho cổ phần thực sự của công ty."
Sự kiện này không chỉ tiết lộ mâu thuẫn sâu sắc giữa đổi mới tài chính và quản lý cổ phần truyền thống, mà còn cung cấp cho các cơ quan quản lý toàn cầu và người tham gia thị trường một trường hợp đáng suy nghĩ. Hãy cùng phân tích sâu về tác động và ý nghĩa của vụ án này.
Một, bối cảnh sự kiện
1. Nền tảng phát hành
Nhà môi giới Mỹ này là một công ty fintech có trụ sở tại California, chủ yếu cung cấp dịch vụ giao dịch miễn phí cho các nhà đầu tư cá nhân về cổ phiếu, quyền chọn, ETF và giao dịch tiền điện tử. Công ty đã thiết lập trung tâm châu Âu tại Litva và đã nhận được giấy phép tài chính liên quan, cho phép cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử trong Khu vực Kinh tế Châu Âu.
2. Tóm tắt sự kiện
Nhà môi giới này đã công bố tại Hội nghị Tài chính Crypto châu Âu rằng họ sẽ ra mắt sản phẩm "Token cổ phiếu" dành cho người dùng EU, cho phép các nhà đầu tư giao dịch hơn 200 loại cổ phiếu và ETF của Mỹ dưới dạng token thông qua công nghệ blockchain 24/7. Trong số đó, token cổ phiếu OpenAI và SpaceX chưa niêm yết là những sản phẩm được quan tâm nhất. Để quảng bá sản phẩm này, họ cũng đã airdrop một lượng nhỏ coin OpenAI và coin SpaceX như phần thưởng cho người dùng EU.
Tuy nhiên, OpenAI ngay lập tức phát hành tuyên bố, rõ ràng cho biết rằng những Token này không phải là cổ phần của công ty, OpenAI không hợp tác hoặc bảo chứng cho nhà môi giới này, bất kỳ việc chuyển nhượng cổ phần nào của OpenAI đều cần được sự chấp thuận của công ty.
Hai, mô hình hoạt động
1. "OpenAI Token" thực chất
"OpenAI Token" thực chất là một hợp đồng token hóa trên blockchain gắn liền với cổ phần mà công ty môi giới này nắm giữ trong thực thể mục đích đặc biệt (SPV). Công ty môi giới này thông qua việc nắm giữ cổ phần SPV kiểm soát một số lượng nhất định cổ phần OpenAI, sẽ liên kết giá của token với giá trị cổ phần OpenAI trong SPV.
Khi người dùng mua Token, họ không mua cổ phiếu thực tế của OpenAI, mà là mua hợp đồng theo dõi giá của nó và được ghi lại trên blockchain. Có hai lớp tách biệt giữa người nắm giữ Token và quyền sở hữu thực sự, giá Token sẽ thay đổi theo giá trị cổ phần của OpenAI trong SPV.
Nói một cách đơn giản, người nắm giữ Token có quyền nhận được lợi nhuận chênh lệch tương ứng dựa trên sự biến động giá trị của quyền lợi liên quan đến OpenAI trong SPV, nhưng không sở hữu cổ phần thực tế của OpenAI. Quy tắc này được ghi vào blockchain, Token trở thành chứng nhận quyền lợi mà nhà đầu tư nắm giữ.
2. Phân tích động cơ phát hành
Nhà môi giới này đã ra mắt loại Token này, về bản chất là một cố gắng để tạo ra "tài sản đồng thuận", nhằm giúp các nhà đầu tư bình thường có thể giao dịch dựa trên đánh giá về giá trị tương lai của các công ty chưa niêm yết dưới dạng Token. Cố gắng này đã chạm đến ba vấn đề lớn trong thị trường đầu tư hiện nay:
Nhà môi giới này cố gắng bằng cách giao dịch token hóa, phá vỡ tính khép kín của hệ thống tài chính truyền thống, cung cấp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ một kênh đầu tư mới dựa trên sự đồng thuận của thị trường. Việc chọn OpenAI làm đối tượng là vì sự dẫn đầu và ảnh hưởng lớn của nó trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
3. Tình trạng quản lý
Hiện tại sản phẩm Token này cần phải chịu sự giám sát của Ngân hàng Trung ương Lithuania và Liên minh Châu Âu. Ngân hàng Trung ương Lithuania đã khởi động cuộc điều tra, yêu cầu nhà môi giới cung cấp các chi tiết liên quan đến cấu trúc Token, tiếp thị, v.v., để đánh giá tính hợp pháp và tuân thủ của nó.
Sản phẩm này được phát hành dưới sự quản lý của Chỉ thị II về Công cụ Tài chính của Liên minh Châu Âu như một sản phẩm phái sinh. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, nó cũng có thể cần phải chịu sự quản lý của Cơ quan quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu. Hiện tại chỉ mở cửa cho châu Âu, nếu vào thị trường Mỹ, có thể còn cần phải chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.
Ba, Lợi ích và Rủi ro của các bên
1. Về phía nhà đầu tư
Lợi nhuận:
Rủi ro:
2. Về phía phát hành
Lợi nhuận:
Rủi ro:
Bốn, sự khác biệt với các dự án RWA truyền thống
V. Phân tích ảnh hưởng của ngành
Sự kiện này gây ra phản ứng mạnh mẽ, nguyên nhân chính là:
Tuy nhiên, mô hình này cũng phải đối mặt với nhiều thách thức:
Mặc dù "token hóa cổ phiếu" còn gây tranh cãi, nhưng với tư cách là một khám phá đổi mới trong lĩnh vực Web3, nó có ý nghĩa tích cực nhất định. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các tổ chức có ý định thử nghiệm vẫn cần phải thận trọng, đánh giá đầy đủ các rủi ro liên quan.