Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: Thách thức lớn của tài chính on-chain
Gần đây, mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành chủ đề nóng trong thị trường tiền điện tử. Dù là trên mạng xã hội hay trong các cuộc thảo luận trong ngành, chủ đề này gần như có mặt ở khắp mọi nơi. Nếu bạn vẫn chưa chú ý đến vấn đề này, rất có thể bạn đã bị tách rời khỏi thị trường.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành tâm điểm của thị trường trong tuần này. Một nền tảng giao dịch đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại châu Âu, trong khi các nền tảng khác cũng lần lượt cho ra mắt các sản phẩm tương tự. Nhiều hệ sinh thái bắt đầu cung cấp các cặp giao dịch cổ phiếu mã hóa của các công ty như Apple, Tesla, nhanh chóng hình thành một câu chuyện thị trường mới.
Tuy nhiên, chỉ chú trọng vào độ hot mà không hiểu cấu trúc phía sau có thể khiến nhà đầu tư rơi vào khó khăn.
Trên thực tế, việc mã hóa cổ phiếu không chỉ đơn giản là phát hành một Token. Đó là một bài kiểm tra toàn diện đối với hệ thống tài chính on-chain: Liệu thế giới Web3 có thực sự có khả năng phát hành, giao dịch, định giá và đổi lại các tài sản tài chính chính thống hay không?
áp lực cấu trúc của tài chính on-chain
Từ góc độ lịch sử, câu chuyện của ngành chúng ta phát triển theo chu kỳ. Ngay từ năm 2019, một số nền tảng giao dịch đã cố gắng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, nhưng cuối cùng bị buộc phải dừng lại vì lý do quy định. Một dự án khác đã mô phỏng giá cổ phiếu Mỹ thông qua tài sản tổng hợp, nhưng đã thất bại do sự sụp đổ của hệ sinh thái mà nó thuộc về và áp lực quy định. Đây không phải là một khái niệm hoàn toàn mới, chỉ là vào thời điểm đó, sự phát triển của ngành còn chưa trưởng thành.
Ngày nay, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không còn là một thí nghiệm của người dân nữa, mà là một con đường tuân thủ do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt. Đây là một bước ngoặt quan trọng.
Lấy một nền tảng giao dịch làm ví dụ, dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được ra mắt tại châu Âu áp dụng một mô hình khép kín đổi mới "nhà môi giới tự doanh + phát hành trên chuỗi". Nền tảng này có giấy phép tại Liên minh châu Âu, mua cổ phiếu thực tế và phát hành token tương ứng 1:1 trên chuỗi. Từ lưu ký, phát hành đến thanh toán quyết toán, tương tác người dùng, toàn bộ quy trình đã được thông suốt, trải nghiệm giao dịch gần giống như sự kết hợp giữa tài khoản chứng khoán và ví tiền điện tử.
Vào giai đoạn đầu, những Token này được triển khai trên một mạng L2 nào đó để đảm bảo tốc độ giao dịch và chi phí có thể kiểm soát. Trong tương lai, nền tảng dự định sẽ chuyển chúng sang chuỗi khối tự xây dựng để kiểm soát toàn bộ hạ tầng.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa thể mở quyền bỏ phiếu để tránh chạm đến quy định về quản trị, nhưng cấu trúc tổng thể đã hiện rõ: đây là đang xây dựng một "hệ thống giao dịch chứng khoán on-chain" có thể vận hành gần như độc lập.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là lần đầu tiên thấy các công ty môi giới internet truyền thống không chỉ có quyền tự chủ trong việc phát hành, mà còn đã tiến hành phân tích sâu về cấu trúc tài sản trên chuỗi.
Từ thí nghiệm đến tuân thủ: Nhiều yếu tố cộng hưởng
Sự gia tăng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cốt lõi xảy ra đồng thời.
Đầu tiên, thái độ quản lý đã trở nên linh hoạt hơn và hướng đi cũng rõ ràng hơn. Khung quản lý tài sản kỹ thuật số của châu Âu đã chính thức được thực hiện, Ủy ban Chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu phát tín hiệu tích cực. Một nền tảng giao dịch nào đó có thể nhanh chóng ra mắt dịch vụ mã hóa cổ phiếu tại EU, nhờ vào giấy phép chứng khoán mà họ đã có được ở Litva. Các nền tảng khác có thể được các sàn giao dịch chính thống kết nối cũng không thể thiếu cấu trúc tuân thủ mà họ đã xây dựng ở Thụy Sĩ và Đảo Jersey.
Trong khi đó, vốn trên chuỗi đang tìm kiếm các kênh đầu tư mới, cấu trúc vốn trong thị trường đang thay đổi. Khoảng cách giữa các dự án phi đầu cơ trong thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử đang thu hẹp lại.
Hiện tại, trên chuỗi có rất nhiều dự án thiếu cơ sở nhưng lại có định giá cao, lượng thanh khoản lớn không có chỗ để đặt. Các quỹ vững mạnh bắt đầu tìm kiếm các kênh phân bổ tài sản "có điểm neo, có logic". Lúc này, các tổ chức có giấy phép với cấu trúc tuân thủ và trải nghiệm giao dịch chất lượng tiến vào thị trường, và cổ phiếu Token tự nhiên trở nên hấp dẫn. Nó quen thuộc, ổn định, có không gian kể chuyện, và có thể kết nối với stablecoin và hệ sinh thái DeFi.
Sự hội nhập của tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử đang sâu sắc hơn. Từ các công ty quản lý tài sản lớn đến các ngân hàng quốc tế, từ ngân hàng Thụy Sĩ đến Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore, các ông lớn tài chính truyền thống không còn chỉ đứng bên lề mà đang tích cực tham gia vào việc xây dựng blockchain, các dự án thí điểm và phát triển cơ sở hạ tầng. Là tài sản phổ biến nhất và có độ nhận diện cao nhất, cổ phiếu tự nhiên trở thành lựa chọn hàng đầu cho việc mã hóa kỹ thuật số.
Tài sản truyền thống trên chuỗi: Cơ hội và thách thức đồng hành
Nhìn về phía trước, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể không có sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng rất có thể sẽ trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng bền vững trong thế giới Web3.
Ý nghĩa của câu chuyện này nằm ở việc nó thúc đẩy hai thay đổi cấu trúc quan trọng: một là ranh giới tài sản bắt đầu chuyển sang on-chain, hai là hệ thống tài chính truyền thống sẵn sàng áp dụng phương thức on-chain để tổ chức một phần giao dịch và quy trình lưu ký. Hai thay đổi này một khi hình thành, sẽ rất khó để đảo ngược.
Vậy, việc cổ phiếu tham gia vào thị trường tiền điện tử để cạnh tranh về tính thanh khoản, rốt cuộc là tốt hay xấu?
Đây là một con dao hai lưỡi. Nó mang lại tài sản chất lượng cao hơn, nhưng cũng có thể thay đổi cấu trúc dòng chảy của tiền tệ trên chuỗi.
Khía cạnh tích cực:
Tài sản "blue chip" của tài chính truyền thống đã vào thị trường, cung cấp một nơi mới cho vốn on-chain, tăng cường sự lựa chọn phân bổ cho "tài sản ổn định". Trong một thị trường mà câu chuyện xoay vòng nhanh chóng và vốn lưu chuyển lâu dài, loại tài sản có cấu trúc rõ ràng và có điểm neo thực tế này, sẽ giúp tính thanh khoản tìm lại hướng phân bổ hợp lý.
Điều này sẽ mang lại "hiệu ứng cá trê". Sự xuất hiện của việc mã hóa kỹ thuật số các tài sản mạnh mẽ như vậy trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ nâng cao tiêu chuẩn của toàn bộ tài sản trên chuỗi, thúc đẩy chất lượng tổng thể của các dự án Web3.
Người dùng tiền điện tử có thể mua cổ phiếu dưới dạng gốc trực tiếp, giảm thiểu tác động của thị trường chứng khoán Mỹ đối với tính thanh khoản tổng thể của thị trường tiền điện tử.
Khía cạnh tiêu cực:
Các dự án gốc tiền điện tử có thể phải đối mặt với áp lực. Không chỉ là câu chuyện bị chiếm đoạt, cấu trúc tài chính trên chuỗi, sở thích người dùng cũng có thể bị định hình lại. Đặc biệt khi tính thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tăng, bắt đầu tham gia vào hợp đồng vĩnh viễn, cho vay, cấu hình danh mục, nó sẽ trực tiếp cạnh tranh với lưu lượng stablecoin, người dùng chính và sự quan tâm trên chuỗi của tài sản gốc.
Đối với các dự án, việc huy động vốn có thể trở nên khó khăn hơn. Khi trong pool tài sản trên chuỗi xuất hiện token hóa cổ phần tư nhân của Apple, Tesla, thậm chí có thể là OpenAI hoặc SpaceX trong tương lai, tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư và người dùng về "cái gì đáng để đầu tư", "cái gì có neo giá" sẽ có sự thay đổi.
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu khiến chúng ta phải suy nghĩ lại: Liệu Web3 có thực sự có thể chứa đựng tài sản chính thống và hành vi giao dịch thực sự không? Chúng ta có thể tái xây dựng một hệ thống chứng khoán có độ ma sát thấp hơn và độ minh bạch cao hơn so với thị trường truyền thống thông qua cấu trúc tài chính mở không?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
QuorumVoter
· 12giờ trước
Nhận thức muộn màng của lão điệu có tác dụng gì!
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-afe07a92
· 07-26 14:00
Chỉ muốn xem các cơ quan quản lý sẽ phản ứng thế nào.
Xem bản gốcTrả lời0
DancingCandles
· 07-26 13:56
又一个 đồ ngốc chơi đùa với mọi người来了
Xem bản gốcTrả lời0
MetaDreamer
· 07-26 13:33
Một đao xỏ, làm trên thị trường chứng khoán Mỹ là xong.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Cuộc cách mạng và thách thức lớn trong hệ thống tài chính Web3
Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: Thách thức lớn của tài chính on-chain
Gần đây, mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành chủ đề nóng trong thị trường tiền điện tử. Dù là trên mạng xã hội hay trong các cuộc thảo luận trong ngành, chủ đề này gần như có mặt ở khắp mọi nơi. Nếu bạn vẫn chưa chú ý đến vấn đề này, rất có thể bạn đã bị tách rời khỏi thị trường.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành tâm điểm của thị trường trong tuần này. Một nền tảng giao dịch đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại châu Âu, trong khi các nền tảng khác cũng lần lượt cho ra mắt các sản phẩm tương tự. Nhiều hệ sinh thái bắt đầu cung cấp các cặp giao dịch cổ phiếu mã hóa của các công ty như Apple, Tesla, nhanh chóng hình thành một câu chuyện thị trường mới.
Tuy nhiên, chỉ chú trọng vào độ hot mà không hiểu cấu trúc phía sau có thể khiến nhà đầu tư rơi vào khó khăn.
Trên thực tế, việc mã hóa cổ phiếu không chỉ đơn giản là phát hành một Token. Đó là một bài kiểm tra toàn diện đối với hệ thống tài chính on-chain: Liệu thế giới Web3 có thực sự có khả năng phát hành, giao dịch, định giá và đổi lại các tài sản tài chính chính thống hay không?
áp lực cấu trúc của tài chính on-chain
Từ góc độ lịch sử, câu chuyện của ngành chúng ta phát triển theo chu kỳ. Ngay từ năm 2019, một số nền tảng giao dịch đã cố gắng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, nhưng cuối cùng bị buộc phải dừng lại vì lý do quy định. Một dự án khác đã mô phỏng giá cổ phiếu Mỹ thông qua tài sản tổng hợp, nhưng đã thất bại do sự sụp đổ của hệ sinh thái mà nó thuộc về và áp lực quy định. Đây không phải là một khái niệm hoàn toàn mới, chỉ là vào thời điểm đó, sự phát triển của ngành còn chưa trưởng thành.
Ngày nay, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không còn là một thí nghiệm của người dân nữa, mà là một con đường tuân thủ do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt. Đây là một bước ngoặt quan trọng.
Lấy một nền tảng giao dịch làm ví dụ, dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được ra mắt tại châu Âu áp dụng một mô hình khép kín đổi mới "nhà môi giới tự doanh + phát hành trên chuỗi". Nền tảng này có giấy phép tại Liên minh châu Âu, mua cổ phiếu thực tế và phát hành token tương ứng 1:1 trên chuỗi. Từ lưu ký, phát hành đến thanh toán quyết toán, tương tác người dùng, toàn bộ quy trình đã được thông suốt, trải nghiệm giao dịch gần giống như sự kết hợp giữa tài khoản chứng khoán và ví tiền điện tử.
Vào giai đoạn đầu, những Token này được triển khai trên một mạng L2 nào đó để đảm bảo tốc độ giao dịch và chi phí có thể kiểm soát. Trong tương lai, nền tảng dự định sẽ chuyển chúng sang chuỗi khối tự xây dựng để kiểm soát toàn bộ hạ tầng.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa thể mở quyền bỏ phiếu để tránh chạm đến quy định về quản trị, nhưng cấu trúc tổng thể đã hiện rõ: đây là đang xây dựng một "hệ thống giao dịch chứng khoán on-chain" có thể vận hành gần như độc lập.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là lần đầu tiên thấy các công ty môi giới internet truyền thống không chỉ có quyền tự chủ trong việc phát hành, mà còn đã tiến hành phân tích sâu về cấu trúc tài sản trên chuỗi.
Từ thí nghiệm đến tuân thủ: Nhiều yếu tố cộng hưởng
Sự gia tăng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cốt lõi xảy ra đồng thời.
Đầu tiên, thái độ quản lý đã trở nên linh hoạt hơn và hướng đi cũng rõ ràng hơn. Khung quản lý tài sản kỹ thuật số của châu Âu đã chính thức được thực hiện, Ủy ban Chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu phát tín hiệu tích cực. Một nền tảng giao dịch nào đó có thể nhanh chóng ra mắt dịch vụ mã hóa cổ phiếu tại EU, nhờ vào giấy phép chứng khoán mà họ đã có được ở Litva. Các nền tảng khác có thể được các sàn giao dịch chính thống kết nối cũng không thể thiếu cấu trúc tuân thủ mà họ đã xây dựng ở Thụy Sĩ và Đảo Jersey.
Trong khi đó, vốn trên chuỗi đang tìm kiếm các kênh đầu tư mới, cấu trúc vốn trong thị trường đang thay đổi. Khoảng cách giữa các dự án phi đầu cơ trong thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử đang thu hẹp lại.
Hiện tại, trên chuỗi có rất nhiều dự án thiếu cơ sở nhưng lại có định giá cao, lượng thanh khoản lớn không có chỗ để đặt. Các quỹ vững mạnh bắt đầu tìm kiếm các kênh phân bổ tài sản "có điểm neo, có logic". Lúc này, các tổ chức có giấy phép với cấu trúc tuân thủ và trải nghiệm giao dịch chất lượng tiến vào thị trường, và cổ phiếu Token tự nhiên trở nên hấp dẫn. Nó quen thuộc, ổn định, có không gian kể chuyện, và có thể kết nối với stablecoin và hệ sinh thái DeFi.
Sự hội nhập của tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử đang sâu sắc hơn. Từ các công ty quản lý tài sản lớn đến các ngân hàng quốc tế, từ ngân hàng Thụy Sĩ đến Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore, các ông lớn tài chính truyền thống không còn chỉ đứng bên lề mà đang tích cực tham gia vào việc xây dựng blockchain, các dự án thí điểm và phát triển cơ sở hạ tầng. Là tài sản phổ biến nhất và có độ nhận diện cao nhất, cổ phiếu tự nhiên trở thành lựa chọn hàng đầu cho việc mã hóa kỹ thuật số.
Tài sản truyền thống trên chuỗi: Cơ hội và thách thức đồng hành
Nhìn về phía trước, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể không có sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng rất có thể sẽ trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng bền vững trong thế giới Web3.
Ý nghĩa của câu chuyện này nằm ở việc nó thúc đẩy hai thay đổi cấu trúc quan trọng: một là ranh giới tài sản bắt đầu chuyển sang on-chain, hai là hệ thống tài chính truyền thống sẵn sàng áp dụng phương thức on-chain để tổ chức một phần giao dịch và quy trình lưu ký. Hai thay đổi này một khi hình thành, sẽ rất khó để đảo ngược.
Vậy, việc cổ phiếu tham gia vào thị trường tiền điện tử để cạnh tranh về tính thanh khoản, rốt cuộc là tốt hay xấu?
Đây là một con dao hai lưỡi. Nó mang lại tài sản chất lượng cao hơn, nhưng cũng có thể thay đổi cấu trúc dòng chảy của tiền tệ trên chuỗi.
Khía cạnh tích cực:
Tài sản "blue chip" của tài chính truyền thống đã vào thị trường, cung cấp một nơi mới cho vốn on-chain, tăng cường sự lựa chọn phân bổ cho "tài sản ổn định". Trong một thị trường mà câu chuyện xoay vòng nhanh chóng và vốn lưu chuyển lâu dài, loại tài sản có cấu trúc rõ ràng và có điểm neo thực tế này, sẽ giúp tính thanh khoản tìm lại hướng phân bổ hợp lý.
Điều này sẽ mang lại "hiệu ứng cá trê". Sự xuất hiện của việc mã hóa kỹ thuật số các tài sản mạnh mẽ như vậy trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ nâng cao tiêu chuẩn của toàn bộ tài sản trên chuỗi, thúc đẩy chất lượng tổng thể của các dự án Web3.
Người dùng tiền điện tử có thể mua cổ phiếu dưới dạng gốc trực tiếp, giảm thiểu tác động của thị trường chứng khoán Mỹ đối với tính thanh khoản tổng thể của thị trường tiền điện tử.
Khía cạnh tiêu cực:
Các dự án gốc tiền điện tử có thể phải đối mặt với áp lực. Không chỉ là câu chuyện bị chiếm đoạt, cấu trúc tài chính trên chuỗi, sở thích người dùng cũng có thể bị định hình lại. Đặc biệt khi tính thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tăng, bắt đầu tham gia vào hợp đồng vĩnh viễn, cho vay, cấu hình danh mục, nó sẽ trực tiếp cạnh tranh với lưu lượng stablecoin, người dùng chính và sự quan tâm trên chuỗi của tài sản gốc.
Đối với các dự án, việc huy động vốn có thể trở nên khó khăn hơn. Khi trong pool tài sản trên chuỗi xuất hiện token hóa cổ phần tư nhân của Apple, Tesla, thậm chí có thể là OpenAI hoặc SpaceX trong tương lai, tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư và người dùng về "cái gì đáng để đầu tư", "cái gì có neo giá" sẽ có sự thay đổi.
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu khiến chúng ta phải suy nghĩ lại: Liệu Web3 có thực sự có thể chứa đựng tài sản chính thống và hành vi giao dịch thực sự không? Chúng ta có thể tái xây dựng một hệ thống chứng khoán có độ ma sát thấp hơn và độ minh bạch cao hơn so với thị trường truyền thống thông qua cấu trúc tài chính mở không?