BTC và Pizza: Tài sản tiền điện tử 14 năm thăng trầm

Mùa xuân qua, mùa thu đến, sau mười bốn năm, mã hóa punk đón chào lễ hội Pizza lần thứ mười bốn trên toàn cầu. Lễ hội này kỷ niệm sự kiện huyền thoại của người tiên phong Laszlo Hanyecz khi ông mua hai chiếc pizza bằng mười nghìn BTC. Đây không chỉ là giao dịch đầu tiên trong lịch sử tài sản tiền điện tử, mà còn đại diện cho việc BTC đã thực hiện đầy đủ các chức năng của tiền tệ, đánh dấu sự xuất hiện chính thức của tài sản tiền điện tử trên sân khấu tiền tệ toàn cầu. Một thị trường hoàn toàn mới đã mở ra cánh cửa cho những nhà phiêu lưu.

Mười bốn năm đã trôi qua, mặc dù giá BTC đã tăng vọt hàng triệu lần, nhưng để mua pizza bằng BTC vẫn phải thông qua tiền pháp định (, ngoại trừ một số quốc gia ). BTC đã đạt được tiến bộ lớn trong sự đồng thuận về giá trị, nhưng lại dậm chân tại chỗ ở cấp độ ứng dụng. Hệ thống "tiền điện tử ngang hàng" mà Satoshi Nakamoto tưởng tượng vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn khả thi về mặt kỹ thuật, chưa thực sự được triển khai.

Chính vì sự chậm trễ trong việc áp dụng BTC, đã tạo ra tình hình hiện tại: BTC bị bao vây bởi stablecoin và các tài sản tiền điện tử khác. Trong các thị trường truyền thống như chuyển tiền toàn cầu tiện lợi và rẻ, tiền tệ ẩn danh, thị phần của BTC không ngừng bị xâm phạm. Để giành lấy quyền thống trị tiền tệ, chính phủ Mỹ hợp tác với Phố Wall, cố gắng tận dụng thị trường thanh toán mã hóa kỹ thuật số mà Bitcoin đã khởi xướng, nhằm mở rộng hơn nữa vị thế thống trị của đồng đô la.

Điều đáng suy nghĩ là, thói quen trả lương bằng BTC của các tổ chức mã hóa sẽ chấm dứt khi nào? Các hoạt động airdrop sẽ chuyển từ BTC sang stablecoin USD và các token khác khi nào? Khi niềm tin vào mã hóa bị lung lay, logic thanh khoản của thị trường coin đã xảy ra sự biến đổi chất. Sau năm 2021, bao nhiêu người mới tham gia còn kiên trì với BTC, ETH? Khi vị thế phương tiện giao dịch của BTC, ETH bị lung lay, quyền định giá của chúng rơi vào tay Phố Wall, toàn bộ định giá tài sản tiền điện tử càng bị ảnh hưởng sâu sắc bởi Hoa Kỳ.

Stablecoin đô la đã chiếm lĩnh chức năng phương tiện giao dịch vốn thuộc về BTC và ETH, làm suy yếu khả năng thu hút giá trị của chúng. Tại các sàn giao dịch phi tập trung, BTC và ETH vẫn có thể giữ vững thị trường chính. Nhưng tại các sàn giao dịch tập trung, số lượng cặp giao dịch tính bằng stablecoin đô la rất lớn, vượt xa BTC và ETH. Quyền định giá tài sản tiền điện tử đã bắt đầu bị xâm phạm trước khi BTC và ETH bị nhốt trong ETF.

Như vậy, thị trường vốn được hỗ trợ bởi giá BTC và ETH đã trở thành một cái phụ thuộc vào sự thống trị của đô la Mỹ. Danh tính của các chủ sở hữu và nhà giao dịch tài sản tiền điện tử đã chuyển từ những người theo chủ nghĩa tự do mã hóa thành những người cung cấp tính thanh khoản đô la ngắn hạn và những người ủng hộ sự thống trị của đô la Mỹ. Tình hình hiện nay thật sự khiến người ta phải thở dài.

Hệ thống blockchain là một cuộc cách mạng công nghệ hệ thống mang tính sáng tạo. Thanh toán phi tập trung không chỉ đơn thuần là sao chép chức năng của Alipay, mà chuyển đổi thanh toán xuyên biên giới từ tính theo ngày sang tính theo giây. Sự ra đời của blockchain đã tạo ra một môi trường giao dịch tin cậy với chi phí thấp giữa nhiều bên. Sự tin cậy này khi được áp dụng vào giao dịch có thể giảm chi phí, còn khi áp dụng trong tổ chức nội bộ thì có thể tạo ra cấu trúc tổ chức hoàn toàn mới. Mặc dù những kẻ có lợi ích cũ trong thế giới cũ đang vô ích chống đối, nhưng giới tinh hoa thế giới chưa bao giờ từ bỏ việc tích hợp công nghệ blockchain vào hệ thống tài chính truyền thống. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Ngân hàng Thế giới liên tục cung cấp hướng dẫn chính sách cho tài sản tiền điện tử và cả tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Trong xu hướng vĩ đại này, các quốc gia chủ quyền trên toàn cầu đang suy nghĩ về cách thức đồng tiền của mình có thể đứng vững trong môi trường tiền tệ mới. Phương thức kế toán blockchain đã giải quyết vấn đề niềm tin giữa các chủ thể tài chính, là hình thức tiền tệ mới nhất có lợi thế sản xuất. Việc phát hành tiền pháp định số kết hợp với công nghệ blockchain trở thành lựa chọn duy nhất cho các cường quốc. Trung Quốc và châu Âu đi theo một lộ trình tương tự, đưa công nghệ blockchain vào tái xây dựng hệ thống thanh toán và quyết toán. So với đó, Trung Quốc dẫn đầu hơn: phát hành nhân dân tệ số trên chuỗi liên minh tự xây dựng. Ngân hàng Trung ương châu Âu sau hai năm nghiên cứu đã phát hiện hệ thống tài sản số của họ có thể thực hiện 40.000 giao dịch đồng thời mỗi giây, đặt nền tảng công nghệ cho sự phát triển tiếp theo của euro số. So với đó, Mỹ có thái độ cởi mở hơn. Xét rằng trong lịch sử, Mỹ từng có tiền lệ ngân hàng tư nhân phát hành tiền tệ, chính phủ Mỹ không hoàn toàn bác bỏ việc các công ty tư nhân phát hành đô la số. Hiện tại, quy mô stablecoin tập trung và phi tập trung đã vượt 160 tỷ USD, đảm nhận trách nhiệm thanh khoản cho các loại tài sản tiền điện tử chính trên toàn cầu. Mặc dù đô la số không phải là do Cục Dự trữ Liên bang phát hành, nhưng về mức độ chấp nhận trên thị trường, nó chắc chắn vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác.

Phát hành tài sản tiền điện tử bằng tiền pháp định là cách hiệu quả và trực tiếp nhất để chống lại các mã thông báo tài sản tiền điện tử gốc, điều này mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Ngân hàng Thế giới không né tránh. Không chỉ tiền tệ sẽ được mã hóa, mà tài sản cũng sẽ được mã hóa. Sự mã hóa tài sản khổng lồ sẽ hình thành một thị trường tài chính toàn cầu, thị trường hàng hóa và thị trường dịch vụ tích hợp. Ai có thể theo kịp tốc độ phát triển của mã hóa, chiếm lĩnh thị phần lớn nhất, thì người đó sẽ có được phúc lợi lớn nhất.

Đối với các quốc gia phát hành tiền tệ trên thế giới, đây là một cơ hội lớn. Trong thời gian đại dịch, Mỹ đã phát hành một lượng lớn tiền cơ sở, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã mở rộng gấp đôi. Để giải quyết vấn đề phát hành quá mức tiền tệ tín dụng, việc thu hẹp bảng cân đối là lựa chọn tất yếu. Hơn nữa, nếu có thể cung cấp một thị trường hoàn toàn mới cho tiền tệ tín dụng cơ sở phát hành quá mức, điều này cũng có thể hỗ trợ từ phía cầu cho việc phát hành thêm tín dụng, duy trì giá trị của đô la.

Tài sản tiền điện tử đang xâm lấn thị trường thanh khoản tiền điện tử. Ngược lại với thế giới tiền điện tử, nó không chỉ là một vùng đất tự do không chủ, mà bất kỳ đồng tiền nào cũng có thể cạnh tranh tự do. Stablecoin đô la do Tether và Circle triển khai không chỉ đứng thứ ba và thứ sáu về giá trị thị trường tiền điện tử, mà còn là những đồng tiền tương đương quan trọng trong thế giới tiền điện tử, sở hữu thanh khoản cao nhất. Do BTC, ETH và các tài sản tiền điện tử gốc khác có biến động lớn, việc sử dụng stablecoin đô la để tránh rủi ro đã trở thành sự đồng thuận của cư dân bản địa tiền điện tử. Điều này chắc chắn đã đặt nền tảng cho việc tài chính Mỹ chinh phục thế giới tiền điện tử.

Tài sản tiền điện tử không chỉ xói mòn tính thanh khoản của BTC, ETH trong thị trường tiền điện tử, mà còn thâm nhập sâu vào các thị trường tài chính truyền thống của các quốc gia. Đặc điểm phi tập trung khiến quyền lực truyền thống khó quản lý. Do đó, tài chính mã hóa không chỉ tiếp giáp với các thị trường quốc gia mà còn hòa nhập sâu sắc với các thị trường chủ quyền. Báo cáo của Ngân hàng Thế giới cho thấy: tài sản tiền điện tử đặt ra yêu cầu cao hơn về quản lý. Bị ảnh hưởng bởi sự quản lý và nhu cầu, tài sản tiền điện tử trở nên phổ biến hơn ở các quốc gia đang phát triển và khu vực nghèo. Tại các khu vực như Thổ Nhĩ Kỳ, Zimbabwe nơi tín dụng tiền tệ sụp đổ, các loại tiền tệ kỹ thuật số bao gồm stablecoin USD đã bước vào lĩnh vực lưu thông. Trên đường phố Thổ Nhĩ Kỳ, các quầy giao dịch tài sản tiền điện tử có mặt khắp nơi.

"Xói mòn" đại diện cho lợi ích khổng lồ. Mỗi stablecoin tập trung đều có gần 90% trái phiếu chính phủ Mỹ ở phía sau. Hơn 90% trong USDC là quỹ tiền tệ do BlackRock quản lý, quỹ này chỉ nắm giữ các điều khoản mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ bản thân nó. Mỗi đô la stablecoin tập trung được hỗ trợ bởi 0,9 đô la trái phiếu chính phủ Mỹ. Stablecoin đô la cung cấp thước đo giá trị và phương tiện giao dịch tốt hơn cho thế giới tiền điện tử. Nhu cầu thanh khoản của thế giới tiền điện tử cũng cung cấp giá trị mà các nhà kinh tế token hằng mơ ước từ trái phiếu chính phủ Mỹ ở phía sau.

Đối với Phố Wall, đây là một tấm vé ăn dày. Cục Dự trữ Liên bang xuất phát từ các tập đoàn thẻ ngân hàng thương mại. Ở giai đoạn đầu, quyền phát hành tiền tệ dao động giữa các ngân hàng thương mại cốt lõi và chính phủ. Hầu hết các tổ chức tài chính đã phá sản do thiếu thanh khoản, sở hữu ống dẫn riêng có thể đảm bảo đất đai của mình luôn an toàn. Đây cũng là lý do tại sao Phố Wall của Mỹ luôn thu hoạch thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, giao quyền tín dụng cho chính phủ, thì còn gì sướng hơn khi tự mình nắm giữ? Hiện nay, stablecoin tập trung chính thống chủ yếu là trò ảo thuật biến đô la từ giấy thương mại và quỹ thị trường tiền tệ. Lấy USDC làm ví dụ, chỉ có 10% là dự trữ tiền mặt, phần còn lại là tài sản thị trường tiền tệ dưới sự quản lý của quỹ BlackRock.

Khả năng trực tiếp biến tài sản thành tiền này được coi là biến đá thành vàng. Trước đây chỉ có Cục Dự trữ Liên bang mới có khả năng này, giờ đây chỉ cần có thể trở thành bên phát hành stablecoin, bạn có thể chia sẻ lợi nhuận từ việc cung cấp tín dụng cho các thị trường mới nổi. Hơn nữa, nắm giữ vòi sẽ cho phép bạn có vô hạn đạn dược để bắt đáy.

Việc mã hóa trong ngành tài chính là một bức tranh rộng lớn dần được mở ra, là một cuộc cách mạng trong ngành tài chính. Hiện tại, RWA đưa tài sản thực lên blockchain, không chỉ có thể bán tài sản đô la toàn cầu với chi phí thấp, mở rộng thị trường mua, mà còn có thể quảng bá dịch vụ tài chính ưu việt của Mỹ ra toàn thế giới. Đến nay, các nhà đầu tư toàn cầu muốn vào thị trường vốn của Mỹ đều cần có trung gian môi giới. Sau khi hoàn thành việc mở tài khoản KYC, còn cần phải đổi tiền thành đô la và chuyển vào tài khoản chỉ định. Tài khoản tiền mặt cá nhân và tài khoản đầu tư bị phân mảnh, không thể kết nối. Chất lượng hoạt động của các nhà môi giới cần phải được cấp phép ở mỗi quốc gia. Cấu trúc thị trường tài chính xuyên quốc gia phức tạp này sẽ được thay thế bằng ví đơn giản + giao diện trước và mã hóa + blockchain. Chỉ cần tiền ở trên chuỗi, kết hợp với KYC phi tập trung, có thể tham gia tất cả các giao dịch tài chính đủ điều kiện. RWA thậm chí có thể sử dụng dịch vụ tài chính của Mỹ để tài trợ cho các dự án ở các nước đang phát triển.

Công nghiệp hóa và chuẩn hóa tài chính token, không thể tránh khỏi việc đưa vào nhiều dịch vụ hơn. Khi Silicon Valley của Mỹ dẫn dắt đổi mới công nghiệp, chúng tôi sử dụng stablecoin USD, tham gia vào việc cung cấp thanh khoản của Phố Wall, các công cụ tài chính token được SEC quản lý. Nên tìm luật sư ở đâu? Nên tìm kế toán thuế ở đâu? Nên nghe ai để được hướng dẫn chính sách? Nên xem ai để đoán ý? Không cần phải nói rõ.

Sự mở rộng của ngành công nghiệp đi kèm với đòn bẩy tài chính, phát hành chứng khoán và token, sẽ mang lại tài sản tín dụng trực tiếp cho phố Wall của Mỹ. Và sức ảnh hưởng của ngành mà Mỹ đã lấy đi sẽ mang lại cho vốn đầu tư Mỹ khả năng tiếp tục khai thác trong tương lai.

Do nhu cầu chống rửa tiền và chống khủng bố, ngay cả thanh toán cũng phải đối mặt với áp lực tuân thủ. Tình trạng hiện tại là: tiền pháp định bảo vệ chặt chẽ lĩnh vực thanh toán, stablecoin cạnh tranh vị trí phương tiện giao dịch BTC.

Trong lĩnh vực thanh toán, nếu nói rằng lợi thế của tài sản tiền điện tử là ràng buộc trên chuỗi, thì lợi thế của đô la Mỹ chính là thanh toán ngoài chuỗi. Tài sản tiền điện tử stablecoin đô la Mỹ vừa có ràng buộc trên chuỗi, vừa có thanh toán ngoài chuỗi. Thông qua tài khoản mã hóa và chữ ký, stablecoin đô la Mỹ tập trung đều có chữ ký mã hóa của bên bảo lãnh. Về mặt thanh toán thực tế, các tổ chức tài chính Mỹ đã chuẩn bị sẵn sàng.

Hiện nay, hầu hết các thẻ lưu trữ tài sản số phổ biến nhất đều sử dụng Mastercard hoặc Visa để hoàn thành bước cuối cùng. Mastercard và Visa giống như bảo vệ cổng khu dân cư, cho phép dịch vụ giao hàng nào vào cửa, dịch vụ nào sẽ nhận được vé vào thị trường thanh toán thực tế toàn cầu.

Ngay cả khi không sử dụng stablecoin để giành lấy vị trí phương tiện giao dịch trên chuỗi, tất cả các thanh toán ngoài chuỗi đều không thể tránh khỏi sự ép buộc của các tổ chức thanh toán có giấy phép. Như Mastercard và Visa sở hữu các giao diện thanh toán rộng rãi nhất toàn cầu, buộc các nhà phát hành thẻ tiết kiệm mã hóa số phải hành động theo quy tắc của họ: thanh toán bằng đô la Mỹ. Chỉ cần tổ chức phát hành có thể thực hiện KYC, AML tiêu chuẩn, chuyển đổi các loại tài sản mã hóa một cách hợp pháp thành đô la Mỹ, việc sử dụng các tổ chức tài chính của Hoa Kỳ có thể hoàn thành thanh toán toàn cầu cho những người nắm giữ coin. Binance Pay, Dupay Pay đều áp dụng mô hình này. Trong quá trình này, tài sản mã hóa số chỉ tồn tại như một tài sản tài chính hoặc phương tiện lưu trữ giá trị, không có vai trò quan trọng trong khâu thanh toán.

Đối với đa số những người không thuộc lĩnh vực tiền điện tử, việc thanh toán bằng stablecoin sẽ rõ ràng và tiện lợi hơn.

Sử dụng mạng lưới phi tập trung toàn cầu, dịch vụ tài chính của các quốc gia sẽ đối mặt với sự cạnh tranh không khoảng cách. Hệ thống tiền mặt P2P của BTC cũng là một dịch vụ tài chính. Trong số các tài sản liên quan nhiều hơn đến tiền pháp định, stablecoin đóng vai trò là tiền tệ cơ sở một cách thuận tiện hơn.

Một trong những đặc tính lớn nhất của tài sản tiền điện tử là khả năng xuyên thấu đối với sự quản lý tài chính. Nó vừa phi tập trung vừa ẩn danh, khiến các cơ quan quản lý của các quốc gia không có cách nào ứng phó. Khác với việc các tổ chức tài chính phải tuân thủ quy định địa phương và xin giấy phép kinh doanh khi đặt chân vào một quốc gia, Web3 là vùng đất không chủ mà Satoshi Nakamoto đã hứa hẹn cho những người đam mê mã hóa, cho phép các nhà phát hành tài sản tiền điện tử hoạt động trên chuỗi mà không cần phải thiết lập văn phòng hoặc chi nhánh tại địa phương. Stablecoin đô la Mỹ có tính dự đoán cao hơn trong lĩnh vực thanh toán và dễ được công chúng chấp nhận hơn. Nhưng chỉ có chức năng thanh toán thì không đủ, cần phải có chức năng quản lý tài chính như Alipay. Phố Wall có thể cung cấp cho khách hàng một bộ sản phẩm tài chính tuân thủ sẵn có, đáp ứng nhu cầu đa dạng của các nhóm người khác nhau. Để công chúng có thể tiếp tục tham gia sau khi chính phủ Mỹ tiếp quản, và cũng để phố Wall có thể tiếp tục thu hút vốn.

So với sàn giao dịch phi tập trung, sàn giao dịch tập trung có tính thanh khoản tốt hơn nhiều. Binance, OKX là những sàn giao dịch chất lượng cao, vậy NYSE, Nasdaq, Sàn giao dịch London không phải là sàn giao dịch chất lượng cao sao? Bột phía trên