Galaxy Digital: Người đứng sau kho tài sản mã hóa và chiến lược đa dạng hóa

Gần đây, thị trường mã hóa đang sôi sục, các loại tài sản lần lượt tăng giá. Ở phía sau sân khấu của câu chuyện tài chính này, Galaxy Digital đang đóng vai trò quan trọng như một nhà điều hành. Từ quản lý tài sản đến xây dựng hạ tầng, từ đầu tư trực tiếp đến hỗ trợ cấu trúc, Galaxy đang tăng tốc chuyển đổi tuân thủ và chiến lược đa dạng hóa của mình sau khi gia nhập thị trường tài chính truyền thống.

Galaxy trở thành người đứng sau kho tài sản mã hóa

Hiện nay, ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu phân bổ một phần tài sản vào các loại tiền mã hóa chính như Bitcoin và Ethereum, nhằm dự trữ tài sản, phòng ngừa rủi ro lạm phát,甚至 tạo ra lợi nhuận tài chính.

Mặc dù thị trường có những hoài nghi về mức độ đòn bẩy và khả năng trả nợ của một số công ty tài chính mã hóa, nhưng Giám đốc Nghiên cứu của Galaxy Digital, Alex Thorn, gần đây đã chỉ ra rằng những lo ngại này đã bị phóng đại quá mức. Ông cho rằng, "Xét về quy mô tổng thể, quy mô nợ của những công ty này là tương đối hạn chế, và phần lớn thời hạn nợ đều trên hai năm."

Galaxy có thái độ lạc quan đối với xu hướng phát triển tài chính mã hóa, thực tế cũng là một trong những người đứng sau thúc đẩy cơn sốt dự trữ này. Dù là người mới lần đầu tiếp cận tài sản mã hóa hay là những người kỳ cựu tối ưu hóa cấu hình hiện tại, Galaxy đều cung cấp hỗ trợ toàn diện cho các tổ chức lớn trong việc khởi động và mở rộng hoạt động kho mã hóa, bao gồm giao dịch, đầu tư, thiết kế cấu trúc đến triển khai công nghệ.

Theo thông tin, Galaxy chủ yếu cung cấp dịch vụ cho hai loại người tham gia kho bạc doanh nghiệp:

1. Doanh nghiệp tự quản lý: Có thể sử dụng nền tảng công nghệ cấp tổ chức của Galaxy, tự thực hiện giao dịch, vay mượn và thế chấp.
2. Tìm kiếm doanh nghiệp quản lý ủy thác: Có thể hợp tác với Galaxy Asset Management để nhận được chiến lược quản lý toàn diện và hỗ trợ hạ tầng.

Theo thông tin chính thức, gần đây Galaxy đã trở thành đối tác hợp tác ưu tiên của hơn 15 công ty hàng đầu trong dự án kho tài sản mã hóa, như SharpLink, BitMine, GameSquare, GameStop, AMC, Bit Digital, K Wave Media, TLGY Acquisition Corp và ReserveOne, cung cấp cơ sở hạ tầng, dịch vụ chuyên nghiệp và hỗ trợ toàn diện. Trong số đó, một số đối tác đã cam kết đầu tư hơn 4 tỷ đô la vào tài sản mã hóa. Trong một số trường hợp, Galaxy cũng đã tham gia với tư cách nhà đầu tư trực tiếp, hỗ trợ chiến lược tài sản kỹ thuật số của những công ty này từ bảng cân đối kế toán của mình.

Dịch vụ tùy chỉnh của kho tài sản mã hóa cũng đang trở thành một trong những nguồn thu nhập quan trọng của Galaxy. Lấy SharpLink Gaming làm ví dụ, Galaxy không chỉ đầu tư vào công ty này mà còn ký kết thỏa thuận quản lý tài sản, chịu trách nhiệm quản lý kho tài sản Ethereum của họ. Theo tài liệu của SEC Hoa Kỳ, SharpLink cần phải trả cho Galaxy và một công ty khác mức phí quản lý tài sản phân cấp từ 0,25% đến 1,25% hàng năm, tối thiểu là 1,25 triệu đô la mỗi năm. Khi SharpLink liên tục mở rộng quy mô kho ETH của mình, Galaxy cũng sẽ nhận được lợi nhuận bền vững và đáng kể.

Cần lưu ý rằng, với nhu cầu staking của các tổ chức gia tăng, Galaxy cũng đang tối ưu hóa các dịch vụ liên quan để đạt được nhiều lợi nhuận hơn. Ví dụ, không lâu trước đây, Galaxy đã công bố hợp tác với một nền tảng, đưa dịch vụ staking của mình trực tiếp đến hơn 2000 khách hàng tổ chức của nền tảng đó. Ngoài ra, Galaxy cũng đã hợp tác với nhiều tổ chức lưu ký cấp tổ chức trong năm nay để mở rộng thêm hoạt động staking của mình. Theo thông tin chính thức, tính đến giữa năm nay, quy mô tài sản staking của Galaxy đã đạt 31,5 tỷ USD.

Lỗ quý I nuốt chửng lợi nhuận cả năm, tăng tốc chiến lược đa dạng hóa sau khi niêm yết

Người sáng lập Galaxy, Mike Novogratz, từng cho biết: "Dù là tổ chức hay nhà đổi mới, đều cần một đối tác đáng tin cậy để đáp ứng nhu cầu của hệ thống tài chính toàn cầu hóa và kết nối số. Galaxy nhằm trở thành nền tảng một cửa ưu tiên cho các tổ chức tìm kiếm dịch vụ tài chính trong nền kinh tế mã hóa."

Thực tế, Galaxy đang cố gắng đối phó với môi trường thị trường mã hóa có độ biến động cao và không chắc chắn cao bằng một chiến lược cấu trúc đa dạng hơn. Hiện tại, cấu trúc kinh doanh của Galaxy chủ yếu xoay quanh ba lĩnh vực cốt lõi: thị trường toàn cầu (bao gồm giao dịch và ngân hàng đầu tư), quản lý tài sản, và giải pháp hạ tầng kỹ thuật số (bao gồm khai thác, hỗ trợ giao thức staking và công nghệ tự lưu giữ). Trong đó, mảng giao dịch là nền tảng doanh thu của Galaxy. Theo tài liệu phát hành cổ phiếu, doanh thu tổng của Galaxy vào năm 2024 gần đạt 42,6 tỷ USD, trong đó khoảng 99% đến từ hoạt động giao dịch tài sản số. Tuy nhiên, cấu trúc đơn lẻ này đã phơi bày ra những rủi ro đáng kể trong giai đoạn thị trường giảm.

Kể từ đầu năm nay, với hoạt động giao dịch các tài sản mã hóa không phải Bitcoin tiếp tục giảm, Galaxy cũng đã phải đối mặt với những tác động tiêu cực. Tính đến quý đầu tiên, Galaxy đã ghi nhận khoản lỗ ròng 295 triệu USD, chủ yếu do giá tài sản mã hóa giảm và việc ngừng hoạt động khai thác tại một trung tâm dữ liệu. Khoản lỗ trong quý này gần như đã nuốt chửng gần 350 triệu USD doanh thu ròng trong cả năm 2024. Thêm vào đó, tính đến cuối quý đầu tiên, quy mô tài sản quản lý của Galaxy đã giảm mạnh 29% so với quý trước, xuống còn 7 tỷ USD, điều này càng thể hiện sức ép từ sự biến động của thị trường mã hóa đối với hoạt động quản lý tài sản của họ.

Mặc dù hiệu suất trong ngắn hạn chịu áp lực, nhưng Galaxy vẫn nắm giữ đủ vốn. Tính đến cuối quý 1 năm 2025, tổ chức này nắm giữ 1,1 tỷ đô la tiền mặt và stablecoin, cùng với 1,9 tỷ đô la dự trữ vốn.

Ngoài hoạt động kho tài sản mã hóa, hiện tại Galaxy cũng đang mở rộng các bố trí sinh thái khác, thúc đẩy sự đa dạng hóa doanh thu, cố gắng thoát khỏi sự phụ thuộc một chiều vào hoạt động giao dịch.

Trong lĩnh vực quản lý tài sản, Galaxy đã mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường ETF mã hóa thông qua việc hợp tác sâu rộng với nhiều tổ chức tài chính toàn cầu. Tại thị trường Canada, Galaxy đã hợp tác với một tổ chức tài chính để ra mắt ETF Bitcoin; tại châu Âu, Galaxy đã đạt được thỏa thuận hợp tác chiến lược với một ông lớn trong lĩnh vực quản lý tài sản của Đức để cùng phát triển sản phẩm ETF tài sản mã hóa hướng tới thị trường châu Âu; tại thị trường Mỹ, Galaxy còn hợp tác với nhà phát hành ETF lớn thứ ba để ra mắt ba quỹ ETF được quản lý chủ động, trong khi Galaxy Asset Management cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư cốt lõi. Đồng thời, Galaxy cũng đã hợp tác với các tổ chức khác để ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, và vào tháng 6 năm nay, họ đã nộp hồ sơ S-1 cho SEC Hoa Kỳ về ETF Solana giao ngay, nhằm mở rộng thêm danh mục sản phẩm. Hơn nữa, quỹ mới của Galaxy cũng đã thành công huy động 175 triệu USD vào tháng trước, đây là lần đầu tiên họ chấp nhận vốn từ bên ngoài, mang đến cho các nhà đầu tư cá nhân một cơ hội hiếm hoi để tham gia vào danh mục đầu tư rủi ro mã hóa.

Trong lĩnh vực hạ tầng kỹ thuật số, Galaxy đang xây dựng hạ tầng AI thế hệ tiếp theo. Vào cuối tháng 5 năm nay, Galaxy đã phát hành 29 triệu cổ phiếu phổ thông hạng A sau khi niêm yết, dự định sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành này để mua lại công ty con Galaxy Digital Holdings LP, nhằm tiếp tục mở rộng hạ tầng AI và tính toán hiệu suất cao tại khu phức hợp trung tâm dữ liệu của họ ở khu vực West Texas. Trước đó, một tổ chức nghiên cứu đã đưa ra đánh giá "mua mạnh" cho GLXY, lý do là chiến lược chuyển đổi toàn diện từ khai thác Bitcoin sang trung tâm dữ liệu AI. Tổ chức này dự đoán rằng sự chuyển đổi này sẽ mang lại 1,7 tỷ đô la EBITDA và 32 tỷ đô la giá trị vốn cổ phần, vượt xa sự biến động và chi phí cao của hoạt động khai thác.

Ngoài ra, khi ngành công nghiệp mã hóa dần chuyển sang tuân thủ và tổ chức, Galaxy đã chọn ôm lấy thị trường Mỹ trong quá trình tuân thủ. Vào tháng 5 năm nay, Galaxy, vốn đã niêm yết tại Canada, đã hoàn tất việc tái cấu trúc từ Quần đảo Cayman sang Mỹ và chính thức niêm yết trên Nasdaq với mã chứng khoán là GLXY. Thị trường cho thấy, trong tháng qua, GLXY đã tăng 55,87%.

Galaxy nỗ lực kiếm tiền cũng đang "trả học phí" cho sự tuân thủ. Trước đó, để xóa bỏ rào cản tuân thủ và thực hiện quá trình chuyển đổi suôn sẻ, Galaxy không ngần ngại chi một số tiền khổng lồ để hòa giải các vụ án cũ. Vào cuối tháng 3 năm nay, Galaxy đã đạt được thỏa thuận hòa giải trị giá 200 triệu USD với Văn phòng Tổng chưởng lý New York (NY AG) liên quan đến vụ thao túng một đồng token (đã thu được lợi nhuận khổng lồ hàng trăm triệu USD trước khi đồng token này sụp đổ). Thỏa thuận quy định rằng Galaxy Digital phải thanh toán khoản tiền phạt 200 triệu USD trong vòng ba năm, trong đó khoản đầu tiên là 40 triệu USD sẽ được thanh toán trong vòng hai tuần.

Dù là người hưởng lợi phía sau của kho tài sản mã hóa, hay là sự mở rộng tích cực của các sản phẩm như ETF và cơ sở hạ tầng AI, tất cả đều thể hiện rằng Galaxy mong muốn ứng phó với sự không chắc chắn của thị trường thông qua việc đa dạng hóa và tuân thủ.