Triển vọng năm 2023: Ứng dụng on-chain cho một tỷ người dùng sẽ bùng nổ trong những bối cảnh nào?

Vào tháng 7 năm 2018, Phó Chủ tịch của Wanxiang Holdings, Tiến sĩ Xiao Feng, đã đề cập trong một phát biểu rằng, "Ngành công nghiệp blockchain có thể xuất hiện các công ty có quy mô 5 nghìn tỷ đô la." Vào thời điểm đó, tổng giá trị thị trường tiền điện tử chỉ hơn 200 tỷ đô la, sau một năm giảm giá đã giảm xuống còn 100 tỷ. Từ mức cao nhất 830 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2018, đến mức thấp nhất 100 tỷ đô la vào tháng 12, toàn bộ thị trường đã giảm 88%, chênh lệch với giá trị thị trường 5 nghìn tỷ là 50 lần. Lúc đó, hầu hết mọi người đều cảm thấy mơ hồ và tuyệt vọng về triển vọng của ngành.

Mặc dù vào thời điểm đó, DApp trên Ethereum đã bắt đầu hình thành, nhưng gần như không ai có thể dự đoán rằng vào tháng 7 năm 2020, làn sóng DeFi sẽ thắp sáng toàn bộ thế giới tiền mã hóa. Câu chuyện ngành đã chuyển từ cơ sở hạ tầng cơ bản sang những ứng dụng có thể tạo ra giá trị thực.

Chúng ta đã trải qua một chu kỳ mà lớp ứng dụng và lớp giao thức bắt đầu bùng nổ quy mô: các giao thức DeFi tạo ra giá trị, cuộc thảo luận về "giao thức béo" hay "ứng dụng béo" đã vào tầm nhìn; chuỗi công khai không còn bị giới hạn trong việc vượt qua "tam giác bất khả thi", mà đặt sự phát triển hệ sinh thái lên hàng đầu; các NFT blue-chip như CryptoPunk, BAYC đã thành công trong việc ra khỏi vùng an toàn, đưa Web3 vào các con phố trên toàn cầu. Vào tháng 11 năm 2021, BTC đã chạm mức cao 69000 USD, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đạt 3 nghìn tỷ USD, chỉ còn cách dự đoán 5 nghìn tỷ chưa đến một lần. Theo thống kê, số lượng người dùng tiền điện tử toàn cầu đạt 100 triệu.

Mặc dù bắt đầu giảm lâu dài từ tháng 11 năm 2021, nhưng với việc ngành công nghiệp tiếp tục thanh lọc, chúng ta có lý do để tin rằng đáy của thị trường gấu đã xuất hiện, năm 2023 là một thời điểm quan trọng để kết nối quá khứ và tương lai. So với việc chọn thời điểm, chúng ta cần suy nghĩ nhiều hơn: khi số lượng người dùng tiền điện tử toàn cầu đạt 1 tỷ, với 15% nhân loại bước vào Web3, những lĩnh vực nào sẽ phát sinh các ứng dụng có giá trị hàng nghìn tỷ? Các ứng dụng này sẽ phát triển như thế nào trong chu kỳ tiếp theo? Chúng ta sẽ phân tích từ nhiều lĩnh vực như DeFi, trò chơi, v.v., để thảo luận về chiến lược bố trí cho năm 2023.

Ứng dụng hay cơ sở hạ tầng?

Để dễ hiểu, chúng tôi chia ngành thành hai loại: các sản phẩm có thể tương tác trực tiếp với người dùng được gọi chung là ứng dụng, bao gồm các giao thức DeFi, trò chơi, ví, sàn giao dịch, v.v.; phần không thể cảm nhận được khi người dùng tương tác nhưng hỗ trợ cho việc vận hành Web3 được gọi là cơ sở hạ tầng, bao gồm chuỗi công khai, nhà cung cấp dịch vụ nút, chỉ mục dữ liệu, công cụ phát triển, v.v.

Chúng tôi cho rằng, trong chu kỳ tiếp theo, khả năng cao sẽ chứng kiến sự bùng nổ ở tầng ứng dụng, điều này tương tự với con đường phát triển của Internet. Trước khi thiết bị vật lý và phần cứng trở nên phổ biến, phần lớn các nhà phát triển tập trung vào việc xây dựng hạ tầng. Khi một lượng lớn người dùng có điều kiện để gia nhập Internet, các ông lớn trong ngành trở thành các nhà phát triển ứng dụng độc quyền. Sau khi có lượng người dùng khổng lồ, các nhà phát triển này nắm giữ "dữ liệu" - quyền lực tối thượng của Internet, và ngược lại, trong "thời đại đám mây", họ chiếm lĩnh quyền lực diễn ngôn về hạ tầng.

Đường dẫn Web3 cũng vậy, sau nhiều chu kỳ khám phá, quyền phát ngôn về "ứng dụng" dần gia tăng. Sau khi ứng dụng thu hút người dùng, việc xây dựng lại một chuỗi công khai phù hợp với người dùng của mình đã trở thành con đường khả thi, việc Binance xây dựng BSC và Polygon thông qua việc mua lại liên tục đạt được vị thế dẫn đầu về cơ sở hạ tầng là một ví dụ rất tốt. Các nhà phát triển đã nhận ra rằng, cơ sở hạ tầng là để phục vụ cho ứng dụng, nắm giữ người dùng và cửa ngõ lưu lượng tức là nắm giữ quyền phát ngôn Web3. Do đó, trong chu kỳ tiếp theo mặc dù cơ sở hạ tầng vẫn chưa thể hỗ trợ hàng tỷ người dùng, nhưng đối với các nhà phát triển ứng dụng, đây là thời khắc bình minh để chiếm lĩnh "điểm cao".

DeFi

Sau hai chu kỳ khám phá, tương lai của DeFi có thể tập trung vào hai khía cạnh: một là làm thế nào để thu hút khách hàng từ các tổ chức tài chính tập trung trong ngành, hai là làm thế nào để thu hút người dùng bên ngoài không có tài khoản ngân hàng, tức là người dùng ở các nước thế giới thứ ba. Sự sụp đổ của Luna vào năm 2022 đã dẫn đến hàng loạt sự kiện như Three Arrows Capital vỡ nợ, FTX vỡ nợ, DCG và các tổ chức khác bị ảnh hưởng lẫn nhau, khiến nhiều người dùng nghi ngờ về Crypto, cho rằng đây là một thế giới không có ràng buộc và quy tắc.

Nhưng dữ liệu cho thấy, chỉ trong vài ngày sau khi FTX sụp đổ, khối lượng giao dịch DEX đã tăng gấp đôi nhanh chóng, sự hoảng loạn của người dùng đối với các tổ chức tập trung đã chuyển thành niềm tin vào các giao thức tài chính phi tập trung. Điều này cho thấy ngành công nghiệp không phải là không có quy tắc, mà trong thế giới Crypto, chỉ có mã nguồn mới là quy tắc, mã nguồn chính là luật pháp. Chúng ta nên tin tưởng vào cảm giác an toàn mà các giao thức mã nguồn mở và hợp đồng thông minh mang lại, chứ không phải các tổ chức tập trung. Đây là một trong những câu chuyện tiếp theo của DeFi, tức là thay thế các tổ chức tài chính tập trung hiện có.

Năm 2020, nhờ vào các chương trình khuyến khích như khai thác giao dịch và khai thác thanh khoản, khối lượng giao dịch DEX đã từng chiếm 15% khối lượng giao dịch CEX. Sau hai đợt giảm giá, mặc dù không có đủ khuyến khích từ các token khai thác phong phú, nhưng gần đây khối lượng giao dịch DEX đã trở lại khoảng 15%. Điều này phù hợp với đường cong phát triển công nghệ mới nổi, tức là sau khi bong bóng xẹp, ngày càng nhiều người bắt đầu xem DEX như một nơi giao dịch hàng ngày, thay thế chức năng của CEX.

Tất nhiên, CEX vẫn chiếm phần lớn thị trường, DEX còn nhiều không gian phát triển. Hơn nữa, đây chỉ là tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay, nếu nhìn vào các sản phẩm phái sinh, tỷ lệ này chưa đến 2%. Khối lượng giao dịch phái sinh và phí giao dịch là phần lớn lợi nhuận của nhiều sàn giao dịch tập trung, DeFi còn một chặng đường dài để đi. Để đạt được trải nghiệm giao dịch phái sinh tương đương với CEX, các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung hiện tại vẫn còn thiếu. Mặc dù có các sản phẩm xuất sắc như GMX, nhưng tốc độ phản hồi, khả năng xử lý đồng thời cao, độ sâu, sự tiện lợi của chúng vẫn còn kém xa so với sàn giao dịch tập trung. Điều này chắc chắn khiến hầu hết người dùng hiện tại không chọn giao dịch phái sinh như hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn trên DEX.

Đây là vấn đề cần giải quyết trong chu kỳ tiếp theo của DeFi, cũng là nơi có khả năng xuất hiện sự tăng trưởng lớn, tức là chiếm lĩnh người dùng CEX hiện có trong ngành. Điều này đòi hỏi việc khám phá nhiều lĩnh vực như các giải pháp mở rộng như L2, giải pháp chéo chuỗi tài sản, bảo vệ quyền riêng tư tài khoản, các giải pháp thanh khoản mới, v.v.

Một hướng phát triển khác của DeFi là làm thế nào để phát triển ở các quốc gia đang phát triển với mức độ tài chính thấp, thu hút người dùng với rào cản thấp. Cũng như Trung Quốc đã bỏ qua thẻ tín dụng để phát triển thanh toán di động, DeFi cũng có thể giúp nhiều quốc gia đang phát triển bỏ qua việc thiết lập tài khoản ngân hàng, sử dụng thẻ tín dụng, và sử dụng thanh toán bên thứ ba, để bắt đầu sử dụng tiền điện tử cho các khoản thanh toán trong cuộc sống ngay lập tức. Hiện tại, ở một số quốc gia châu Phi và Nam Mỹ, các cửa hàng đã bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng BTC. Bởi vì ngay cả khi BTC có sự biến động rất lớn, nhưng đồng tiền pháp định ở những quốc gia này còn có sự biến động lớn hơn, và do thiếu ngân hàng đáng tin cậy, mọi người cũng không có thói quen mở tài khoản ngân hàng để gửi tiền, chưa nói đến việc tài chính hóa thông qua vay mượn. DeFi có thể giúp họ thiết lập một trật tự tài chính mới ở những nơi thiếu lòng tin tập trung.

Để hiện thực hóa tầm nhìn này, vừa phải dựa vào sự lặp lại công nghệ để tiếp tục giảm bớt rào cản, chẳng hạn như sự phát triển của ví AA và ví hợp đồng thông minh, cách thiết lập cơ chế tín dụng thuần on-chain, vừa phải xem xét vấn đề địa phương hóa và tiếp thị, cách tiến hành giáo dục người dùng, cách xây dựng cộng đồng địa phương.

DeFi phát triển đến chu kỳ tiếp theo, để đạt được sự tăng trưởng bùng nổ của hai kịch bản trên, việc dựa vào một giao thức và giải pháp thanh khoản đơn lẻ có thể khó khăn, mà cần phải phụ thuộc vào sự phát triển của nhiều cơ sở hạ tầng nền tảng trong ngành. Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư và nhà phát triển không chỉ chú ý đến giải pháp của chính giao thức mà còn phải quan tâm nhiều hơn đến việc xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng.

X để Kiếm

Năm 2021, Axie Infinity đã đưa Play to earn vào tầm nhìn đại chúng. Giải pháp ERC721 "cổ điển", trò chơi chiến đấu thú cưng với chi phí thấp, kết hợp với thiết kế kinh tế token kiểu Ponzi, đã bùng nổ sức ảnh hưởng lớn, từng trở thành trò chơi quốc dân ở một số quốc gia Đông Nam Á, giúp những người vốn dĩ có thể hoàn toàn không liên quan đến thế giới tiền điện tử kiếm được tài sản khổng lồ, cả gia đình cùng tham gia vào sự nghiệp kiếm tiền. Đầu năm nay, sự bùng nổ của StepN đã mở rộng ranh giới Earn đến "X", nhờ vào thiết kế số liệu tinh vi và hệ thống chống gian lận mạnh mẽ, một thời gian ngắn đã có vô số người gia nhập đội quân chạy bộ. Sau đó, các dự án X to Earn kéo đến ồ ạt, nhưng phần lớn các dự án đều giống nhau, chỉ đơn giản là thay "giày" bằng các NFT khác nhau, hoặc thay chạy bộ bằng các hành vi sống như ăn uống, ngủ nghỉ, về bản chất không thoát khỏi khung mà StepN đã tạo ra.

Sau khi StepN sụp đổ, trên thị trường cũng có nhiều cuộc thảo luận về kinh tế token: Thiết kế kinh tế token Ponzi có ưu và nhược điểm gì? Hồ chứa NFT đã mang lại những thay đổi gì cho mô hình kinh tế hiện tại? Làm thế nào để cân bằng lợi ích của người chơi cũ và mới trong việc sản xuất token đa chuỗi? Liệu bất kỳ tình huống nào cần khuyến khích người dùng, có thể áp dụng thiết kế tương tự không?

Chơi Ponzi đã đồng hành cùng thị trường tiền điện tử nhiều năm, định nghĩa của nó có thể lớn hoặc nhỏ. Nhìn lại sự phát triển của thị trường tiền điện tử qua nhiều năm, có thể nêu ra nhiều ví dụ quen thuộc. Nhiều nền tảng token về bản chất chính là Ponzi, nhưng nếu định nghĩa như vậy trước khi sụp đổ, có thể sẽ bị cộng đồng tấn công; tương ứng, sau khi sụp đổ, điều chúng ta cần làm không phải là phủ nhận hoàn toàn, mà là hồi tưởng và phản tư, suy nghĩ về những khám phá mà nó đã thực hiện trong quá trình phát triển lịch sử của nền kinh tế token. Sự thất bại của Fcoin đã trở thành bụi lịch sử, nhưng nó đã đặt nền móng cho "giao dịch chính là khai thác" hai năm sau đó cho cơn sốt "khai thác thanh khoản" vào mùa hè DeFi.

Vì vậy, khi thảo luận về X to Earn, chúng tôi không phải định nghĩa về Ponzi, mà là khám phá cách mà kinh tế token và hành vi người dùng nên được kết hợp trong các ứng dụng Web3 trong tương lai. Đối với các ứng dụng hoặc giao thức phi tập trung, hiện tại trên thị trường thường có ba loại giải pháp token:

1. Token quản trị. Dựa trên quyền biểu quyết, hoặc bỏ phiếu trực tiếp theo số lượng nắm giữ, hoặc sau khi staking sẽ nhận được quyền biểu quyết dựa trên trọng số thời gian. Người nắm giữ không thể trực tiếp nhận được lợi nhuận từ dự án, mà phải thông qua việc hiện thực hóa các tài nguyên sinh thái từ quyền quản trị, hoặc dựa vào kỳ vọng chia cổ tức trong tương lai.

2. Token chia cổ tức. Còn được gọi là token chứng khoán, sử dụng lợi nhuận từ dự án để chia cổ tức hoặc mua lại, mang lại lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ.

3. Token staking. Việc nắm giữ token có thể tăng sản lượng trong tương lai, hoặc nhận được sản lượng dựa trên tỷ lệ phần trăm của việc staking, hoặc nhận được sản lượng token này dựa trên số lượng các token khác trong hệ sinh thái ( hoặc NFT ). Chúng tôi cho rằng, mô hình X to earn loại này, thông qua việc nắm giữ NFT và cần hành vi trong ứng dụng để nhận được sản lượng token, thuộc về biến thể này.

Khác với chu kỳ trước, chu kỳ này ngoài một số dự án tuân thủ quy định mạnh mẽ, hầu hết các dự án đã bắt đầu kết hợp nhiều loại token, thay vì chỉ sử dụng một loại token chức năng, hoặc sử dụng hệ thống hai token ( là token quản trị + token chia sẻ/đặt cọc ). So với hai loại trước, token đặt cọc nhấn mạnh hơn vào sản lượng trong tương lai, và cũng yêu cầu thiết kế giá trị cung cầu tinh vi hơn. Cung cầu token ảnh hưởng trực tiếp đến giá token, token đặt cọc do có sản lượng lớn hơn, tất yếu cần có nhu cầu lớn hơn. Nếu quyền quản trị và quyền phân phối thu nhập không thể kích thích nhu cầu token lớn trong ngắn hạn, và nhu cầu nội bộ ứng dụng cũng khó đạt được quy mô mong đợi, thì việc sử dụng token gốc như một động lực trong thiết kế kiểu Ponzi càng trở thành lựa chọn cuối cùng. Đây là lý do mà nhiều mô hình X to earn buộc phải chọn mô hình Ponzi, cũng là vấn đề cấp bách cần giải quyết trong chu kỳ tiếp theo. Chìa khóa của Ponzi là liệu có thể kích thích nhu cầu giả để tạo ra nhu cầu thật hay không, và liệu có thể hạ cánh mềm trong bối cảnh chu kỳ hoàn vốn liên tục kéo dài và lợi nhuận liên tục giảm.

Chúng tôi cho rằng, X to Earn nhấn mạnh vào X, chứ không phải Earn. Earn có thể giúp dự án khởi động lạnh, mở rộng người dùng trong giai đoạn đầu, giải quyết bước "thu hút khách hàng" trong mô hình tăng trưởng. Nhưng dự án không thể chỉ dựa vào Earn, mà nên nhanh chóng để mô hình Ponzi hạ cánh mềm sau khi hoàn thành khởi động lạnh, làm giảm lợi ích của người dùng sớm. Bởi vì, "X" mới là chìa khóa cho việc dự án hoạt động bền vững, ứng dụng phải tự mang lại nhu cầu người dùng nhiều hơn, việc "giữ chân" người dùng nên dựa vào hành vi người dùng trong ứng dụng, chứ không phải là nhận thêm nhiều token. "Tác động tích cực" là từ mà nhiều nhà phát triển gần đây đã nhắc tới, tức là nhấn mạnh vào cách mà dự án thu hút tăng trưởng bên ngoài để đảm bảo việc thu lợi nội bộ, khiến nhu cầu bên ngoài lớn hơn nội bộ.