Dự án quan trọng trong hệ sinh thái Bittensor xTAO Technologies Inc. gần đây đã nhận được phê duyệt cuối cùng, cổ phiếu phổ thông của nó sẽ chính thức niêm yết tại sàn giao dịch khởi nghiệp Toronto của Canada (TSX Venture Exchange) vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, mã cổ phiếu là $XTAO.U.
Trong bối cảnh một loạt các dự án Web3 gần đây khởi động kế hoạch niêm yết, việc niêm yết xTAO cũng đã thu hút sự chú ý của thị trường: Dự án này liệu có phải chỉ là một lần nữa tiếp thị khái niệm, hay là một đổi mới cơ sở hạ tầng được xây dựng dựa trên logic nền tảng của "mạng AI phi tập trung"? Báo cáo này sẽ từ kiến trúc công nghệ và định vị mạng, điểm qua một cách ngắn gọn về mạng Bittensor và cơ chế cũng như định vị của đồng tiền cốt lõi TAO, và cố gắng tìm ra logic đằng sau việc niêm yết xTAO.
Một, Bittensor là gì?
Bittensor là một mạng lưới blockchain Layer 1 hoàn chỉnh, cam kết xây dựng một mạng lưới dịch vụ AI phi tập trung. Nói một cách đơn giản, nó không phải là một ứng dụng AI cụ thể như ChatGPT hoặc Midjourney, mà là một nền tảng hệ thống ở mức độ thấp hơn, giống như "hệ điều hành", phục vụ cho toàn bộ hệ sinh thái AI.
Lấy một ví dụ: Nếu mục tiêu không chỉ là cung cấp đường cho một chiếc siêu xe, mà là để tất cả các phương tiện đều có thể lưu thông thuận lợi, thì trước tiên cần xây dựng một con đường cao tốc hoàn chỉnh. Những gì Bittensor đang làm chính là xây dựng một "hệ thống cao tốc" như vậy cho tất cả các nhiệm vụ AI và các nhà phát triển - một nền tảng phi tập trung nơi bất kỳ ai trên toàn cầu đều có thể tải lên mô hình, nhận nhiệm vụ, nhận thưởng, và tự do kết hợp các dịch vụ AI.
Trong hệ thống này, mạng Bittensor đóng vai trò là "nhà xây dựng và bảo trì" của đường cao tốc: nó chịu trách nhiệm thiết lập quy tắc hoạt động, xây dựng lộ trình, thiết kế lối vào và hệ thống khuyến khích kinh tế, từ đó đảm bảo tất cả các bên tham gia có thể lưu thông một cách có trật tự, cuối cùng hình thành một "hệ thống giao thông AI" hợp tác hiệu quả.
Hai, vai trò của người tham gia trong mạng Bittensor
Trên "đường cao tốc AI" này, các loại người tham gia cùng nhau xây dựng một mạng lưới hợp tác phi tập trung:
1.Node thợ mỏ (Miners) giống như các "tài xế" hoặc "tài xế xe tải": họ lái mô hình AI của riêng mình ra đường, xử lý các nhiệm vụ được hệ thống phân bổ, và thông qua các kết quả đầu ra chất lượng cao để tranh giành đánh giá tốt từ người xác thực và phần thưởng TAO từ người kiểm tra chất lượng (người xác thực)
2.Node xác thực (Validators ) tương tự như “cảnh sát giao thông” hoặc “nhân viên kiểm tra chất lượng”: họ đánh giá chất lượng dịch vụ của mô hình (0-1), đảm bảo rằng “dịch vụ AI” lưu thông trong mạng lưới có độ ổn định và độ tin cậy, và quyết định phân phối phần thưởng cho các node khai thác.
3.Chủ sở hữu subnet (Subnet Owners) tương đương với "nhà thầu đoạn đường cao tốc" hoặc "nhà quy hoạch đường": họ thiết kế các quy tắc trong một kịch bản dịch vụ AI cụ thể, dẫn dắt việc tập trung tài nguyên mô hình, và xây dựng hệ thống kinh tế và quản trị độc lập.
4.Nhà ủy thác (Delegators) có thể được so sánh với "nhà đầu tư đóng góp xây dựng đường": họ hỗ trợ việc hoạt động của một số nút bằng cách staking đồng TAO và nhận được phần thưởng, mặc dù không tham gia trực tiếp vào việc vận hành mô hình, nhưng họ có vai trò chia sẻ rủi ro và chia sẻ lợi ích trong cơ chế khuyến khích của mạng.
5.Người dùng (Users) giống như "hành khách" hoặc "chủ hàng" đi trên đường cao tốc: họ gọi đến các dịch vụ AI do mô hình trong mạng cung cấp (chẳng hạn như tạo văn bản, nhận diện hình ảnh, v.v.) và phải trả phí cho điều này.
6.Thẻ nhiên liệu và vé (TAO Token): Dùng để trả lương cho tài xế và cảnh sát giao thông, cung cấp hỗ trợ tài chính cho các tuyến đường mới, cũng như cung cấp quyền quản trị bỏ phiếu và các hỗ trợ liên quan khác.
Ba, xem lại các công nghệ thú vị và mới mẻ trong Bittensor
**1.**Cơ chế pha trộn chuyên gia phi tập trung (MOE)
Bittensor không phụ thuộc vào mô hình kiến trúc "đào tạo tập trung + dịch vụ mô hình đơn" của các nền tảng truyền thống, mà áp dụng cơ chế hỗn hợp chuyên gia phi tập trung (MOE): kết nối các mô hình AI đã được đào tạo sẵn từ khắp nơi trên thế giới vào mạng lưới, gọi động các tổ hợp mô hình phù hợp nhất theo nhu cầu nhiệm vụ, cùng nhau tạo ra nội dung chất lượng cao, từ đó nhanh chóng đáp ứng các nhu cầu thông minh khác nhau.
Cơ chế này có thể hiểu là: biến dịch vụ AI từ "nuôi dưỡng tập trung" sang "điều phối toàn cầu". Mô hình không cần phải được một tổ chức duy nhất tập trung đào tạo, mà thông qua việc định tuyến mạng để tổ chức nhiều "mô hình chuyên gia" phối hợp với nhau, từ đó tạo ra câu trả lời chính xác hơn và thích ứng tốt hơn.
Để lấy một ví dụ: Khi bạn đi khám bệnh tại bệnh viện, bạn không còn cần phải đăng ký một bác sĩ chuyên khoa không quen thuộc nữa, mà có thể ngay lập tức nhận được cuộc hội chẩn của đội ngũ chuyên gia phù hợp nhất trên toàn thế giới với nhu cầu của bạn. Bạn không cần phải đào tạo những chuyên gia này, cũng không cần phải sở hữu họ, chỉ cần tìm và gọi họ vào thời điểm cần thiết, từ đó nhận được câu trả lời phù hợp với nhu cầu cá nhân của bạn.
Hơn nữa, những "chuyên gia" mô hình này trong quá trình xử lý các nhiệm vụ mới liên tục có thể học hỏi từ các mẫu và phản hồi mới, nâng cao hiệu suất, cuối cùng hình thành một mạng lưới vòng lặp tích cực có thể tự củng cố.
**2.**由马共识Yuma Consensus （POI：Proof of Intelligence）
Cơ chế đồng thuận được Bittensor áp dụng được gọi là Yuma Consensus, với nguyên tắc cốt lõi có thể được tóm gọn là “Chứng minh trí tuệ (Proof of Intelligence, POI)”, đây là một thiết kế phức hợp kết hợp giữa PoW (chứng minh công việc) và PoS (chứng minh cổ phần), nhằm mục đích đánh giá chất lượng và phân phối phần thưởng cho hiệu suất của các mô hình AI một cách phi tập trung.
Cơ chế này được cấu thành từ bốn chiều kích cốt lõi: stake + weight + trust + clipping, logic hoạt động cụ thể như sau:
（1）Ý tưởng PoW tiếp tục：Thợ đào vẫn cần sức mạnh tính toán, nhưng cạnh tranh cốt lõi không nằm ở hiệu suất của card đồ họa, mà nằm ở hiệu suất mô hình và tối ưu hóa chiến lược.
Mô hình có ổn định hay không, phản hồi có chính xác hay không, và việc gọi có nhanh chóng hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến điểm số và phân phối phần thưởng.
（2）**Weights（điểm số trọng số）：**Các xác thực cần đánh giá đầu ra của mỗi mô hình thợ mỏ từ 0 đến 1.
Điểm số này đại diện cho đánh giá của các xác thực viên về chất lượng đầu ra của mô hình, là một trong những khía cạnh tham khảo cốt lõi cho việc phân phối phần thưởng của hệ thống.
（3）**Stake（quyền lợi cân nhắc）：**Điểm số của người xác thực sẽ được điều chỉnh động dựa trên số lượng TAO mà họ đã stake.
Nói cách khác, những người xác thực nắm giữ nhiều TAO hơn thì ảnh hưởng từ điểm số của họ càng lớn. Cơ chế này đảm bảo rằng việc quản lý mạng lưới và phân phối phần thưởng trở nên phi tập trung và chống thao túng hơn.
（4）**Clipping（cơ chế cắt tỉa）：**Các điểm số của người xác thực có sự lệch lạc cực đoan so với đa số sẽ tự động bị hệ thống cắt tỉa, không được tính vào sự đồng thuận cuối cùng.
Cơ chế này nhằm tránh việc gian lận hoặc thao túng điểm số, nâng cao tính bền vững và tính khách quan của toàn bộ hệ thống đánh giá.
(5) Trust (cơ chế tín nhiệm): Nếu hành vi chấm điểm lâu dài của các xác thực viên nhất quán với kết quả đánh giá của các xác thực viên khác, điểm tín nhiệm của họ (Trust Score) sẽ dần dần được nâng cao. Điểm tín nhiệm càng cao, ảnh hưởng của xác thực viên trong việc chấm điểm trong mạng càng mạnh, và cũng dễ dàng nhận được phần thưởng khuyến nghị phân phối từ hệ thống, từ đó khuyến khích họ tiếp tục thực hiện hành vi chấm điểm công bằng và hợp lý.
Cuối cùng, hệ thống sẽ hoàn thành việc phân phối phần thưởng TAO dựa trên kết quả tính toán hỗn hợp giữa điểm của thợ mỏ và trọng số điểm của người xác thực trong mỗi chu kỳ xuất khối. Quy trình này đảm bảo mối tương quan mạnh mẽ giữa việc phân phối phần thưởng và hiệu suất thực tế, khuyến khích các loại nút trong hệ sinh thái liên tục tối ưu hóa mô hình và hành vi đánh giá.
**3.**Tư duy tổ ong số Digital Hivemind
Bittensor đưa ra "tư duy tổ ong số (Digital Hivemind)", ám chỉ việc xây dựng một hệ thống não bộ phi tập trung thông qua sự hợp tác của hàng nghìn mô hình AI trên toàn cầu. Khác với cách tiếp cận truyền thống dựa vào một mô hình mạnh duy nhất, Bittensor đạt được sự tiến hóa động và tập hợp thông minh thông qua sự cạnh tranh và đánh giá giữa các mô hình.
Nhiều người sẽ nhầm lẫn cơ chế này với mô hình hỗn hợp chuyên gia (MoE), nhưng hai cái này có bản chất khác nhau. MoE giống như một nhóm chuyên gia hợp tác khám bệnh được sắp xếp nội bộ trong bệnh viện, do hệ thống trung tâm điều phối thống nhất; trong khi tư duy tổ ong số hóa giống như tất cả các bệnh viện hàng đầu trên toàn cầu tự động tham gia vào hội chẩn, ai sẽ tiếp nhận khám bệnh, cách phân công công việc không do trung tâm quyết định, mà được lựa chọn động bởi điểm số của người xác thực và đồng thuận Yuma để chọn ra "chuyên gia" phù hợp nhất.
Dưới cơ chế này, mô hình không cần phải được đào tạo tập trung, mà mạng lưới sẽ phân phối nhiệm vụ và phần thưởng dựa trên hiệu suất thực tế, dần dần hình thành một hệ sinh thái thông minh tự tối ưu hóa, phi tập trung.
Bốn, mối quan hệ giữa xTAO và TAO
xTAO là công ty đầu tiên trên thế giới tập trung vào việc thương mại hóa mạng lưới Bittensor, được thành lập bởi Karia Samaroo, cựu giám đốc cấp cao của WonderFi. Đội ngũ có nền tảng kết hợp giữa kinh nghiệm niêm yết trên Web2 (WonderFi), nguồn tài chính (CapitalG, Arche) và sức mạnh công nghệ gốc chuỗi (Ala Shaabana), có khả năng tích hợp xuyên ngành mạnh mẽ.
Theo báo cáo của Private Capital: khi xTAO ra mắt, nó đã hoàn thành việc huy động vốn 22,78 triệu USD thông qua biên nhận đăng ký, với đội ngũ đầu tư bao gồm nhiều tổ chức hàng đầu trong Web3 như Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic và Stratos.
Các hoạt động cốt lõi: Bao gồm việc vận hành các nút xác thực Validator trong mạng Bittensor, có trách nhiệm chấm điểm mô hình của thợ mỏ, và cung cấp dịch vụ kết nối mô hình cho khách hàng doanh nghiệp, cũng như hỗ trợ bên thứ ba triển khai các nút thợ mỏ, đảm nhận vai trò giao diện giữa Bittensor và người dùng bên ngoài.
Nói ngắn gọn, TAO là "nhiên liệu" trong mạng, trong khi xTAO là một công ty chuyên về trạm xăng, thông qua hoạt động của các nút và dịch vụ đầu ra, chuyển đổi giá trị tính toán trên chuỗi thành mô hình doanh thu thương mại ngoài chuỗi.
Năm, việc niêm yết xTAO có nghĩa là gì?
Việc niêm yết xTAO tương tự với xu hướng hiện tại của nhiều công ty tiền điện tử đang tìm kiếm IPO, với ý định cốt lõi là kết nối thị trường tài sản thực thông qua việc phát hành cổ phiếu, thu hút vốn truyền thống tham gia. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, xTAO cung cấp một kênh để tham gia gián tiếp vào hệ sinh thái TAO thông qua thị trường thứ cấp; trong khi đối với các nhà đầu tư tổ chức, mặc dù TAO thuộc tài sản tiền điện tử, có rào cản về khả năng tuân thủ sở hữu, nhưng cổ phiếu xTAO (XTAO.U) như một sản phẩm tài chính tuân thủ quy định, trở thành "tài sản bóng" để các nhà đầu tư Web2 tiếp cận Bittensor.
Đồng thời, xTAO cũng có khả năng trở thành một giao diện quan trọng để các doanh nghiệp truyền thống kết nối với dịch vụ mô hình Bittensor, đảm nhận vai trò cầu nối trong quá trình thương mại hóa dịch vụ AI trong tương lai. Nếu công ty thường xuyên công bố dữ liệu tài chính trong tương lai, điều này cũng sẽ cung cấp cho thị trường một bộ chỉ số quan sát gián tiếp về giá trị thương mại của TAO, hỗ trợ các nhà đầu tư chuyên nghiệp đánh giá không gian phát triển của hệ sinh thái.
Mặc dù có một số logic kể chuyện và nền tảng vốn hỗ trợ, hiệu suất giao dịch ngày đầu tiên của xTAO tương đối hợp lý. Vào ngày khai mạc, giá cổ phiếu dao động trong khoảng CAD 1.45–1.80, cuối cùng giá đóng cửa hầu như không thay đổi, không có biến động lớn. Xu hướng này được một số quan điểm coi là "mở cửa lành mạnh", tránh được việc đầu cơ phi lý; nhưng cũng có ý kiến cho rằng sự nhiệt tình của thị trường là không đủ, phản ánh thái độ chờ xem của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng Web3 AI mới, cần tiếp tục quan sát sự thực hiện hiệu suất và nhịp độ triển khai sinh thái của nó. Trong khi đó, xu hướng giá vào ngày thứ hai có xu hướng giảm, cũng chính là minh chứng cho việc thị trường yếu.
Sáu, Tóm tắt (Chú thích: Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư)
Tổng thể mà nói, mạng Bittensor và token gốc TAO của nó vẫn thể hiện một khung thiết kế công nghệ hoàn chỉnh, cơ chế đồng thuận tiên tiến và kiến trúc mô hình phi tập trung, có tiềm năng phát triển lâu dài và khả năng mở rộng hệ sinh thái. Nó có một số tính đổi mới trong các khía cạnh như lập lịch mô hình, cơ chế thưởng và quản trị hệ thống, đồng thời cũng hình thành một lộ trình ứng dụng khá rõ ràng.
xTAO là một nhân tố quan trọng trong lộ trình thương mại hóa của Bittensor, thể hiện khả năng thực thi và tích hợp tài nguyên mạnh mẽ ở cả việc xây dựng câu chuyện, đội ngũ vốn và bối cảnh đội ngũ. Tuy nhiên, từ giai đoạn phát triển hiện tại, động thái niêm yết của nó vẫn khó có thể tách biệt hoàn toàn khỏi đặc điểm chiến lược chung của các dự án tiền mã hóa hiện nay "tận dụng cửa sổ câu chuyện IPO, tiếp nhận lợi ích thời đại". Mặc dù định hướng kinh doanh của nó có tính chất thực chất nhất định, nhưng cách thức duy trì giá trị công nghệ và doanh thu thương mại trong hoạt động thực tế vẫn cần thời gian để xác thực.
Trong bối cảnh này, việc niêm yết xTAO hơn hết đại diện cho bước đầu tiên của hệ sinh thái TAO tiến vào thị trường vốn, giá trị lâu dài của nó phụ thuộc vào độ mở rộng và chiều sâu liên tục của mạng Bittensor trong tầng hạ tầng AI, cũng như liệu TAO có thể thực sự đảm nhận vai trò trung tâm giá trị xuyên mô hình và xuyên dịch vụ trong hệ thống kinh tế trên chuỗi hay không.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bittensor “Mở trạm xăng” à? Từ cơ chế TAO nhìn vào logic niêm yết xTAO
Dự án quan trọng trong hệ sinh thái Bittensor xTAO Technologies Inc. gần đây đã nhận được phê duyệt cuối cùng, cổ phiếu phổ thông của nó sẽ chính thức niêm yết tại sàn giao dịch khởi nghiệp Toronto của Canada (TSX Venture Exchange) vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, mã cổ phiếu là $XTAO.U.
Trong bối cảnh một loạt các dự án Web3 gần đây khởi động kế hoạch niêm yết, việc niêm yết xTAO cũng đã thu hút sự chú ý của thị trường: Dự án này liệu có phải chỉ là một lần nữa tiếp thị khái niệm, hay là một đổi mới cơ sở hạ tầng được xây dựng dựa trên logic nền tảng của "mạng AI phi tập trung"? Báo cáo này sẽ từ kiến trúc công nghệ và định vị mạng, điểm qua một cách ngắn gọn về mạng Bittensor và cơ chế cũng như định vị của đồng tiền cốt lõi TAO, và cố gắng tìm ra logic đằng sau việc niêm yết xTAO.
Một, Bittensor là gì?
Bittensor là một mạng lưới blockchain Layer 1 hoàn chỉnh, cam kết xây dựng một mạng lưới dịch vụ AI phi tập trung. Nói một cách đơn giản, nó không phải là một ứng dụng AI cụ thể như ChatGPT hoặc Midjourney, mà là một nền tảng hệ thống ở mức độ thấp hơn, giống như "hệ điều hành", phục vụ cho toàn bộ hệ sinh thái AI.
Lấy một ví dụ: Nếu mục tiêu không chỉ là cung cấp đường cho một chiếc siêu xe, mà là để tất cả các phương tiện đều có thể lưu thông thuận lợi, thì trước tiên cần xây dựng một con đường cao tốc hoàn chỉnh. Những gì Bittensor đang làm chính là xây dựng một "hệ thống cao tốc" như vậy cho tất cả các nhiệm vụ AI và các nhà phát triển - một nền tảng phi tập trung nơi bất kỳ ai trên toàn cầu đều có thể tải lên mô hình, nhận nhiệm vụ, nhận thưởng, và tự do kết hợp các dịch vụ AI.
Trong hệ thống này, mạng Bittensor đóng vai trò là "nhà xây dựng và bảo trì" của đường cao tốc: nó chịu trách nhiệm thiết lập quy tắc hoạt động, xây dựng lộ trình, thiết kế lối vào và hệ thống khuyến khích kinh tế, từ đó đảm bảo tất cả các bên tham gia có thể lưu thông một cách có trật tự, cuối cùng hình thành một "hệ thống giao thông AI" hợp tác hiệu quả.
Hai, vai trò của người tham gia trong mạng Bittensor
Trên "đường cao tốc AI" này, các loại người tham gia cùng nhau xây dựng một mạng lưới hợp tác phi tập trung:
1.Node thợ mỏ (Miners) giống như các "tài xế" hoặc "tài xế xe tải": họ lái mô hình AI của riêng mình ra đường, xử lý các nhiệm vụ được hệ thống phân bổ, và thông qua các kết quả đầu ra chất lượng cao để tranh giành đánh giá tốt từ người xác thực và phần thưởng TAO từ người kiểm tra chất lượng (người xác thực)
2.Node xác thực (Validators ) tương tự như “cảnh sát giao thông” hoặc “nhân viên kiểm tra chất lượng”: họ đánh giá chất lượng dịch vụ của mô hình (0-1), đảm bảo rằng “dịch vụ AI” lưu thông trong mạng lưới có độ ổn định và độ tin cậy, và quyết định phân phối phần thưởng cho các node khai thác.
3.Chủ sở hữu subnet (Subnet Owners) tương đương với "nhà thầu đoạn đường cao tốc" hoặc "nhà quy hoạch đường": họ thiết kế các quy tắc trong một kịch bản dịch vụ AI cụ thể, dẫn dắt việc tập trung tài nguyên mô hình, và xây dựng hệ thống kinh tế và quản trị độc lập.
4.Nhà ủy thác (Delegators) có thể được so sánh với "nhà đầu tư đóng góp xây dựng đường": họ hỗ trợ việc hoạt động của một số nút bằng cách staking đồng TAO và nhận được phần thưởng, mặc dù không tham gia trực tiếp vào việc vận hành mô hình, nhưng họ có vai trò chia sẻ rủi ro và chia sẻ lợi ích trong cơ chế khuyến khích của mạng.
5.Người dùng (Users) giống như "hành khách" hoặc "chủ hàng" đi trên đường cao tốc: họ gọi đến các dịch vụ AI do mô hình trong mạng cung cấp (chẳng hạn như tạo văn bản, nhận diện hình ảnh, v.v.) và phải trả phí cho điều này.
6.Thẻ nhiên liệu và vé (TAO Token): Dùng để trả lương cho tài xế và cảnh sát giao thông, cung cấp hỗ trợ tài chính cho các tuyến đường mới, cũng như cung cấp quyền quản trị bỏ phiếu và các hỗ trợ liên quan khác.
Ba, xem lại các công nghệ thú vị và mới mẻ trong Bittensor
**1.**Cơ chế pha trộn chuyên gia phi tập trung (MOE)
Bittensor không phụ thuộc vào mô hình kiến trúc "đào tạo tập trung + dịch vụ mô hình đơn" của các nền tảng truyền thống, mà áp dụng cơ chế hỗn hợp chuyên gia phi tập trung (MOE): kết nối các mô hình AI đã được đào tạo sẵn từ khắp nơi trên thế giới vào mạng lưới, gọi động các tổ hợp mô hình phù hợp nhất theo nhu cầu nhiệm vụ, cùng nhau tạo ra nội dung chất lượng cao, từ đó nhanh chóng đáp ứng các nhu cầu thông minh khác nhau.
Cơ chế này có thể hiểu là: biến dịch vụ AI từ "nuôi dưỡng tập trung" sang "điều phối toàn cầu". Mô hình không cần phải được một tổ chức duy nhất tập trung đào tạo, mà thông qua việc định tuyến mạng để tổ chức nhiều "mô hình chuyên gia" phối hợp với nhau, từ đó tạo ra câu trả lời chính xác hơn và thích ứng tốt hơn.
Để lấy một ví dụ: Khi bạn đi khám bệnh tại bệnh viện, bạn không còn cần phải đăng ký một bác sĩ chuyên khoa không quen thuộc nữa, mà có thể ngay lập tức nhận được cuộc hội chẩn của đội ngũ chuyên gia phù hợp nhất trên toàn thế giới với nhu cầu của bạn. Bạn không cần phải đào tạo những chuyên gia này, cũng không cần phải sở hữu họ, chỉ cần tìm và gọi họ vào thời điểm cần thiết, từ đó nhận được câu trả lời phù hợp với nhu cầu cá nhân của bạn.
Hơn nữa, những "chuyên gia" mô hình này trong quá trình xử lý các nhiệm vụ mới liên tục có thể học hỏi từ các mẫu và phản hồi mới, nâng cao hiệu suất, cuối cùng hình thành một mạng lưới vòng lặp tích cực có thể tự củng cố.
**2.**由马共识Yuma Consensus （POI：Proof of Intelligence）
Cơ chế đồng thuận được Bittensor áp dụng được gọi là Yuma Consensus, với nguyên tắc cốt lõi có thể được tóm gọn là “Chứng minh trí tuệ (Proof of Intelligence, POI)”, đây là một thiết kế phức hợp kết hợp giữa PoW (chứng minh công việc) và PoS (chứng minh cổ phần), nhằm mục đích đánh giá chất lượng và phân phối phần thưởng cho hiệu suất của các mô hình AI một cách phi tập trung.
Cơ chế này được cấu thành từ bốn chiều kích cốt lõi: stake + weight + trust + clipping, logic hoạt động cụ thể như sau:
（1）Ý tưởng PoW tiếp tục：Thợ đào vẫn cần sức mạnh tính toán, nhưng cạnh tranh cốt lõi không nằm ở hiệu suất của card đồ họa, mà nằm ở hiệu suất mô hình và tối ưu hóa chiến lược.
Mô hình có ổn định hay không, phản hồi có chính xác hay không, và việc gọi có nhanh chóng hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến điểm số và phân phối phần thưởng.
（2）**Weights（điểm số trọng số）：**Các xác thực cần đánh giá đầu ra của mỗi mô hình thợ mỏ từ 0 đến 1.
Điểm số này đại diện cho đánh giá của các xác thực viên về chất lượng đầu ra của mô hình, là một trong những khía cạnh tham khảo cốt lõi cho việc phân phối phần thưởng của hệ thống.
（3）**Stake（quyền lợi cân nhắc）：**Điểm số của người xác thực sẽ được điều chỉnh động dựa trên số lượng TAO mà họ đã stake.
Nói cách khác, những người xác thực nắm giữ nhiều TAO hơn thì ảnh hưởng từ điểm số của họ càng lớn. Cơ chế này đảm bảo rằng việc quản lý mạng lưới và phân phối phần thưởng trở nên phi tập trung và chống thao túng hơn.
（4）**Clipping（cơ chế cắt tỉa）：**Các điểm số của người xác thực có sự lệch lạc cực đoan so với đa số sẽ tự động bị hệ thống cắt tỉa, không được tính vào sự đồng thuận cuối cùng.
Cơ chế này nhằm tránh việc gian lận hoặc thao túng điểm số, nâng cao tính bền vững và tính khách quan của toàn bộ hệ thống đánh giá.
(5) Trust (cơ chế tín nhiệm): Nếu hành vi chấm điểm lâu dài của các xác thực viên nhất quán với kết quả đánh giá của các xác thực viên khác, điểm tín nhiệm của họ (Trust Score) sẽ dần dần được nâng cao. Điểm tín nhiệm càng cao, ảnh hưởng của xác thực viên trong việc chấm điểm trong mạng càng mạnh, và cũng dễ dàng nhận được phần thưởng khuyến nghị phân phối từ hệ thống, từ đó khuyến khích họ tiếp tục thực hiện hành vi chấm điểm công bằng và hợp lý.
Cuối cùng, hệ thống sẽ hoàn thành việc phân phối phần thưởng TAO dựa trên kết quả tính toán hỗn hợp giữa điểm của thợ mỏ và trọng số điểm của người xác thực trong mỗi chu kỳ xuất khối. Quy trình này đảm bảo mối tương quan mạnh mẽ giữa việc phân phối phần thưởng và hiệu suất thực tế, khuyến khích các loại nút trong hệ sinh thái liên tục tối ưu hóa mô hình và hành vi đánh giá.
**3.**Tư duy tổ ong số Digital Hivemind
Bittensor đưa ra "tư duy tổ ong số (Digital Hivemind)", ám chỉ việc xây dựng một hệ thống não bộ phi tập trung thông qua sự hợp tác của hàng nghìn mô hình AI trên toàn cầu. Khác với cách tiếp cận truyền thống dựa vào một mô hình mạnh duy nhất, Bittensor đạt được sự tiến hóa động và tập hợp thông minh thông qua sự cạnh tranh và đánh giá giữa các mô hình.
Nhiều người sẽ nhầm lẫn cơ chế này với mô hình hỗn hợp chuyên gia (MoE), nhưng hai cái này có bản chất khác nhau. MoE giống như một nhóm chuyên gia hợp tác khám bệnh được sắp xếp nội bộ trong bệnh viện, do hệ thống trung tâm điều phối thống nhất; trong khi tư duy tổ ong số hóa giống như tất cả các bệnh viện hàng đầu trên toàn cầu tự động tham gia vào hội chẩn, ai sẽ tiếp nhận khám bệnh, cách phân công công việc không do trung tâm quyết định, mà được lựa chọn động bởi điểm số của người xác thực và đồng thuận Yuma để chọn ra "chuyên gia" phù hợp nhất.
Dưới cơ chế này, mô hình không cần phải được đào tạo tập trung, mà mạng lưới sẽ phân phối nhiệm vụ và phần thưởng dựa trên hiệu suất thực tế, dần dần hình thành một hệ sinh thái thông minh tự tối ưu hóa, phi tập trung.
Bốn, mối quan hệ giữa xTAO và TAO
xTAO là công ty đầu tiên trên thế giới tập trung vào việc thương mại hóa mạng lưới Bittensor, được thành lập bởi Karia Samaroo, cựu giám đốc cấp cao của WonderFi. Đội ngũ có nền tảng kết hợp giữa kinh nghiệm niêm yết trên Web2 (WonderFi), nguồn tài chính (CapitalG, Arche) và sức mạnh công nghệ gốc chuỗi (Ala Shaabana), có khả năng tích hợp xuyên ngành mạnh mẽ.
Theo báo cáo của Private Capital: khi xTAO ra mắt, nó đã hoàn thành việc huy động vốn 22,78 triệu USD thông qua biên nhận đăng ký, với đội ngũ đầu tư bao gồm nhiều tổ chức hàng đầu trong Web3 như Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic và Stratos.
Các hoạt động cốt lõi: Bao gồm việc vận hành các nút xác thực Validator trong mạng Bittensor, có trách nhiệm chấm điểm mô hình của thợ mỏ, và cung cấp dịch vụ kết nối mô hình cho khách hàng doanh nghiệp, cũng như hỗ trợ bên thứ ba triển khai các nút thợ mỏ, đảm nhận vai trò giao diện giữa Bittensor và người dùng bên ngoài.
Nói ngắn gọn, TAO là "nhiên liệu" trong mạng, trong khi xTAO là một công ty chuyên về trạm xăng, thông qua hoạt động của các nút và dịch vụ đầu ra, chuyển đổi giá trị tính toán trên chuỗi thành mô hình doanh thu thương mại ngoài chuỗi.
Năm, việc niêm yết xTAO có nghĩa là gì?
Việc niêm yết xTAO tương tự với xu hướng hiện tại của nhiều công ty tiền điện tử đang tìm kiếm IPO, với ý định cốt lõi là kết nối thị trường tài sản thực thông qua việc phát hành cổ phiếu, thu hút vốn truyền thống tham gia. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, xTAO cung cấp một kênh để tham gia gián tiếp vào hệ sinh thái TAO thông qua thị trường thứ cấp; trong khi đối với các nhà đầu tư tổ chức, mặc dù TAO thuộc tài sản tiền điện tử, có rào cản về khả năng tuân thủ sở hữu, nhưng cổ phiếu xTAO (XTAO.U) như một sản phẩm tài chính tuân thủ quy định, trở thành "tài sản bóng" để các nhà đầu tư Web2 tiếp cận Bittensor.
Đồng thời, xTAO cũng có khả năng trở thành một giao diện quan trọng để các doanh nghiệp truyền thống kết nối với dịch vụ mô hình Bittensor, đảm nhận vai trò cầu nối trong quá trình thương mại hóa dịch vụ AI trong tương lai. Nếu công ty thường xuyên công bố dữ liệu tài chính trong tương lai, điều này cũng sẽ cung cấp cho thị trường một bộ chỉ số quan sát gián tiếp về giá trị thương mại của TAO, hỗ trợ các nhà đầu tư chuyên nghiệp đánh giá không gian phát triển của hệ sinh thái.
Mặc dù có một số logic kể chuyện và nền tảng vốn hỗ trợ, hiệu suất giao dịch ngày đầu tiên của xTAO tương đối hợp lý. Vào ngày khai mạc, giá cổ phiếu dao động trong khoảng CAD 1.45–1.80, cuối cùng giá đóng cửa hầu như không thay đổi, không có biến động lớn. Xu hướng này được một số quan điểm coi là "mở cửa lành mạnh", tránh được việc đầu cơ phi lý; nhưng cũng có ý kiến cho rằng sự nhiệt tình của thị trường là không đủ, phản ánh thái độ chờ xem của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng Web3 AI mới, cần tiếp tục quan sát sự thực hiện hiệu suất và nhịp độ triển khai sinh thái của nó. Trong khi đó, xu hướng giá vào ngày thứ hai có xu hướng giảm, cũng chính là minh chứng cho việc thị trường yếu.
Sáu, Tóm tắt (Chú thích: Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư)
Tổng thể mà nói, mạng Bittensor và token gốc TAO của nó vẫn thể hiện một khung thiết kế công nghệ hoàn chỉnh, cơ chế đồng thuận tiên tiến và kiến trúc mô hình phi tập trung, có tiềm năng phát triển lâu dài và khả năng mở rộng hệ sinh thái. Nó có một số tính đổi mới trong các khía cạnh như lập lịch mô hình, cơ chế thưởng và quản trị hệ thống, đồng thời cũng hình thành một lộ trình ứng dụng khá rõ ràng.
xTAO là một nhân tố quan trọng trong lộ trình thương mại hóa của Bittensor, thể hiện khả năng thực thi và tích hợp tài nguyên mạnh mẽ ở cả việc xây dựng câu chuyện, đội ngũ vốn và bối cảnh đội ngũ. Tuy nhiên, từ giai đoạn phát triển hiện tại, động thái niêm yết của nó vẫn khó có thể tách biệt hoàn toàn khỏi đặc điểm chiến lược chung của các dự án tiền mã hóa hiện nay "tận dụng cửa sổ câu chuyện IPO, tiếp nhận lợi ích thời đại". Mặc dù định hướng kinh doanh của nó có tính chất thực chất nhất định, nhưng cách thức duy trì giá trị công nghệ và doanh thu thương mại trong hoạt động thực tế vẫn cần thời gian để xác thực.
Trong bối cảnh này, việc niêm yết xTAO hơn hết đại diện cho bước đầu tiên của hệ sinh thái TAO tiến vào thị trường vốn, giá trị lâu dài của nó phụ thuộc vào độ mở rộng và chiều sâu liên tục của mạng Bittensor trong tầng hạ tầng AI, cũng như liệu TAO có thể thực sự đảm nhận vai trò trung tâm giá trị xuyên mô hình và xuyên dịch vụ trong hệ thống kinh tế trên chuỗi hay không.