Thách thức và phục hồi của frxETH: Nâng cấp chiến lược dưới sự cạnh tranh của LSD

2025-07-29 06:17:43

Đang tạo bản tóm tắt

frxETH TVL giảm sút đằng sau: Cuộc chiến điểm LSD và sự phục hồi tiềm năng

Gần đây, là một trong những sản phẩm phái sinh thanh khoản có lợi suất cao nhất của ETH (LSD), frxETH được Frax Finance ra mắt đã giảm khoảng 100.000 ETH TVL trong 3 tháng qua. Bài viết này sẽ khám phá tình trạng cạnh tranh trên thị trường staking ETH, cũng như những thách thức sâu sắc mà Frax Finance đang phải đối mặt.

Giới thiệu frxETH

frxETH là một stablecoin Ethereum được ra mắt bởi Frax Finance, được tạo ra bởi việc đặt cược trực tiếp ETH. Nó sử dụng thiết kế mã thông báo kép (frxETH và sfrxETH), một tính năng khiến nó trở thành một trong những sản phẩm ETH LSD có năng suất cao nhất vào thời điểm hiện tại. Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, sfrxETH đã mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các đồng nghiệp cùng ngành, cao hơn 24% so với stETH và cao hơn 40% so với rETH.

Phân tích nguyên nhân giảm TVL

Mặc dù tỷ suất lợi nhuận xuất sắc, TVL của frxETH vẫn giảm mạnh, nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của cơn sốt tái staking. Một nền tảng tái staking đã cung cấp điểm thưởng cho người dùng khóa ETH, thu hút lượng TVL lớn. Dữ liệu cho thấy, thời điểm nền tảng này mở cửa gửi tiền vào ngày 5 tháng 2 trùng khớp với thời điểm TVL của frxETH đạt đỉnh.

frxETH và sfrxETH của sự cân bằng chênh lệch giá

Frax Finance cung cấp cho người dùng frxETH hai con đường lợi nhuận:

Gửi frxETH vào một bể thanh khoản frxETH/ETH của DEX nào đó để nhận lợi nhuận LP.
Đặt lại frxETH thành sfrxETH để nhận thêm lợi nhuận từ việc đặt cọc.

Về lý thuyết, hai lựa chọn này sẽ tạo ra sự cân bằng động của việc arbitrage do sự chênh lệch lợi suất, giữ cho lợi suất của cả hai ở mức gần nhau. Tính đến ngày 12 tháng 6, lợi suất của pool thanh khoản frxETH/ETH của một DEX là 2,72%, trong khi lợi suất của sfrxETH là 3,42%, tỷ lệ của cả hai cũng gần như tương đương.

Cuộc chiến điểm LSD phía sau

Chương trình khuyến khích điểm là một chiến lược phổ biến trong cạnh tranh LSD, được sử dụng để thu hút nhà đầu tư tham gia vào dự án. Tuy nhiên, chiến lược này không phải là giải pháp lâu dài, tất cả các mô hình điểm cuối cùng đều không bền vững. Kỹ thuật tái staking bản thân là một câu chuyện hiệu quả, có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận bổ sung. Frax Finance dự kiến sẽ cung cấp dịch vụ tái staking gốc trực tiếp trong frxETH v2.

Chiến lược ứng phó của Frax Finance

Để đối phó với thách thức, Frax Finance đã thiết kế cơ chế Flox, như một kế hoạch khuyến khích không gian khối cho mạng L2 mới của mình là Fraxtal. Flox sẽ kiểm tra tài sản của người dùng và các hoạt động tương tác trên chuỗi, cho phép những người nắm giữ frxETH kiếm được FXTL trên Fraxtal.

Fraxtal là một chuỗi khối Rollup mô-đun, có các đặc điểm sau:

Tính tương đương EVM
Thiết kế Rollup mô-đun
Các biện pháp khuyến khích không gian khối (Flox)
Sử dụng frxETH làm token thanh toán Gas

Tính năng mới của frxETH v2

frxETH v2 sẽ giới thiệu các tính năng mới sau:

Người xác thực phi tập trung
Nâng cao hiệu quả vốn của nút
Khuyến khích hiệu suất nhà điều hành nút

Ngoài ra, Fraxtal sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas, việc đốt frxETH có thể nâng cao tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của sfrxETH.

Với sự ra mắt của những tính năng mới này, frxETH hy vọng sẽ tái xuất hiện trong lĩnh vực staking thanh khoản Ethereum. Tuy nhiên, liệu nó có thể trở thành một hiện tượng nổi bật trên thị trường hay không vẫn cần phải quan sát thêm.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

8 thích