Khám Phá Điều Khoản Dịch Vụ Của USDT Và USDC: Phân Tích Quyền Lợi Của Các Chủ Sở Hữu Stablecoin
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra cú sốc lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, dấy lên những nghi ngờ về tính ổn định của stablecoin. Một trong những vấn đề được quan tâm nhất là liệu stablecoin có đủ tiền pháp định và các tài sản khác để hỗ trợ.
Dự trữ thực sự là một chỉ số quan trọng để đo lường việc neo giá trị của stablecoin. Tuy nhiên, nếu các điều khoản pháp lý của stablecoin không trao cho người nắm giữ quyền hợp pháp để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ hợp pháp, thì ý nghĩa của chỉ số này là đáng để bàn cãi.
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai stablecoin có vốn hóa lớn nhất là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ gây bất ngờ.
Phân tích Stablecoin USDT
Điều khoản dịch vụ của USDT quy định rằng trong trường hợp thiếu hụt thanh khoản, không khả dụng hoặc mất mát trong quỹ dự trữ, một nền tảng giao dịch có thể trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT, và giữ quyền đổi lấy tài sản vật chất. Những tài sản vật chất này bao gồm chứng khoán và các tài sản khác được nắm giữ trong quỹ dự trữ.
Điều khoản này ngụ ý rằng, mặc dù USDT tuyên bố được neo 1:1 với đô la Mỹ, nhưng không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Thành phần dự trữ do nền tảng tự quyết định.
Báo cáo đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ USDT có thể mất giá hoặc thiếu tính thanh khoản dưới áp lực, dẫn đến rủi ro rút tiền, trong khi sự thiếu minh bạch có thể làm tăng cường những rủi ro này.
Cần lưu ý rằng chỉ có "khách hàng đã được xác minh" mới đủ điều kiện để trực tiếp yêu cầu rút Stablecoin từ nền tảng. Người dùng thông thường thường đổi Stablecoin thông qua các tổ chức như sàn giao dịch, thay vì giao dịch trực tiếp với nền tảng.
Phân tích Stablecoin USDC
Các điều khoản dịch vụ của USDC cũng có một số điểm đáng chú ý. Nền tảng này không cam kết giữ một lượng dự trữ tiền tệ hợp pháp tương đương với USDC, mà thay vào đó sử dụng tài sản định giá bằng đô la tương đương để hỗ trợ stablecoin của mình.
Mặc dù nền tảng cam kết đổi 1 USDC lấy 1 USD, nhưng quy tắc này chỉ áp dụng cho các đối tác của họ, như sàn giao dịch và các tổ chức tài chính. Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của nền tảng và thực hiện quyền đổi.
Điều đáng chú ý hơn là nền tảng không đảm bảo rằng giá trị của 1 USDC luôn bằng 1 USD, vì họ không thể kiểm soát cách mà bên thứ ba báo giá hoặc giao dịch USDC. Nền tảng cũng tuyên bố không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất tiềm ẩn hoặc vấn đề khác do biến động giá trị của USDC gây ra.
Tóm tắt: Quyền lợi không đối xứng
Từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền pháp định. Quỹ dự trữ giá trị 1:1 mà chúng tuyên bố cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền pháp định, mà bao gồm nhiều loại tài sản có thể bị mất giá.
Hiện tại, người dùng có thể không có quyền tự do đổi stablecoin thông qua các phương tiện pháp lý. Đối với USDT, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng nền tảng giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với USDC, mặc dù nền tảng cam kết về mặt pháp lý cho phép hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của bên phát hành stablecoin và người dùng rõ ràng không công bằng. Cả hai nền tảng này đều không đưa ra câu trả lời rõ ràng về việc cá nhân nắm giữ stablecoin có thể đổi lại tiền tệ pháp định bất cứ lúc nào hay không. Tình huống này làm nổi bật tầm quan trọng của việc quản lý thị trường stablecoin và bảo vệ quyền lợi người dùng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích điều khoản dịch vụ USDT và USDC: Quyền lợi của người nắm giữ stablecoin còn nghi ngờ
Khám Phá Điều Khoản Dịch Vụ Của USDT Và USDC: Phân Tích Quyền Lợi Của Các Chủ Sở Hữu Stablecoin
Gần đây, sự kiện sụp đổ của UST đã gây ra cú sốc lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, dấy lên những nghi ngờ về tính ổn định của stablecoin. Một trong những vấn đề được quan tâm nhất là liệu stablecoin có đủ tiền pháp định và các tài sản khác để hỗ trợ.
Dự trữ thực sự là một chỉ số quan trọng để đo lường việc neo giá trị của stablecoin. Tuy nhiên, nếu các điều khoản pháp lý của stablecoin không trao cho người nắm giữ quyền hợp pháp để đổi tài sản trên chuỗi thành tiền tệ hợp pháp, thì ý nghĩa của chỉ số này là đáng để bàn cãi.
Bài viết này sẽ tập trung phân tích điều khoản dịch vụ của hai stablecoin có vốn hóa lớn nhất là USDT và USDC, kết quả có thể sẽ gây bất ngờ.
Phân tích Stablecoin USDT
Điều khoản dịch vụ của USDT quy định rằng trong trường hợp thiếu hụt thanh khoản, không khả dụng hoặc mất mát trong quỹ dự trữ, một nền tảng giao dịch có thể trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT, và giữ quyền đổi lấy tài sản vật chất. Những tài sản vật chất này bao gồm chứng khoán và các tài sản khác được nắm giữ trong quỹ dự trữ.
Điều khoản này ngụ ý rằng, mặc dù USDT tuyên bố được neo 1:1 với đô la Mỹ, nhưng không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Thành phần dự trữ do nền tảng tự quyết định.
Báo cáo đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ ra rằng tài sản hỗ trợ USDT có thể mất giá hoặc thiếu tính thanh khoản dưới áp lực, dẫn đến rủi ro rút tiền, trong khi sự thiếu minh bạch có thể làm tăng cường những rủi ro này.
Cần lưu ý rằng chỉ có "khách hàng đã được xác minh" mới đủ điều kiện để trực tiếp yêu cầu rút Stablecoin từ nền tảng. Người dùng thông thường thường đổi Stablecoin thông qua các tổ chức như sàn giao dịch, thay vì giao dịch trực tiếp với nền tảng.
Phân tích Stablecoin USDC
Các điều khoản dịch vụ của USDC cũng có một số điểm đáng chú ý. Nền tảng này không cam kết giữ một lượng dự trữ tiền tệ hợp pháp tương đương với USDC, mà thay vào đó sử dụng tài sản định giá bằng đô la tương đương để hỗ trợ stablecoin của mình.
Mặc dù nền tảng cam kết đổi 1 USDC lấy 1 USD, nhưng quy tắc này chỉ áp dụng cho các đối tác của họ, như sàn giao dịch và các tổ chức tài chính. Người dùng cá nhân không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của nền tảng và thực hiện quyền đổi.
Điều đáng chú ý hơn là nền tảng không đảm bảo rằng giá trị của 1 USDC luôn bằng 1 USD, vì họ không thể kiểm soát cách mà bên thứ ba báo giá hoặc giao dịch USDC. Nền tảng cũng tuyên bố không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất tiềm ẩn hoặc vấn đề khác do biến động giá trị của USDC gây ra.
Tóm tắt: Quyền lợi không đối xứng
Từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền pháp định. Quỹ dự trữ giá trị 1:1 mà chúng tuyên bố cũng không hoàn toàn gắn liền với tiền pháp định, mà bao gồm nhiều loại tài sản có thể bị mất giá.
Hiện tại, người dùng có thể không có quyền tự do đổi stablecoin thông qua các phương tiện pháp lý. Đối với USDT, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng nền tảng giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với USDC, mặc dù nền tảng cam kết về mặt pháp lý cho phép hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Quyền lợi của bên phát hành stablecoin và người dùng rõ ràng không công bằng. Cả hai nền tảng này đều không đưa ra câu trả lời rõ ràng về việc cá nhân nắm giữ stablecoin có thể đổi lại tiền tệ pháp định bất cứ lúc nào hay không. Tình huống này làm nổi bật tầm quan trọng của việc quản lý thị trường stablecoin và bảo vệ quyền lợi người dùng.