Phân tích hiệu suất của GMX V2 dưới chương trình khuyến khích Arbitrum

Gần đây, GMX đã nhận được số lượng tối đa 12 triệu ARB token từ Chương trình Khuyến khích Ngắn hạn Arbitrum (STIP). Số tiền này chủ yếu được sử dụng để hỗ trợ sự phát triển chung của GMX V2 và hệ sinh thái DeFi Arbitrum. Bài viết này sẽ phân tích việc sử dụng số tiền này và ảnh hưởng của nó đến GMX.

Công dụng chính của token ARB

1200万ARB代币 sẽ được phân phối cho GMX theo kế hoạch STIP trong 12 tuần, mỗi tuần là một giai đoạn. Những khoản tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:

1. Khuyến khích tính thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn GMX V2 và giao dịch giao ngay
2. Khuyến khích tính thanh khoản chuyển từ bể GLP của GMX V1 sang bể GM của GMX V2
3. Bù đắp phí giao dịch trong GMX
4. Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2

Thông qua những biện pháp này, GMX có thể cạnh tranh về phí giao dịch với các nền tảng giao dịch khác trong khi vẫn giữ được lợi thế của mình. Đồng thời, hiệu quả vốn cao hơn của GMX V2 có thể tăng cường sức cạnh tranh tổng thể của nó.

Thay đổi tính thanh khoản GMX V2

Tính đến ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được thực hiện gần 10 ngày. Trong khoảng thời gian này:

• Tổng thanh khoản của GMX V1 và V2 đã tăng từ 496 triệu USD lên 528 triệu USD, tăng 6,45%
• Tính thanh khoản của GMX V1 đã giảm từ 400 triệu đô la xuống còn 364 triệu đô la, giảm 9%
• Tính thanh khoản của GMX V2 đã tăng từ 96,77 triệu USD lên 164 triệu USD, tăng 69,5%

Cần lưu ý rằng sự gia tăng mạnh mẽ về thanh khoản của GMX V2 chủ yếu xảy ra trong hai ngày đầu tiên khi các ưu đãi bắt đầu, sau đó tốc độ tăng trưởng rõ rệt chậm lại.

Biến động khối lượng mở và khối lượng giao dịch

Sự biến động của khối lượng mở chưa thanh lý và khối lượng giao dịch tương đối lớn:

• Khối lượng chưa thanh lý đã tăng từ 152 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 lên 182 triệu USD vào ngày 13 tháng 11, nhưng đã giảm xuống còn 137 triệu USD vào ngày 17 tháng 11.
• Khối lượng giao dịch biến động lớn, đạt cao nhất là 555 triệu USD vào ngày 9 tháng 11, khối lượng giao dịch gần đây của V1 vẫn cao hơn V2.

Các chỉ số này dễ bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường, khó có thể phản ánh trực tiếp hiệu quả của kế hoạch khuyến khích.

Vấn đề mất cân bằng tỷ lệ Long/Short của GM Pool

GMX V2 cố gắng cân bằng tỷ lệ mua bán thông qua việc điều chỉnh phí, nhưng hiện tại vẫn còn một mức độ mất cân bằng nhất định:

• Tổng số lượng hợp đồng mở dài GMX V2 là 51,66 triệu USD, số lượng hợp đồng mở ngắn là 28,67 triệu USD
• Một số tài sản (như SOL, DOGE, XRP) đã đạt giới hạn vị thế mua, tỷ lệ mua bán có sự chênh lệch lớn.
• Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, mặc dù có không gian chênh lệch giá, nhưng trong thực tế vẫn phải đối mặt với nhiều hạn chế.

Sự mất cân bằng của tỷ lệ dài ngắn này có thể mang lại rủi ro cao cho nhà cung cấp thanh khoản, đặc biệt là khi thị trường có sự biến động lớn.

Tóm tắt

Chương trình khuyến khích Arbitrum thực sự đã giúp GMX V2 đạt được sự gia tăng đáng kể về thanh khoản, nhưng sự gia tăng này chủ yếu tập trung vào hai ngày đầu tiên khi chương trình bắt đầu. Khối lượng giao dịch và khối lượng mở không có sự gia tăng rõ rệt. Đồng thời, GM pool của GMX V2 vẫn phải đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua và bán, điều này có thể mang lại rủi ro tiềm ẩn cho các nhà cung cấp thanh khoản. Mặc dù một số GM pool cung cấp APR cao hơn, nhưng do các tài sản giao dịch có sự biến động lớn, các nhà đầu tư vẫn cần đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.