Đồng nhân dân tệ Stablecoin nên áp dụng mô hình phát triển kết hợp nội và ngoại.

Với sự tiến bộ của công nghệ blockchain và sổ cái phân tán, tiền tệ số của ngân hàng trung ương và Stablecoin đang phát triển mạnh mẽ, đồng thời cũng mang lại những thách thức lớn cho việc quản lý tài chính. Gần đây, với việc Hồng Kông sắp thực hiện "Quy định về Stablecoin", chủ đề Stablecoin một lần nữa đã gây ra những cuộc thảo luận rộng rãi.

Truyền thống, các hoạt động kinh doanh nhân dân tệ offshore chủ yếu tập trung tại Hong Kong, Singapore, London và các khu vực khác, trong khi các hoạt động offshore trong nước lại có cả đặc điểm "trên bờ" và "ngoài bờ". Hiện nay, người ta thường cho rằng nên thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ offshore tại Hong Kong trước, và khi điều kiện đã chín muồi thì sẽ khám phá tại các khu vực thương mại tự do trong nước.

Tuy nhiên, stablecoin dựa trên Web3.0 đã vượt qua khái niệm truyền thống về offshore và onshore. Để đạt được sự tổng hợp chiến lược và quản lý chủ động, nên áp dụng mô hình phát triển stablecoin Nhân dân tệ liên kết trong và ngoài nước. Lý do như sau: thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ và sự tiến hóa quy định của các quốc gia, Trung Quốc cần chủ động ứng phó từ góc độ an ninh tài chính và chủ quyền tiền tệ; thứ hai, quy mô thị trường Nhân dân tệ offshore tại Hồng Kông còn hạn chế, khó có thể tự hỗ trợ stablecoin Nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô; thứ ba, quản lý stablecoin liên quan đến những thách thức tiên tiến như xác thực danh tính, chống rửa tiền, cần có sự dẫn dắt của các cơ quan trung ương và phối hợp với quản lý tại Hồng Kông.

Xem xét việc Khu thương mại tự do Thượng Hải đã thiết lập hệ thống quy chế liên kết với các quy tắc quốc tế và đang nỗ lực hỗ trợ việc xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế Thượng Hải, có thể xem xét việc đồng thời khám phá sự đổi mới về đồng ổn định Nhân dân tệ tại Khu thương mại tự do Thượng Hải và Hồng Kông.

Đối với stablecoin Nhân dân tệ offshore trong nước (CNYC), có thể áp dụng hai mô hình: một là tổ chức thanh toán, ngân hàng lớn, các tổ chức thanh toán khác thành lập cơ sở phát hành tại khu vực thương mại tự do, khám phá cơ chế phát hành trên chuỗi, hình thành thị trường bán buôn và bán lẻ; hai là dựa vào các tổ chức vận hành Nhân dân tệ kỹ thuật số để trực tiếp đúc stablecoin tại chi nhánh trong khu vực thương mại tự do. Dù áp dụng mô hình nào, cũng cần đồng thời thực hiện các yêu cầu như dự trữ tài sản đầy đủ, hoàn thiện cơ chế quản lý rủi ro, hạn chế các chủ thể sử dụng đủ điều kiện.

Đối với đồng ổn định Nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thành lập tổ chức phát hành tại Hồng Kông hoặc cho phép các tổ chức trong nước phát hành thông qua pháp nhân Hồng Kông. Từ đó hình thành hệ thống đồng ổn định Nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế kết nối giữa hai bên. CNYC chủ yếu được sử dụng để nâng cao hiệu quả thanh toán thương mại xuyên biên giới, trong khi CNHC củng cố vị thế của Hồng Kông trong quá trình quốc tế hóa Nhân dân tệ, hỗ trợ giao dịch RWA dựa trên tài sản Nhân dân tệ, cùng nhau nâng cao ảnh hưởng toàn cầu của Nhân dân tệ.

Về mặt quản lý, các cơ quan quản lý trong và ngoài nước cần hợp tác với các tổ chức phát hành, sử dụng công nghệ thông minh để giám sát hoạt động thị trường thứ cấp, ngăn chặn dòng tiền bất hợp pháp. Đồng thời, việc khám phá đồng nhân dân tệ ổn định vẫn cần kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, tiến hành từng bước và nhanh chóng thúc đẩy việc xây dựng quy định liên quan. Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "Internet tài chính" do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đề xuất, thúc đẩy sự phát triển đồng thời của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi ngân hàng được mã hóa và Stablecoin.