U卡 khó lòng vượt qua hạn chế vòng đời ngắn, tương lai của mã hóa thanh toán ở đâu?

Hiện tại, lĩnh vực thanh toán đang ở giai đoạn chuyển tiếp trước khi có sự biến đổi chất. So với giai đoạn đầu, các sản phẩm hiện tại đã có sự cải thiện đáng kể về thiết kế, trải nghiệm và tuân thủ, nhưng vẫn còn một khoảng cách nhất định để xây dựng một khung thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Trạng thái "chưa định hình" này lại trở thành một trong những điểm nhấn được thị trường thảo luận sôi nổi gần đây.

U Card như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó không chỉ đơn giản là bản sao của thẻ nạp tiền Web2, cũng không phải là hình thức cuối cùng của ví hoặc kênh thanh toán trên chuỗi thế hệ mới, mà là sản phẩm của sự thỏa hiệp giữa nhu cầu thanh toán trên chuỗi và tiêu dùng ngoài chuỗi hiện tại.

U卡 thông qua việc liên kết tài khoản trên chuỗi và số dư stablecoin, đồng thời cung cấp giao diện tiêu dùng ngoài chuỗi tuân thủ quy định, đã thực hiện một mô hình hỗn hợp giữa trải nghiệm Web2 và logic tài sản Web3. Mô hình này gần đây đã nhanh chóng thu hút sự chú ý trong nửa năm qua, một phần là do người dùng liên tục tưởng tượng về "tài sản trên chuỗi có thể được sử dụng cho tiêu dùng hàng ngày"; mặt khác cũng cho thấy stablecoin đang cố gắng từ các cảnh truyền thống như chuyển đổi quốc tế, thanh toán OTC, tiến sâu hơn vào hệ thống bán lẻ C-end và thanh toán địa phương.

Tuy nhiên, mô hình vận hành của thẻ U rất phụ thuộc vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, khó khăn trong việc duy trì giữa áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, khó có thể bền vững lâu dài. Nói một cách nghiêm túc, "thẻ U" không phải là một mô hình kinh doanh có lợi nhuận ổn định, mà chỉ là một hình thức dịch vụ phụ thuộc vào sự cho phép bên ngoài.

Các bên dự án cần dựa vào nhiều trung gian tài chính để hoàn thành việc thanh toán, bản thân chỉ là người thực hiện ở cuối chuỗi. Thách thức lớn hơn nằm ở chỗ, chi phí vận hành U-card rất cao, về bản chất là một công việc thua lỗ. Các bên dự án không có thu nhập ổn định từ phí giao dịch của sàn giao dịch, cũng không giống như các nhà phát hành cấp một nắm quyền kiểm soát, nhưng vẫn phải chịu áp lực phục vụ người dùng.

Để thay đổi tình hình này, có hai con đường: một là tham gia vào hệ thống tài khoản, như một kết nối sinh thái cho ngành mã hóa, có quyền phát ngôn trong cơ chế tuân thủ; hai là chờ đợi dự luật stablecoin của Mỹ hoàn thiện thêm, tránh hệ thống thanh toán hiện tại, nắm bắt cơ hội mới của stablecoin đô la khi vị thế của đô la giảm.

Đối với ví và sàn giao dịch, thẻ U chủ yếu là một tính năng hỗ trợ để tăng cường sự gắn bó của người dùng, chứ không phải là nguồn lợi nhuận chính. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kinh nghiệm trong việc thu hút lưu lượng và cơ sở hạ tầng tài chính, việc cố gắng tạo ra một dự án thẻ U bền vững thông qua việc trợ cấp và đốt quy mô giống như cuộc chiến của một con thú bị thương.

Vấn đề cốt lõi gây rắc rối cho thanh toán mã hóa là hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Tuy nhiên, thị trường có sự khác biệt trong định nghĩa về thanh toán mã hóa. Đó có phải là việc hoàn toàn mô phỏng thanh toán quét mã trong cuộc sống hàng ngày, hay là tìm kiếm ý nghĩa mới trong mạng lưới ẩn danh? Đối với cái sau, ý nghĩa của thanh toán không nằm ở việc chuyển giao, mà ở việc lắng đọng; bản chất của thanh toán không phải là thanh toán, mà là lưu thông.

Lấy ví dụ về các quỹ ngầm, chúng xây dựng một hệ sinh thái số dựa trên mối quan hệ, lòng tin và chu trình tài sản. Mô hình này về bản chất phụ thuộc vào lòng tin, việc lưu chuyển vốn và sự tích lũy tài sản do thanh toán chậm đều dựa trên lòng tin. Trong cơ chế này, việc thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một, mà là một hình thức nhiều đối một liên tục lưu chuyển trong mạng lưới giá trị.

Tuy nhiên, cấu trúc sinh thái đóng "ngân hàng số" mặc dù đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm, giải quyết một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng vẫn chưa thể đưa việc thanh toán mã hóa vào ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa vào mạng lưới tuân thủ, với đồng stablecoin đô la Mỹ làm trung tâm, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và dần tiếp cận người dùng.

Cấu trúc trên chuỗi kiểu ngân hàng ngầm đã tồn tại từ lâu, nhưng vấn đề mà nó giải quyết không phải là "làm thế nào để nhiều người hơn sử dụng mã hóa để thanh toán", mà là "làm thế nào để một số ít người thực hiện các khoản thanh toán không thể truy dấu". Điểm khởi đầu của nó là tránh né chứ không phải kết nối, phục vụ cho những tình huống không muốn bị giám sát, chứ không phải cho nhóm người dùng cần được bảo vệ bởi pháp luật.

Từ góc độ hệ thống, một hệ thống thanh toán thực sự có thể mở rộng cần phải cho phép tiền có thể "vào ra" tự do, chứ không phải "vào được, ra không được". Mặc dù vòng lặp vốn trong hệ thống khép kín là quan trọng, nhưng nó không tạo thành logic cơ bản của "thanh toán" như một dịch vụ toàn cầu.

Việc thúc đẩy thanh toán Web3 từ "mạng tối" sang "mạng chính" là sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng thanh toán bằng stablecoin. Với sự tiến triển của các dự luật liên quan, stablecoin lần đầu tiên được định vị là "cơ sở hạ tầng thanh toán chiến lược". Nhiều công ty công nghệ tài chính đang tích cực mở rộng ứng dụng của stablecoin đô la Mỹ trong thanh toán quốc tế, thu nhận thương nhân và thanh toán nền tảng.

Tương lai của ngành mã hóa không phải là sinh tồn cùng với ngành công nghiệp xám, mà là sự hòa nhập toàn diện với tài chính truyền thống, tương tác lẫn nhau. Tài chính truyền thống đang tăng tốc vào thế giới chuỗi, tiêu chuẩn của họ là tuân thủ, minh bạch, có thể quản lý, điều này tự nhiên loại trừ sự mở rộng của logic ngân hàng ngầm.

Tương lai thực sự của thanh toán Web3 là xây dựng trên nền tảng stablecoin đô la Mỹ và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận tính mở của phi tập trung, vừa có thể tận dụng nền tảng tín nhiệm của hệ thống tiền pháp định hiện có. Nó cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhấn mạnh việc trừu tượng hóa danh tính nhưng không né tránh sự quản lý, kết hợp ý định của người dùng nhưng không thoát khỏi ranh giới pháp lý.

Trong hệ thống này, tiền không chỉ có thể vào thế giới Web3 mà còn có thể tự do rời đi; không chỉ phục vụ cho các hoạt động tài chính trên chuỗi mà còn được nhúng vào việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu. Giai đoạn tiếp theo của thanh toán mã hóa nên giống như ánh sáng, có thể hòa nhập lẫn nhau nhưng có điểm khởi đầu riêng, có thể truy nguồn rõ ràng, không theo đuổi việc nuốt chửng mà tập trung vào việc chiếu sáng.